Bitcoin Hazine Çılgınlığı Sona Erdi: Perakende Yatırımcılar $17 Milyar Kayıpla Karşılaştı!

10X Research tarafından yapılan son bir rapor, bireysel yatırımcıların, MicroStrategy $17 MSTR( ve Metaplanet gibi Bitcoin hazine şirketlerine )DATCOs( maruz kalmaları nedeniyle toplamda yaklaşık ) milyar kaybettiklerini tahmin ediyor. Bu firmaları çevreleyen yoğun heyecan, yatırımcılara Bitcoin'e dolaylı erişim sağladı ve büyük ölçüde azaldı; bu da onların şişirilmiş değerlemelerini yönlendiren "finansal simya"nın sona erdiğini gösteriyor.

I. Bitcoin Hazine Çılgınlığının Doğası

“Bitcoin Hazine Çılgınlığı”, (DATCO'lar) etrafında şekillendi ve belirli bir strateji kullanarak sermaye çekmeye çalıştı: Dolaylı Maruz Kalma: Bu firmalar bireysel yatırımcılara, Bitcoin'e geleneksel hisse senedi piyasaları aracılığıyla maruz kalma imkanı sundu. Prim: DATCO'lar, temel Bitcoin varlıklarının gerçek değerine kıyasla önemli bir primle hisse senedi ihraç etti (Net Varlık Değeri veya NAV). Bu primden elde edilen sermayeyi daha fazla BTC satın almak için kullandılar. Patlama: Bitcoin fiyatları yükseldiğinde, bu strateji etkiliydi, çünkü hisse senedi değerlemeleri genellikle Bitcoin'in spot fiyatından daha hızlı büyüyordu. 10x Research, yeni hissedarların bu hisse senedi primleri aracılığıyla Bitcoin maruziyeti için yaklaşık $20 milyar fazla ödediğini tahmin etti.

II. Primlerin Çöküşü ve Piyasa Disiplini

Piyasa soğudukça ve yatırımcı hissiyatı değiştikçe, çılgınlık sona erdi: Premium Collapse: Bitcoin'in ivmesi zayıfladıkça, yüksek değerlemeler ve hisse primleri çöktü. Örneğin, MicroStrategy'nin hisselerinin Ağustos'tan bu yana %20'den fazla düştüğü bildirildi ve Metaplanet aynı dönemde değerinin %60'ından fazlasını kaybetti. Market-to-Net-Asset-Value (mNAV) Bozulması: Hisse fiyatını firmanın BTC varlıklarının değeriyle karşılaştıran mNAV oranı önemli ölçüde bozuldu. Örneğin, Metaplanet 1.0x ('in altına düştü, bu da BTC) değerinin altında işlem gördüğü anlamına geliyor, oysa MicroStrategy yaklaşık 1.4x seviyesinde işlem görüyor. Kayıp: Bu coşkunun zirvesinde, primlerin şiştiği dönemde hisse satın alan yatırımcılar, tahmini $17 milyar değer kaybeden varlıklarla baş başa kaldı.

Sonuç

Bitcoin Hazine Çılgınlığı'nın sona ermesi, analistlerin bu firmalar için “finansal simyanın sonu” olarak adlandırdığı bir dönemi işaret ediyor. Pazar, yöneticilerin prim bazlı hisse senedi ihraçlarından büyük ölçüde faydalandığı şişirilmiş değerlemeler ve heyecan döneminden, gerçek piyasa disiplinine geçiyor. İlerleyen süreçte, bu DATCO'lar, pazarlama odaklı ivme veya spekülatif hisse primleri yerine, gerçek kazançlar yaratabilme yetenekleriyle değerlendirilecektir. Artık daha az dalgalı bir ortamda değer yaratabilenlerin kimler olacağına odaklanılıyor, çünkü piyasa inancından elde edilen kolay kazançlar ortadan kalktı.

Açıklama

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve Bitcoin hazine şirketlerindeki borsa performansı ve yatırımcı kayıpları ile ilgili bir üçüncü taraf araştırma raporunun bulgularına dayanmaktadır. İfade edilen görüşler finansal veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Kripto para birimine bağlı varlıklara, ister doğrudan ister dolaylı olarak şirket hisseleri aracılığıyla yatırım yapmak önemli riskler taşımaktadır. Okuyucuların, herhangi bir yatırım kararı almadan önce kapsamlı kişisel araştırma yapmaları (DYOR) ve nitelikli bir finansal uzmanla görüşmeleri şiddetle tavsiye edilmektedir.