Powell ต้องเผชิญกับความท้าทายของเศรษฐกิจที่ซับซ้อนในสภาพเศรษฐกิจที่เฝ้าระวัง

ประธานสำนักงานสำรองธนาคารแห่งรัฐสหรัฐ Jerome Powell จะมีการพูดคุยที่งานประชุมเศรษฐกิจในนิวยอร์กในวันศุกร์ เพื่อให้ข้อคิดที่สำคัญเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายของธนาคารกลาง ในขณะที่สำนักงานสำรองธนาคารแห่งรัฐสหรัฐพยายามนำทางไปสู่การลดลงของอัตราเงินเฟ้อ โดย Powell จะต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งรวมถึงความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าเนื่องจากการแพร่ระบาดของความขุ่นเคืองในการค้าระหว่างประเทศที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์เงินเฟ้อของสาธารณชน ผลกระทบจากนโยบายการค้าและการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ การปราศจากการสื่อสารสาธารณะก่อนการประชุมนโยบายในวันที่ 18-19 มีนาคม นั้นเป็นเวลาที่สำคัญเมื่อการเงินของธนาคารแห่งชาติเข้าสู่ช่วงหยุดการสื่อสาร สถานการณ์เศรษฐกิจกำลังถูกกำหนดใหม่โดยตัวช่วยหลายปัจจัย เช่น นโยบายภาษีอากรที่เข้มงวดของประธานาธิบดีดอนัลด์ทรัมป์ที่เน้นวัตถุประสงค์ค้าขายใหญ่ของสหรัฐอเมริกา เช่น ประเทศแคนาดา เม็กซิโก และจีน นอกจากนี้ การกระทำเพื่อจำกัดกิจกรรมของรัฐบาลกลางและการลดค่าใช้จ่ายยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนของภาวะเศรษฐกิจเพิ่มมากขึ้น แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้ยังไม่สะท้อนให้เห็นอย่างเต็มที่ในข้อมูลเศรษฐกิจ แต่ความผันผวนรายวันในตลาดหุ้น พันธบัตร และสกุลเงินส่งสัญญาณถึงความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้น ปรากฏการณ์ของ "stagflation" ซึ่งเป็นการรวมกันของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาและอัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่ได้ปรากฏขึ้นอีกครั้งเป็นหัวข้อที่น่ากังวลในหมู่นักพยากรณ์ ผู้กําหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐบางคนได้เตือนว่าในไม่ช้าธนาคารกลางอาจเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลําบากระหว่างการจัดลําดับความสําคัญของการควบคุมอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืนผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ภาษีอากรและความเสี่ยงของการเกิดภาวะเงินเฟ้อ ตอนแรก ธนาคารส่วนรวมลดผลกระทบของภาษีศุลกากรที่มีอยู่ว่าเป็นการขัดจังหวะชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ขอบเขตกว้างของภาษีศุลกากรใหม่และการเสนอของทรัมป์ทำให้มีโอกาสเพิ่มขึ้นว่าธุรกิจและครอบครัวจะปรับพฤติกรรมของพวกเขาให้เหมาะสมกับการเพิ่มความกดดันของการเงิน มิติการแก้แค้นจากพันธมิตรทางการค้าทำให้สถานการณ์ซับซ้อนขึ้น ซึ่งทำให้ฟีดยิ่งยากขึ้นในการรักษาทัศนคติเดิม Adam Posen, ประธาน Peterson Institute for International Economics, ย้ำว่า ถึงแม้ว่า ธนาคารแห่งสหรัฐไม่ตั้งนโยบายเศรษฐกิจหรือภาษี แต่ต้องยอมรับผลกระทบจากการเสียภาษีที่เป็นไปได้ ว่า “Fed ไม่ได้มาที่นี่เพื่อตั้งนโยบายเศรษฐกิจหรือนโยบายภาษี รัฐบาลสามารถทำอะไรก็ได้”, Posen กล่าว. “แต่ในขณะนี้ Fed ควรประกาศอย่างชัดเจนมากขึ้น โดยพิจารณาจากหลักฐานที่น่าเชื่อถือทั้งหมด ว่า มีโอกาสมากว่าการเสียภาษีจะทำให้เกิดเงินเฟ้อ”. Powell คาดว่าจะมีคำปราศรัยเวลา 12:30 ตราบเที่ยงตามเขตเวลาตะวันออกของสหรัฐ (17:30 GMT) ที่การประชุมประจำปีของโรงเรียนธุรกิจ Booth ที่มหาวิทยาลัยชิคาโก. ข้อมูลการจ้างงานและจิตวิญญาณของตลาด เพิ่มความซับซ้อนของข้อความของพาวเวลล์ รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ประจําเดือนกุมภาพันธ์จะถูกเผยแพร่เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ของเขา รายงานนี้จะให้ภาพรวมว่าเศรษฐกิจยังคงอยู่ใน "จุดที่น่าสนใจ" ของการว่างงานต่ําและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงหรือไม่หรือจุดอ่อนเริ่มเกิดขึ้นหรือไม่ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าความไม่แน่นอนกำลังเพิ่มมากขึ้น รายงานจาก Challenger, Gray & Christmas เปิดเผยว่าจำนวนงานที่ประกาศลดลงสูงสุดในเกือบห้าปีที่ผ่านมา โดยการพยายามขับออกพนักงานของรัฐบาลสหรัฐเป็นผู้นำในแนวโน้ม ในขณะเดียวกัน จำนวนใบคำร้องรับการช่วยเหลือผู้ว่าจ้างที่ว่าจ้างใหม่เพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดในสี่ปี ช่วยเร่งกระแสความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบทั่วถึงต่อผู้รับจ้างรัฐบาลและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง ประเด็นสำคัญของตลาดและความคาดหวังด้านอินเฟเชียชัน ตลาดการเงินได้มีการตอบสนองที่แรงก่อนหน้าเหตุการณ์เศรษฐกิจเร็วๆ นี้ ตลาดหลักทรัพย์ที่บุพการีในเดือน 2 ได้ลดลงอย่างมีนัยสำหรับข่าวภาษีของทรัมป์ การบริโภคของผู้บริโภคลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือน 1 และตลาดค้าปลีกขนาดใหญ่ของสหรัฐฯได้เตือนถึงภาพการณ์ที่ท้าทายในปี 2025 คาดการณ์การเงิน, ข้อมูลสำคัญที่ควบคุมโดยสำนักงานสำรองธนาคารสหรัฐแสดงให้เห็นถึงสัญญาณที่แตกต่างกัน การสำรวจบางแห่งเกี่ยวกับผู้บริโภคแสดงให้เห็นถึงการคาดหวังที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่มีมาตรการที่พึ่งตนเองเช่นตลาดหลักทรัพย์ได้รับการปกป้องจากการเงิน ซึ่งลดลง แสดงถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการลดอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ นักลงทุนกำลังพยากรณ์ถึงการถดถอยของเศรษฐกิจที่อาจทำให้การเพิ่มขึ้นของราคาลดลงเล็กน้อยด้วยภาษีศุลกากร การควบคุมอินเฟเชียชะลอและการกระตุ้นให้ฟอร์ดทำการตัดอัตราดอกเบี้ยลดลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้—มากกว่าสองครั้งที่นักวางแผนนโยบายคาดว่าจะมีในเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขทางเศรษฐกิจกำลังเปลี่ยนแปลงอาจทำให้การพยากรณ์เหล่านี้กลายเป็นไม่แน่นอน ความล้มเหลวที่ซับซ้อนของ Fed: ความสมดุลระหว่างอินฟเลชั่นและความเสถียรของเศรษฐกิจ ถ้าอัตราศุลกากรของทรัมป์มีผลเต็มที่ ผลของมันต่อราคาอาจใช้เวลาหลายเดือนจึงจะเป็นชัดเจนอย่างสมบูรณ์ สำนักงบประมาณสหรัฐอาจจะใช้การเข้าถึงอย่างระมัดระวัง ควบคุมการเปลี่ยนแปลงนํํ้าที่จะมีเมื่อคาดการณ์การเงินยังคงมีความมั่นคง อย่างไรก็ตาม ถ้าคาดการณ์การเงินของสาธารณชนเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักวางแผนการเงินอาจจะถูกบังคับให้ดําเนินการอย่างตัดสินใจ อ้างอิงประวัติศาสตร์เกี่ยวกับนโยบายการดับเผด็จการของปอล โวลเคอร์ อดีตประธานสำนักงาน Fed ในตอนเริ่มต้นของทศวรรย์ พ.ศ. 1980 ได้ปรากฏอีกครั้งในการสนทนาเร็วๆ นี้ สัญญาณนี้บ่งชี้ว่า หากเศรษฐกิจเจริญรุ่งเรืองซ้ำ Fed อาจจะให้ความสำคัญกับการควบคุมความกดดันทางราคามากกว่าการรักษาระดับการจ้างงาน Tani Fukui, ผู้อำนวยการสูงสุดด้านกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจและตลาดโลกทั่วไปที่ MetLife Investment Management, ได้เน้นถึงความสำคัญของมุมมองของ Powell เกี่ยวกับความคาดหวังในอัตราเงินเฟ้อ. “จนถึงขณะนี้ฉันยังค่อนข้างเชื่อมั่นเกี่ยวกับปัญหานี้, อะ, นั่นคือผู้บริโภค ผู้บริโภคมองไปที่ราคาไข่และพวกเขาโกรธ”, Fukui กล่าว. “แต่ด้วยการสำรวจและการพูดคุยเร็วๆ ล่าสุดทำให้เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้นในท่อ, และข่าวร้อนเกี่ยวกับแผนการเรียกเก็บภาษีของ Trump, ฉันต้องการเข้าใจความคิดของเขามากขึ้น เมื่อ Powell ปรากฏบนเวที ตลาดและนักวางนโยบายจะวิเคราะห์คำพูดของเขาอย่างเคร่งครัดเพื่อหาข้อสังเกตใดบ้างที่บอกให้เห็นว่าสำนึกคิดของ Fed วางแผนที่จะนำทิศทางของเศรษฐกิจที่ซับซ้อนนี้ไปทางไหน