STRC ปริมาณการซื้อขายทะลุ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กลยุทธ์ขยายการเล่นแผนคลังสำรองบิตคอยน์

หุ้นบุริมสิทธิแบบกึ่งถาวร STRC ของ Strategy Inc. เพิ่งทำวันที่คึกคักที่สุดเท่าที่เคยมีมา และพาดหัวข่าวตัวจริงไม่ได้อยู่ที่ละครชุดตัวเลขของตลาด แต่คือความจริงง่ายๆ ว่าเครื่องจักรสำหรับการซื้อบิตคอยน์ของบริษัทสามารถเดินเครื่องได้ร้อนแรงขึ้นอีกวิธีหนึ่ง.

ประเด็นสำคัญ:

• STRC ของ Strategy ทำได้ที่ 1.1B ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 13 เมษายน 2026 สร้างสถิติสูงสุดใหม่ด้านปริมาณการซื้อขายรายวัน
• STRC ที่จดทะเบียนใน Nasdaq ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ ช่วยให้ Strategy สามารถระดมทุนเพื่อซื้อ BTC ได้ประมาณ 7,800 ถึง 10,834 ตามการประเมิน
• Strategy ของ Michael Saylor ถือครอง 780,897 BTC หลังการซื้อ 1.001B ดอลลาร์สหรัฐ และคาดว่ายังมีการซื้อเพิ่มเติม

สภาพคล่องของ STRC ที่ทำสถิติใหม่ช่วยให้กลยุทธ์คลังบิตคอยน์ของ Strategy เดินเครื่องร้อนแรงต่อไป

เมื่อวันที่ 13 เมษายน STRC บันทึกปริมาณการซื้อขายรายวันราว 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตั้งค่าสูงสุดตลอดกาลใหม่ และแซงสถิติก่อนหน้าขึ้นราว 46.5% จากตัวเลขของวันจันทร์ ตามการประเมินขึ้นกับตัวติดตาม คาดการณ์อยู่ที่ประมาณ 1.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 1.156 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยราคาหุ้นยังปิดใกล้ค่า $100 พาร์.

เรื่องนี้สำคัญเพราะ STRC ไม่ได้เป็นเพียงหุ้นบุริมสิทธิอีกตัวที่ลอยอยู่ใน Nasdaq เก็บผลตอบแทนให้คนที่ชอบมองหายีลด์เท่านั้น มันคือ Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock ของ Strategy ซึ่งเป็นตราสารที่ให้ผลตอบแทนสูง ปัจจุบันจ่ายผลตอบแทนราว 11.50% ต่อปี พร้อมปันผลเงินสดรายเดือน และได้กลายเป็นช่องทางการระดมทุนหลักสำหรับกลยุทธ์การสะสมบิตคอยน์ของบริษัท

กลไกนี้ตรงไปตรงมา แม้จะมีความหนักด้านวิศวกรรมองค์กรอยู่บ้างก็ตาม เมื่อ STRC ซื้อขายที่ระดับเท่ากับหรือสูงกว่า $100 มูลค่าพาร์ Strategy สามารถออกหุ้นใหม่ผ่านโปรแกรม at-the-market (ATM) และเปลี่ยนดีมานด์นั้นเป็นเงินทุนก้อนใหม่ จากนั้นเงินที่ได้จะถูกนำไปใช้เป็นหลักเพื่อซื้อบิตคอยน์เพิ่ม วอลล์สตรีทได้ยีลด์ Michael Saylor และทีมได้บิตคอยน์มากขึ้น

ปริมาณการซื้อขายเกือบทั้งหมดของวันที่ 13 เมษายนถูกเคลียร์เหนือพาร์ ซึ่งกระตุ้นโปรแกรม ATM ได้เต็มรูปแบบ การประเมินชี้ว่าการซื้อขายในวันนั้นอาจแปลงเป็นเงินที่เป็นไปได้ราว $796 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึงมากกว่า $1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพียงพอสำหรับการซื้อ BTC ประมาณ 7,800 ถึง 10,834 ขึ้นอยู่กับอัตราการเข้าซื้อและราคาบิตคอยน์ที่เป็นอยู่ในช่วงเวลานั้น

ช่วงจังหวะดังกล่าวสอดคล้องกับรอบการซื้อที่ยืนยันล่าสุดของ Strategy ในการยื่นเอกสารวันที่ 13 เมษายน บริษัทเปิดเผยว่าได้เข้าซื้อ 13,927 BTC ด้วยมูลค่าประมาณ 1.001 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในราคาเฉลี่ย 71,902 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ ทำให้ยอดถือครองรวมอยู่ที่ 780,897 BTC ต้นทุนฐานรวมของบริษัทตอนนี้อยู่ใกล้ $59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมูลค่าสำรองอยู่ราว $57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง $59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แล้วแต่ราคาสปอต

เงินสำรองนี้ทำให้ Strategy อยู่ในหมวดหมู่ของตัวเอง บริษัทเป็นผู้ถือครองบิตคอยน์ขององค์กรรายใหญ่ที่สุดในโลก และในวันที่มีปริมาณซื้อขายสูงอย่างนี้ การซื้อของบริษัทสามารถบดบังผลผลิตจากการขุดหลังการฮาล์ฟที่ราว 450 BTC ต่อวัน ได้ถึง 20 ถึง 24 เท่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง คนงานขุดทำงานทั้งวัน ขณะที่ Strategy กำลังช้อปด้วยบัตรของบริษัท

สิ่งที่โดดเด่นพอๆ กับปริมาณซื้อขายดิบคือราคาขยับเพียงเล็กน้อย STRC ถูกตรึงให้อยู่ใกล้ระดับพาร์แม้เมื่อมูลค่าการหมุนเวียนทะลุค่าเฉลี่ย 30 วันของราว $278 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง $279 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นถึงสภาพคล่องลึก การดูดซับที่สม่ำเสมอ และตลาดที่เข้าใจมากขึ้นเรื่อยๆ ว่า STRC ควรทำหน้าที่อะไร: อยู่ให้ “น่าเบื่อ” พอที่จะใช้เงินไปกับบางสิ่งที่ “น่าเบื่อน้อยกว่า” อย่างชัดเจน

ความน่าสนใจนั้นชัดเจนสำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้ STRC มอบปันผลรายเดือนแบบอัตราผันแปร ความผันผวนน้อยในช่วงที่ผ่านมา และตำแหน่งระดับอาวุโสเหนือหุ้นสามัญในโครงสร้างเงินทุน แม้จะยังอายุน้อยกว่าหนี้ และไม่ได้รับประกันโดยบิตคอยน์โดยตรง บริษัทก็ได้ออกแบบหลักทรัพย์นี้เพื่อช่วยให้การซื้อขายยังคงอยู่ใกล้ 100 ดอลลาร์ ด้วยการปรับอัตราปันผลภายในขอบเขตเพื่อสนับสนุนความเสถียร

การออกแบบนี้ช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใด STRC จึงแซงข้อเสนอบุริมสิทธิอื่นๆ ของ Strategy และกลายเป็นยานพาหนะหลักในแผนเงินทุนโดยรวมของบริษัท แผนระดมทุนแบบ “42/42” ที่ผลักดันไปจนถึงปี 2027 อาศัยตราสารอย่าง STRC, STRK, STRF และหุ้นสามัญ แต่ส่วนผสมของ STRC ที่ให้ยีลด์ ความผันผวนน้อย และการออกตราสารที่มีประสิทธิภาพ ทำให้มันเป็น “ตัวขับเคลื่อนงาน”

ขนาดของมันนั้นใหญ่แล้ว STRC เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025 ด้วย IPO มูลค่า 2.521 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเมื่อวันที่ 14 เมษายน 2026 มันมีมูลค่าเชิงมูลเหตุคงค้างประมาณ 6.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Strategy ได้ขยายโปรแกรม ATM หลายครั้ง โดยมีการอ้างถึงความสามารถในการเสนอขายรวมสูงสุดถึง $21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในภาคผนวกหุ้นเดือนมีนาคม 2026

ตอนนี้ นักวิเคราะห์และผู้ติดตามข้อมูลจากชุมชนมองเห็นว่าสัปดาห์ที่แตะหลักพันล้านดอลลาร์แบบต่อเนื่องกันกำลังเป็นไปได้มากขึ้น ซึ่งหมายความว่าการสะสมบิตคอยน์ของบริษัทอาจยังคงมาในก้อนใหญ่ๆ ทุกสัปดาห์ ตราบใดที่ความต้องการของนักลงทุนยังคงอยู่ และ STRC ยังอยู่ใกล้ระดับพาร์ นี่คือเรื่องจริงทั้งหมด พูดได้ว่า “ปริมาณการซื้อขายระดับบันทึก” นั้นดูฉูดฉาดแน่ๆ แต่ประเด็นที่ใหญ่กว่าคือ Strategy ได้สร้างโครงสร้างเงินทุนที่สามารถป้อนเงินให้บิตคอยน์เข้าคลังของตนได้อย่างต่อเนื่องในระดับอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายที่สงสัยอย่าง Peter Schiff โต้แย้งว่า “กลไกที่ขัดเงา” ของ STRC ยังตั้งอยู่บนความจริงที่น้อยลงความหรูหรากว่าเยอะ: ผลตอบแทนแบบจ่ายรายเดือนราว 11.50% ของหุ้นบุริมสิทธิขึ้นอยู่กับความต้องการของนักลงทุนที่ยังคงอยู่เป็นหลัก ไม่ใช่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มีนัยสำคัญ หรือรายได้ที่เกิดขึ้นจากการถือครองบิตคอยน์หรือผลิตภัณฑ์ของ Strategy

ในเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อ Saylor แชร์ผลประกอบการทางการเงินของ Strategy และชี้ให้เห็น “ตราสารเครดิตดิจิทัล เช่น STRC” Schiff ได้เขียนคำวิจารณ์อย่างรุนแรง โดยระบุว่า:

“งานนำเสนอทั้งหมดไร้สาระ เครดิตดิจิทัลคือการฉ้อโกง แนวคิดนี้ตั้งอยู่บนพอนซี่ แต่ไม่มีใครที่ได้รับเชิญให้เข้าร่วมในห้อง Zoom จะกล้าออกมาพูดให้ Saylor ถูกชี้ว่าเป็นอย่างนั้น ไม่ว่าพวกเขามองไม่เห็นสิ่งที่มันเป็น หรือพวกเขาปิดตาตั้งใจต่อสิ่งที่ควรจะชัดเจน.”

ฝ่ายวิจารณ์เตือนว่า หากความต้องการต่อการออก STRC ใหม่หรือการออก MSTR อ่อนลงในช่วงที่ราคาบิตคอยน์ซบเซา หรือเกิดความตึงเครียดในตลาดในวงกว้าง เครื่องจักรสำหรับการซื้อของบริษัทอาจหยุดทำงาน และอาจเผชิญแรงกดดันต่อปันผลที่เพิ่มขึ้น การถูกเจือจางมากขึ้น และแม้แต่โอกาสในการขายบิตคอยน์ในช่วงที่ตลาดอ่อนตัวเพื่อพยุงโครงสร้างเงินทุนแบบซ้อนชั้น

ถ้าวันที่ 13 เมษายนเป็นแนวทาง เครื่องจักรนี้ไม่ได้ชะลอลง มันกำลังมีประสิทธิภาพมากขึ้น มีสภาพคล่องมากขึ้น และยิ่งยากที่จะเพิกเฉย ซึ่งก็ไม่ใช่ข่าวดีนักสำหรับใครก็ตามที่ยังหวังว่าในที่สุด Strategy อาจจะสงบลงและทำตัวเหมือนบริษัทซอฟต์แวร์ทั่วไป