Vaneck: ทองคำจะไปถึง $184K หากถูกนำมาใช้เป็นเงินมวลรวม

Vaneck คำนวณเพื่อหานับว่า “ราคาทองคำที่แท้จริง” จะเป็นเท่าใด หากต้องการหวนคืนบทบาทในฐานะสินทรัพย์สำรองระดับโลก โดยพิจารณาว่าธนาคารกลางยังคงรักษาความต้องการที่สม่ำเสมอไว้ มันประเมินว่าทองคำ 1 ออนซ์จะมีราคาที่ $184,211 หากถูกนำมาใช้เป็นเงินมวลรวม

Vaneck ประเมินราคาทองคำที่ $184K หากถูกนำมาใช้เป็น ‘เงินมวลรวม’

เมื่อช่วงนี้ทองคำเพิ่งทำสถิติสูงสุดจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยอื่นๆ นักลงทุนต้องการประเมินเพดานที่แท้จริงของขาขึ้นของทองคำ

Vaneck บริษัทบริหารการลงทุนระดับโลกที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า $181 พันล้านดอลลาร์ (AUM) ได้คำนวณเพื่อประเมิน “ราคาทองคำที่แท้จริง” หมายถึงราคาของทองคำหากถูกนำมาใช้เป็นมาตรฐานสินทรัพย์สำรองระดับโลก โดยแทนที่เงินดอลลาร์สหรัฐ

บริษัทได้ทำแบบฝึกหัดนี้เสร็จสิ้นแล้ว หลังจากแนวโน้มการซื้อทองคำของธนาคารกลางมีความชัดเจนขึ้น และเริ่มมีคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินหลัก

เพื่อให้ได้ “ราคาสินทรัพย์สำรอง” ดังกล่าว Vaneck แบ่งภาระหนี้ของเงินด้วยปริมาณทองคำสำรอง โดยใช้เกณฑ์มาตรฐาน 2 แบบสำหรับการคำนวณนี้ เกณฑ์แรกรวมเฉพาะเงินสำรองของธนาคารกลางและเงินสด -ซึ่งนิยามว่า “base money”- และเกณฑ์ที่สอง ซึ่งเพิ่มเงินฝากเพื่อการออมและกองทุนตลาดเงิน -ติดป้ายว่า “เงินมวลรวม”

เมื่อใช้เกณฑ์ base money แล้ว ทองคำจะต้องมีการซื้อขายที่ $39,210 ต่อออนซ์ นอกจากนี้ หากทองคำจะกลายเป็นเงินมวลรวม ก็จะต้องมีการซื้อขายที่ $184,211 ต่อออนซ์

“ตัวเลขเหล่านี้แสดงถึงราคาที่จำเป็นเพื่อ ‘ชดเชย’ ภาระหนี้ของเงินที่ค้างอยู่ ในสถานการณ์ที่ทองคำกลับมาเป็นสินทรัพย์สำรองหลักอีกครั้ง” Vaneck อธิบาย

อย่างไรก็ตาม ประเทศที่มีระดับการก่อหนี้สูงอย่างสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่นจะได้รับผลกระทบมากกว่าในสถานการณ์การปรับฐาน โดยมีราคาทองคำโดยนัยสูงกว่า $420K และ $300K ตามลำดับ เนื่องจากระดับเงินที่พิมพ์ขึ้นสูงเมื่อเทียบกับทองคำสำรอง

ในทางกลับกัน ประเทศอย่างรัสเซียและคาซัคสถานจะรับมือได้ดีกว่ามาก เนื่องจากมีระดับทองคำสำรองที่สูง

แม้ทีมของ Vaneck จะไม่เชื่อว่าดอลลาร์จะสูญเสียสถานะในฐานะสกุลเงินสำรอง แต่บริษัทมองเห็นอนาคตที่มัน “แบ่งปันบทบาทนั้นกับทองคำและพันธบัตรของตลาดเกิดใหม่ที่มีวินัยทางการคลัง”

อ่านเพิ่มเติม: UBS คาดว่าเงินอาจแตะระดับเลขสามหลักในปี 2026

คำถามที่พบบ่อย

• อะไรเป็นปัจจัยที่ขับเคลื่อนราคาทองคำให้ไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์? ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการซื้อของธนาคารกลางมีส่วนอย่างมีนัยสำคัญต่อการพุ่งขึ้นของราคาทองคำ
• การวิเคราะห์ของ Vaneck เกี่ยวกับ “ราคาทองคำที่แท้จริง” คืออะไร? Vaneck คำนวณว่า ภายใต้มาตรฐานสินทรัพย์สำรองระดับโลก ทองคำอาจแตะราคาระหว่าง $39,210 ถึง $184,211 ต่อออนซ์ ขึ้นอยู่กับเกณฑ์มาตรฐานด้านเงินที่ใช้
• ประเทศที่มีการก่อหนี้สูงส่งผลอย่างไรต่อราคาทองคำในสถานการณ์การปรับฐาน? ประเทศอย่าง UK และ Japan จะเห็นราคาทองคำโดยนัยที่สูงกว่า $420K และ $300K ตามลำดับ เนื่องจากการพิมพ์เงินจำนวนมากเมื่อเทียบกับทองคำสำรอง
• ดอลลาร์สหรัฐจะคงสถานะสกุลเงินสำรองไว้หรือไม่? แม้ Vaneck จะไม่คาดการณ์ว่าดอลลาร์จะสูญเสียสถานะ แต่พวกเขาคาดว่าดอลลาร์อาจแบ่งปันบทบาทนี้กับทองคำและตลาดเกิดใหม่ที่มีวินัยทางการคลังในอนาคต