Exodus ซีอีโอ: รายย่อยต่ำสุดในรอบ 9 ปี ขณะที่สถาบันซุ่มสะสมกำไรจากตลาดขาขึ้นของคริปโทเคอร์เรนซี

บริษัทกระเป๋าเงินสกุลเงินดิจิทัล Exodus CEO JP Richardson เปิดเผยเมื่อวันอาทิตย์ว่า ในปีนี้ตลาดคริปโตกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่มีประวัติศาสตร์เกิดขึ้น โดยสถาบันการเงินกำลัง “เร่ง” ก้าวเข้าสู่ตลาดคริปโต ขณะที่นักลงทุนรายย่อยกลับขาดหายไปอย่างมากมาย เขากล่าวตรงๆ ว่า “นี่อาจเป็นวัฏจักรแรกในประวัติศาสตร์ของคริปโทเคอร์เรนซีที่นักลงทุนสถาบันอยู่ในขาขึ้น แต่ผู้ลงทุนรายย่อยกลับไม่รู้ตัว” ต่อมานักวิเคราะห์หลายรายและข้อมูลจากบนเชนได้ยืนยันรูปแบบดังกล่าว

ข้อเสนอหลักของ Richardson: สถาบันเร่งเข้ามา รายย่อยหายไปโดยสิ้นเชิง

Richardson ไม่เพียงแค่เสนอความคิดเห็น แต่ยังยกชุดเหตุการณ์เฉพาะหลายอย่างเพื่อเป็นหลักฐานประกอบข้อกล่าวอ้าง:

เหตุการณ์สำคัญที่ทำให้สถาบันเร่งเข้ามาในปี 2026

มูลค่าตลาดของเหรียญ stablecoin ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์: เงินทุนของสถาบันไหลเข้าสู่ตลาดคริปโตผ่าน stablecoin ในปริมาณมหาศาล มูลค่าตลาดทะลุจุดสูงสุดเดิม

Morgan Stanley เปิดตัว Bitcoin (BTC) ETF: เปิดช่องทางใหม่ให้การจัดสรร Bitcoin สำหรับสถาบันการบริหารความมั่งคั่งแบบดั้งเดิม

Charles Schwab ตั้งรายชื่อผู้สมัคร Bitcoin แบบ spot: หนึ่งในโบรกเกอร์รายย่อยที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ยอมรับความต้องการลงทุน Bitcoin แบบ spot อย่างเป็นทางการ

Franklin Templeton ก่อตั้งแผนกคริปโต: สถาบันบริหารสินทรัพย์ระดับท็อปของโลกวางแผนเข้าสู่ธุรกิจคริปโตกอย่างเป็นทางการ

Fannie Mae ยอมรับการจำนอง Bitcoin: สถาบันค้ำประกันสินเชื่อบ้านที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ จะนำ BTC เข้าไปอยู่ในขอบเขตหลักประกันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม

Richardson ได้นำสถานการณ์รอบนี้มาเทียบโดยตรงกับรอบก่อนหน้า: “ในปี 2018 และ 2022 นักลงทุนสถาบันก็ถอนตัวไปพร้อมกับผู้ลงทุนรายย่อยด้วย ในครั้งนี้ พวกเขากลับเร่งเข้ามา” การเปลี่ยนรูปแบบนี้หมายความว่าตลาดคริปโตกำลังเริ่มก้าวออกจากวัฏจักรที่ขับเคลื่อนด้วยนักลงทุนรายย่อยจากความผันผวนของอารมณ์ และกำลังมุ่งสู่ตลาดที่มีการสะสมอย่างมั่นคงกว่าและมีสภาพคล่องลึกขึ้น ซึ่งมีสถาบันเป็นผู้ขับเคลื่อน

สาเหตุพื้นฐานที่ทำให้รายย่อยขาดหายไป: วิกฤตค่าครองชีพ

Michaël van de Poppe นักวิเคราะห์คริปโท และผู้ก่อตั้ง MN Fund เสนอความคิดเห็นที่คล้ายกันในวันอาทิตย์บน X และชี้ให้เห็นโดยตรงว่าเหตุผลหลักที่ทำให้รายย่อยขาดหายไปนั้นคือ “เงินเฟ้อและวิกฤตค่าครองชีพ” ที่กำลังจำกัดความสามารถในการไหลเข้าของเงินทุนจากนักลงทุนทั่วไปโดยตรง

“แทบทุกคนแทบจะจ่ายค่าใช้จ่ายรายเดือนกันไม่ไหว,” เขาเขียน “ดังนั้น วัฏจักรนี้จึงไม่ใช่วัฏจักรของรายย่อย แต่เป็นวัฏจักรของสถาบัน และจะยาวนานกว่านั้นด้วย”

การวิเคราะห์นี้ชี้ไปที่ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่มักแทบไม่ถูกพูดถึง: ในวัฏจักรขาขึ้นแบบดั้งเดิม อารมณ์ FOMO ของรายย่อยคือเชื้อเพลิงสำคัญที่ผลักดันให้ราคาสินทรัพย์พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่เมื่อรายย่อยไม่สามารถเข้ามาได้เพราะแรงกดดันจากภาระชีวิต แรงขับดังกล่าวก็หายไปอย่างสิ้นเชิง

ข้อมูลยืนยัน: ความเคลื่อนไหวของรายย่อยบน Binance ดิ่งสู่ระดับต่ำสุดในรอบเก้าปี

Darkfost นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant ใช้ข้อมูลบนเชนเพื่อให้การสนับสนุนเชิงปริมาณต่อมุมมองข้างต้น เขาระบุว่าในช่วงต้นเดือนนี้ ปริมาณเงินไหลเข้าของบัญชีขนาดเล็กบนแพลตฟอร์ม Binance ที่ถือ Bitcoin น้อยกว่า 1 เหรียญได้ดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และความคึกคักของรายย่อยโดยรวมก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเก้าปี

“ผู้ลงทุนรายย่อยเห็นได้ชัดว่าขาดหายไปจากตลาดแล้ว” เขาสรุป Darkfost ยังชี้ด้วยว่า รายย่อยบางส่วนอาจย้ายเงินไปยังตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ เพราะในช่วงเวลาเดียวกัน ตลาดดั้งเดิมเหล่านี้ก็ทำผลงานได้แข็งแกร่งเช่นกัน

อารมณ์ระยะสั้นยังเปราะบาง แต่แนวโน้มระยะกลางค่อนข้างมองโลกในแง่ดี

Jeff Ko หัวหน้านักวิเคราะห์ของ CoinEx แสดงท่าทีระมัดระวังต่อแนวโน้มในระยะสั้น โดยกล่าวว่า “อารมณ์ของตลาดยังเปราะบาง และถูกกระทบอย่างมากจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะการคาดการณ์เกี่ยวกับน้ำมัน ดอลลาร์ และเงินเฟ้อ”

เขาเชื่อว่าแรงกดดันในตอนนี้มาจากส่วนใหญ่มากกว่า “การประเมินความเสี่ยงเชิงมหภาค (risk premium)” ไม่ใช่ความเสื่อมเชิงโครงสร้างของความต้องการตัวสินทรัพย์คริปโตเอง และเขามีมุมมองค่อนข้างมองโลกในแง่ดีต่อแนวโน้มในระยะกลาง: “เมื่อพิจารณาจากความสัมพันธ์พื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน ผมไม่คิดว่า ราคาน้ำมันจะยังคงสูงลิ่วอยู่ตลอดไป”

คำถามที่พบบ่อย

ทำไม CEO ของ Exodus ถึงเชื่อว่านี่คือขาขึ้นที่นักลงทุนสถาบันได้แต่เพียงลำพังเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์คริปโต?

JP Richardson ระบุว่า ในช่วงตลาดหมีของปี 2018 และ 2022 ทั้งสถาบันและรายย่อยต่างก็ถอนตัวออกไปพร้อมกัน แต่สถานการณ์ในปี 2026 กลับกันอย่างสิ้นเชิง—สถาบันเร่งเข้ามา ขณะที่รายย่อยกลับขาดหายไปอย่างมากเพราะวิกฤตค่าครองชีพ จึงเกิดรูปแบบที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในประวัติศาสตร์คริปโต

ทำไมผู้ลงทุนรายย่อยถึงขาดหายไปในวัฏจักรนี้?

นักวิเคราะห์หลายรายชี้ไปที่เงินเฟ้อและวิกฤตค่าครองชีพ: นักลงทุนทั่วไปเผชิญแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายรายเดือน เงินที่เหลือเพื่อใช้ลงทุนในสินทรัพย์คริปโตก็ลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ความคึกคักของรายย่อยดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเก้าปี และเงินบางส่วนได้ย้ายไปยังตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ทำผลงานแข็งแกร่งแล้ว

การที่รายย่อยขาดหายไปหมายความว่าขาขึ้นรอบนี้ไม่สามารถดำเนินต่อได้หรือไม่?

Michaël van de Poppe ผู้ก่อตั้ง MN Fund มองว่า วัฏจักรที่ขับเคลื่อนด้วยสถาบันมากกว่ารายย่อยกลับอาจยาวนานขึ้น เพราะตรรกะการเข้ามาของสถาบันตั้งอยู่บนพื้นฐานเชิงปัจจัยพื้นฐานมากกว่า แม้อารมณ์ในระยะสั้นยังเปราะบาง แต่บรรดานักวิเคราะห์กระแสหลักเห็นว่าในช่วงกลางถึงระยะกลางยังไม่เกิดความเสื่อมเชิงโครงสร้าง