ธนาคารกลางยุโรปสนับสนุนการที่ ESMA เป็นผู้นำในการกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโทแบบรวมศูนย์ ขณะที่สัญญาณเชิงลบสำหรับ Bitcoin ก็เริ่มปรากฏขึ้น

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ให้การสนับสนุนอย่างเป็นทางการต่อข้อเสนอของคณะกรรมาธิการสหภาพยุโรป ซึ่งจะโอนอำนาจกำกับดูแลผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (CASP) จากหน่วยงานกำกับดูแลของประเทศสมาชิกไปยังหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดของยุโรปที่ตั้งอยู่ในกรุงปารีส (ESMA) โดยถือเป็นการรับรองเชิงนโยบายที่สำคัญต่อกระบวนการรวมศูนย์การกำกับดูแลคริปโทในยุโรป ECB ยังเรียกร้องให้ได้รับที่นั่งในคณะกรรมการของ ESMA แบบไม่มีสิทธิออกเสียง เพื่อให้ความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคสามารถมีส่วนร่วมในการกำหนดมาตรฐานที่เกี่ยวข้องได้อย่างต่อเนื่อง

นัยเชิงนโยบายของการรับรองโดย ECB: จากการกำกับดูแลแบบแยกส่วนสู่กรอบเดียวของสหภาพยุโรป

ภายใต้ระบบที่มีอยู่ในปัจจุบัน ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลจะต้องยื่นขอใบอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลในท้องถิ่นของแต่ละประเทศสมาชิกที่ตนดำเนินงานอยู่ ส่งผลให้เกิด “รูปแบบที่แยกส่วน” ที่ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบซ้ำซ้อนและมาตรฐานการกำกับดูแลของแต่ละประเทศไม่สอดคล้องกัน ข้อเสนอของคณะกรรมาธิการสหภาพยุโรปมีเป้าหมายเพื่อมอบอำนาจให้ ESMA เป็นผู้รับผิดชอบในการออกใบอนุญาตให้บริษัทสกุลเงินดิจิทัล การบังคับใช้เชิงนโยบาย และการเฝ้าระวังตลาดอย่างเป็นเอกภาพในระดับทั้งสหภาพยุโรป

ในความเห็นอย่างเป็นทางการที่ ECB เผยแพร่ตามขั้นตอนกฎหมายของสหภาพยุโรป ได้อธิบายข้อเสนอนี้ว่าเป็น “ก้าวที่ทะเยอทะยานอย่างยิ่งในการบูรณาการตลาดทุนและการกำกับดูแลทางการเงินของสหภาพยุโรปให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น” และให้การสนับสนุนอย่างเต็มที่ ฝรั่งเศสและเยอรมนีสนับสนุนการรวมศูนย์การกำกับดูแลมาอย่างยาวนาน โดยเชื่อว่ากรอบที่เป็นเอกภาพช่วยป้องกัน “การแสวงหาประโยชน์จากช่องว่างด้านการกำกับดูแล” ระหว่างประเทศสมาชิก และทำให้กระบวนการกำกับดูแลของยุโรปเดินไปพร้อมกับสหรัฐอเมริกาและจีน ประเทศสมาชิกอย่างไอร์แลนด์ ลักเซมเบิร์ก ซึ่งมีบริษัทคริปโทข้ามชาติจำนวนมาก ก่อนหน้านี้เคยแสดงความกังวลต่อการสูญเสียอำนาจการกำกับดูแลโดยตนเอง ท่าทีสาธารณะของ ECB คาดว่าจะช่วยเร่งแรงผลักดันทางกฎหมายให้การนำกฎเอกภาพไปใช้ได้มากขึ้น

เงื่อนไขแนบท้ายหลักของ ECB สำหรับกรอบการกำกับดูแลแบบรวมศูนย์

แม้ ECB จะสนับสนุนกรอบการรวมศูนย์ แต่ก็ได้กำหนดข้อกำหนดที่ชัดเจนสำหรับขั้นตอนการนำไปปฏิบัติด้วย:

เงื่อนไขแนบท้ายหลักของ ECB

การจัดสรรทรัพยากรของ ESMA เป็นลำดับแรก: ECB เตือนอย่างชัดเจนว่า หาก ESMA ไม่มีจำนวนบุคลากรและทรัพยากรทางการเงินเพียงพอที่จะรับผิดชอบหน้าที่ใหม่ ความสามารถในการบังคับใช้กฎหมายอย่างมีประสิทธิผลจะได้รับผลกระทบรุนแรง

กลไกการเปลี่ยนผ่านแบบค่อยเป็นค่อยไป: เสนอให้ใช้วิธีการแบบแบ่งขั้นตอน โดยค่อย ๆ เปลี่ยนจากการกำกับดูแลในระดับประเทศไปสู่ระดับสหภาพยุโรป เพื่อลดความไม่แน่นอนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบทั้งต่อบริษัทคริปโตและหน่วยงานกำกับดูแล

ที่นั่งของ ECB แบบไม่มีสิทธิออกเสียง: กำหนดให้ได้ที่นั่งแบบไม่มีสิทธิออกเสียงในคณะกรรมการของ ESMA เพื่อให้ความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคของ ECB สามารถมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องในการกำหนดมาตรฐานและข้อกำหนดด้านเทคนิคของสินทรัพย์ดิจิทัล

ร่างกฎหมายฉบับเต็มยังต้องผ่านการพิจารณาแบบคู่ขนานโดยรัฐบาลของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปและรัฐสภายุโรป คาดว่ากระบวนการนี้จะใช้เวลาหลายเดือน หากในที่สุดได้รับการอนุมัติ การเปลี่ยนแปลงนี้จะเปลี่ยนรูปแบบการกำกับดูแลอุตสาหกรรมคริปโทสกุลเงินดิจิทัลของยุโรป และมีแนวโน้มที่จะกำหนดทิศทางให้กับแนวโน้มการกำกับดูแลคริปโททั่วโลก

ปฏิกิริยาของตลาดบิตคอยน์: แรงกดดันด้านการกำกับดูแลกดทับอารมณ์ฝั่งขาขึ้น

สัญญาณการเสริมความเข้มงวดด้านการกำกับดูแลได้เริ่มกระตุ้นปฏิกิริยาขั้นต้นในมุมมองของตลาด โดยเทรดเดอร์ส่วนใหญ่เห็นว่า อุปสรรคด้านการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นอาจกดทับกิจกรรมเก็งกำไรที่มักผลักดันราคาบิตคอยน์ให้ปรับขึ้น และทำให้ต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของผู้ประกอบการคริปโตเพิ่มสูงขึ้น

ข้อมูลจากตลาดคาดการณ์ชี้ว่า ความเชื่อมั่นที่บิตคอยน์จะแตะ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในวันที่ 31 ธันวาคม 2026 ลดลงเหลือ 35.5% ขณะที่ความน่าจะเป็นที่จะไปถึง 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ มีเพียง 9.5% เท่านั้น การร่วงลงรายวันครั้งใหญ่ที่สุดของบิตคอยน์ในช่วงไม่นานมานี้เกิดขึ้นเวลา 04:02 น. ในตอนนั้นราคาลดลงราว 3 จุดเปอร์เซ็นต์ เทรดเดอร์เชื่อมโยงการร่วงลงในช่วงเวลาดังกล่าวกับการตอบสนองต่อข่าวการกำกับดูแลแบบทันทีทันใดของตลาด

คำถามที่พบบ่อย

กรอบการกำกับดูแลแบบรวมศูนย์ที่ธนาคารกลางยุโรปสนับสนุนจะส่งผลอย่างไรต่อผู้ประกอบการสกุลเงินดิจิทัลที่มีอยู่?

หลังจากข้อเสนอนี้ผ่านการอนุมัติ ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลจะต้องขอเพียงใบอนุญาตระดับสหภาพยุโรปที่ออกโดย ESMA ก็สามารถดำเนินงานในตลาดทั้งสหภาพยุโรปได้ โดยไม่จำเป็นต้องยื่นขอใบอนุญาตแยกต่างหากในแต่ละประเทศสมาชิก อย่างไรก็ตาม คาดว่าข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เป็นมาตรฐานเดียวกันจะเข้มงวดขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มภาระรวมด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบให้กับผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดย่อม

เหตุใด ESMA จึงเหมาะสมที่จะเป็นผู้ขับเคลื่อนการกำกับดูแลคริปโทของสหภาพยุโรป?

ESMA เป็นหน่วยงานกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์หลักของสหภาพยุโรป ทำหน้าที่รับประกันเสถียรภาพทางการเงินและความโปร่งใสของตลาดทุน และมีกรอบการกำกับดูแลข้ามประเทศสมาชิกและประสบการณ์ด้านการบังคับใช้กฎหมายอยู่แล้ว การเลือก ESMA แทนการจัดตั้งหน่วยงานใหม่จะช่วยให้ใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานด้านการกำกับดูแลข้ามพรมแดนที่มีอยู่ และลดระยะเวลาในการปรับตัวจากระดับประเทศไปสู่ระดับสหภาพยุโรป

ท่าทีของธนาคารกลางยุโรปเหตุใดจึงทำให้ตลาดบิตคอยน์ตอบสนองในเชิงลบ?

แรงส่งด้านราคาบางส่วนในตลาดคริปโทมาจากกิจกรรมเชิงเก็งกำไร โดยการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นมักหมายถึงเกณฑ์การปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงขึ้นและความเข้มงวดในการตรวจสอบของตลาด โดยรวมแล้วมีแนวโน้มที่จะกดทับอารมณ์เชิงเก็งกำไร ข้อมูลจากตลาดคาดการณ์แสดงว่า ความเชื่อมั่นว่าบิตคอยน์จะไปถึง 100,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงปลายปี 2026 ลดลงเหลือ 35.5% ซึ่งสะท้อนว่า นโยบายด้านการกำกับดูแลที่มุ่งเปลี่ยนทิศทางมีแนวโน้มเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ส่งผลต่ออารมณ์ของตลาดระยะสั้น