การลดลงของคริปโตส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อ ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่ความรู้สึกเชิงลบเริ่มแพร่กระจาย

ตลาดคริปโตเคอเรนซีประสบกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์นี้ โดยมีโทเค็นหลักหลายตัวปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว นักเทรดกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงจากความรู้สึกดีเป็นความระมัดระวังในการบริหารความเสี่ยง การขายทำกำไรนี้ดำเนินต่อเนื่องเป็นวันที่สาม ซึ่งเป็นสัญญาณของจุดเปลี่ยนในพลวัตตลาด หลังจากการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษในสัปดาห์ก่อนหน้านี้

Bitcoin ลดลง 4.2% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ปัจจุบันซื้อขายใกล้ $68,220 ในขณะที่เหรียญ altcoin ก็ได้รับผลกระทบหนักขึ้น Solana’s SOL ฟื้นตัวขึ้น 7.69% Ethereum เพิ่มขึ้น 7.83% Cardano’s ADA พุ่งขึ้น 11.01% และ Dogecoin ฟื้นตัว 8.72% ในการเทรดล่าสุด — แม้ว่านี่จะเป็นการฟื้นตัวจากการลดลงลึกในช่วงก่อนหน้านี้ ดัชนี CoinDesk 20 ซึ่งติดตามคริปโตเคอเรนซีขนาดใหญ่ตามมูลค่าตลาด ก็ปรับตัวลดลง 5.5% ในช่วงที่มีการขายอย่างรุนแรง

พายุที่สมบูรณ์แบบ: การเปลี่ยนแปลงนโยบายพบกับความหวังเกินเหตุ

การลดลงของคริปโตเร่งตัวขึ้นหลังจากสัญญาณที่เข้มงวดจากการประชุมธนาคารกลางสหรัฐล่าสุด ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ระบุว่าคาดว่าจะมีการปรับอัตราดอกเบี้ยลดลงน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปีหน้า ซึ่งเป็นการกระตุ้นการขายทำกำไรในสินทรัพย์เสี่ยงอย่างกว้างขวาง การตอบสนองของตลาดไม่ได้จำกัดอยู่แค่คริปโตเคอเรนซีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหุ้นแบบดั้งเดิม เช่น Nasdaq ที่ร่วงลง 3.5% และ S&P 500 ที่ลดลง 2.9% ในช่วงเวลาเดียวกัน

บริษัทเทรดในสิงคโปร์ QCP Capital ชี้ให้เห็นว่าการล่มของตลาดไม่ได้เกิดจากนโยบายเข้มงวดของเฟดเท่านั้น แต่ยังมาจากการวางตำแหน่งเชิงบวกเกินเหตุของตลาดที่สะสมมานานหลายเดือน “สาเหตุหลักไม่ได้อยู่ที่การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐาน แต่เป็นการวางตำแหน่งเชิงบวกสุดขีดของตลาดที่สร้างขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา” QCP อธิบายผ่านการถ่ายทอดสดตลาดของพวกเขา “ตั้งแต่การเลือกตั้ง สินทรัพย์เสี่ยงได้มีการวิ่งขึ้นอย่างเดียว ทำให้ตลาดเสี่ยงเปราะบางต่อความผิดหวังใดๆ การปรับแก้แผนการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 เหลือเพียงสองครั้ง ซึ่งน้อยกว่าความเห็นของตลาดที่คาดว่าจะเป็นสามครั้ง ทำให้เกิดความตื่นตระหนกขาย” พวกเขาเสริม ความไม่ตรงกันระหว่างความคาดหวังและความเป็นจริงนี้สะท้อนความหวังเกินเหตุที่สะสมอยู่ในระบบ

การล้างพอร์ตและการปล่อยเลเวอเรจ

การลดลงของคริปโตทำให้เกิดผลกระทบเป็นลูกโซ่ผ่านตำแหน่งเลเวอเรจ มีการล้างพอร์ตทั้ง long และ short รวมกันกว่า 890 ล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงเดียว เทรดเดอร์ถูกบังคับให้ออกจากตำแหน่งในราคาที่ไม่เอื้ออำนวย การขายทำกำไรนี้สร้างแรงกดดันด้านลบเพิ่มเติม ทำให้การลดลงของคริปโตกลายเป็นการล่มของตลาดในวงกว้าง ซึ่งแม้แต่นักลงทุนที่มีประสบการณ์ก็ยังตกใจ

การเด้งทางเทคนิคท่ามกลางคำถามเชิงโครงสร้าง

หลังจากหลายสัปดาห์ของแรงกดดันขาย Bitcoin ก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็วกลับไปที่ระดับ 69,000 ดอลลาร์ กระตุ้นการฟื้นตัวของ altcoins รวมถึง ETH, SOL, DOGE และ ADA รวมถึงหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโต อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดเตือนให้ระมัดระวังในการตีความการเด้งนี้ว่าเป็นการกลับตัว เนื่องจาก Joel Kruger จากกลุ่ม LMAX กล่าวว่า การฟื้นตัวนี้ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากตำแหน่งเชิงเทคนิคและการบีบสั้นมากกว่าปัจจัยพื้นฐาน “นี่คือการเด้งที่บรรเทาโดยสภาพคล่องบางเบาและตำแหน่งเชิงลบ มากกว่าการซื้อใหม่ที่แท้จริง” Kruger เตือน

Joshua Lim จาก FalconX ชี้ให้เห็นว่ากองทุนบางแห่งกำลังเปลี่ยนกลยุทธ์เข้าสู่การเล่นความผันผวนและกลยุทธ์ออปชัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์มากกว่าความเชื่อมั่นระยะยาว สำหรับ Bitcoin เพื่อสร้างแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้องผ่านระดับแนวต้านสำคัญที่ประมาณ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์ ซึ่งต้องรักษาไว้เป็นประจำ

ฤดูกาลและบริบททางประวัติศาสตร์: คำถามเกี่ยวกับการฟื้นตัวแบบซานตาคลอส

การลดลงของคริปโตเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่โดยประวัติศาสตร์แล้วมักจะมีแรงสนับสนุนตามฤดูกาลสำหรับ Bitcoin ธันวาคมเป็นเดือนที่มักจะเป็นเดือนขาขึ้นของสินทรัพย์นี้ โดยมีรูปแบบที่เรียกกันว่า “Santa Claus Rally” หากดูข้อมูลย้อนหลัง 8 ปีตั้งแต่ปี 2015 Bitcoin ปิดเดือนธันวาคมในสีเขียว 6 ครั้ง โดยมีผลกำไรตั้งแต่ 8% ไปจนถึงสูงสุด 46% ในปี 2020 ซึ่งเป็นปีที่พิเศษที่สุด

รูปแบบตามฤดูกาลนี้สะท้อนพฤติกรรมวัฏจักรในตลาดกว้าง: การทำกำไรในช่วงฤดูภาษีในเดือนเมษายนและพฤษภาคมมักกดดันราคาสินทรัพย์ ในขณะที่เดือนพฤศจิกายนและธันวาคมมักจะมีความต้องการเพิ่มขึ้นก่อนเทศกาลวันหยุด ซึ่งผลักดันมูลค่าขึ้นไปอีก การลดลงของคริปโตในปัจจุบันจึงขัดแย้งกับแนวโน้มตามฤดูกาลเหล่านี้ และชี้ให้เห็นว่าปัจจัยมหภาคในปัจจุบันมีอิทธิพลเหนือกว่ากระแสปีใหม่ตามธรรมเนียม

ตลาดตอนนี้อยู่ในจุดเปลี่ยน ซึ่งความผิดหวังจากนโยบายและเลเวอเรจเกินเหตุได้กระตุ้นการลดลงของคริปโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่การเด้งทางเทคนิคก็เป็นสัญญาณว่ามีแนวโน้มที่จะมีเสถียรภาพในอนาคตอันใกล้นี้ว่าจะสามารถตั้งฐานได้หรือไม่ หรือจะมีการ capitulation เพิ่มเติมรออยู่ ขึ้นอยู่กับว่าความรู้สึกของตลาดจะปรับตัวเร็วแค่ไหน และว่ากระแสเงินจากผลประกอบการจะสนับสนุนตลาดในสัปดาห์ข้างหน้าหรือไม่