วิกฤตเศรษฐกิจของจีนอาจเปลี่ยนโฉมตลาดคริปโตสำหรับ Bitcoin และอื่น ๆ

ต้นปี 2026 นำความไม่สบายใจเล็กน้อยมาสู่ตลาดการเงินจีน และผลกระทบก็สะท้อนผ่านเส้นทางคริปโตทั่วโลก ขณะที่หยวนของจีนอ่อนค่าลงและหุ้นในประเทศร่วงลง นักวิเคราะห์ตลาดก็ให้ความสนใจมากขึ้นว่า ความวุ่นวายทางเศรษฐกิจนี้อาจเร่งการไหลออกของทุนและเปลี่ยนแปลงรูปแบบความต้องการภายในระบบนิเวศคริปโตอย่างรุนแรง ปฏิสัมพันธ์ระหว่างสภาพเศรษฐกิจจีนที่แย่ลงและการยอมรับคริปโตเป็นหนึ่งในปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์สำคัญที่ส่งผลต่อมูลค่าบิทคอยน์

การอพยพของทุน: ทำความเข้าใจการเสื่อมสภาพทางการเงินของจีน

ความอ่อนแอของสินทรัพย์จีนชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ หยวนจีนร่วงแตะระดับ 7.32 ต่อดอลลาร์สหรัฐในช่วงการซื้อขายล่าสุด ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่กันยายน 2023 การลดลงนี้ต่อเนื่องเป็นระยะเวลาสามเดือน แม้ธนาคารกลางจีนจะพยายามหลายครั้งเพื่อเสถียรภาพความรู้สึกของตลาด ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของสหรัฐภายใต้รัฐบาลโดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะเข้ามา

ภาพรวมของความเครียดทางเศรษฐกิจของจีนถูกเสริมด้วยการลดลงของตลาดหุ้น ดัชนี CSI 300 ซึ่งติดตามหุ้นบลูชิปบนตลาดหลักทรัพย์จีนแผ่นดินใหญ่ ร่วงลงสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่กันยายน นอกจากนี้ ดัชนี ChiNEXT ซึ่งเป็นตัวชี้วัดของบริษัทนวัตกรรมและธุรกิจขนาดเล็ก-กลางที่เติบโตสูง ก็ร่วงลง 8% ตั้งแต่สิ้นปี สัญญาณความกังวลด้านเศรษฐกิจยังสะท้อนในตลาดพันธบัตรรัฐบาลจีน โดยผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีลดลงเหลือ 1.6% ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมาก 100 จุดฐานจากปีที่แล้ว สะท้อนความกังวลเรื่องภาวะเงินฝืดที่เพิ่มขึ้น

การผสมผสานของความอ่อนแอของสกุลเงิน การขาดทุนในตลาดหุ้น และการบีบผลตอบแทนพันธบัตร สร้างเงื่อนไขที่โดยปกติจะกระตุ้นการโยกย้ายทุนจำนวนมาก ผู้ก่อตั้ง LondonCryptoClub สังเกตว่ากลไกเหล่านี้มักจะกระตุ้นให้นักลงทุนมองหาที่เก็บมูลค่าอื่น โดยเฉพาะเมื่อช่องทางการโยกย้ายทุนแบบเดิมถูกจำกัด

ทำไมบิทคอยน์อาจดึงดูดทุนหนีจากจีน

กลไกของการแสวงหาทางเลือกใหม่ของทุนในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจสร้างเส้นทางธรรมชาติสู่การยอมรับคริปโต เมื่อโอกาสลงทุนในประเทศลดลงและมูลค่าของสกุลเงินอ่อนค่าลง นักลงทุนก็เริ่มมองว่าบิทคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ดีขึ้น รูปแบบนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ — ในช่วงวิกฤตค่าเงินของจีนในปี 2015 ราคาบิทคอยน์ก็พุ่งขึ้นมากกว่าสามเท่า แสดงให้เห็นความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างความเครียดทางเศรษฐกิจของจีนและความต้องการคริปโต

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่าปัจจุบันก็มีปัจจัยกระตุ้นคล้ายกัน “จีนดูเหมือนจะจัดการกับการอ่อนค่าของสกุลเงินมากกว่าการป้องกันมัน ซึ่งจะเร่งการไหลออกของทุน” ทีมวิจัยของ LondonCryptoClub กล่าว “บิทคอยน์เป็นเป้าหมายชัดเจนสำหรับการไหลออกเหล่านี้ โดยเฉพาะเมื่อมีการควบคุมทุนที่ซับซ้อน การตลาดคริปโตจึงทำหน้าที่เป็นทางเลือกที่เข้าถึงง่ายสำหรับการรักษามูลค่าในต่างประเทศนอกหยวน”

ความน่าสนใจเชิงโครงสร้างของคริปโตในฐานะเส้นทางหนีทุนมาจากธรรมชาติไร้พรมแดนและความต้านทานต่อการควบคุมทุน ต่างจากช่องทางธนาคารแบบเดิมที่รัฐบาลสามารถจำกัดได้ สินทรัพย์บนบล็อกเชนช่วยให้การโอนมูลค่าข้ามพรมแดนเป็นไปได้ยากที่จะหยุดหรือควบคุมอย่างครอบคลุม

การแทรกแซงของธนาคารกลาง: ตัวแปรนโยบายที่ไม่แน่นอน

การตอบสนองของธนาคารกลางจีนต่อแรงกดดันของสกุลเงินจะเป็นตัวกำหนดว่าการไหลของทุนเข้าสู่คริปโตจะเป็นจริงหรือไม่ ปัจจุบัน PBOC ใช้กลไกอัตราอ้างอิงรายวันและมาตรการสภาพคล่องเป้าหมายมากกว่าการแทรกแซงโดยตรง ธนาคารกลางยังคงรักษาอัตราอ้างอิงรายวันไว้สูงกว่า 7.20 หยวนต่อดอลลาร์สหรัฐ ตั้งแต่ชัยชนะเลือกตั้งของทรัมป์ ซึ่งเป็นสัญญาณของความมุ่งมั่นในการบริหารจัดการค่าเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป

นอกจากนี้ PBOC ยังได้ดำเนินมาตรการเพื่อเข้มงวดสภาพคล่องในต่างประเทศ เช่น อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารในตลาดต่างประเทศฮ่องกงพุ่งขึ้นเป็น 8.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่มิถุนายน 2021 มาตรการเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนหยวนโดยไม่ต้องแทรกแซงโดยตรง

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดคริปโตต้องติดตามความเป็นไปได้ของการดำเนินการที่รุนแรงขึ้นของ PBOC หากธนาคารกลางเปลี่ยนไปใช้การขายดอลลาร์โดยตรงเพื่อสนับสนุนนโยบายหยวน ผลกระทบต่อสินทรัพย์คริปโตอาจเป็นปัญหา การแทรกแซงนี้อาจรวมถึงการซื้อสกุลเงินอื่นเพื่อรักษาสัดส่วนสำรองดอลลาร์ ซึ่งอาจทำให้เกิดการคุมเข้มทางการเงินผ่านช่องทางอัตราแลกเปลี่ยน ดัชนีดอลลาร์ได้แข็งค่าขึ้นจากประมาณ 100 ไปเป็น 108 ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยส่วนใหญ่มาจากการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ การแข็งค่าของดอลลาร์เพิ่มเติมอาจลดความสนใจของนักลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง เช่น บิทคอยน์

โมเมนตัมทางเทคนิคกับความคงทนพื้นฐาน

บิทคอยน์ล่าสุดฟื้นตัวขึ้นมาที่ประมาณ 67,99,000 ดอลลาร์ หลังจากสัปดาห์ที่ผ่านมามีแรงขายอย่างหนัก การฟื้นตัวนี้ทำให้เกิดการเคลื่อนไหวในตลาดที่เกี่ยวข้อง โดยเหรียญ altcoin เช่น Ethereum, Solana, Dogecoin และ Cardano ก็พุ่งขึ้นพร้อมกัน ขณะที่หุ้นในกลุ่มคริปโตอย่าง Coinbase และ Circle ก็กลับมามีความสนใจซื้ออีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์การเงินแสดงความระมัดระวังในการเชื่อมโยงการดีดตัวทางเทคนิคนี้กับการปรับปรุงพื้นฐาน ตามรายงานของกลุ่ม LMAX การฟื้นตัวดูเหมือนจะเป็นผลจากกลไกการปิดสถานะชอร์ตและสภาพคล่องบางเบา มากกว่าจะมีปัจจัยสนับสนุนที่แท้จริง FalconX ก็วิเคราะห์เช่นกันว่าบางกลุ่มนักลงทุนสถาบันกำลังปรับกลยุทธ์เข้าสู่ตำแหน่งเหรียญ altcoin ที่ผันผวนและอนุพันธ์ที่ใช้เลเวอเรจ ซึ่งบ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นการเก็งกำไรมากกว่าการยืนยันแนวโน้มอย่างมั่นคง

เพื่อให้บิทคอยน์สร้างแนวโน้มขาขึ้นที่มั่นคงมากขึ้น ตลาดต้องผ่านแนวต้านสำคัญที่ระดับ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์ การทะลุผ่านระดับเหล่านี้อย่างน่าเชื่อถือจะเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างและอาจดึงดูดนักลงทุนสถาบันมากขึ้น จนกว่าจะผ่านระดับเหล่านี้ได้อย่างชัดเจน ราคาปัจจุบันก็ยังเสี่ยงต่อการกลับตัว

การบรรจบกันของเรื่องราวเศรษฐกิจมหภาคและคริปโต

ความเป็นไปได้ที่วิกฤตเศรษฐกิจของจีนจะเชื่อมโยงกับแนวโน้มตลาดคริปโตเป็นกรณีศึกษาที่น่าสนใจว่ากระแสภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคสามารถเปลี่ยนแปลงการไหลของสินทรัพย์ได้อย่างไร ในอดีตจากปี 2015 การไหลออกของทุนจากจีนเคยเป็นปัจจัยสนับสนุนความต้องการบิทคอยน์ แต่ผลลัพธ์สุดท้ายขึ้นอยู่กับว่ารัฐบาลจะสามารถหยุดยั้งการอ่อนค่าของสกุลเงินได้หรือไม่ หรือจะเป็นการเร่งการไหลออกของทุนมากขึ้น

สำหรับนักลงทุนคริปโต การติดตามนโยบายของ PBOC และข้อมูลเศรษฐกิจจีนยังคงเป็นสิ่งสำคัญเทียบเท่ากับการวิเคราะห์ข้อมูลบนเชน ความเชื่อมโยงระหว่างเสถียรภาพทางการเงินของจีน มูลค่าหยวน และการยอมรับคริปโตแสดงให้เห็นว่าสินค้าทางการเงินทั่วโลกเชื่อมโยงกันอย่างลึกซึ้ง บิทคอยน์จึงทำหน้าที่เป็นทั้งสินทรัพย์เก็งกำไรและทางเลือกที่เป็นจริงสำหรับการรักษามูลค่าข้ามพรมแดน