EPS Growth คืออะไร และวิธีนักลงทุนใช้ติดตามการเติบโตของบริษัท

ในการลงทุนหุ้น นักลงทุนมักเจอกับตัวชี้วัดทางการเงินมากมายที่ต้องเข้าใจ ตัวชี้วัดหนึ่งที่มีความสำคัญสูงสุดในการประเมินศักยภาพของบริษัทคือ EPS Growth หรือการเติบโตของกำไรต่อหุ้น ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญที่ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่าบริษัทกำลังเติบโตในทิศทางที่ดีหรือไม่

EPS Growth คืออะไร อธิบายแบบง่ายๆ

EPS Growth หรือ “การเติบโตของกำไรต่อหุ้น” เป็นตัวชี้วัดทางการเงินที่แสดงการเปลี่ยนแปลงของกำไรต่อหุ้น (Earnings Per Share) ในช่วงระยะเวลาที่กำหนด ต่างจาก EPS ปกติที่เพียงแสดงกำไรต่อหุ้นในช่วงเวลาใดช่วงเวลาหนึ่ง EPS Growth นั้นมองเห็นภาพรวมว่าบริษัทมีอัตราการเติบโตของกำไรเป็นเท่าไร

ตัวชี้วัดนี้มีความสำคัญเพราะมันช่วยให้นักลงทุนตรวจสอบว่าบริษัทที่สนใจมีแนวโน้มการบริหารจัดการที่ดี มีกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และมีศักยภาพในการทำกำไรในอนาคตมากขึ้น เมื่อ EPS Growth เป็นค่าบวก หมายความว่าบริษัทมีแนวโน้มเจริญเติบโต แต่หากเป็นค่าลบแสดงว่าการไหลของกำไรกำลังลดลง

EPS ที่คุณควรรู้ก่อนทำความเข้าใจ EPS Growth

เพื่อให้เข้าใจ EPS Growth ได้ลึกซึ้ง ก่อนอื่นต้องรู้ว่า EPS (Earnings Per Share) หรือ “กำไรต่อหุ้น” คืออะไร

EPS เป็นอัตราส่วนทางการเงินที่เปรียบเทียบระหว่างกำไรสุทธิของบริษัท กับจำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว ซึ่งสามารถคำนวณได้จากสูตร

EPS = กำไรสุทธิ / จำนวนหุ้นบริษัทที่ชำระแล้ว

ตัวอย่างเช่น หากบริษัท XYZ มีกำไรสุทธิ 100 ล้านบาท และมีหุ้นที่ออกขายแล้ว 10 ล้านหุ้น ค่า EPS ของบริษัท XYZ จะเป็น 10 บาทต่อหุ้น

วิธีคำนวณ EPS Growth และสูตรพื้นฐาน

EPS Growth นั้นคำนวณโดยการเปรียบเทียบค่า EPS ระหว่างสองช่วงเวลาที่แตกต่างกัน เช่นเปรียบเทียบค่า EPS ปี 2566 กับปี 2565

สูตรการคำนวณ EPS Growth:

EPS Growth = (EPS ปัจจุบัน – EPS ปีที่แล้ว) / EPS ปีที่แล้ว × 100%

หรือ

EPS Growth = (EPS ปัจจุบัน / EPS ปีที่แล้ว – 1) × 100%

ตัวอย่างการคำนวณ EPS Growth

สมมุติว่าบริษัท MM มีข้อมูล EPS ดังนี้:

• ปี 2565: EPS = 8 บาท
• ปี 2566: EPS = 12 บาท

การคำนวณ EPS Growth ในปี 2566:

EPS Growth = (12 – 8) / 8 × 100% = 4 / 8 × 100% = 50%

ผลลัพธ์ที่ได้คือ 50% ซึ่งหมายความว่ากำไรต่อหุ้นของบริษัท MM เพิ่มขึ้น 50% จากปีที่แล้ว นี่เป็นสัญญาณบวกสำหรับนักลงทุนว่าบริษัทมีการเติบโตที่ดีและมีสมรรถนะในการสร้างกำไรที่ดี

ตัวอย่างการคำนวณ EPS จากข้อมูลจริง

ยกตัวอย่างเช่น บริษัท PTT ในปี 2565 (ค.ศ. 2022) มีกำไรสุทธิ 91,174.86 ล้านบาท และมีจำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว 28,562.9963909774 ล้านหุ้น

EPS ของ PTT = 91,174.86 / 28,562.9963909774 = 3.19 บาท

จากตัวอย่างนี้เราสามารถนำค่า EPS นี้ไปเปรียบเทียบกับปีอื่น เพื่อหา EPS Growth ของบริษัท

EPS Growth มีความสัมพันธ์อย่างไรกับตัวชี้วัดอื่นๆ

EPS Growth ไม่ได้เป็นตัวชี้วัดเดี่ยวที่ใช้วิเคราะห์หุ้น แต่มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับตัวชี้วัดทางการเงินอื่นๆ ที่นักลงทุนควรศึกษา

PE Ratio กับ EPS Growth

PE Ratio (Price-to-Earnings Ratio) เป็นอัตราส่วนที่เปรียบเทียบราคาหุ้นกับกำไรต่อหุ้น

PE Ratio = ราคาหุ้น / EPS

ความสัมพันธ์ระหว่าง PE Ratio กับ EPS Growth คือ เมื่อ EPS Growth เป็นบวกและสูง PE Ratio ที่สมเหตุสมผลก็อาจสูงขึ้นด้วย เพราะตลาดจะให้คุณค่ากับบริษัทที่มีการเติบโตที่สูง อย่างไรก็ตาม PE Ratio ที่ต่ำเมื่อ EPS Growth สูง อาจบ่งบอกว่าหุ้นนั้นถูกราคา

Dividend Payout Ratio กับ EPS Growth

Dividend Payout Ratio เป็นตัวชี้วัดที่แสดงว่าบริษัทจ่ายเงินปันผลออกไปเป็นสัดส่วนเท่าไรของกำไรสุทธิ

Dividend Payout Ratio = เงินปันผลต่อหุ้น / EPS × 100%

เมื่อ EPS Growth สูง บริษัทอาจเลือกจ่ายปันผลเพิ่มมากขึ้น หรือนำกำไรไปลงทุนเพื่อให้เกิดการเติบโตต่อเนื่อง ทำให้ EPS Growth ในอนาคตสูงขึ้นอีก

ประเภท EPS ที่นักลงทุนควรรู้จัก

Basic EPS (กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน)

Basic EPS คือการคำนวณ EPS ที่ง่ายที่สุด โดยใช้กำไรสุทธิหารด้วยจำนวนหุ้นที่ออกขายเท่านั้น ไม่คำนึงถึงหุ้นตัวเสริมที่อาจเกิดขึ้น เช่น ตัวเลือกการซื้อหุ้น (Stock Options) หรือพันธบัตรแปลงสภาพ

Diluted EPS (กำไรต่อหุ้นที่ถูกเจือจาง)

Diluted EPS เป็นการคำนวณที่คำนึงถึงหุ้นตัวเสริมที่อาจทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น ทำให้ EPS ที่ได้จะต่ำกว่า Basic EPS โดยปกติ บริษัทจะนำเสนอทั้ง Basic EPS และ Diluted EPS เพื่อให้ภาพนูนของสถานการณ์การเงิน

Adjusted EPS (กำไรต่อหุ้นที่ปรับแก้)

Adjusted EPS คือการปรับแก้ EPS เพื่อให้สะท้อนการทำงานจริงของบริษัท โดยการลบข้อค่าใช้จ่ายพิเศษหรือรายการที่ไม่ซ้ำๆ เช่น กำไรจากการขายทรัพย์สิน หรือการปรับโครงสร้าง

วิธีการค้นหา EPS Growth ผ่านเว็บไซต์ SET

นักลงทุนที่ต้องการดู EPS Growth ของหุ้นไทยสามารถค้นหาผ่านเว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET)

ขั้นตอนการค้นหา:

1. เข้าไปที่เว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
2. ในช่องค้นหา พิมพ์ชื่อย่อของหุ้นที่สนใจ
3. เลือกหุ้นจากรายการค้นหา เพื่อดูข้อมูลรายละเอียด
4. เลื่อนไปยังแถบ “ผลประกอบการสำคัญ” และค้นหาค่า EPS ของแต่ละปี
5. นำค่า EPS ของปีต่างๆ มาคำนวณ EPS Growth ด้วยตัวเอง หรือค้นหาจากแหล่งข้อมูลการเงินอื่นๆ ที่อาจมีการคำนวณ EPS Growth ให้เรียบร้อยแล้ว

นักลงทุนใช้ EPS Growth ในการตัดสินใจลงทุนอย่างไร

1. วิเคราะห์แนวโน้มการเติบโต

นักลงทุนควรศึกษา EPS Growth ในช่วงระยะเวลาต่อเนื่อง (เช่น 3-5 ปี) เพื่อดูว่าบริษัทมีแนวโน้มการเติบโตที่คงที่หรือไม่ หาก EPS Growth เป็นบวกอย่างต่อเนื่อง แสดงว่าบริษัทมีการจัดการที่ดี

2. เปรียบเทียบกับบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกัน

ค่า EPS Growth ที่ดีหรือไม่ดีนั้นขึ้นอยู่กับบริบท นักลงทุนควรเปรียบเทียบ EPS Growth ของบริษัทกับบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน หรือกับอัตราการเติบโตเฉลี่ยของตลาด หากบริษัทมี EPS Growth ที่สูงกว่าคู่แข่ง แสดงว่าบริษัทมีสมรรถนะที่ดี

3. ตรวจสอบสาเหตุของการเปลี่ยนแปลง

เมื่อเห็น EPS Growth ที่สูงขึ้นหรือต่ำลง นักลงทุนควรศึกษาสาเหตุ เป็นไปได้ว่ากำไรเพิ่มขึ้นจากการขยายขายสินค้า หรือเพราะการลดค่าใช้จ่าย ต้องตรวจสอบว่าการเพิ่มขึ้นนี้จะยั่งยืนได้หรือไม่

4. ผสมผสาน EPS Growth กับตัวชี้วัดอื่นๆ

นักลงทุนไม่ควรตัดสินใจลงทุนจากเพียง EPS Growth เพียงตัวเดียว ควรนำมาผสมผสานกับตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น PE Ratio ความเสี่ยงของธุรกิจ มูลค่าตลาดของหุ้น และแนวโน้มอุตสาหกรรม

5. การประมาณ EPS Growth ในอนาคต

นักลงทุนบางคนพยายามประมาณ EPS Growth ในอนาคต โดยดูจากแนวโน้มในอดีต ความเป็นไปได้ของการขยายธุรกิจ และเงื่อนไขเศรษฐกิจ โดยทั่วไป หากบริษัทมี EPS Growth ที่สูง มีสมรรถนะในการทำกำไรที่ดี นักลงทุนมักจะมีความเชื่อว่า EPS จะเติบโตต่อไปในอนาคต

ข้อจำกัดของการใช้ EPS Growth ในการวิเคราะห์หุ้น

1. ไม่คำนึงถึงความเสี่ยง

EPS Growth ที่สูงไม่ได้หมายความว่าการลงทุนจะปลอดภัย ธุรกิจบางประเภทอาจมี EPS Growth สูง แต่มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน

2. ข้อมูลที่ผ่านมาไม่สะท้อนอนาคต

EPS Growth ในอดีตไม่ได้รับประกันว่าบริษัทจะมี EPS Growth ที่ดีในอนาคต โดยเฉพาะเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงในการบริหารจัดการ สภาพเศรษฐกิจ หรือแนวโน้มอุตสาหกรรม

3. อาจมีการปรับแก้ข้อมูล

บริษัทบางแห่งอาจใช้วิธีการบัญชีที่อนุญาตแต่อาจบิดเบือนภาพเงินกำไรจริง ดังนั้นนักลงทุนควรศึกษางบการเงินอย่างละเอียด

4. ไม่คำนึงถึงมูลค่าหุ้น

EPS Growth ที่สูง แต่ PE Ratio ที่แพง อาจหมายความว่าหุ้นนั้นราคาแพง และอาจไม่คุ้มค่า

5. ขึ้นอยู่กับจำนวนหุ้นที่ออกขาย

บริษัทบางแห่งอาจทำให้ EPS เพิ่มขึ้นโดยการซื้อกลับหุ้น (Stock Buyback) แม้ว่ากำไรสุทธิจริงๆ ไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนัก ดังนั้นนักลงทุนควรตรวจสอบจำนวนหุ้นที่ออกขายด้วย

EPS Growth ที่ดีควรเป็นเท่าไร

ไม่มีตัวเลขที่แน่นอน ว่า EPS Growth ที่ดีควรเป็นเท่าไร แต่โดยทั่วไป:

• EPS Growth ที่เป็นบวก แสดงว่าบริษัทมีแนวโน้มการเติบโต
• EPS Growth ตั้งแต่ 5-15% ต่อปี ถือว่าเป็นอัตราการเติบโตที่ดีและยั่งยืน
• EPS Growth ที่สูงกว่า 20% ถือว่าเป็นการเติบโตที่แข็งแรง แม้ว่าอาจไม่ยั่งยืนในระยะยาว
• EPS Growth ที่เป็นลบ แสดงว่าบริษัทมีแนวโน้มลดลง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรศึกษาสาเหตุว่าเป็นเพราะปัญหาชั่วคราวหรือปัญหาเชิงโครงสร้าง

นอกจากนี้ EPS Growth ที่ดียังควรเทียบเคียงกับ:

• EPS Growth เฉลี่ยของอุตสาหกรรมนั้น
• EPS Growth ของบริษัท 5 ปีที่ผ่านมา
• PE Ratio ของบริษัท เพื่อวิเคราะห์ว่าราคาหุ้นมีความสมเหตุสมผลหรือไม่

บทสรุป

EPS Growth คือตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการทำความเข้าใจการเติบโตของบริษัท แม้ว่า EPS Growth ไม่ใช่ตัวชี้วัดเดียวที่ต้องพิจารณา แต่มันเป็นแสงสว่างที่ช่วยให้นักลงทุนเห็นความสามารถของบริษัทในการสร้างกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การวิเคราะห์ EPS Growth อย่างถูกต้องจำเป็นต้องประกอบไปด้วยการศึกษาตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น PE Ratio, Dividend Payout Ratio, ROI และการเปรียบเทียบกับบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกัน ทั้งนี้เพื่อให้ได้การตัดสินใจลงทุนที่สมเหตุสมผลและลดความเสี่ยง

ดังนั้น ก่อนตัดสินใจลงทุนในหุ้นหรือพูลสินทรัพย์ต่างๆ นักลงทุนควรสมดุลการวิเคราะห์ EPS Growth กับการศึกษาข้อมูลอื่นๆ และพิจารณาเป้าหมายการลงทุนของตัวเอง เพื่อให้เลือกหุ้นที่เหมาะสมกับความต้องการและระดับความเสี่ยงที่สามารถรับได้