#SpotBTCETFsLogFiveWeekOutflows

ณ วันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026 กองทุน ETF Bitcoin สถานะจุดในสหรัฐอเมริกาได้ดำเนินการออกจากตลาดเป็นสัปดาห์ที่ห้าติดต่อกัน — เป็นสถิติที่ยาวนานที่สุดตั้งแต่กุมภาพันธ์-มีนาคม 2025 กระแสการไถ่ถอนอย่างต่อเนื่องนี้ได้ลบประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์ออกจากกองทุนในช่วงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยยอดออกไปรวมตั้งแต่ต้นปี (YTD) 2026 มีประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์ (ซึ่งถูกชดเชยด้วยประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเงินเข้าในสัปดาห์แรกและสัปดาห์ที่สามของปี) สัปดาห์ล่าสุด (สั้นลงเนื่องในวัน Presidents' Day) พบว่ามีการไถ่ถอนประมาณ $316 ล้านถึง $479 ล้าน ขึ้นอยู่กับตัวติดตาม (SoSoValue, CoinShares, ฯลฯ).

ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมตั้งแต่การเปิดตัว ETF ในเดือนมกราคม 2024 ยังคงเป็นบวกอย่างมั่นคงที่ประมาณ 53–54 พันล้านดอลลาร์ (ลดลงจากจุดสูงสุดใกล้ $63 พันล้านในปลายปี 2025) ทรัพย์สินภายใต้การบริหาร (AUM) ปัจจุบันอยู่ระหว่าง 82–98 พันล้านดอลลาร์ (แหล่งข้อมูลอาจแตกต่างกันเล็กน้อยเนื่องจากความผันผวนของราคาบิทคอยน์แบบเรียลไทม์และความแตกต่างในการติดตาม) คิดเป็นประมาณ 5.9–6.3% ของปริมาณรวมของ Bitcoin (ประมาณ 1.26 ล้าน BTC ที่ถือครองในกองทุนทั้ง 12 กอง ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 1.36 ล้าน BTC).

สรุป ETF Bitcoin สถานะจุด
เป็นยานพาหนะที่ได้รับการควบคุม (เช่น IBIT ของ BlackRock, FBTC ของ Fidelity, GBTC ของ Grayscale) ซึ่งถือ Bitcoin จริงในที่เก็บความเย็น หุ้นซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม ทำให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงได้อย่างราบรื่นโดยไม่ต้องครอบครองคริปโตโดยตรง พวกเขาเปลี่ยนแปลงการเข้าถึงของสถาบัน แต่กระแสเงินไหลออกตอนนี้ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดความรู้สึกในระดับความถี่สูง

วิเคราะห์การไถ่ถอน 5 สัปดาห์
รูปแบบรายสัปดาห์: การไถ่ถอนอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม 2026 โดยสัปดาห์ที่หนักที่สุดมีการไถ่ถอนประมาณ 1.49 พันล้านดอลลาร์

ผู้มีส่วนร่วมสำคัญ: IBIT ของ BlackRock นำด้วยการไถ่ถอนประมาณ 2.1–2.13 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว; Fidelity's FBTC มีประมาณ $954 ล้าน
บริบทกว้าง: สะท้อนให้เห็นแนวโน้ม (แต่ใหญ่กว่า) ในช่วงต้นปี 2025 ที่เชื่อมโยงกับช็อกทาง macro ปี 2026 เวอร์ชันนี้สอดคล้องกับสภาพความเสี่ยงต่ำ รวมถึงความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ เสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ และการเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ (ซึ่งได้รับเงินเข้าอย่างแข็งแกร่ง).
เมตริกเชิงลึก: ราคา, ผลกระทบเป็นเปอร์เซ็นต์, สภาพคล่อง, ปริมาณ + อื่นๆ
พลวัตของราคา

Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 64,000–65,800 ดอลลาร์ในวันนี้ (เพิ่มขึ้นประมาณ 2–3% ในวันเดียวจากต่ำสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ใกล้ 63,900 ดอลลาร์) แต่ลดลงประมาณ 24–28% ตั้งแต่ต้นปี 2026 — เป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ในสถิติ และอยู่ในเส้นทางที่จะเป็นการขาดทุนต่อเนื่องเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน (ยาวนานที่สุดตั้งแต่ปี 2018) การไหลออกของ ETF โดยตรงเพิ่มแรงกดดันในการขาย: ผู้จัดการขาย BTC เพื่อรองรับการไถ่ถอน สร้างวงจรย้อนกลับในช่วงเวลาที่ความต้องการต่ำ ระดับสำคัญที่ต้องจับตา: แนวรับที่ 58,000–62,000 ดอลลาร์; แนวต้านใกล้ 68,000 ดอลลาร์ สายนี้ได้จำกัดการรีบาวด์และเพิ่มความผันผวนด้านลบ

มุมมองเป็นเปอร์เซ็นต์
การไหลออกใน 5 สัปดาห์ (ประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์) เท่ากับประมาณ 4–5% ของ AUM ปัจจุบัน การไหลออกตั้งแต่ต้นปี ($4.5 พันล้าน) คิดเป็นประมาณ 5–6% ของระดับสูงสุดในปี 2025 เมื่อเทียบกับการไหลเข้าในตลอดอายุ ($53–54 พันล้าน) นี่คือการปรับตัว — ไม่ใช่การล่มสลาย ทรัพย์สินในครอบครองของ ETF ที่เป็น BTC ได้ลดลงประมาณ 7–8% จากการถือครองสูงสุด (87,000 BTC ที่ลดลงตั้งแต่พฤศจิกายน 2025 รวมถึงประมาณ 15,000 ในเดือนกุมภาพันธ์) อย่างไรก็ตาม ETF ควบคุมส่วนแบ่งสำคัญของอุปทาน ดังนั้นแม้แต่เปอร์เซ็นต์เล็กน้อยของการไหลออกก็มีผลเมื่อความเชื่อมั่นลดลง

สภาพคล่อง
การไหลออกทำให้ความลึกของตลาดซื้อขายในตลาด spot ลดลง สเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและขายกว้างขึ้นในช่วงความผันผวน และคำสั่งซื้อขนาดใหญ่เคลื่อนราคาง่ายขึ้น สภาพคล่องบนบล็อกเชนและในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงพร้อมกับการลดลงของ AUM ETF ผู้ซื้อในยุโรป/แคนาดาเพิ่มเงินเข้าเล็กน้อย (ประมาณ$59M เมื่อเร็ว ๆ นี้) ชดเชยการขายในสหรัฐฯ บางส่วน แต่ความลึกของตลาดโดยรวมยังคงต่ำ — เพิ่มความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวรุนแรง

แนวโน้มปริมาณ
ปริมาณรายสัปดาห์ของ spot + อนุพันธ์แตะระดับต่ำสุดหลายเดือน (ประมาณ$17 พันล้าน) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่กรกฎาคม 2025 ปริมาณต่ำในวันที่ตลาดปรับตัวลงชี้ให้เห็นว่าการขายเป็นไปอย่างระมัดระวังและอิงความเชื่อมั่น (เช่น การหมุนเวียนของสถาบัน) แทนที่จะเป็นความตื่นตระหนกของรายย่อยหรือการล้างพอร์ตแบบ cascading การไหลออกแบบ "เงียบ" นี้ทำให้การรวมตัวชะลอลง: มีผู้เข้าร่วมลดลงในการดูดซับอุปทาน ทำให้รอจุดต่ำสุดจนกว่าปริมาณจะฟื้นตัวพร้อมความต้องการใหม่
ชั้นเพิ่มเติม: ตัวขับเคลื่อน, การหมุนเวียน, และความรู้สึก
ตัวขับเคลื่อน macro & ความรู้สึก: โหมดความเสี่ยงต่ำครองตลาด — ดัชนีความกลัว & ความโลภอยู่ในช่วง "ความกลัวสุดขีด" (8–11). ทุนหมุนเวียนไปยัง ETF ทองคำ (เงินเข้าอย่างแข็งแกร่ง), สกุลเงินดิจิทัลเสถียร, เงินสด หรือ altcoins เช่น Solana. กองทุนเฮดจ์ของสหรัฐฯ ลดตำแหน่งอย่างรวดเร็ว (เช่น รายงาน 13F บางฉบับแสดงการลดลง 28–86% ในไตรมาส 4 ปี 2025 ถึงไตรมาส 1 ปี 2026).
การแบ่งภูมิภาค: การไหลออกในสหรัฐฯ หนัก; ยุโรป/แคนาดาเห็นการซื้อในช่วงลดราคา
มุมมองบนบล็อกเชน: บาง BTC ย้ายออกจากตลาดแลกเปลี่ยนหรือเข้าสู่การถือครองระยะยาว แสดงให้เห็นถึงการหมุนเวียนมากกว่าการออกจากตลาดเต็มรูปแบบ
เปรียบเทียบ: ETF ทองคำดึงดูดพันล้านในขณะที่ BTC ไหลออก — การบินสู่ความปลอดภัยแบบคลาสสิก

สิ่งที่หมายความและสัญญาณแนวโน้ม
นี่ไม่ใช่ความล้มเหลวเชิงโครงสร้าง — ETF ยังคงเป็นสะพานหลักสำหรับทุนแบบดั้งเดิม โดย AUM ยังคงมีขนาดใหญ่มากและเงินเข้าในอดีตเคยระเบิด อย่างไรก็ตาม 5 สัปดาห์ของสัญญาณสีแดงเตือนให้ระวัง: ความเชื่อมั่นของสถาบันกำลังถูกทดสอบ และ BTC ขาดตัวกระตุ้นที่แข็งแกร่ง (เช่น ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ, การเปลี่ยนแปลง macro, หรือการฟื้นตัวของรายย่อย) เพื่อพลิกกระแสเงินให้เป็นบวก คอยจับตา:
การกลับทิศทางของกระแส (แม้แต่เงินเข้าเล็กน้อยก็สามารถสร้างโมเมนตัม).
ปริมาณพุ่งขึ้นเกิน 20–25 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์.
การถือครอง BTC $60k ในโซนที่เหมาะสมท่ามกลางเสียงรบกวน macro.