Jane Street เป็นผู้ร้ายลับที่อยู่เบื้องหลังหายนะมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ของ Terra หรือไม่?

ในเหตุการณ์ที่อาจเปลี่ยนแปลงความเข้าใจเกี่ยวกับหนึ่งในความล้มเหลวที่มีชื่อเสียงที่สุดของคริปโตเคอร์เรนซี คำฟ้องร้องของรัฐบาลกลางถูกยื่นเมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2026 กล่าวหาว่า บริษัทเทรดดิ้งเชิงปริมาณ Jane Street ใช้ข้อมูลภายในเพื่อเร่งลดมูลค่าของ stablecoin UST ของ Terra ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ตลาดล่มมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ 😳 ลำดับเหตุการณ์ตามคำฟ้อง ตามคำฟ้อง (ยื่นในศาลรัฐบาลกลางแมนฮัตตัน คดีหมายเลข 1:26-cv-1504) Jane Street ได้รับข้อมูลลับเกี่ยวกับการดำเนินการฉุกเฉินของ Terraform ผ่านความสัมพันธ์ภายใน รวมถึงพนักงานอย่าง Bryce Pratt และ Michael Huang พร้อมกับผู้ร่วมก่อตั้ง Robert Granieri ซึ่งถูกระบุชื่อในคดี

วันที่ 8 พฤษภาคม 2022: Terraform ได้ถอนเงินประมาณ 150 ล้าน UST ออกจาก 3pool ของ Curve (แหล่งสภาพคล่องหลักสำหรับ UST พร้อม USDC, USDT, DAI) อย่างเงียบๆ โดยไม่ได้ประกาศให้สาธารณะทราบ ซึ่งเป็นกลไกป้องกันภายในเพื่อสนับสนอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ไม่กี่นาทีต่อมา (น้อยกว่า 10 นาที): กระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่เชื่อมโยงกับ Jane Street ถูกกล่าวว่าทำการขาย UST ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์กลุ่มนี้ — ขายออก 85 ล้าน UST คำฟ้องอ้างว่าการขายออกอย่างรวดเร็วนี้ ซึ่งดำเนินการโดยรู้ล่วงหน้าถึงการถอนสภาพคล่อง เป็นตัวกระตุ้นให้ราคาของ UST ร่วงต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ และเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรภาวะถดถอย ตามเอกสาร การขายออกอย่างรวดเร็วนี้เป็นจุดระเบิดที่ทำให้เกิดการล้มเหลวของอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ของ UST ซึ่งสร้าง “วัฏจักรแห่งความตาย” ทำให้ปริมาณ LUNA พุ่งสูงขึ้นเพื่อรักษาสมดุล สุดท้ายทั้งสองโทเคนเกือบไร้ค่าทั้งคู่

ข้อกล่าวหาการทรยศและความสัมพันธ์ภายใน คดีนี้ไม่เพียงแต่เกี่ยวกับการซื้อขายเท่านั้น แต่ยังกล่าวหาเครือข่ายการโต้ตอบที่ซับซ้อนมากขึ้น ผู้บริหารของ Jane Street รวมถึงผู้ร่วมก่อตั้ง Robert Granieri และพนักงานอย่าง Bryce Pratt และ Michael Huang ถูกกล่าวหาว่าได้เข้าร่วมการหารือกับฝ่ายบริหารของ Terraform ซึ่งรวมถึงผู้ก่อตั้ง Do Kwon การเจรจานี้รวมถึงการแสดงความสนใจในแพ็คเกจช่วยเหลือที่เป็นไปได้: Jane Street ถูกกล่าวว่าพิจารณาเติมเงินระหว่าง 200 ล้านถึง 500 ล้านดอลลาร์ โดยการซื้อ LUNA หรือ Bitcoin ที่เก็บไว้ในสต็อกในราคาที่ลดลง การสนทนากลุ่มและข้อมูลการสื่อสารที่อ้างอิงในคำฟ้องแสดงให้เห็นว่า Jane Street วางตำแหน่งตัวเองเป็นฝ่ายช่วยเหลือที่เป็นไปได้ และได้รับสิทธิ์เข้าถึงข้อมูลลับ แต่ในทางตรงกันข้าม คำฟ้องอ้างว่า บริษัทใช้ข้อมูลลับนี้เพื่อ “นำหน้า” ตลาด — ขายหุ้นก่อนที่ตลาดจะล่มสลายอย่างสมบูรณ์ ข้อกล่าวหารวมถึงการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์และสินค้า การฉ้อโกงและการร่ำรวยผิดกฎหมาย โดย Snyder เรียกร้องให้เรียกคืนผลกำไร ชดเชยความเสียหาย และดำเนินคดีต่อหน้าคณะลูกขุน

การตอบสนองของ Jane Street: ‘ไร้มูลเหตุ’ และ ‘สิ้นหวัง’ Jane Street ปฏิเสธข้อกล่าวหาเหล่านี้อย่างรุนแรง ในแถลงการณ์ที่ออกหลังจากยื่นฟ้อง ตัวแทนของบริษัทอธิบายคดีนี้ว่าเป็น “ความสิ้นหวังขององค์กรล้มละลายที่พยายามหาเงินจากข้อกล่าวหาไม่มีมูล” บริษัทเน้นว่าการซื้อขายของพวกเขาเป็นกิจกรรมในตลาดที่ถูกกฎหมาย และการมีปฏิสัมพันธ์ใดๆ กับ Terraform เป็นเพียงการสำรวจและไม่มีผลผูกพัน นี่ไม่ใช่คดีความทางกฎหมายแรกที่ฟ้องบริษัทเทรดดิ้งหลังจากตลาดล่ม; คดีที่คล้ายกันเคยฟ้อง Jump Trading ในปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีความพยายามที่จะถือความรับผิดชอบต่อการล่มสลายของ Terra ผลกระทบที่กว้างขึ้นต่อคริปโตเคอร์เรนซีและการเงินแบบดั้งเดิม ยื่นในบริบทของการล้มละลายของ Terraform คดีนี้อาจนำไปสู่การชดเชยให้กับเจ้าหนี้หากประสบความสำเร็จ ยิ่งไปกว่านั้น มันเน้นให้เห็นความตึงเครียดระหว่างฝ่ายการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) เช่น Jane Street ซึ่งเป็นอำนาจในด้านการเทรดเชิงปริมาณ กับพื้นที่ DeFi ที่กำลังเติบโต ผู้เชี่ยวชาญมองว่าความล้มเหลวของ Terra มีสาเหตุจากหลายปัจจัย: ความเปราะบางของการออกแบบเชิงอัลกอริทึม, ผลตอบแทน 20% ที่ไม่ยั่งยืนบนกลไก Anchor และความผันผวนของตลาดโดยรวม อย่างไรก็ตาม หากข้อกล่าวหาเหล่านี้ได้รับการพิสูจน์ ก็อาจนำไปสู่การออกกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการซื้อขายภายในในตลาดคริปโต ซึ่งยังคงมีความคลุมเครือระหว่างข้อมูลสาธารณะและข้อมูลส่วนตัว จนถึงวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2026 คดีนี้ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น ยังไม่มีคำพิพากษาใดๆ คาดว่าจะเกิดขึ้นในทันที คดีนี้ทำให้เกิดการถกเถียงอีกครั้งจาก “ฤดูหนาวของคริปโต” ปี 2022 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เกิดความล้มเหลวต่อเนื่องหลายราย รวมถึง Three Arrows Capital และ FTX สำหรับนักลงทุนที่ยังคงถือ LUNA Classic (LUNC) หรือกำลังติดตามการฟื้นตัวของคริปโต นี่อาจเป็นสัญญาณของกำไรที่ไม่คาดคิด หรือเป็นเพียงบทอีกบทหนึ่งในเรื่องราวความรับผิดชอบที่ยาวนาน