คำให้การของประธาน Powell เกี่ยวกับรายงานนโยบายการเงินครึ่งปีต่อรัฐสภา

นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ได้ยื่นแถลงการณ์ซ้ำกันต่อคณะกรรมาธิการบริการการเงิน สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐ เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2025

ประธานสภา สก็อตต์ สมาชิกอันดับวอร์เรน และสมาชิกคนอื่น ๆ ของคณะกรรมาธิการ ผมขอขอบคุณโอกาสในการนำเสนอรายงานนโยบายการเงินครึ่งปีของธนาคารกลางสหรัฐ

ธนาคารกลางสหรัฐยังคงมุ่งเน้นอย่างเต็มที่ในการบรรลุเป้าหมายสองประการของเรา คือ การจ้างงานสูงสุดและราคาที่เสถียร เพื่อประโยชน์ของประชาชนชาวอเมริกัน เศรษฐกิจโดยรวมแข็งแกร่งและได้ก้าวหน้ามากในเป้าหมายของเราในช่วงสองปีที่ผ่านมา สภาพตลาดแรงงานได้คลายความร้อนจากสภาพที่เคยร้อนเกินไปและยังคงแข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อได้เข้าใกล้เป้าหมายระยะยาวที่ 2 เปอร์เซ็นต์ของเราอย่างมาก แม้จะยังคงอยู่ในระดับสูงเล็กน้อย เรายังคงใส่ใจต่อความเสี่ยงทั้งสองด้านของภารกิจของเรา

ผมจะทบทวนสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันก่อนที่จะกล่าวถึงนโยบายการเงิน

สถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันและแนวโน้ม

ดัชนีชี้วัดล่าสุดชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังดำเนินต่อไปในอัตราที่มั่นคง ผลผลิตมวลรวมภายในประเทศ (GDP) เพิ่มขึ้น 2.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 โดยได้รับการสนับสนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง การลงทุนในอุปกรณ์และสิ่งที่ไม่สามารถจับต้องได้ดูเหมือนจะลดลงในไตรมาสที่สี่ แต่โดยรวมแล้วก็ยังคงแข็งแกร่ง หลังจากอ่อนแรงในช่วงกลางปีที่แล้ว กิจกรรมในภาคที่อยู่อาศัยดูเหมือนจะมีเสถียรภาพ

ในตลาดแรงงาน สภาพยังคงแข็งแกร่งและดูเหมือนจะมีเสถียรภาพ การจ้างงานเฉลี่ย 189,000 ตำแหน่งต่อเดือนในช่วงสี่เดือนที่ผ่านมา หลังจากการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ อัตราการว่างงานได้คงที่ตั้งแต่กลางปีที่แล้ว และในเดือนมกราคมอยู่ที่ 4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งยังคงต่ำ การเติบโตของค่าจ้างในเชิงนามธรรมได้ชะลอลงในรอบปีที่ผ่านมา และช่องว่างระหว่างงานกับแรงงานได้แคบลง โดยรวมแล้ว ดัชนีชี้วัดหลายรายการชี้ให้เห็นว่าสภาพในตลาดแรงงานโดยรวมอยู่ในสมดุล สภาพตลาดแรงงานไม่ได้เป็นแหล่งของแรงกดดันเงินเฟ้อที่สำคัญ สภาพตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้ช่วยลดความแตกต่างในด้านการจ้างงานและรายได้ในกลุ่มประชากรต่าง ๆ อย่างยาวนาน

อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา แต่ยังคงอยู่ในระดับสูงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเป้าหมายระยะยาวที่ 2 เปอร์เซ็นต์ ราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) รวมเพิ่มขึ้น 2.6 เปอร์เซ็นต์ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดในเดือนธันวาคม และเมื่อไม่นับหมวดอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน ราคาพื้นฐาน PCE เพิ่มขึ้น 2.8 เปอร์เซ็นต์ ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อในระยะยาวดูเหมือนจะยังคงอยู่ในระดับที่มั่นคง ซึ่งสะท้อนในผลสำรวจของครัวเรือน ธุรกิจ และนักวิเคราะห์ รวมถึงมาตรการจากตลาดการเงิน

นโยบายการเงิน

การดำเนินนโยบายการเงินของเราถูกนำทางโดยภารกิจสองประการของเรา คือ การส่งเสริมการจ้างงานสูงสุดและราคาที่เสถียร เพื่อประโยชน์ของประชาชนชาวอเมริกัน ตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว คณะกรรมการนโยบายตลาดเปิด (FOMC) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเชิงนโยบายลงเต็ม 1 เปอร์เซ็นต์ จากจุดสูงสุดหลังจากที่รักษาช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของกองทุนกลางไว้ที่ 5-1/4 ถึง 5-1/2 เปอร์เซ็นต์ เป็นเวลา 14 เดือน การปรับเปลี่ยนแนวทางนโยบายนี้เป็นสิ่งที่เหมาะสมตามความก้าวหน้าเรื่องเงินเฟ้อและการคลายตัวของตลาดแรงงาน ในขณะเดียวกัน เรายังคงลดการถือครองหลักทรัพย์ของเราอย่างต่อเนื่อง

ด้วยแนวทางนโยบายที่ตอนนี้น้อยกว่าที่เคยเป็นอย่างมาก และเศรษฐกิจก็ยังคงแข็งแกร่ง เราไม่จำเป็นต้องเร่งปรับเปลี่ยนนโยบาย เรารู้ว่าการลดความเข้มงวดของนโยบายเร็วเกินไปหรือมากเกินไปอาจเป็นอุปสรรคต่อความก้าวหน้าเรื่องเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกัน การลดความเข้มงวดของนโยบายช้าเกินไปหรือน้อยเกินไปอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและการจ้างงานอ่อนแอลงโดยไม่สมควร ในการพิจารณาขอบเขตและเวลาของการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมในช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของกองทุนกลาง คณะกรรมการจะประเมินข้อมูลที่ได้รับ การเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม และสมดุลของความเสี่ยง

เมื่อเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไป เรายังคงปรับแนวทางนโยบายในลักษณะที่ดีที่สุดเพื่อส่งเสริมเป้าหมายการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพราคา หากเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งและเงินเฟ้อไม่เคลื่อนไหวอย่างยั่งยืนใกล้ 2 เปอร์เซ็นต์ เรายังสามารถรักษาความเข้มงวดของนโยบายไว้ได้นานขึ้น หากตลาดแรงงานอ่อนแอลงโดยไม่คาดคิด หรือเงินเฟ้อปรับตัวลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ เรายังสามารถผ่อนคลายนโยบายได้ตามสมควร เราใส่ใจต่อความเสี่ยงทั้งสองด้านของภารกิจสองประการของเรา และนโยบายก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรับมือกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่เราเผชิญ

ปีนี้ เรากำลังดำเนินการทบทวนเชิงระยะเวลาที่สองเกี่ยวกับกลยุทธ์ เครื่องมือ และการสื่อสารของนโยบายการเงิน—กรอบงานที่ใช้ในการดำเนินภารกิจที่ได้รับมอบหมายจากรัฐสภา คือ การจ้างงานสูงสุดและราคาที่เสถียร การทบทวนนี้เน้นไปที่แถลงการณ์เกี่ยวกับเป้าหมายระยะยาวและกลยุทธ์นโยบายการเงินของ FOMC ซึ่งเป็นการกำหนดแนวทางของคณะกรรมการต่อแนวทางนโยบายการเงิน และเครื่องมือสื่อสารนโยบายของคณะกรรมการ เป้าหมายเงินเฟ้อระยะยาวที่ 2 เปอร์เซ็นต์จะยังคงอยู่และจะไม่เป็นหัวข้อหลักของการทบทวน

การทบทวนของเราจะรวมกิจกรรมสาธารณะและการพบปะกับกลุ่มต่าง ๆ รวมถึงกิจกรรม Fed Listens ทั่วประเทศและการประชุมวิจัยในเดือนพฤษภาคม เรายินดีรับบทเรียนจากห้าปีที่ผ่านมาและปรับแนวทางของเราให้เหมาะสมเพื่อให้บริการประชาชนชาวอเมริกัน ซึ่งเราเป็นผู้รับผิดชอบ เรามีแผนที่จะสรุปการทบทวนภายในปลายฤดูร้อน

ขอให้ผมสรุปโดยเน้นย้ำว่า ที่ Fed เราจะทำทุกอย่างเท่าที่ทำได้เพื่อบรรลุเป้าหมายสองประการที่รัฐสภามอบหมายให้กับนโยบายการเงิน— การจ้างงานสูงสุดและราคาที่เสถียร เรายังคงมุ่งมั่นสนับสนุนการจ้างงานสูงสุด นำเงินเฟ้อให้ลดลงอย่างยั่งยืนสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ และรักษาความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อในระยะยาวให้อยู่ในระดับที่มั่นคง ความสำเร็จของเราในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับชาวอเมริกันทุกคน เราเข้าใจดีว่าสิ่งที่เราทำส่งผลต่อชุมชน ครอบครัว และธุรกิจทั่วประเทศ ทุกสิ่งที่เราทำอยู่ในภารกิจสาธารณะของเรา

ขอบคุณครับ ผมตั้งตารอคำถามของคุณ

1. รายงานนโยบายการเงินเดือนกุมภาพันธ์ รวมถึงหัวข้อพิเศษเกี่ยวกับการอัปเดตด้านการจ้างงานและรายได้ในกลุ่มประชากรต่าง ๆ กลับไปยังข้อความ