🚨 สถิติการเปิด Short USD ของวอลล์สตรีท: การตั้งตำแหน่งที่เปราะบาง

ตำแหน่งของ BTC ในดอลลาร์สหรัฐฯ ได้เข้าสู่ระดับที่เป็นลบมากที่สุดตั้งแต่ปี 2012 กองทุนขนาดใหญ่กำลังโน้มเอียงอย่างรุนแรงไปทางดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์สภาพทางการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงที่สูงขึ้น เมื่อการตั้งตำแหน่งกลายเป็นด้านเดียวเช่นนี้ ความเสี่ยงจะเปลี่ยนจากทิศทางเป็นการสะท้อนกลับ

ในอดีต เหตุผลเบื้องหลังการ Short ดอลลาร์นั้นง่ายต่อความเข้าใจ ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงมักเป็นสัญญาณของสภาพคล่องที่ขยายตัว ความอยากเสี่ยงทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น และผลประกอบการที่แข็งแกร่งในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เช่น หุ้นและคริปโต

อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมตลาดล่าสุดทำให้กรอบแนวคิดนี้ซับซ้อนขึ้น ตลอดปีที่ผ่านมา Bitcoin ไม่ได้ซื้อขายเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง หรือเป็น #gold. แทน แต่กลับเคลื่อนไหวตามดอลลาร์มากกว่าที่จะเคลื่อนไหวในทางตรงกันข้าม โครงสร้างความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนแปลงนี้สร้างความไม่เสถียรในสิ่งที่หลายคนเชื่อว่าเป็นการเทรดแมโครที่เชื่อถือได้

จุดเปลี่ยนในอดีตแสดงให้เห็นว่าความเห็นพ้องที่รุนแรงอาจนำไปสู่การกลับตัวอย่างรวดเร็ว ในปี 2011–2012 ความมองในแง่ลบต่อดอลลาร์อย่างหนักนำไปสู่การฟื้นตัวอย่างรุนแรง ในปี 2017–2018 ความอ่อนค่าของดอลลาร์กระตุ้นความบ้าคลั่งเชิงเก็งกำไร ก่อนที่สภาพทางการเงินจะเข้มงวดขึ้นและทำให้ Bitcoin ลดลงถึง 80% ในปี 2020–2021 ดอลลาร์ที่ล่มสลายเพิ่มความรุนแรงของฟองสบู่สภาพคล่องในประวัติศาสตร์ ปัจจุบัน สถานการณ์แตกต่างออกไป: เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง สภาพคล่องทั่วโลกถูกจำกัด และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงอยู่ในระดับสูง

สิ่งนี้สร้างสมดุลที่เปราะบาง เมื่อทุกคนตั้งตำแหน่งเพื่อผลลัพธ์ทางแมโครเดียวกัน อันตรายไม่ได้อยู่ที่เส้นทางที่คาดหวังไว้ แต่คือการเบี่ยงเบนจากมัน ความสัมพันธ์ที่ไม่เสถียร การตั้งตำแหน่งที่แน่นหนา และปัจจัยเล็กน้อยสามารถกระตุ้นปฏิกิริยาที่รุนแรงเกินสมควร

ตลาดแทบไม่เคยให้รางวัลกับความเห็นพ้องในระดับสุดขีด สถานการณ์ดอลลาร์ในปัจจุบันไม่ใช่เรื่องของทิศทางเท่านั้น แต่เป็นเรื่องของความเปราะบาง การตั้งตำแหน่ง ไม่ใช่ข่าวหัวข้อใหญ่ จะเป็นตัวกำหนดว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะรุนแรงแค่ไหน

$ETH