นโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทยเผชิญกับแรงกดดันด้านเวลาในช่วงเวลาที่ความไม่แน่นอนทางการเมือง

ธนาคารกลางของไทยในกระบวนการกำหนดนโยบายเมื่อเร็ว ๆ นี้กำลังเผชิญกับการทดสอบจากสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่ซับซ้อน ตามข้อมูลจาก Jin10 คาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันไว้ในเดือนนี้ การตัดสินใจนี้ซ่อนแรงกดดันจากระดับการเมืองที่ลึกซึ้ง—การเลือกตั้งที่ใกล้เข้ามาทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องตัดสินใจภายในกรอบเวลาที่ไม่แน่นอน

อิทธิพลของการเมืองเลือกตั้งต่อการนโยบายการเงินของไทย

นักเศรษฐศาสตร์จาก Barclays ในรายงานวิเคราะห์ล่าสุดชี้ให้เห็นว่าการเลือกตั้งกลางเดือนกุมภาพันธ์อาจไม่สามารถสร้างพรรคเสียงข้างมากเพียงพอ ซึ่งหมายความว่าการจัดตั้งรัฐบาลร่วมจะกลายเป็นภารกิจหลักหลังการเลือกตั้ง ความซับซ้อนของการเจรจาทางการเมืองอยู่ที่ไม่มีใครสามารถทำนายได้อย่างแม่นยำว่าการเจรจาร่วมกันจะใช้เวลานานเท่าใด ลักษณะความไม่แน่นอนของการเมืองนี้ส่งผลโดยตรงต่อพื้นที่นโยบายของธนาคารกลาง—ผู้กำหนดนโยบายมองว่าการลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ระมัดระวังในช่วงเวลาที่การเมืองไม่แน่นอนอาจไม่สามารถใช้เครื่องมือทางนโยบายได้อย่างเต็มที่

ความผันผวนของข้อมูลเศรษฐกิจและทางเลือกที่ยากลำบากของธนาคารกลาง

Barclays ยังชี้ให้เห็นอีกปัจจัยหนึ่งคือ ข้อมูล GDP ในไตรมาสที่สี่อาจอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ซึ่งสร้างความท้าทายให้กับธนาคารกลาง—หากข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจลดลงอย่างชัดเจน ธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องทบทวนความจำเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยใหม่อีกครั้ง ทำลายความคาดหวังเดิมที่ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับปัจจุบัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง เวลาที่ผ่านไปและข้อมูลที่เปิดเผยออกมาสามารถเป็นจุดกระตุ้นให้ธนาคารกลางเปลี่ยนท่าทีได้

เวลาคือปัจจัยสำคัญของนโยบาย

ในสภาพแวดล้อมทางการเมืองและเศรษฐกิจของไทยในปัจจุบัน เวลาไม่ใช่เพียงปัจจัยพื้นฐานอีกต่อไป แต่กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลโดยตรงต่อการเลือกนโยบาย การสรุปผลการเลือกตั้งต้องใช้เวลา การเจรจาทางการเมืองก็ต้องใช้เวลา การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจเองก็ต้องใช้เวลา ธนาคารกลางในช่วงเวลานี้จึงต้องชั่งน้ำหนักระหว่างเสถียรภาพทางการเมืองและการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างระมัดระวัง