ตามรายงานของ Reuters ก่อนที่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ จะประกาศข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ตลาดน้ำมันในวันอังคารเวลา 19:45 น. ตามเวลาสากล (GMT) เกิดการซื้อขายที่ผิดปกติอย่างยิ่ง—นักลงทุนกลับไปขายทิ้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเบรนท์ครูดและสัญญาน้ำมันดิบ WTI มูลค่ารวม 8,600 สัญญาในช่วงเวลาที่ไม่คึกคักหลังการปิดรับคำสั่ง (หลังชำระราคา) โดยมีมูลค่าฐานะประมาณ 950 ล้านดอลลาร์สหรัฐ วันพุธตลาดน้ำมันล่วงหน้าร่วงลงทันทีราว 15% ซึ่งหมายความว่าสัญญาณซื้อขายแบบขาย (Short) ที่เข้าพอดีเวลานั้นของน้ำมัน ทำกำไรได้อย่างมหาศาลภายในไม่กี่ชั่วโมง ส.ส. สหรัฐฯ ตั้งข้อสงสัยว่ามีการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน
การวิเคราะห์การซื้อขายที่ผิดปกติ: ทำไม short สัญญาน้ำมันล็อตนี้ถึงน่าสงสัยมาก
ข้อมูลจาก London Stock Exchange Group (LSEG) ระบุว่า การซื้อขายครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ไม่คึกคักหลังปิดการซื้อขายทุกวัน จันทร์ถึงศุกร์ที่เวลา 18:30 น. ตามเวลาสากล โดยเบรนท์ครูดมีการซื้อขายราว 6,200 สัญญา (คิดเป็นประมาณ 1% ของปริมาณการซื้อขายปกติในวันนั้น) ส่วน WTI มีการซื้อขายราว 2,400 สัญญา (เช่นกันประมาณ 1%)
การทำ short ขนาดใหญ่ในตัวมันเองไม่ได้เป็นเรื่องที่พบได้ยาก ผู้ค้าปกติมักใช้กลยุทธ์นี้เพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge) ต่อสถานะน้ำมันเชิงกายภาพ อย่างไรก็ตาม ลักษณะผิดปกติของการซื้อขายครั้งนี้ทำให้มันโดดเด่นขึ้นมา
3 ลักษณะผิดปกติของ short สัญญาน้ำมันมูลค่า 950 ล้านดอลลาร์ครั้งนี้
ความผิดปกติด้านช่วงเวลาการดำเนินคำสั่ง: ดำเนินคำสั่งเพื่อขายทั้งล็อตในคราวเดียวในช่วงเวลาที่ไม่คึกคักหลังปิดรับคำสั่ง ซึ่งคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ปกติเกือบจะไม่ถูกส่งในเวลานี้
ความผิดปกติด้านวิธีการดำเนินคำสั่ง: มีการทิ้งขายเป็นทั้งก้อน ไม่ใช่การกวาดคำสั่งข้ามตลาด (cross-exchange) แบบผิดปกติ หรือการแบ่งทยอยดำเนินการด้วยอัลกอริทึม (ซึ่งโดยปกติจะใช้เวลาหลายชั่วโมงเพื่อหลีกเลี่ยงการกระทบต่อราคาตลาด)
ความผิดปกติด้านจังหวะเวลา: ภายในเวลาไม่ถึง 3 ชั่วโมงหลังการซื้อขาย ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศหยุดยิงอย่างเป็นทางการ และราคาน้ำมันก็ร่วงลงทันที ทำให้ฝ่ายที่เป็นผู้ถือสถานะ short ได้กำไรอย่างงาม
นับตั้งแต่สถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความตึงเครียด ปริมาณการซื้อขายน้ำมันดิบล่วงหน้าของเบรนท์รายวันได้เพิ่มจากค่าเฉลี่ยช่วงสามปีก่อนสงครามราว 300k สัญญา เป็นมากกว่า 1M สัญญา (เทียบเท่าประมาณ 1,000 ล้านบาร์เรลน้ำมัน) ท่ามกลางฉากหลังที่ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างระเบิด แต่การซื้อขายที่ผิดปกติทั้งล็อตในครั้งนี้ยังคงโดดเด่นเป็นพิเศษ
ไม่ใช่เหตุการณ์เดี่ยว: ตัวอย่าง short มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 23 มีนาคม
เหตุการณ์ short สัญญาน้ำมันมูลค่า 950 ล้านดอลลาร์ครั้งนี้ไม่ใช่ครั้งแรก เมื่อวันที่ 23 มีนาคม หลังทรัมป์ประกาศเลื่อนการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่านออกไปเพียง 15 นาที ตลาดก็เคยมีการเกิด short สัญญาน้ำมันที่ผิดปกติมูลค่าราว 500 ล้านดอลลาร์ และราคาน้ำมันก็ร่วงลง 15% เช่นกันในทันที
ทั้งสองเหตุการณ์มีรูปแบบที่คล้ายคลึงกันอย่างมาก: อยู่ห่างจากการประกาศนโยบายสำคัญเพียงไม่กี่นาทีถึงไม่กี่ชั่วโมง ตลาดน้ำมันเกิด short แบบเจาะจงขนาดที่ผิดปกติ ทันทีที่ทรัมป์ประกาศข่าว ราคาน้ำมันก็ร่วงลงรุนแรง และฝ่ายที่ถือสถานะ short ก็ทำกำไรได้อย่างมาก สองเหตุการณ์ห่างกันไม่ถึงสามสัปดาห์ วิธีการดำเนินการแทบจะเหมือนกันทุกอย่าง ส่งผลให้เกิดคำถามอย่างจริงจังในตลาดว่ามีการรั่วไหลข้อมูลข่าวสารนโยบายล่วงหน้าหรือไม่
การเรียกร้องให้ตรวจสอบจากรัฐสภา: จดหมายของ Ritchie Torres ถึง SEC และ CFTC
สมาชิกสภาผู้แทนราษฎร Ritchie Torres ได้ยื่นจดหมายถึง SEC และ CFTC อย่างเป็นทางการแล้ว โดยเรียกร้องให้มีการตรวจสอบการซื้อขายที่เกี่ยวข้อง Torres ชี้ว่า การซื้อขายเหล่านี้มีความชี้นำอย่างมากในด้านความเร็ว ขนาด และโครงสร้าง จึงจำเป็นต้องตรวจสอบผู้ถือผลประโยชน์ที่แท้จริงอยู่เบื้องหลังบัญชีที่เกี่ยวข้อง
ขณะนี้ กลุ่มตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CME Group) ปฏิเสธการให้ความเห็น ส่วน Intercontinental Exchange (ICE) ก็ยังไม่ได้ตอบกลับคำขอสอบถามของ Reuters CFTC เคยระบุว่ากำลัง “จับตาดู” ความผิดปกติในตลาด แต่ยังไม่ได้ประกาศการดำเนินการตรวจสอบอย่างเป็นทางการใดๆ
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใด short สัญญาน้ำมันมูลค่า 950 ล้านดอลลาร์ครั้งนี้จึงถูกจัดว่า “น่าสงสัยอย่างยิ่ง”?
การซื้อขายครั้งนี้มีความผิดปกติอยู่ 3 ประการ ได้แก่ ดำเนินการในช่วงเวลาหลังปิดรับคำสั่งที่ไม่คึกคัก (คำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ปกติเกือบจะไม่ถูกส่งในช่วงเวลานี้), ดำเนินการทิ้งขายเป็นทั้งล็อต ไม่ใช่แบ่งทยอยด้วยอัลกอริทึมแบบไม่ปกติ และจังหวะเวลาตรงกับช่วงก่อนที่ทรัมป์จะประกาศหยุดยิงไม่ถึง 3 ชั่วโมง เมื่อรวมกับรูปแบบที่คล้ายคลึงกันของ short มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 23 มีนาคม ทั้งสองเหตุการณ์จึงสอดคล้องกันอย่างมาก และทำให้เกิดข้อสงสัยอย่างรุนแรงต่อการได้ข้อมูลนโยบายล่วงหน้า
หลักฐานทางกฎหมายอะไรที่ Ritchie Torres ใช้อ้างเพื่อเรียกร้องให้ตรวจสอบ?
Ritchie Torres เป็นสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐฯ เขายื่นจดหมายถึง SEC (หน่วยงานกำกับดูแลการซื้อขายหลักทรัพย์และการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน) และ CFTC (หน่วยงานกำกับดูแลตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์) เพื่อขอให้มีการตรวจสอบ เขาเชื่อว่าความ “เร็ว ขนาด และโครงสร้าง” ของการซื้อขายที่เกี่ยวข้องนั้นมีความชี้นำสูง เข้าข่ายใช้ข้อมูลนโยบายที่ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะในการทำธุรกรรม ซึ่งเข้ากันกับเงื่อนไขในการเริ่มการสืบสวนการจัดการตลาดหรือการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน
หลังการประกาศหยุดยิงรอบนี้แล้ว ตลาดน้ำมันกลับสู่ภาวะปกติหรือยัง?
คำประกาศหยุดยิงทำให้น้ำมันร่วงลงราว 15% ในช่วงเปิดตลาดวันพุธและหลุดลงจากระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงหยุดยิงเองยังมีความเปราะบาง—ว่าขอบเขตของการหยุดยิงครอบคลุมประเด็นพิพาทของเลบานอนหรือไม่ ปรากฏให้เห็นแล้วภายใน 24 ชั่วโมงหลังการประกาศ หากความขัดแย้งในเลบานอนยังคงทวีความรุนแรง ความเสี่ยงที่สถานการณ์ในภูมิภาคจะปะทุขึ้นอีกครั้งอาจทำให้ความผันผวนของราคาน้ำมันกลับมาเร่งขึ้นอีกครั้ง
