Chaos Labs ถอนตัวจาก Aave โดยชี้ว่ามีช่องว่างทางกฎหมายในกลไกการบริหารความเสี่ยงของ DeFi

บริษัทจัดการความเสี่ยง Chaos Labs ประกาศยุติใบอนุญาตความร่วมมือกับ Aave ซึ่งเป็นข้อตกลงการกู้ยืมแบบ DeFi ที่ใหญ่ที่สุด เป็นเวลายาวนานถึงสามปี โดยให้เหตุผลว่าทั้งสองฝ่ายมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่าง “รากฐาน” ในแนวทางการจัดการความเสี่ยง Chaos Labs ยังเตือนด้วยว่า ปัจจุบันผู้จัดการความเสี่ยงของ DeFi ยังไม่มีช่องทางความปลอดภัยด้านการกำกับดูแลหรือกรอบความรับผิดชอบที่ชัดเจนใดๆ เมื่อต้องตัดสินใจระดับ “สัญญา” ที่อาจขยับเงินหลายสิบล้านดอลลาร์ได้ในพริบตา

คำแถลงการออกจากวงการของ Chaos Labs：เหตุใดความร่วมมือ 3 ปีจึงสิ้นสุด

Chaos Labs รับผิดชอบการกำหนดราคาของเงินกู้ทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม Aave ตั้งแต่ปลายปี 2022 และจัดการพารามิเตอร์ความเสี่ยงทั้งหมดของตลาดและเครือข่ายภายใต้ Aave V2 และ V3 ถือเป็นหนึ่งในผู้ปฏิบัติการด้านการตัดสินใจความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดของ Aave

คำแถลงเมื่อวันจันทร์ชี้ตรงไปที่ประเด็นหลักว่า “รูปแบบความร่วมมือของทั้งสองฝ่ายไม่สอดคล้องกับความเข้าใจของเราเกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยงอีกต่อไป” Chaos Labs ไม่ได้ระบุรายละเอียดของความแตกต่างดังกล่าว แต่คำเตือนทางกฎหมายที่เผยแพร่ควบคู่กันสะท้อนความกังวลเชิงลึก—ในสภาพแวดล้อมระบบนิเวศ DeFi ที่ยังไม่มีกรอบกำกับดูแลที่ชัดเจน หากตัดสินใจผิดพลาด ผู้จัดการความเสี่ยงจะต้องเผชิญกับการเปิดรับความรับผิดที่ปราศจากการคุ้มครองทางกฎหมาย ไม่มี “safe harbor” ให้พึ่งพา และก็ไม่มีระบบการรับผิดชอบที่นิยามไว้อย่างชัดเจน

เหตุการณ์ออราเคิล：การชำระบัญชีผิดพลาดมูลค่า 27 ล้านดอลลาร์เผยช่องว่างทางกฎหมาย

แรงกระเพื่อมโดยตรงที่ทำให้ Chaos Labs ออกจากตำแหน่ง คือเหตุการณ์กำหนดค่าออราเคิลผิดพลาดในเดือนมีนาคม 2025

ตัวเลขสำคัญของเหตุการณ์

สาเหตุของเหตุการณ์：รายงานของ CAPO ในฐานะตัวแทนความเสี่ยงแสดงอัตราส่วนราคา “ต่ำเกินไป” ทำให้หลายบัญชีมีค่า health factor ลดลงต่ำกว่าขั้นธรณีสำหรับการชำระบัญชี

ขนาดการชำระบัญชี：ประมาณ 26.9 ล้านถึง 27.0 ล้านดอลลาร์ ในตำแหน่งที่ปักหลักด้วยอีเธอร์ (ETH) ถูกบังคับชำระบัญชีโดยไม่ถูกต้อง

ขอบเขตที่ได้รับผลกระทบ：อย่างน้อย 34 ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสูงได้รับผลกระทบ

สาเหตุรากฐาน：มีการประเมินมูลค่าต่ำไปของอีเธอร์ที่ถูกห่อหุ้มในการปักหลัก (Wrapped Staked ETH) ประมาณ 2.85% หลังจากมีการปรับค่าพารามิเตอร์ด้วยมือแล้วจึงยกเลิก

Chaos Labs และ Aave ต่างยืนยันหลังเกิดเหตุว่าไม่มีหนี้เสียเกิดขึ้น ผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบจะได้รับการชดเชย อย่างไรก็ตาม ประเด็นทางกฎหมายที่เหตุการณ์นี้เปิดเผยนั้นลึกซึ้งกว่าความสูญเสียทางการเงินมากมาย：ผู้จัดการความเสี่ยงทำการตัดสินใจระดับสัญญาที่ส่งผลต่อเงินหลายสิบล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่วินาที แต่ภายใต้สภาพแวดล้อมการกำกับดูแลในปัจจุบัน หากการตัดสินใจผิดพลาด ความรับผิดชอบกลับอยู่ใน “ช่องว่างทางกฎหมาย” อย่างสมบูรณ์

วิกฤตการกำกับดูแลของ Aave：ผู้มีส่วนสนับสนุนหลัก 3 รายทยอยออกไป，DAO เข้าสู่ช่วงสูญญากาศ

（ที่มา：Chaos Labs）

การออกจากตำแหน่งของ Chaos Labs ไม่ใช่กรณีเดี่ยว แต่เป็นบทล่าสุดของกระแสการออกจากบทบาทอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ Aave ในช่วงที่ผ่านมา ผู้ก่อตั้ง Aave Chan Initiative (ACI) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแล Marc Zeller อธิบายการออกจากตำแหน่งของตนว่าเป็นผลจากการแย่งชิงอำนาจที่ยืดเยื้อ และเตือนว่า การลงคะแนนครั้งล่าสุดได้ให้ “งบประมาณสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของ DAO ของ Aave” แก่ Aave Labs ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์อำนาจการกำกับดูแล ทีมเทคนิคหลัก BGD Labs ก็แจ้งแก่ผู้ถือโทเค็นว่า “เราจะไม่แสวงหาการต่อสัญญาอีก และจะหยุดการสนับสนุน Aave หลังจากสัญญาหมดอายุ”

ความปั่นป่วนที่กล่าวมานี้น่าจับตาเป็นพิเศษ โดย Aave ยังคงครองส่วนแบ่งในตลาดการให้กู้ยืมแบบ DeFi ประมาณ 30% ถึง 40% มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของล่าสุดทะลุ 50,000 ล้านดอลลาร์ ในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมาเติบโตมากกว่า 50% และเติบโตเร็วกว่าตลาด DeFi โดยรวม ในสเกลเช่นนี้ การที่ผู้มีส่วนสนับสนุนหลักทั้งสามรายออกจากตำแหน่งพร้อมกัน ทำให้ Aave DAO เผชิญภาวะขาดแคลนบุคลากรด้านการกำกับดูแลในจุดสำคัญของการขับเคลื่อนสถาปัตยกรรม V4 รุ่นถัดไป และยังมีปัญหาเฉียบคมอีกข้อหนึ่งที่ยังไม่มีคำตอบอยู่ในใจ：เมื่อระบบความเสี่ยงแบบกระจายอำนาจล้มเหลวภายใต้ขนาดที่มีความสำคัญต่อระบบ ใครกันแน่ที่ควรรับผิดชอบทางกฎหมาย?

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใด Chaos Labs จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อ Aave？

Chaos Labs รับผิดชอบการกำหนดราคาของเงินกู้ทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม Aave ตั้งแต่ปลายปี 2022 และจัดการพารามิเตอร์ความเสี่ยงทั้งหมดของตลาดภายใต้ Aave V2 และ V3 ซึ่งเป็นผู้ปฏิบัติการหลักของโครงสร้างการจัดการความเสี่ยงของ Aave การออกจากตำแหน่งของพวกเขาหมายความว่า Aave ต้องสร้างขีดความสามารถการจัดการความเสี่ยงหลักขึ้นใหม่ในช่วงเวลาที่อ่อนไหวของการอัปเกรดเป็น V4

เหตุการณ์ออราเคิลมูลค่า 27 ล้านดอลลาร์เกิดขึ้นอย่างไรโดยเฉพาะ？

ในเดือนมีนาคม 2025 CAPO ในฐานะรายงานตัวแทนความเสี่ยงที่ Chaos Labs กำหนดค่าผิด ทำให้อัตราส่วนราคาถูกคำนวณผิด ส่งผลให้ Wrapped Staked ETH ถูกประเมินต่ำไปประมาณ 2.85% และกระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชีแบบบังคับอย่างน้อย 34 ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสูง โดยมียอดรวมการชำระบัญชีประมาณ 27 ล้านดอลลาร์ หลังตรวจสอบยืนยันว่าไม่มีหนี้เสีย และผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบได้รับการชดเชยแล้ว

ผู้มีส่วนสนับสนุนหลัก 3 รายของ Aave ออกไปทีละคน ส่งผลกระทบต่อสัญญาอย่างไรเป็นพิเศษ？

การออกจากตำแหน่งอย่างต่อเนื่องของ Chaos Labs, ACI และ BGD Labs ทำให้ในช่วงเวลาสำคัญของ Aave DAO ที่กำลังผลักดันการอัปเกรดสถาปัตยกรรม V4 เผชิญกับช่องว่างด้านบุคลากรการกำกับดูแล ซึ่งทำให้ตลาดเกิดความกังวลว่า ข้อตกลงการกู้ยืมแบบ DeFi ที่ใหญ่ที่สุดจะสามารถรักษาความสอดคล้องของการจัดการความเสี่ยงและความเสถียรของการกำกับดูแลได้หรือไม่ รวมถึงยังสะท้อนให้เห็นถึงแรงตึงเชิงการกำกับดูแลที่ระบบเผชิญเมื่อข้อตกลงแบบกระจายอำนาจเข้าสู่ระดับขนาดที่มีความสำคัญต่อระบบ