Midnight Foundation ได้เปิดใช้งานเครือข่าย Midnight อย่างเป็นทางการในวันที่ 29/3 โดยบันทึก genesis block ตั้งแต่วันที่ 17/3 เหตุการณ์นี้ถือเป็นการทดลองภาคปฏิบัติครั้งแรกสำหรับแนวคิดที่ Charles Hoskinson ย้ำมาโดยตลอด: บล็อกเชนสาธารณะจะเข้าถึงการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล การระบุตัวตนดิจิทัล และแอปพลิเคชันสำหรับองค์กรได้ยาก หากไม่รวมความเป็นส่วนตัวและการปฏิบัติตามข้อกำหนดเข้าตั้งแต่สถาปัตยกรรมพื้นฐาน
Cardano: มูลค่าสูง แต่การใช้งานบนสายโซดยังจำกัด
Cardano เข้าสู่การทดลองนี้ด้วยสถานะที่โดดเด่น ในขณะนี้ เครือข่ายมีมูลค่าหลักทรัพย์เกิน 9,1 พันล้าน USD มีนักพัฒนาประมาณ 672 คนที่เคลื่อนไหว ตามข้อมูลจาก Electric Capital แต่ระบบนิเวศ DeFi ยังไม่สะท้อนขนาดของการประเมินมูลค่าอย่างสอดคล้อง
ตามข้อมูลของ DefiLlama มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Cardano อยู่ที่ราว 134 ล้าน USD เท่านั้น โดยมี 47 ล้าน USD เป็น stablecoin และยังมีค่าธรรมเนียมธุรกรรมไม่ถึง 2.000 USD ต่อวัน ระยะห่างระหว่างความคาดหวังของตลาดและระดับการใช้งานจริงยังคงชัดเจนอยู่
Midnight ถูกสร้างขึ้นบนสมมติฐานที่ว่าโครงสร้างพื้นฐานแบบ “privacy-first” สามารถดึงดูดกลุ่มผู้ใช้และกรณีการใช้งานที่เลเยอร์พื้นฐานของ Cardano ก่อนหน้านี้ยังไม่ได้กำหนดเป้าหมายไว้
ความเป็นส่วนตัวกลายเป็นประเด็นเชิงโครงสร้างของตลาด
ท่ามกลางตลาดที่กว้างขึ้น ความต้องการความเป็นส่วนตัวยิ่งชัดเจน รายงานปี 2025 ของ Aleo แสดงให้เห็นว่าปริมาณรวมของ stablecoin จากองค์กรอยู่ที่ 1,22 พันล้านล้าน USD แต่มีเพียง 0,0013% เท่านั้นที่ถูกประมวลผลบนโครงสร้างพื้นฐานแบบเฉพาะ/เป็นส่วนตัว
ขณะเดียวกัน McKinsey & Company คาดการณ์ว่า สินทรัพย์ทางการเงินที่ทำโทเคน (tokenized) อาจแตะราว 2 พันล้านล้าน USD ในปี 2030 ในขณะที่ข้อมูลจาก RWA.xyz ระบุในขณะนี้ว่าสินทรัพย์ที่ทำโทเคนแล้วอยู่ที่ประมาณ 26,67 พันล้าน USD
ในระดับนี้ ความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์ของบล็อกเชนสาธารณะกลับกลายเป็นอุปสรรค: สถานะการทำธุรกรรม คู่ค้า และข้อมูลเงินสำรองถูกเปิดเผยทั้งหมด ซึ่งไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดในการเงินแบบดั้งเดิม
สถาปัตยกรรม Midnight: แก้ปัญหาความเป็นส่วนตัว – การปฏิบัติตามข้อกำหนด
Midnight จัดการโดยตรงกับคอขวดนี้ สถาปัตยกรรมเครือข่ายช่วยให้องค์กรพิสูจน์ความสามารถในการปฏิบัติตามข้อกำหนดหรือสภาพคล่องได้ โดยไม่จำเป็นต้องเปิดเผยข้อมูลที่อ่อนไหว
ส่วนประกอบสำคัญบางประการได้แก่:
- Compact: ภาษา smart contract ที่ได้รับอิทธิพลจาก TypeScript ช่วยให้ธุรกิจเข้าถึงได้ง่ายขึ้น
- โมเดลโทเคนคู่ NIGHT/DUST: แยกการกำกับดูแลและความปลอดภัย (NIGHT) ออกจากต้นทุนธุรกรรม (DUST)
- ความสามารถในการซ่อนระดับการเข้าถึง crypto ของผู้ใช้ปลายทาง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับลูกค้าองค์กร
การแข่งขันในสาย privacy + compliance
Midnight ไม่ได้อยู่คนเดียวในการแข่งขัน โปรเจกต์อื่น ๆ อีกจำนวนมากก็เดินหน้าตามแนวทางการผสานความเป็นส่วนตัวและการปฏิบัติตามข้อกำหนดเช่นกัน:
- Aztec: ผสานสถานะ public/private เข้ากับกลไกการพิสูจน์ฝั่ง client
- Namada: ใช้ viewing key เพื่อคัดเลือกข้อมูลที่จะแสดงผล
- Aleo: พัฒนา stablecoin แบบเริ่มต้นที่เป็นส่วนตัว
จุดแตกต่างของ Midnight คือการเชื่อมโยงอย่างแน่นแฟ้นกับระบบนิเวศของ Cardano: ใช้ประโยชน์จาก staking จาก SPO ผสานรวมกระเป๋าเงิน Lace และเปิดตัวโทเคนบน mainnet ของ Cardano
ระบบนิเวศพันธมิตร: ข้อได้เปรียบหรืออุปสรรค?
Midnight เริ่มต้นด้วยโมเดลการดำเนินงานแบบสหพันธ์ (federated) โดยมีการมีส่วนร่วมของหลายชื่อใหญ่ เช่น Google Cloud, MoneyGram, Worldpay หรือ Bullish
โมเดลนี้ช่วยลดอุปสรรคด้านความเชื่อมั่นสำหรับองค์กรทางการเงิน แต่ในขณะเดียวกันก็ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับระดับความเป็นกระจายอำนาจ ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของบล็อกเชน
การทดลองบางส่วนที่น่าสังเกต:
- Monument Bank คาดว่าจะนำเงินฝากที่ทำโทเคน 250 ล้านปอนด์ขึ้นสู่ Midnight
- Worldpay ทดลองชำระเงินด้วย stablecoin
- Bullish พัฒนาระบบ proof-of-reserves บนเลเยอร์แบบเป็นส่วนตัว
อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้ยังอยู่ในระยะ proof-of-concept
สถานการณ์การเติบโตและความเสี่ยง
ในสถานการณ์เชิงบวก ตลาดจะได้เห็น:
- Monument Bank ปรับใช้การทำโทเคนในโลกจริงภายใน 90 วัน
- พันธมิตรอย่าง Worldpay หรือ MoneyGram เผยแพร่ผลิตภัณฑ์ที่พร้อมใช้งาน
- จำนวนแอปพลิเคชันในโลกจริงเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
ในทางกลับกัน สถานการณ์เชิงลบรวมถึง:
- ระบบนิเวศของแอปพลิเคชันยังบางจนถึงกลางปี 2026
- คำมั่นสัญญายังคงเป็นระดับการประกาศ ไม่ได้มีการปรับใช้จริง
- คำวิจารณ์เกี่ยวกับความเป็นศูนย์กลางที่เพิ่มขึ้น
บทสรุป
Midnight สะท้อนถึงความพยายามที่ทะเยอทะยานที่สุดของ Cardano ในการขยายเข้าสู่การเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ซึ่งเป็นสาขาที่บล็อกเชนแบบโปร่งใสแบบดั้งเดิมประสบข้อจำกัดมากมาย
ตอนนี้ Charles Hoskinson มี “full stack” อยู่ในมือ ทั้งในด้านการกำกับดูแล ความสามารถในการเชื่อมต่อถึงตัวตน และความเป็นส่วนตัว
อย่างไรก็ตาม คำตอบสุดท้ายไม่ได้อยู่ที่เทคโนโลยี แต่ขึ้นอยู่กับว่าองค์กรต่าง ๆ จะลงมือพัฒนาผลิตภัณฑ์จริงหรือไม่ เงินทุนจะถูกทำโทเคนจริงหรือไม่ และผู้ใช้จะใช้งานเครือข่ายจริงหรือไม่
