24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐกลับเข้าสู่ตลาดสเตเบิลคอยน์ แต่ไม่มีใครเข้ามาในตลาด? สัญญาณของ "กับดักสภาพคล่อง" ในตลาดคริปโต

Gate News ข่าวสาร ข้อมูลล่าสุดจากการแสดงข้อมูลบนบล็อกเชน แสดงให้เห็นว่า การไหลเข้าของเงินทุนสุทธิของสเตเบิลคอยน์ในแพลตฟอร์มหลักได้เปลี่ยนเป็นค่าบวก โดยมีขนาดประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งปล่อยสัญญาณว่าเงินทุนกำลังไหลกลับเข้าสู่ตลาดคริปโต อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับการฟื้นตัวของสภาพคล่อง ความกระตือรือร้นในการซื้อขายยังคงอยู่ในระดับต่ำ และอารมณ์ของตลาดชัดเจนว่ามีความระมัดระวัง

นักวิเคราะห์ Darkfost ชี้ให้เห็นว่า ก่อนหน้านี้ ตลาดเคยมีการไหลออกของเงินทุนขนาดใหญ่หลายรอบ เช่น ในเดือนธันวาคม 2025 และเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่บันทึกการไหลออกสุทธิในระดับหลายพันล้านดอลลาร์ ขณะนี้การไหลเข้าของเงินทุนใหม่ มักหมายถึงนักลงทุนเตรียมที่จะลงเงินและจัดสรรตำแหน่ง ซึ่งเป็นสัญญาณที่อาจเกิดการเริ่มต้นของตลาด

แต่สถานการณ์จริงกลับเกิดความแตกต่าง ข้อมูลจากสถาบันวิจัย 10x Research แสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่ต้นปี 2025 ปริมาณการซื้อขายสปอตลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากประมาณ 81 พันล้านดอลลาร์ ลดเหลือ 3.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนว่าเงินทุนแม้จะเข้ามาแล้ว แต่ยังไม่ได้แปรเปลี่ยนเป็นการซื้อจริง กล่าวอีกนัยหนึ่ง สภาพคล่องในตลาดกำลังฟื้นตัว แต่ความชอบความเสี่ยงยังไม่ได้กลับคืนมา

จากมุมมองเชิงโครงสร้าง สถานะ “เงินทุนอยู่ในตลาด แต่การซื้อขายขาดหาย” นี้สามารถทำให้ความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มขึ้นได้ หากช่วงราคาที่สำคัญถูกเจาะเข้าไป พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของตลาดอนุพันธ์ อาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรง สภาพแวดล้อมที่มีการเคลียร์ต่ำและปริมาณการซื้อขายต่ำในปัจจุบัน กลับปกปิดความอ่อนแอของตลาด

ในระดับมหภาค สถานการณ์ในตะวันออกกลางที่รุนแรงขึ้นและความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นยังคงมีผลต่อการตัดสินใจลงทุน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและตลาดหุ้นที่ถูกกดดัน ทำให้เงินทุนมีความระมัดระวังมากขึ้น แม้ว่าบิตคอยน์และอีเธอเรียมจะแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา แต่ตลาดโดยรวมยังขาดทิศทางที่ชัดเจน

ในบริบทนี้ การไหลกลับของสเตเบิลคอยน์มากขึ้นสะท้อนถึง “เงินทุนที่รอดู” มากกว่า “เงินทุนที่โจมตี” ทิศทางในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าปริมาณการซื้อขายจะฟื้นตัวได้หรือไม่ และความเสี่ยงในระดับมหภาคจะผ่อนคลายหรือไม่ ขณะนี้ตลาดอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านระหว่างการฟื้นฟูสภาพคล่องและการสร้างความเชื่อมั่นใหม่