อพอลโล และ แบล็กร็อก จำกัดการไถ่ถอน ความกดดันด้านสภาพคล่องของตลาดเครดิตระดับพรাइเวตมูลค่า 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 24 มีนาคม บริษัทบริหารจัดการทั่วโลก Apollo Global Management ประกาศจำกัดจำนวนการไถ่ถอนของกองทุน Apollo Debt Solutions ซึ่งอนุญาตให้ไถ่ถอนได้เพียง 5% ของหุ้นหมุนเวียน โดยก่อนหน้านี้คำขอไถ่ถอนได้แตะ 11.2% ขณะเดียวกัน BlackRock ก็ได้ดำเนินมาตรการจำกัดเช่นเดียวกันกับกองทุน HPS ซึ่งมีมูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยคำขอไถ่ถอนเคยแตะ 9.3% Blue Owl Capital ก็ได้หยุดการไถ่ถอนรายไตรมาสของกองทุน OBDC II อย่างถาวร โดยใช้รายได้จากการขายสินทรัพย์สนับสนุนการจ่ายเงินปันผลเป็นระยะ

แรงกดดันด้านสภาพคล่องในตลาดสินเชื่อเอกชนกำลังเพิ่มขึ้น นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงสูงของสถาบันให้กู้ยืมในกลุ่มบริษัทซอฟต์แวร์ การเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมโดย AI ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในตลาด Goldman Sachs และ JPMorgan เริ่มให้คำแนะนำกลยุทธ์การขายชอร์ตในตลาดสินเชื่อเอกชนแก่ลูกค้ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสถาบันการเงินขนาดใหญ่มองการณ์ในอนาคตของตลาดด้วยความระมัดระวัง

ในขณะเดียวกัน Moody’s ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ FS KKR Capital Corp. (FSK) จาก Baa3 เป็น Ba1 ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าสถานะสินทรัพย์ยังคงกดดัน กำไรลดลง มูลค่าสินทรัพย์สุทธิลดลงมากกว่าคู่แข่ง และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและการพึ่งพาหนี้ค้ำประกันยังสูง แม้สภาพคล่องจะเพียงพอ การปรับลดอันดับชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงในอุตสาหกรรมสะสมมากขึ้น

ด้วยความต้องการไถ่ถอนที่ยังคงเพิ่มขึ้น ผู้จัดการกองทุนต้องเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างการสร้างพอร์ตการลงทุนด้วยสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องและการตอบสนองความต้องการสภาพคล่องของนักลงทุน การเปลี่ยนแปลงโดย AI ที่เป็นนวัตกรรม disruptive ทำให้แรงกดดันต่อสินเชื่อซอฟต์แวร์เพิ่มขึ้น ทำให้ตลาดสินเชื่อเอกชนที่เคยมั่นคงเกิดรอยร้าว ในไตรมาสถัดไป พฤติกรรมของนักลงทุนและการบริหารสภาพคล่องของกองทุนจะเป็นกุญแจสำคัญในการควบคุมแรงกดดันในตลาด