กลุ่มธนาคาร Citigroup ได้ปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์และอีเธอร์เรียมในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ในวอลล์สตรีทเริ่มมีมุมมองระยะกลางต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซีที่ระมัดระวังมากขึ้น ในรายงานระบุว่า ธนาคารได้ปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์จาก 143,000 ดอลลาร์เหลือ 112,000 ดอลลาร์ และอีเธอร์เรียมจาก 4,304 ดอลลาร์เหลือ 3,175 ดอลลาร์ เหตุผลสำคัญของการปรับลดครั้งนี้คือความคืบหน้าของกฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาที่ไม่เป็นไปตามคาด ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกระตุ้นให้ตลาดประเมินค่าระลอกใหม่แต่การเร่งรัดด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นนั้นล่าช้าออกไป
กลุ่มวิเคราะห์ของ Citigroup มองว่าการชะลอความคืบหน้าของร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตในสหรัฐฯ เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ปรับลดประมาณการ รายงานระบุว่ากฎหมาย Clarity Act ที่อยู่ในวุฒิสภาได้รับความล่าช้า เนื่องจากความแตกต่างในกฎระเบียบเกี่ยวกับเหรียญเสถียรภาพ (stablecoin) และกรอบเวลาที่จะสามารถผลักดันกฎหมายในปี 2026 ค่อยๆ ลดลง สำหรับตลาด นี่หมายความว่านโยบายที่อาจช่วยปรับปรุงความโปร่งใสด้านกฎระเบียบ ส่งเสริมการเข้ามาของสถาบันและความต้องการ ETF นั้นในระยะสั้นอาจไม่สามารถบรรลุผลได้
นักวิเคราะห์ของ Citigroup อย่าง Alex Saunders กล่าวในรายงานว่า “ตัวเร่งปฏิกิริยาด้านกฎระเบียบจะผลักดันการใช้งานและการไหลของเงินทุนเพิ่มเติม แต่โอกาสในการออกกฎหมายในสหรัฐฯ ในปีนี้กำลังลดลง”
เมื่อพิจารณาจากระดับการปรับลด เป้าหมายของ Citigroup ต่อสินทรัพย์คริปโตทั้งสองนี้ชัดเจนว่ามีแนวโน้มระมัดระวังมากขึ้น บิทคอยน์ถูกปรับลดประมาณ 21.7% จากค่าประมาณเดิม ขณะที่อีเธอร์เรียมลดลงประมาณ 26.2% ซึ่งไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นว่าธนาคารลดความคาดหวังต่อผลประโยชน์จากกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังสะท้อนให้เห็นว่าภายใต้ความไม่แน่นอนทางมหภาคและความล่าช้าของนโยบาย ตลาดกำลังปรับสมมุติฐานมูลค่าระยะกลางใหม่
แม้ว่า บิทคอยน์และอีเธอร์เรียมยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ แต่สถานการณ์พื้นฐานได้อ่อนแอลงแล้ว
ถึงแม้จะเป็นเช่นนั้น Citigroup ก็ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองเป็นเชิงลบโดยสมบูรณ์ เพียงแต่เมื่อเทียบกับความคาดหวังในอดีต ตอนนี้ดูเหมือนว่าธนาคารมองว่าการขึ้นของตลาดคริปโตในปีหน้าจะชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น
นอกจากนี้ยังมีการนำเสนอสถานการณ์ทั้งในเชิงร้ายและดี: ในกรณีที่เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย บิทคอยน์อาจร่วงลงไปแตะ 58,000 ดอลลาร์ และอีเธอร์เรียมอาจลดลงเหลือ 1,198 ดอลลาร์ แต่ในสถานการณ์ที่เป็นบวกมากขึ้น บิทคอยน์อาจขึ้นไปแตะ 165,000 ดอลลาร์ และอีเธอร์เรียมอาจพุ่งขึ้นไปแตะ 4,488 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า Citigroup ไม่ได้ปฏิเสธแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว แต่เชื่อว่าผลการดำเนินงานในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจมหภาคและความคืบหน้าของกฎระเบียบเป็นสำคัญ
อีเธอร์เรียมมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยมากกว่า
เมื่อเทียบกับบิทคอยน์ Citigroup ดูเหมือนจะระมัดระวังต่ออีเธอร์เรียมมากกว่า ธนาคารเชื่อว่าทิศทางของอีเธอร์เรียมในอนาคตจะได้รับผลกระทบอย่างมากจากกิจกรรมบนเครือข่าย เช่นเดียวกับการฟื้นตัวของมูลค่าที่ไม่เพียงขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมด้านนโยบายเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับการปรับปรุงความเคลื่อนไหวของเครือข่ายจริง อย่างไรก็ตาม Citigroup ก็ชี้ให้เห็นว่ากระแสเหรียญเสถียรและแนวโน้มการ tokenization ยังคงมีศักยภาพที่จะสนับสนุนความสนใจในระบบนิเวศของ Ethereum ในอนาคต
ในรายงานระบุว่า “อีเธอร์เรียมมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อดัชนีชี้วัดความกิจกรรมของผู้ใช้งาน ซึ่งล่าสุดก็แสดงแนวโน้มอ่อนแอ แต่กระแสเหรียญเสถียรและแนวโน้ม tokenization อาจช่วยเพิ่มความสนใจและการใช้งานของตลาด”
คำกล่าวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในมุมมองของตลาดต่อสินทรัพย์ทั้งสองในช่วงนี้: บิทคอยน์ยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มด้านสภาพคล่องและนโยบายมหภาค ขณะที่อีเธอร์เรียมจะได้รับผลกระทบมากขึ้นจากกิจกรรมบนเครือข่าย การนำไปใช้ และอัตราการเติบโตของระบบนิเวศ
จากการปรับลดครั้งนี้ของ Citigroup ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าอีเธอร์เรียมจะยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ แต่เมื่อเทียบกับบิทคอยน์แล้ว เส้นทางการฟื้นตัวของมูลค่าของ ETH จะขึ้นอยู่กับการพิสูจน์พื้นฐานเป็นสำคัญมากขึ้น
ตลาดอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบ
Citigroup ชี้ว่าก่อนที่กฎหมายจะมีความชัดเจนมากขึ้น บิทคอยน์อาจเคลื่อนไหวในระดับประมาณ 70,000 ดอลลาร์ในช่วงนี้ ซึ่งหมายความว่า แม้ตลาดยังไม่สูญเสียแนวโน้มขาขึ้นไปโดยสิ้นเชิง แต่หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นด้านนโยบายใหม่ ราคามีแนวโน้มที่จะปรับตัวในกรอบเพื่อสะสมความไม่แน่นอนมากกว่าที่จะเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นใหม่อย่างรวดเร็ว
รายงานยังระบุด้วยว่าหากพรรคเดโมแครตสามารถได้เสียงในสภาคองเกรสมากขึ้นในการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน โอกาสที่กฎหมายคริปโตจะผ่านก็อาจลดลงอีก เนื่องจากภายในพรรคยังมีความแตกแยกในเรื่องการควบคุมและกฎระเบียบด้านคริปโต บางข้อเสนอยังเน้นการจำกัดการทำกำไรของเจ้าหน้าที่จากสินทรัพย์ดิจิทัล และเสริมสร้างกฎ AML ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าการปรับลดเป้าหมายในครั้งนี้ไม่ใช่เพียงเพราะความล่าช้าของกฎหมายในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังเป็นการสะท้อนความเสี่ยงด้านการเมืองในอนาคตด้วย
วอลล์สตรีทกำลังปรับราคากำไรจากกฎระเบียบใหม่
การปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์และอีเธอร์เรียมของ Citigroup ในครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าบริษัทมองตลาดคริปโตในเชิงลบโดยสิ้นเชิง แต่เป็นการสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนในวอลล์สตรีทกำลังประเมินใหม่ว่า “ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ” จะสามารถเปลี่ยนเป็นแรงผลักดันราคามากน้อยเพียงใดและเร็วแค่ไหน เดิมทีตลาดคาดหวังว่าความคืบหน้าของกฎหมายในสหรัฐฯ จะนำไปสู่การใช้งานของสถาบัน การไหลเข้าของกองทุน ETF และการขยายตัวของมูลค่ารวม แต่เมื่อความคาดหวังนี้ล่าช้าออกไป ราคาสินทรัพย์ก็ต้องปรับลดลงตามไปด้วย
