ประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์ในสัญญาออปชัน Bitcoin และ Ethereum กำลังจะหมดอายุในวันที่ 6 มีนาคม 2026 โดยข้อมูลอนุพันธ์เผยให้เห็นแนวโน้มขาลงที่ชัดเจน แม้ราคาจะฟื้นตัวในตลาดคริปโตเมื่อเร็ว ๆ นี้ก็ตาม
สัญญาออปชัน Bitcoin คิดเป็นมูลค่า 2.23 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วน put-to-call อยู่ที่ 1.70 ซึ่งบ่งชี้ความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงอย่างแข็งแกร่ง ในขณะที่สัญญาออปชัน Ethereum มูลค่า 398 ล้านดอลลาร์ มีอัตราส่วน 0.90 ซึ่งเป็นแนวโน้มกลาง ๆ เนื่องจากความผันผวนที่คาดการณ์ไว้เพิ่มขึ้นเป็น 55 เปอร์เซ็นต์สำหรับ BTC และ 75 เปอร์เซ็นต์สำหรับ ETH
ภาพรวมการหมดอายุของออปชัน
ข้อมูลการหมดอายุของ Bitcoin
วันนี้มีสัญญาออปชัน Bitcoin เปิดอยู่ประมาณ 31,709 สัญญา มูลค่าหน้าตักรวม 2.23 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณเปิดสนใจทั้งหมดในตลาดอนุพันธ์ อัตราส่วน put-to-call อยู่ที่ 1.70 ซึ่งหมายความว่าสัญญา put—เดิมพันว่าราคาจะลดลง—มีจำนวนมากกว่าสัญญา call อย่างมีนัยสำคัญ เกือบ 20,000 สัญญา put ยังคงเปิดอยู่ เทียบกับสัญญา call น้อยกว่า 12,000 สัญญา
(แหล่งข้อมูล: Deribit)
ระดับ pain สูงสุดสำหรับ Bitcoin คิดเป็นประมาณ 69,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 1,700 ดอลลาร์ ที่ระดับประมาณ 70,731 ดอลลาร์ ระดับ pain สูงสุดคือราคาที่สัญญาออปชันส่วนใหญ่หมดอายุเป็นศูนย์ ซึ่งมักทำหน้าที่เป็นแรงดึงดูดระยะสั้นรอบเวลาสิ้นสุดการซื้อขาย เมื่อใกล้เวลาหมดอายุในเวลา 08:00 UTC นักเทรดคาดการณ์ว่าราคาอาจเคลื่อนไหวไปสู่ระดับนี้
ข้อมูลการหมดอายุของ Ethereum
วันนี้สัญญาออปชัน Ethereum มูลค่าหน้าตักประมาณ 398 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุม 192,403 สัญญา อัตราส่วน put-to-call อยู่ที่ 0.90 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงตำแหน่งที่สมดุลมากขึ้นเมื่อเทียบกับ Bitcoin ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เทรด ETH มีความรู้สึกเชิงขาลงน้อยลง
(แหล่งข้อมูล: Deribit)
ระดับ pain สูงสุดของ Ethereum อยู่ที่ 1,950 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 120 ดอลลาร์ ที่ระดับประมาณ 2,070 ดอลลาร์ ความแตกต่างระหว่างราคาปัจจุบันและระดับ pain น้อยกว่าของ Bitcoin อาจบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ต่ำที่จะเกิดความผันผวนจากการหมดอายุ
วิเคราะห์แนวโน้มตลาดออปชัน
การครองตำแหน่งขาย call
แม้ราคาจะฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ โดย Bitcoin กลับขึ้นไปเหนือระดับจิตวิทยา 70,000 ดอลลาร์ และท้าทาย 75,000 ดอลลาร์ ข้อมูลตลาดอนุพันธ์เผยให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาและตำแหน่งในอนุพันธ์ แพลตฟอร์มวิเคราะห์ Greeks.live รายงานว่าการขาย call มีบทบาทโดดเด่นในสองวันที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ความเชื่อมั่นในแนวโน้มขาขึ้นที่ต่อเนื่องน้อยลง
การขาย call มักสะท้อนความคาดหวังของเทรดเดอร์ว่าราคาสินทรัพย์จะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เทรดเดอร์ที่ขาย call จะได้รับค่าพรีเมียมและเดิมพันว่าราคาจะไม่ทะลุขึ้นต่อไป ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมืออาชีพมองการฟื้นตัวนี้ด้วยความสงสัย
ความแตกต่างของอัตราส่วน put-to-call
อัตราส่วน put-to-call ที่สูงของ Bitcoin ซึ่งอยู่ที่ 1.70 ขัดแย้งกับการฟื้นตัวของราคา สะท้อนความระมัดระวังในหมู่นักเทรดอนุพันธ์ สัญญา put ให้ความคุ้มครองด้านขาลงหรือเป็นการเก็งกำไรในเชิงขาลง และอัตราส่วนปัจจุบันนี้แสดงว่านักเทรดยังคงวางตำแหน่งเชิงป้องกัน แม้ราคาจะฟื้นตัวในช่วงนี้
สำหรับ Ethereum อัตราส่วน put-to-call ที่สมดุลมากขึ้นที่ 0.90 บ่งชี้ถึงตำแหน่งที่ค่อนข้างเป็นกลาง ถึงแม้ว่าจะยังแสดงความระมัดระวังอยู่ เนื่องจากอัตราส่วนต่ำกว่า 1.0 มักแสดงแนวโน้มเชิงบวก ความแตกต่างระหว่างสองสินทรัพย์นี้อาจสะท้อนความคาดหวังที่แตกต่างกันต่อแนวโน้มในอนาคต หลังจากพัฒนาการในเครือข่ายและกลไกตลาด
ความผันผวนและตำแหน่งในตลาด
ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้เพิ่มขึ้น
ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ (Implied Volatility) เพิ่มขึ้นในทั้งสองสินทรัพย์ในช่วงการฟื้นตัวของสัปดาห์นี้ ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ของ Bitcoin อยู่ที่ 55 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ Ethereum สูงถึง 75 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสะท้อนความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น
การเพิ่มขึ้นของ IV ในช่วงที่ราคาฟื้นตัวอาจบ่งชี้ว่านักลงทุนซื้อประกันความเสี่ยงมากขึ้น แทนที่จะเป็นการไล่ตามกำไรอย่างเดียว ซึ่งสอดคล้องกับปริมาณ open interest ของ put ที่สูงขึ้นบน Bitcoin และการครองตำแหน่งขาย call
การกระจุกตัวของ open interest
สัดส่วนของ Bitcoin ในปริมาณ open interest รวมในตลาดอนุพันธ์ได้แตะระดับสูงสุดในรอบล่าสุด ซึ่งเน้นบทบาทสำคัญของสินทรัพย์นี้ในตำแหน่งออปชันปัจจุบัน วันนี้สัญญาหมดอายุคิดเป็นประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณ open interest ทั้งหมด ซึ่ง Greeks.live ระบุว่าเป็นระดับต่ำที่สุดในช่วงหลัง ๆ แสดงว่าส่วนใหญ่ของตำแหน่งยังคงขยายออกไปนอกวันหมดอายุนี้
แนวโน้มตลาดและผลกระทบจากการหมดอายุ
การประเมินแนวโน้มขาลง
นักวิเคราะห์ Greeks.live เตือนว่าแม้ราคาจะฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ แต่ตลาดโดยรวมยังคงอยู่ในช่วงขาลง “มูลค่าปัจจุบันของการไล่ตามการฟื้นตัวเป็นระดับปานกลาง และยังไม่ได้ยืนยันจุดต่ำสุด” พวกเขาเขียน พร้อมกับสังเกตว่าจังหวะการเคลื่อนไหวชะลอลง แม้ราคาจะยังคงเพิ่มขึ้น
การประเมินนี้สอดคล้องกับข้อมูลอนุพันธ์ที่แสดงตำแหน่งเชิงป้องกันและความเชื่อมั่นในแนวโน้มขาขึ้นที่จำกัด การเปิด put interest สูงและการขาย call ที่ครองตลาด แสดงว่านักเทรดมืออาชีพมองการฟื้นตัวนี้ด้วยความสงสัย
ผลกระทบหลังหมดอายุ
ว่าการหมดอายุในวันนี้จะก่อให้เกิดความผันผวนระยะสั้นหรือจะผ่านไปอย่างเงียบ ๆ ขึ้นอยู่กับว่าราคา Bitcoin และ Ethereum ยังคงใกล้ระดับ pain สูงสุดของแต่ละสินทรัพย์หรือไม่ ความแตกต่างที่มากระหว่างราคาปัจจุบันกับระดับ pain อาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวรุนแรงหลังหมดอายุ เนื่องจากเทรดเดอร์ปรับตำแหน่งหลังจากสัญญาหมดอายุ
ช่องว่าง 1,700 ดอลลาร์ของ Bitcoin ระหว่างราคาปัจจุบันและระดับ pain ที่ 69,000 ดอลลาร์ อาจสร้างแรงกดดันด้านขาลงในขณะที่ใกล้วันหมดอายุ ในขณะที่ช่องว่าง 120 ดอลลาร์ของ Ethereum ที่ระดับประมาณ 1,950 ดอลลาร์ แสดงแนวโน้มที่น้อยกว่าที่จะเกิดการเคลื่อนไหวรุนแรงจากการหมดอายุ
คำถามที่พบบ่อย: การหมดอายุของออปชันและผลกระทบตลาด
Q: คำว่า maximum pain ในการเทรดออปชันคืออะไร และทำไมจึงสำคัญสำหรับการหมดอายุในวันนี้?
A: Maximum pain คือระดับราคาที่สัญญาออปชันส่วนใหญ่หมดอายุเป็นศูนย์ ซึ่งทำให้ผู้ถือออปชันเสียหายทางการเงินมากที่สุด ระดับนี้มักทำหน้าที่เป็นแรงดึงดูดระยะสั้นรอบเวลาหมดอายุ เนื่องจากผู้สร้างตลาดและเทรดเดอร์รายใหญ่พยายามผลักราคาสินทรัพย์ไปยังระดับนี้เพื่อให้ลดภาระการจ่ายเงินของตนเอง Bitcoin’s max pain อยู่ที่ 69,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 1,700 ดอลลาร์ ขณะที่ Ethereum อยู่ที่ 1,950 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 120 ดอลลาร์
Q: อัตราส่วน put-to-call ที่ 1.70 สำหรับ Bitcoin บ่งชี้ความรู้สึกตลาดอย่างไร?
A: อัตราส่วน put-to-call ที่สูงกว่า 1.0 หมายความว่าสัญญา put (เดิมพันว่าราคาจะลดลง) มีจำนวนมากกว่าสัญญา call (เดิมพันว่าราคาจะขึ้น) ซึ่งแสดงความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงอย่างแข็งแกร่ง แม้ราคาจะฟื้นตัวขึ้นเหนือ 70,000 ดอลลาร์ก็ตาม ความแตกต่างนี้บ่งชี้ความระมัดระวังและความเชื่อมั่นในแนวโน้มขาขึ้นที่จำกัด
Q: การหมดอายุของออปชันในวันนี้เป็นไปตามกิจกรรมตลาดปกติหรือไม่?
A: การหมดอายุรวมมูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณ open interest ทั้งหมดในตลาดอนุพันธ์คริปโต ซึ่ง Greeks.live ระบุว่าเป็นระดับต่ำที่สุดในช่วงหลัง ๆ แสดงว่าส่วนใหญ่ของตำแหน่งยังคงขยายออกไปนอกวันหมดอายุนี้ ซึ่งอาจลดผลกระทบของตลาดเมื่อเทียบกับเหตุการณ์หมดอายุที่มีมูลค่ามากกว่า
Q: ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้คืออะไร และทำไมจึงเพิ่มขึ้นในช่วงการฟื้นตัวของราคา?
A: ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ (Implied Volatility) เป็นการสะท้อนความคาดหวังของตลาดต่อการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต ซึ่งจากการฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ Bitcoin’s IV เพิ่มขึ้นเป็น 55 เปอร์เซ็นต์ และ Ethereum เป็น 75 เปอร์เซ็นต์ การเพิ่มขึ้นของ IV ในช่วงที่ราคาฟื้นตัวอาจบ่งชี้ว่านักลงทุนซื้อประกันความเสี่ยงมากขึ้น แทนที่จะเป็นการไล่ตามกำไรอย่างเดียว ซึ่งสอดคล้องกับปริมาณ open interest ของ put ที่สูงขึ้นและการขาย call ที่ครองตลาด
