รายงาน: บล็อก - การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มตลาดหลังจากสถาบันเข้าสู่ตลาด

[TL; DR]

-“สถาบันกำลังมา!” - มันถูกกล่าวถึงอย่างต่อเนื่องโดยตลาดมานาน

-ในเดือนพฤษภาคม 2022 สกุลเงิน stablecoin แบบอัลกอริทึม UST ที่ถูกปลดจากการผูกพัน เป็นการเปลี่ยนแปลงที่ “พื้นฐาน”

• สเตเบิลคอยน์, DeFi, และ NFT แทนสามนวัยสิ่งประดิษฐ์อันดับหนึ่งที่สร้างขึ้นบน ETH แพลตฟอร์ม L1 และทำให้สถาบันมากขึ้นสนใจ Ethereum และแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรคอื่น ๆ

การรวม BTC ในงบบัญชีเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์การจัดการสินทรัพย์ขององค์กร

การแนะนำ

เนื่องจากมีสถาบันมากขึ้นและมากขึ้นเข้าร่วมในตลาดคริปโต ได้เป็นการส่งเสริมให้ปริมาณการซื้อขายในตลาดเติบโตอย่างมาก ได้ปรับปรุงความสะดวกในการแลกเปลี่ยนทรัพย์สินดิจิทัลทั้งหมดอย่างมีน้ำหนัก และเปิดทางให้สถาบันมากขึ้นเข้าร่วมได้มากขึ้น

เข้าสู่ตลาด

“สถาบันกำลังมาถึง!” - ตลาดได้กล่าวถึงมันซ้ำๆ มานานแล้ว เมื่อ 24 เดือนที่ผ่านมา ได้เห็นได้ชัดว่าตั้งแต่ JPMorgan Chase จนถึง Visa บริษัทและสถาบันชื่อดังของโลกบางส่วนได้เริ่มกลับมาอนุรักษ์สกุลเงินดิจิทัลแล้ว

ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2561 มูลค่าตลาดรวมของสินทรัพย์ดิจิทัลเกิน 800 พันล้านเหรียญสำหรับครั้งแรก ถึงสิ้นปี 2561 มูลค่าของมันได้ร่ำรวยลงเหลือแค่ 125 พันล้านเหรียญ ลดลงประมาณ 85% ในปี 2561

ในเดือนพฤศจิกายน 2021 มูลค่าตลาดของสินทรัพย์ดิจิทัลเกิน 3 ล้านล้านเหรียญเปรียบเทียบกับจุดต่ำสุดในปี 2018 เพิ่มขึ้น 2300% ครั้งแรก

ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2565 มูลค่าตลาดรวมของสินทรัพย์ดิจิทัลลดลงเหลือเพียง 900 พันล้านเหรียญ ลดมูลค่าไป 70% และมูลค่าตลาดประมาณ 2 ล้านล้านเหรียญ

ในปีหลัง ๆ มีผู้ให้บริการมากขึ้นในตลาดคริปโต มีเงินร้อนจำนวนมากไหลเข้ามาและการรับกำไรในระยะสั้น ๆ ทำให้มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลกระโดดขึ้นและลง

การเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน

ในเดือนพฤษภาคม 2022 การเปลี่ยนแปลง “พื้นฐาน” ของ stablecoin แบบอัลกอริทึม UST ที่ถูกตัดสิน

สิ่งนี้ส่งผลตรงไปยังตัวกระตุ้นหลักของวงจรหมียาวในปี 2022

ตั้งแต่การล่มสลายของ UST เกิดวิกฤตการเงินในสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ขึ้นตามมา ทำให้หลายแพลตฟอร์มสถาบันต้องขายทองหลักและเสี่ยงต่อ

อย่างเช่นเดียวกัน ขาดการจัดการความเสี่ยงและข้อกล่าวหาการฉ้อโกงของบริษัทการลงทุนและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลก็เป็นเรื่องที่ทำให้สังคมกังวลมากขึ้น ทำให้สถาบันต่าง ๆ ต้องขายสินทรัพย์ดิจิทัล

ผลกระทบจากผีเสื้อที่เกิดจากการแยกจาก UST ได้เริ่มเกิดอุปสรรคบ่อยๆ เช่น 3AC, Celsius, และ FTX ซึ่งได้ทำให้ความมั่นใจของทุกคนในตลาดคริปโตทั้งหมดในปี 2022 สั่นสะเทือน ทำให้หลายสถาบันเริ่มต้นที่จะมองใหม่กลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขา

แอปพลิเคชัน

การเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดของ Ethereum และ L1

จากภาพด้านบนจะเห็นได้ว่าการพัฒนาของแพลตฟอร์ม L1 เช่น Ethereum ได้ขยายขอบเขตของการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน ที่เกินกว่าขอบเขตของการประยุกต์ใช้บิทคอยน์ และได้กระตุ้นนวัตกรรมของโครงการประยุกต์ใช้ต่อเนื่อง

ในนั้น สเตเบิลคอยน์ DeFi และ NFTs แทนสิ่งประดิษฐ์สามอันดับบน อีเธอเรียม แพลตฟอร์ม L1 และทำให้สถาบันมากขึ้นสนใจ Ethereum และแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรคอื่น ๆ

ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์ BTC ของ CME ในรอบหกเดือนที่ผ่านมา

ถึงแม้จะเปรียบเทียบกับตลาดแลกเปลี่ยนของสกุลเงินดั้งเดิม ปริมาณการซื้อขายของสินทรัพย์ดิจิทัลยังมีขนาดเล็กมาก การเปลี่ยนแปลงที่เชิงบวกในปริมาณการซื้อขายนี้ยังได้ปรับปรุงความเหลือของสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญ และเปิดทางให้สถาบันมากขึ้นมีส่วนร่วมในนั้น

ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2560 ผลิตภัณฑ์ได้รับการกำกับดูแลที่แท้จริงสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่ตลาด ซีเอ็มอี (Chicago Mercantile Exchange) ตลาดดีริวัลทีฟที่ใหญ่ที่สุดของโลก ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ BTC futures

แม้ว่ากิจกรรม BTC futures จะเกิดขึ้นบนแพลตฟอร์มที่ไม่ได้รับการควบคุม แต่ส่วนแบ่งของ CME ในตำแหน่งเปิดใช้งานใน BTC futures ก็ได้เพิ่มขึ้นเป็น 19% ของทั้งหมดและปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ CME ก็ได้เกิน 50 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้น BTC futures Index ของ CME ก็ได้เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดอ้างอิงหลักของตลาด

นอกจากนี้ความเป็นลักษณะทางกฎหมายของตลาด CME BTC futures ยังจะดึงดูดนักลงทุนมืออาชีพและสถาบันมากขึ้น

แนวโน้มการจัดหาตลาดของสเตเบิลคอยน์ใหญ่ในปี 2022

ผู้ออกสกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับธนาคารทั่วไปเพื่อออกสกุลเงินที่ผูกมัดกับดอลลาร์สหรัฐ

แม้ว่า stablecoin จะถูกควบคุมโดย Tether(USDT) โปร่งใสของพวกเขาสูงไม่ได้มีความน่าเชื่อถือ และมีปัญหาเกี่ยวกับ Proof of Reserve อย่างไรก็ตาม สกุลเงินสเตเบิลที่โปร่งใสสูงกว่าเช่น USDC ของ Circle ได้กลายเป็นยอดนิยมมากขึ้นในตลาดและดึงดูดสถาบันมากขึ้น

สถานะปัจจุบัน

ทรัพย์สิน BTC ของบริษัทใหญ่

การรวม BTC ในงบบัญชีเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์การจัดการสินทรัพย์ของสถาบัน

ในเดือนสิงหาคม 2020 มาโครสตราทีจีแปลงสำรองเงินบริษัทของตน มูลค่า 250 ล้านดอลลาร์เป็น BTC ครั้งแรก ตั้งแต่นั้นมา มาโครสตราทีจีได้สะสม BTC อย่างต่อเนื่องผ่านเงินสดและพันธบัตรแปลงสภาพ

ณ วันที่ 15 พฤศจิกายน พ.ศ. 2565 MicroStrategy ถือ BTC 130,000 เหรียญ (มูลค่าประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ ร้อยละ 0.7 ของ BTC ที่มีในการหมุนเวียน)

ไมเคิล เซย์เลอร์ ผู้บริหารฝ่ายบริหารของ MicroStrategy ได้พูดถึงมุมมองของเขาเกี่ยวกับการลงทุนทั้งหมดใน BTC ว่า “การลงทุนของ MicroStrategy ใน BTC เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนของบริษัทซึ่งจะสูงสุดค่าความสำคัญในระยะยาวสำหรับผู้ถือหุ้นของเรา การลงทุนนี้แสดงให้เห็นถึงความเชื่อของเราใน BTC และมองว่าเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใช้งานอย่างแพร่หลายที่สุดในโลกซึ่งเป็นที่เชื่อถือได้ในการเก็บรักษามูลค่า”

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 เทสลาทําตามจังหวะของ MicroStrategy และซื้อ 48000 BTCs (มูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาของการลงทุน) ตามรายงานประจําปีของเทสลาวัตถุประสงค์ของการซื้อคือ “เพิ่มการกระจายความเสี่ยงสูงสุดปรับปรุงผลตอบแทนจากการลงทุนและรักษาสภาพคล่องที่เพียงพอ” แม้ว่าการเข้าซื้อกิจการเหล่านี้ถือเป็น “ลุ่มน้ํา” ของอุตสาหกรรมเมื่อเกิดขึ้น แต่ความมุ่งมั่นระยะยาวของ บริษัท เหล่านี้ต่อการลงทุนของพวกเขายังคงไม่แน่นอน

แม้ว่า MicroStrategy จะยังไม่ได้ขาย BTC ที่ถืออยู่ แต่ Tesla จะขาย BTC ประมาณ 75% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2022 เพื่อเพิ่มความเป็น Likuidity

นอกจากนี้ยังไม่แน่ใจว่าการลงทุน BTC ได้เพิ่มมูลค่าให้กับรายได้ของผู้ถือหุ้นหรือไม่

ณ วันที่ 30 กันยายน 2022 ต้นทุนพื้นฐานของ BTC ที่ถือโดยบริษัท MicroStrategy คือ 4 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าตลาดปัจจุบันคือ 2.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า MicroStrategy ยังคงมีขาดทุนลอยอยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์

รายได้จาก NFTs ของแบรนด์หลัก

NFTs เป็นตัวพาหนะสำคัญใน GameFi ที่แสดงถึงความสามารถในการปรับตัวกับตลาดคริปโต และยิ่งมีแบรนด์มากขึ้นที่พยายามรักษาบรรยากาศแฟชั่นที่เป็นที่นิยมและการรับรู้แบรนด์ผ่าน NFTs มากขึ้น

ตามข้อมูลที่ Dune Analytics ผู้ใช้ @ kingJames23 ได้ให้ แบรนด์ชื่อดังที่มีนำโดย Nike ได้รับกำไรมากกว่า 270 ล้านดอลลาร์จาก NFTs

สรุป

ในปัจจุบันการลงทุนของสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลได้ถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน นับจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในตลาดล่าสุดที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์และบริการที่เปิดตัวโดยสถาบันและการร่วมมือกับผู้ริเริ่มต้นดิจิทัลอาสาสมัครได้เพิ่มมากขึ้น พวกเขาเริ่มยอมรับโซ่ของสายพันธุ์ที่มีมากขึ้น (เช่น บิตคอยน์, Ethereum, Solana, AVAX, etc.) ในลักษณะที่ใหม่และไม่คาดคิด และผสานเข้ากับแบบจำลองธุรกิจของพวกเขา

แม้ราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลและอารมณ์โดยรวมจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไม่สม่ำเสมอเมื่อเร็วๆ นี้ การพัฒนาและการพัฒนาของแพลตฟอร์ม L1 ไม่แสดงให้เห็น t ว่าจะชะลอลง บล็อกเชื่อว่าแนวโน้มการเจริญเติบโตในระยะยาวของชั้นประยุกต์ของโซ่สาธารณะจะยังคงเปลี่ยนแปลงไม่ได้ในระยะเวลาหลายปีถัดมา

แม้ว่าเหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันจะเข้าสู่ตลาดการเงินดั้งเดิมมาเป็นศตวรรษ แต่ทุกสิ่งที่บ่งชี้ให้เห็นว่าการล้มละลายของ FTX จะเป็นอุปสรรคหลักสำหรับสถาบันที่จะเข้าสู่ตลาดในระยะสั้น มาตราส่วนของผลกระทบของ FTX นั้นน่าตกใจอย่างมาก ซึ่งต้องมั่นใจว่าจะทำให้ผู้คนเป็นสงสัยเกี่ยวกับแพลตฟอร์มคริปโตอื่นๆ มากขึ้น

ในที่นี้ จำเป็นต้องปรับปรุงความ๏ะชัดในแพลตฟอร์ม รับรองความสามารถในการควบคุมความเสี่ยงอย่างยอดเยี่ยม และเสริมความควบคุมจากบุคคลที่สาม บางทีอาจจะทำให้อุตสาหกรรมเติบโตอย่างมีสุขภาพและเรียบร้อยขึ้นเท่านั้น ทำให้สถาบันมากขึ้นสามารถยอมรับบล็อกเชนในตลาดกระทิง