20 марта 2025 года сообщество Uniswap одобрило два управленческих предложения на основе голосования в сети, выделив фонду Uniswap (Uniswap Foundation, UF) 165,5 миллиона долларов в токенах UNI для стимулирования развития экосистемы. Эти средства будут разделены на две части: 95,4 миллиона долларов на гранты для разработчиков и 25,1 миллиона долларов на двухлетний бюджет операций, а также 45 миллионов долларов на поддержку ликвидности Uniswap v4 и Unichain. Это решение не только стало крупнейшим сообществом финансированием в истории Uniswap, но и продемонстрировало его амбиции по трансформации и прорыву на конкурентном рынке децентрализованных финансов (DeFi). В этой статье мы подробно рассмотрим фон предложений, стратегические цели, потенциальное воздействие и возникающие вызовы, а также перспективы будущего развития экосистемы Uniswap.
Фон: Возможности и вызовы, с которыми сталкивается Uniswap
Uniswap является пионером в пространстве DeFi, а его модель автоматизированного маркет-мейкера (AMM) изменила ландшафт торговли цифровыми активами с момента ее запуска в 2018 году. Однако с выходом Uniswap v4 и сети Layer 2 Unichain в 2025 году проект не смог быстро достичь ожидаемого успеха. Согласно данным, общая заблокированная стоимость (TVL) Uniswap v4 составляет всего 85 миллионов долларов, в то время как Unichain еще ниже — 8,2 миллиона долларов. В то же время конкуренты инвестируют до $50 млн в месяц в нативные токены, чтобы стимулировать ликвидность и захватить долю рынка. На этом фоне Uniswap необходимо срочно оживить экосистему за счет масштабных инвестиций.
Кроме того, сообщество никогда не переставало призывать к «переключателю комиссии» (fee switch). Эта механика направлена на распределение части доходов протокола от поставщиков ликвидности (LP) к держателям токенов UNI, чтобы усилить способность токена захватывать ценность. Однако из-за технической и управленческой сложности эта функция до сих пор не была реализована, что стало предметом споров в сообществе. Это финансирование рассматривается как ключевой шаг на пути к «переключателю комиссии».
Суть предложения: четыре стратегических приоритета
Фонд Uniswap четко определил четыре стратегических направления на ближайшие два года в предложении, финансирование в размере 165,5 миллиона долларов будет сосредоточено вокруг этих целей:
Расширение сети поставок: повышение капитальной эффективности
Цель состоит в том, чтобы обеспечить максимальную капитализацию на всех активных цепочках, совместимых с EVM. Для этого Uniswap будет использовать инновационные функции AMM v4 и инфраструктуру Unichain для привлечения ликвидности. Программа ликвидных стимулов на сумму 45 миллионов долларов будет осуществляться в сотрудничестве с Gauntlet и направлена на краткосрочное увеличение TVL и доли рынка. Однако фонд подчеркивает, что долгосрочная цель не заключается в зависимости от постоянных субсидий, а в поддержании ликвидности через органический спрос.
Расширенные сетевые требования: создание платформы для ведущих разработчиков
Uniswap v4 снижает барьер входа для разработчиков, чтобы создавать новые рыночные структуры с помощью «крючков», в то время как Unichain разработал среду уровня 2, оптимизированную для DeFi. Грантовый бюджет в размере 95,4 миллиона долларов США будет направлен на поддержку экосистемы разработчиков, включая образовательные программы (такие как Infinite Hackathon), развитие инфраструктуры и глобальную программу амбассадоров разработчиков. В настоящее время более 1000 разработчиков приняли участие в разработке хуков V4 и создали более 150 прототипов. Ключом к успеху является увеличение доли транзакций-хуков и количества разработчиков на Unichain.
Активировать доход: разблокировать ценность для управления
Unichain пообещал распределить 65% своих чистых доходов на блокчейне среди валидаторов и стейкеров, в то время как фонд изучает возможность создания юридического лица (например, DUNA), чтобы управляющие органы могли подписывать контракты с внешними организациями и, возможно, вводить распределение доходов от протокола. Это создает условия для реализации "переключателя сборов". В случае успеха держатели токенов UNI получат прямую выгоду, а экономическая модель токена переживет значительные изменения.
Введение ключевых участников: обеспечение долгосрочных инноваций
Для достижения долгосрочного устойчивого развития фонд планирует запустить программу "核心贡献者", финансируя команды разработчиков для продвижения инфраструктуры Uniswap (например, версии без EVM или новые протоколы хуков). Эти команды будут работать напрямую с управляющими органами и получать вознаграждение в форме токенов UNI. Эта мера направлена на снижение зависимости от единого сущности (такой как Uniswap Labs) и продвижение автономности управления.
Обязательство распределения средств и прозрачности
Предложение подробно планирует использование средств:
Бюджет субсидий: в 2025 и 2026 годах составит соответственно 57,9 миллиона долларов и 41,5 миллиона долларов, всего 99,4 миллиона долларов (чистыми 95,4 миллиона долларов). Финансирование будет поддерживать проекты разработчиков и экосистему Unichain, а также установить четкие показатели эффективности (такие как TVL, доля рынка и т. д.).
Операционный бюджет: Двухлетний бюджет денежных средств в размере 24,8 млн. долларов США плюс 1,5 млн. UNI (примерно 13,8 млн. долларов США) на компенсацию сотрудникам. Фонд планирует нанять 12 новых сотрудников, занимающихся такими областями, как управление и поддержка разработчиков.
Меры по обеспечению прозрачности: Фонд обязуется повышать прозрачность через регулярные отчеты и встречи с сообществом, а также в сотрудничестве с Комитетом по подотчетности Uniswap (UAC) создать совет, состоящий из представителей делегатов, который будет контролировать выполнение стратегии до 8 мая 2025 года.
Потенциальное влияние: возможности и риски сосуществуют
возможность
Экологический рост: грант в 165,5 миллиона долларов, если его правильно реализовать, может значительно повысить конкурентоспособность Uniswap v4 и Unichain, особенно в области экосистемы разработчиков и ликвидности.
Увеличение стоимости токена: Потенциальная реализация «переключения комиссии» придаст UNI атрибуты реального дохода и привлечет больше инвесторов.
Улучшение управления: привлечение основных участников и юридических лиц будет способствовать переходу Uniswap к более децентрализованной модели управления.
Риск
Споры о масштабах финансирования: некоторые члены сообщества ставят под сомнение необходимость в 165,5 миллионах долларов, указывая, что Uniswap Labs заработала 171 миллион долларов за два года через фронтенд-услуги, но не поделилась доходами с держателями UNI. Эта централизованная модель может подорвать доверие.
Перемещение ликвидности: стимулы в размере 45 миллионов долларов могут вывести средства из Ethereum или других Layer 2, создавая возможности для конкурентов.
Эффективность управления: реализация плана основных участников и условного фондового рынка все еще вызывает неопределенность, и эффективность управления органа управления еще предстоит проверить.
Рынок реакции и перспективы на будущее
После принятия предложения цена токена UNI 19 марта выросла до 7,52 долларов, увеличившись на 5,62% за день, что демонстрирует оптимизм рынка по поводу его плана роста. Однако, сможет ли цена продолжить расти, зависит от эффективности реализации. В краткосрочной перспективе стимулы ликвидности и поддержка разработчиков могут привести к видимым результатам; в долгосрочной перспективе внедрение "переключателя комиссий" и обновления управления определит, сможет ли Uniswap укрепить свои позиции лидера DeFi.
Сообщество Uniswap стоит на распутье. Этот инвестиционный проект на сумму 165,5 миллиона долларов США является не только увеличением технологий и экосистемы, но и глубокой попыткой изменить его модель управления. Для инвесторов и наблюдателей ключевыми моментами для оценки будущих тенденций Uniswap станут детали исполнения, реакция рынка и консенсус сообщества. Сможет ли первопроходец DeFi продолжать задавать тренды, 2025 год станет решающим.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Сообщество Uniswap выделяет 165,5 миллиона долларов на стимулирование экосистемы, куда ведет стратегическая трансформация гиганта DeFi?
Автор: Лука, Mars Finance
20 марта 2025 года сообщество Uniswap одобрило два управленческих предложения на основе голосования в сети, выделив фонду Uniswap (Uniswap Foundation, UF) 165,5 миллиона долларов в токенах UNI для стимулирования развития экосистемы. Эти средства будут разделены на две части: 95,4 миллиона долларов на гранты для разработчиков и 25,1 миллиона долларов на двухлетний бюджет операций, а также 45 миллионов долларов на поддержку ликвидности Uniswap v4 и Unichain. Это решение не только стало крупнейшим сообществом финансированием в истории Uniswap, но и продемонстрировало его амбиции по трансформации и прорыву на конкурентном рынке децентрализованных финансов (DeFi). В этой статье мы подробно рассмотрим фон предложений, стратегические цели, потенциальное воздействие и возникающие вызовы, а также перспективы будущего развития экосистемы Uniswap.
Фон: Возможности и вызовы, с которыми сталкивается Uniswap
Uniswap является пионером в пространстве DeFi, а его модель автоматизированного маркет-мейкера (AMM) изменила ландшафт торговли цифровыми активами с момента ее запуска в 2018 году. Однако с выходом Uniswap v4 и сети Layer 2 Unichain в 2025 году проект не смог быстро достичь ожидаемого успеха. Согласно данным, общая заблокированная стоимость (TVL) Uniswap v4 составляет всего 85 миллионов долларов, в то время как Unichain еще ниже — 8,2 миллиона долларов. В то же время конкуренты инвестируют до $50 млн в месяц в нативные токены, чтобы стимулировать ликвидность и захватить долю рынка. На этом фоне Uniswap необходимо срочно оживить экосистему за счет масштабных инвестиций.
Кроме того, сообщество никогда не переставало призывать к «переключателю комиссии» (fee switch). Эта механика направлена на распределение части доходов протокола от поставщиков ликвидности (LP) к держателям токенов UNI, чтобы усилить способность токена захватывать ценность. Однако из-за технической и управленческой сложности эта функция до сих пор не была реализована, что стало предметом споров в сообществе. Это финансирование рассматривается как ключевой шаг на пути к «переключателю комиссии».
Суть предложения: четыре стратегических приоритета
Фонд Uniswap четко определил четыре стратегических направления на ближайшие два года в предложении, финансирование в размере 165,5 миллиона долларов будет сосредоточено вокруг этих целей:
Цель состоит в том, чтобы обеспечить максимальную капитализацию на всех активных цепочках, совместимых с EVM. Для этого Uniswap будет использовать инновационные функции AMM v4 и инфраструктуру Unichain для привлечения ликвидности. Программа ликвидных стимулов на сумму 45 миллионов долларов будет осуществляться в сотрудничестве с Gauntlet и направлена на краткосрочное увеличение TVL и доли рынка. Однако фонд подчеркивает, что долгосрочная цель не заключается в зависимости от постоянных субсидий, а в поддержании ликвидности через органический спрос.
Uniswap v4 снижает барьер входа для разработчиков, чтобы создавать новые рыночные структуры с помощью «крючков», в то время как Unichain разработал среду уровня 2, оптимизированную для DeFi. Грантовый бюджет в размере 95,4 миллиона долларов США будет направлен на поддержку экосистемы разработчиков, включая образовательные программы (такие как Infinite Hackathon), развитие инфраструктуры и глобальную программу амбассадоров разработчиков. В настоящее время более 1000 разработчиков приняли участие в разработке хуков V4 и создали более 150 прототипов. Ключом к успеху является увеличение доли транзакций-хуков и количества разработчиков на Unichain.
Unichain пообещал распределить 65% своих чистых доходов на блокчейне среди валидаторов и стейкеров, в то время как фонд изучает возможность создания юридического лица (например, DUNA), чтобы управляющие органы могли подписывать контракты с внешними организациями и, возможно, вводить распределение доходов от протокола. Это создает условия для реализации "переключателя сборов". В случае успеха держатели токенов UNI получат прямую выгоду, а экономическая модель токена переживет значительные изменения.
Для достижения долгосрочного устойчивого развития фонд планирует запустить программу "核心贡献者", финансируя команды разработчиков для продвижения инфраструктуры Uniswap (например, версии без EVM или новые протоколы хуков). Эти команды будут работать напрямую с управляющими органами и получать вознаграждение в форме токенов UNI. Эта мера направлена на снижение зависимости от единого сущности (такой как Uniswap Labs) и продвижение автономности управления.
Обязательство распределения средств и прозрачности
Предложение подробно планирует использование средств:
Бюджет субсидий: в 2025 и 2026 годах составит соответственно 57,9 миллиона долларов и 41,5 миллиона долларов, всего 99,4 миллиона долларов (чистыми 95,4 миллиона долларов). Финансирование будет поддерживать проекты разработчиков и экосистему Unichain, а также установить четкие показатели эффективности (такие как TVL, доля рынка и т. д.).
Операционный бюджет: Двухлетний бюджет денежных средств в размере 24,8 млн. долларов США плюс 1,5 млн. UNI (примерно 13,8 млн. долларов США) на компенсацию сотрудникам. Фонд планирует нанять 12 новых сотрудников, занимающихся такими областями, как управление и поддержка разработчиков.
Меры по обеспечению прозрачности: Фонд обязуется повышать прозрачность через регулярные отчеты и встречи с сообществом, а также в сотрудничестве с Комитетом по подотчетности Uniswap (UAC) создать совет, состоящий из представителей делегатов, который будет контролировать выполнение стратегии до 8 мая 2025 года.
Потенциальное влияние: возможности и риски сосуществуют
возможность
Экологический рост: грант в 165,5 миллиона долларов, если его правильно реализовать, может значительно повысить конкурентоспособность Uniswap v4 и Unichain, особенно в области экосистемы разработчиков и ликвидности.
Увеличение стоимости токена: Потенциальная реализация «переключения комиссии» придаст UNI атрибуты реального дохода и привлечет больше инвесторов.
Улучшение управления: привлечение основных участников и юридических лиц будет способствовать переходу Uniswap к более децентрализованной модели управления.
Риск
Споры о масштабах финансирования: некоторые члены сообщества ставят под сомнение необходимость в 165,5 миллионах долларов, указывая, что Uniswap Labs заработала 171 миллион долларов за два года через фронтенд-услуги, но не поделилась доходами с держателями UNI. Эта централизованная модель может подорвать доверие.
Перемещение ликвидности: стимулы в размере 45 миллионов долларов могут вывести средства из Ethereum или других Layer 2, создавая возможности для конкурентов.
Эффективность управления: реализация плана основных участников и условного фондового рынка все еще вызывает неопределенность, и эффективность управления органа управления еще предстоит проверить.
Рынок реакции и перспективы на будущее
После принятия предложения цена токена UNI 19 марта выросла до 7,52 долларов, увеличившись на 5,62% за день, что демонстрирует оптимизм рынка по поводу его плана роста. Однако, сможет ли цена продолжить расти, зависит от эффективности реализации. В краткосрочной перспективе стимулы ликвидности и поддержка разработчиков могут привести к видимым результатам; в долгосрочной перспективе внедрение "переключателя комиссий" и обновления управления определит, сможет ли Uniswap укрепить свои позиции лидера DeFi.
Сообщество Uniswap стоит на распутье. Этот инвестиционный проект на сумму 165,5 миллиона долларов США является не только увеличением технологий и экосистемы, но и глубокой попыткой изменить его модель управления. Для инвесторов и наблюдателей ключевыми моментами для оценки будущих тенденций Uniswap станут детали исполнения, реакция рынка и консенсус сообщества. Сможет ли первопроходец DeFi продолжать задавать тренды, 2025 год станет решающим.