MicroStrategy ($MSTR), крупнейший держатель биткоинов, недавно испытал более чем 55% падение стоимости своих акций. С более чем 499 096 BTC, оцененных примерно в 43,7 млрд долларов, возникают опасения вновь о необходимости принудительной ликвидации. Главный вопрос остается: возможна ли ликвидация? И если да, то в каких условиях?
Стратегия удержания и покупки биткоина MicroStrategy
Средняя стоимость покупки биткойнов для MicroStrategy составляет 66,350 долларов за BTC. Сильное накопление биткойнов компанией позиционирует ее как представителя высокого уровня экспозиции к биткойну на фондовом рынке. Тем не менее, возможность поддержания этой модели сильно зависит от следующих факторов:
Привлечение средств через конвертируемые облигацииЦена биткойна по отношению к средней покупной ценеДоверие рынка к финансовому здоровью MicroStrategy
При этом значительное снижение цены биткойна может серьезно повлиять на финансовое положение MicroStrategy.
Роль долга в стратегии MicroStrategy
У MicroStrategy есть общий долг в размере 8,2 миллиарда долларов, в то время как у них есть 43,4 миллиарда долларов в биткоинах. Их текущий уровень кредитного плеча составляет примерно 19%, что не слишком высоко по сравнению с традиционными финансовыми моделями кредитного плеча.
Большинство долгов MicroStrategy структурированы в виде облигаций с правом конвертации по более низкой цене по сравнению с текущей ценой акций. Более того, большинство из этих облигаций истекают только в 2028 году, что дает компании дополнительное время.
Ключевой вопрос: приводит ли такая структура долга к принудительной ликвидации?
Краткий ответ: Не сразу. Сценарий «принудительной ликвидации» потребует от должников MicroStrategy запросить досрочное погашение долга, что может произойти только в определенных условиях.
Может ли MicroStrategy быть вынуждена продать свой биткоин?
Чтобы понять, должна ли MicroStrategy вынуждена продавать удерживаемое количество биткоинов, нам нужно проанализировать кредитные соглашения и скрытые причины, приводящие к ликвидации.
Основным фактором риска станет «фундаментальное изменение» в компании. Это может включать:
Банкротство предприятияГолосование акционеров о ликвидации компанииНевыполнение обязательств по долгам по истечении срока
В настоящее время ни одно из этих условий, кажется, не собирается произойти.
Ответ Майкла Сейлора на вопрос об устранении
Майкл Сейлор, соучредитель и исполнительный директор компании MicroStrategy, остается оптимистом по отношению к Биткоину. В недавнем заявлении он отверг опасения относительно ликвидации, сказав:
Даже если биткойн упадет до 1 доллара, мы не будем ликвидированы. Мы купим все биткойны.
Хотя это заявление выражает уверенность, оно не упоминает о потенциальных рисках для обладателей облигаций, требующих досрочного погашения.
Может ли цена биткойна вызвать ликвидацию?
Уровень значительного риска для удержания биткойнов MicroStrategy требует снижения цены биткойна ниже средней покупной цены в (66.350 долларов США) и поддержания этого уровня в течение длительного времени.
Вот что может произойти, если цена биткоина резко упадет:
Если биткоин упадет на 50% от текущего уровня, возможность привлечения нового капитала MicroStrategy может быть серьезно ограничена. Если биткоин будет держаться ниже $33,000 в течение длительного времени, инвесторы могут начать задавать вопросы о возможности продолжения стратегии по обратному выкупу биткоина компанией. Если MicroStrategy не сможет погасить долги или привлечь капитал через выпуск акций, риск принудительной ликвидации возрастет.
Полномочия Майкла Сейлора и решение акционеров
Один из ключевых факторов защиты MicroStrategy от принудительной ликвидации - это то, что Майкл Сейлор контролирует 46,8% голосующих прав в компании.
Это означает, что никакие ликвидации или существенные изменения не могут произойти без одобрения Saylor. Даже при увеличении внешнего давления у Сейлора достаточно полномочий, чтобы предотвратить любые принудительные ликвидации активов через голосование акционеров.
Устойчива ли стратегия MicroStrategy на рынке падения цен?
Один из важных аспектов стратегии накопления биткойнов от MicroStrategy заключается в непрерывном привлечении капитала для финансирования дополнительных покупок BTC.
Однако, в условиях продолжающегося снижения цен:
Потребность в новых акциях инвесторов может снизиться, ограничивая приток капитала. Владельцы долгов могут потребовать более высокие процентные ставки или более строгие условия, если MicroStrategy ищет дополнительные финансовые источники. Способность поддерживать деятельность MicroStrategy без реализации биткоинов будет испытана.
Окончательный вердикт: заставят ли MicroStrategy ликвидироваться?
Отсутствие возможности в краткосрочной перспективе: структура долга и право голоса поддерживают способность MicroStrategy преодолеть колебания. Возможно в суровых условиях: если цена биткойна упадет ниже 30 000 долларов на протяжении нескольких лет и привлечение капитала станет невозможным, то риск увеличится. Психология инвесторов имеет очень большое значение: если доверие рынка к стратегии MicroStrategy снизится, разбавление акций и реструктуризация долга могут стать проблемой.
В настоящее время у MicroStrategy нет непосредственной угрозы немедленного ликвидирования, но финансовое положение компании напрямую зависит от изменения цен на биткойн.
Заключение
MicroStrategy по-прежнему рискованная игра с высокой ставкой на биткоин. Несмотря на решительную стратегию компании, структура долга и контроль Сейлора делают обязательное ликвидирование затруднительным — если только не возникнет крайняя финансовая трудность.
Самый большой вопрос в будущем - будут ли инвесторы продолжать поддерживать стратегию биткойна MicroStrategy на рынке с длительным снижением цен. В настоящее время компания ставит на то, что в конечном итоге биткойн достигнет новых высот, что может обеспечить устойчивую стратегию компании в долгосрочной перспективе.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
MSTR снижается на 55%; Есть риск продажи биткоинов на сумму 43,7 млрд долларов США у MicroStrategy?
MicroStrategy ($MSTR), крупнейший держатель биткоинов, недавно испытал более чем 55% падение стоимости своих акций. С более чем 499 096 BTC, оцененных примерно в 43,7 млрд долларов, возникают опасения вновь о необходимости принудительной ликвидации. Главный вопрос остается: возможна ли ликвидация? И если да, то в каких условиях? Стратегия удержания и покупки биткоина MicroStrategy Средняя стоимость покупки биткойнов для MicroStrategy составляет 66,350 долларов за BTC. Сильное накопление биткойнов компанией позиционирует ее как представителя высокого уровня экспозиции к биткойну на фондовом рынке. Тем не менее, возможность поддержания этой модели сильно зависит от следующих факторов: Привлечение средств через конвертируемые облигацииЦена биткойна по отношению к средней покупной ценеДоверие рынка к финансовому здоровью MicroStrategy При этом значительное снижение цены биткойна может серьезно повлиять на финансовое положение MicroStrategy. Роль долга в стратегии MicroStrategy У MicroStrategy есть общий долг в размере 8,2 миллиарда долларов, в то время как у них есть 43,4 миллиарда долларов в биткоинах. Их текущий уровень кредитного плеча составляет примерно 19%, что не слишком высоко по сравнению с традиционными финансовыми моделями кредитного плеча. Большинство долгов MicroStrategy структурированы в виде облигаций с правом конвертации по более низкой цене по сравнению с текущей ценой акций. Более того, большинство из этих облигаций истекают только в 2028 году, что дает компании дополнительное время. Ключевой вопрос: приводит ли такая структура долга к принудительной ликвидации? Краткий ответ: Не сразу. Сценарий «принудительной ликвидации» потребует от должников MicroStrategy запросить досрочное погашение долга, что может произойти только в определенных условиях. Может ли MicroStrategy быть вынуждена продать свой биткоин? Чтобы понять, должна ли MicroStrategy вынуждена продавать удерживаемое количество биткоинов, нам нужно проанализировать кредитные соглашения и скрытые причины, приводящие к ликвидации. Основным фактором риска станет «фундаментальное изменение» в компании. Это может включать: Банкротство предприятияГолосование акционеров о ликвидации компанииНевыполнение обязательств по долгам по истечении срока В настоящее время ни одно из этих условий, кажется, не собирается произойти. Ответ Майкла Сейлора на вопрос об устранении Майкл Сейлор, соучредитель и исполнительный директор компании MicroStrategy, остается оптимистом по отношению к Биткоину. В недавнем заявлении он отверг опасения относительно ликвидации, сказав: Даже если биткойн упадет до 1 доллара, мы не будем ликвидированы. Мы купим все биткойны. Хотя это заявление выражает уверенность, оно не упоминает о потенциальных рисках для обладателей облигаций, требующих досрочного погашения. Может ли цена биткойна вызвать ликвидацию? Уровень значительного риска для удержания биткойнов MicroStrategy требует снижения цены биткойна ниже средней покупной цены в (66.350 долларов США) и поддержания этого уровня в течение длительного времени. Вот что может произойти, если цена биткоина резко упадет: Если биткоин упадет на 50% от текущего уровня, возможность привлечения нового капитала MicroStrategy может быть серьезно ограничена. Если биткоин будет держаться ниже $33,000 в течение длительного времени, инвесторы могут начать задавать вопросы о возможности продолжения стратегии по обратному выкупу биткоина компанией. Если MicroStrategy не сможет погасить долги или привлечь капитал через выпуск акций, риск принудительной ликвидации возрастет. Полномочия Майкла Сейлора и решение акционеров Один из ключевых факторов защиты MicroStrategy от принудительной ликвидации - это то, что Майкл Сейлор контролирует 46,8% голосующих прав в компании. Это означает, что никакие ликвидации или существенные изменения не могут произойти без одобрения Saylor. Даже при увеличении внешнего давления у Сейлора достаточно полномочий, чтобы предотвратить любые принудительные ликвидации активов через голосование акционеров. Устойчива ли стратегия MicroStrategy на рынке падения цен? Один из важных аспектов стратегии накопления биткойнов от MicroStrategy заключается в непрерывном привлечении капитала для финансирования дополнительных покупок BTC. Однако, в условиях продолжающегося снижения цен: Потребность в новых акциях инвесторов может снизиться, ограничивая приток капитала. Владельцы долгов могут потребовать более высокие процентные ставки или более строгие условия, если MicroStrategy ищет дополнительные финансовые источники. Способность поддерживать деятельность MicroStrategy без реализации биткоинов будет испытана. Окончательный вердикт: заставят ли MicroStrategy ликвидироваться? Отсутствие возможности в краткосрочной перспективе: структура долга и право голоса поддерживают способность MicroStrategy преодолеть колебания. Возможно в суровых условиях: если цена биткойна упадет ниже 30 000 долларов на протяжении нескольких лет и привлечение капитала станет невозможным, то риск увеличится. Психология инвесторов имеет очень большое значение: если доверие рынка к стратегии MicroStrategy снизится, разбавление акций и реструктуризация долга могут стать проблемой. В настоящее время у MicroStrategy нет непосредственной угрозы немедленного ликвидирования, но финансовое положение компании напрямую зависит от изменения цен на биткойн. Заключение MicroStrategy по-прежнему рискованная игра с высокой ставкой на биткоин. Несмотря на решительную стратегию компании, структура долга и контроль Сейлора делают обязательное ликвидирование затруднительным — если только не возникнет крайняя финансовая трудность. Самый большой вопрос в будущем - будут ли инвесторы продолжать поддерживать стратегию биткойна MicroStrategy на рынке с длительным снижением цен. В настоящее время компания ставит на то, что в конечном итоге биткойн достигнет новых высот, что может обеспечить устойчивую стратегию компании в долгосрочной перспективе.