Возобновлён спор о распределении токенов BERA, выпущенных на Berachain на прошлой неделе, связанный с 'VC-монетой' (, то есть токенами, владение большим количеством которых распределено среди венчурных инвесторов. Критики сомневаются в пропорции, в которой контролируются инвесторами и внутренними лицами поставки токенов BERA, а также в влиянии такого распределения на долгосрочную цену. Аналогичные опасения возникли и в других проектах, поддерживаемых венчурными инвесторами, таких как Aptos, Sei Network и Starknet. Сообщество шифрования сейчас оценивает, способно ли такое распределение токенов способствовать долгосрочному росту или оно просто приносит пользу ранним инвесторам.
) Видение VC
В ответ на причины, по которым эти проекты продолжают вызывать споры, ряд отраслевых инвесторов высказали свое мнение. Роб Хадик, генеральный партнер Dragonfly, сказал, что уровень критики, которую получают такие проекты, «всегда напрямую связан с тем, монетизируют ли получатели аирдропов и ранние последователи». Он отметил, что показатели BERAТокен не оправдали ожиданий многих трейдеров, что спровоцировало негативные эмоции. «Если бы этот токен показал себя лучше, настроение в Twitter могло бы быть совершенно другим. "
В настоящее время на рынке все более заметна озабоченность относительно способа распределения Токенов, поддерживаемых многими VC, из-за плохой их производительности. Многие трейдеры отмечают, что низкий оборотный капитал (или небольшой оборотный капитал) этих Токенов и высокая полная разбавленная оценка (FDV) являются ключевыми проблемами. Захир Эбтикар, основатель и главный инвестиционный офицер хедж-фонда Split Capital, заявил, что чрезмерная инвестиционная активность повышает оценку FDV, поскольку фонд должен размещать деньги ограниченного числа партнеров. Однако он ожидает, что с замедлением VC-финансирования, уменьшением масштаба финансирования и снижением количества торговых заявок на ранних стадиях проектов оценка будет пересмотрена.
По поводу споров о FDV Хадик высказал другую точку зрения. Он считает, что FDV не является лучшим способом оценки стоимости проекта шифрования, потому что будущее выпуска не является гарантированным, и любое дополнительное предложение может размывать рыночную капитализацию. Он также указывает на то, что многие поставщики ликвидности и фонды получают стимулы после разблокировки Токенов, но когда эти стимулы заканчиваются, они могут не продолжать держать Токены, что усиливает потенциальное давление на продажу.
В ходе обсуждения соучредитель и управляющий партнер Hack VC###Berachain инвестора Ed Roman добавил, что фактически FDV определяется рынком, а не проектом, что означает, что команда не может контролировать цену FDV - но они действительно могут контролировать объем Токенов при выпуске. Он отметил, что 21% обращающегося объема Berachain явно превышает другие блокчейн-проекты, такие как Starkware (7,28%) и Sui (5%).
Тем не менее, Роман также признает, что у проектов Web3 есть место для улучшения в области долгосрочных поощрений. Он говорит, что многие компании Web2 предлагают новые акции после периода принадлежности сотрудников, чтобы сохранить их участие. Аналогично он считает, что проекты, связанные с шифрованием, могут ввести поощрительные меры на основе токенов, чтобы «быть более вероятным создателем долговременной ценности».
( Гипержидкий
Проект токенов HYPE от Hyperliquid, не являющийся проектом VC, с момента выпуска в ноябре вырос на 140% и получил широкое признание. Однако Hadick заявил, что такую модель трудно воспроизвести. Успех Hyperliquid обусловлен "сильно дифференцированным продуктом и преданным сообществом", а также вложением собственных средств в размере миллионов долларов — что далеко не все проекты могут легко воспроизвести.
Hyperliquid выделил 31% общего предложения пользователю, увеличивая циркуляцию через воздушные капли. Партнер и исполнительный директор Tribe Capital Борис Ревсин отметил, что не все проекты могут достичь такого высокого уровня циркуляции, поскольку им необходимо сохранять средства казны для устойчивого развития экосистемы. Он отметил, что даже Ethereum, обычно считаемый самым справедливым проектом Layer 1, выделил 10% предложения команде и фонду, а также 40% для роста экосистемы и начальных майнеров.
Хадик говорит, что проект должен сосредоточиться на долгосрочном здоровом развитии протокола, быть согласованным с основным сообществом, избегать излишнего внимания к "игровому" подходу или к тем сделкам, которые привлекают спекулятивные капиталы только в краткосрочной перспективе после запуска. Он подчеркивает, что такие сделки не могут приносить протоколу реальной ценности, а только вызовут краткосрочные колебания Токена, а не долгосрочный рост.
) Обзор
Хотя некоторые Токены, поддерживаемые некоторыми венчурными капиталами, постепенно исчезают после начального спекулятивного подъема, есть и такие, которые могут сохранять долгосрочную ценность. Инвесторы считают, что такая разница часто зависит от фундаментальных факторов, реального применения и рыночного спроса.
Роман подчеркивает, что привлекательность блокчейн-проекта на раннем этапе должна проявляться через его раннюю экосистему. Что касается оценки, то ее высоту в конечном итоге определяет рынок, поскольку инвесторы будут учитывать будущие ожидания**."На короткой дистанции рынок - это машина для голосования, на длинной - весовая машина. Если команда достаточно сильна, они скорее всего создадут протокол с значительным привлекательным и динамичным экосистемой."**
Анонимный сооснователь Berachain, известный как Smokey the Bera, раскрыл, что экосистема Berachain значительно выросла, и проекты, основанные на его блокчейне, собрали более 100 миллионов долларов рискового капитала для создания серии приложений «от 0 до 1», которые являются новыми и превосходными в финансовой и культурной сфере. Он сказал, что эти приложения охватывают «все отрасли, включая крупные компании Web2, такие как франшизы в области спорта, медиа-группы и даже платежные системы (например, PayPal, который развернул PYUSD на Berachain с использованием BYUSD)».
Тем не менее, Эбтикар считает, что спрос на Токен на рынке часто выходит за рамки его фундаментальных показателей. ** Он сказал, что некоторые токены уровня 1, несмотря на их непривлекательность, могут достичь многомиллиардных оценок, в то время как другие с высокими показателями принятия изо всех сил пытаются получить поддержку. По его мнению, ключевым моментом в окончательном решении по показателям Токена является то, «кто готов участвовать в торгах за ТокенА или ТокенБ». Несмотря на то, что соответствие продукта рынку важно, оно не является единственным определяющим фактором успеха.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Борьба за 'VC币': Проблема распределения Токенов через призму проекта BERAТокен и шифрования
Источник: Йогита Хатри, The Block
Составление: Yuliya, PANews
Возобновлён спор о распределении токенов BERA, выпущенных на Berachain на прошлой неделе, связанный с 'VC-монетой' (, то есть токенами, владение большим количеством которых распределено среди венчурных инвесторов. Критики сомневаются в пропорции, в которой контролируются инвесторами и внутренними лицами поставки токенов BERA, а также в влиянии такого распределения на долгосрочную цену. Аналогичные опасения возникли и в других проектах, поддерживаемых венчурными инвесторами, таких как Aptos, Sei Network и Starknet. Сообщество шифрования сейчас оценивает, способно ли такое распределение токенов способствовать долгосрочному росту или оно просто приносит пользу ранним инвесторам.
) Видение VC
В ответ на причины, по которым эти проекты продолжают вызывать споры, ряд отраслевых инвесторов высказали свое мнение. Роб Хадик, генеральный партнер Dragonfly, сказал, что уровень критики, которую получают такие проекты, «всегда напрямую связан с тем, монетизируют ли получатели аирдропов и ранние последователи». Он отметил, что показатели BERAТокен не оправдали ожиданий многих трейдеров, что спровоцировало негативные эмоции. «Если бы этот токен показал себя лучше, настроение в Twitter могло бы быть совершенно другим. "
В настоящее время на рынке все более заметна озабоченность относительно способа распределения Токенов, поддерживаемых многими VC, из-за плохой их производительности. Многие трейдеры отмечают, что низкий оборотный капитал (или небольшой оборотный капитал) этих Токенов и высокая полная разбавленная оценка (FDV) являются ключевыми проблемами. Захир Эбтикар, основатель и главный инвестиционный офицер хедж-фонда Split Capital, заявил, что чрезмерная инвестиционная активность повышает оценку FDV, поскольку фонд должен размещать деньги ограниченного числа партнеров. Однако он ожидает, что с замедлением VC-финансирования, уменьшением масштаба финансирования и снижением количества торговых заявок на ранних стадиях проектов оценка будет пересмотрена.
По поводу споров о FDV Хадик высказал другую точку зрения. Он считает, что FDV не является лучшим способом оценки стоимости проекта шифрования, потому что будущее выпуска не является гарантированным, и любое дополнительное предложение может размывать рыночную капитализацию. Он также указывает на то, что многие поставщики ликвидности и фонды получают стимулы после разблокировки Токенов, но когда эти стимулы заканчиваются, они могут не продолжать держать Токены, что усиливает потенциальное давление на продажу.
В ходе обсуждения соучредитель и управляющий партнер Hack VC###Berachain инвестора Ed Roman добавил, что фактически FDV определяется рынком, а не проектом, что означает, что команда не может контролировать цену FDV - но они действительно могут контролировать объем Токенов при выпуске. Он отметил, что 21% обращающегося объема Berachain явно превышает другие блокчейн-проекты, такие как Starkware (7,28%) и Sui (5%).
Тем не менее, Роман также признает, что у проектов Web3 есть место для улучшения в области долгосрочных поощрений. Он говорит, что многие компании Web2 предлагают новые акции после периода принадлежности сотрудников, чтобы сохранить их участие. Аналогично он считает, что проекты, связанные с шифрованием, могут ввести поощрительные меры на основе токенов, чтобы «быть более вероятным создателем долговременной ценности».
( Гипержидкий
Проект токенов HYPE от Hyperliquid, не являющийся проектом VC, с момента выпуска в ноябре вырос на 140% и получил широкое признание. Однако Hadick заявил, что такую модель трудно воспроизвести. Успех Hyperliquid обусловлен "сильно дифференцированным продуктом и преданным сообществом", а также вложением собственных средств в размере миллионов долларов — что далеко не все проекты могут легко воспроизвести.
Hyperliquid выделил 31% общего предложения пользователю, увеличивая циркуляцию через воздушные капли. Партнер и исполнительный директор Tribe Capital Борис Ревсин отметил, что не все проекты могут достичь такого высокого уровня циркуляции, поскольку им необходимо сохранять средства казны для устойчивого развития экосистемы. Он отметил, что даже Ethereum, обычно считаемый самым справедливым проектом Layer 1, выделил 10% предложения команде и фонду, а также 40% для роста экосистемы и начальных майнеров.
Хадик говорит, что проект должен сосредоточиться на долгосрочном здоровом развитии протокола, быть согласованным с основным сообществом, избегать излишнего внимания к "игровому" подходу или к тем сделкам, которые привлекают спекулятивные капиталы только в краткосрочной перспективе после запуска. Он подчеркивает, что такие сделки не могут приносить протоколу реальной ценности, а только вызовут краткосрочные колебания Токена, а не долгосрочный рост.
) Обзор
Хотя некоторые Токены, поддерживаемые некоторыми венчурными капиталами, постепенно исчезают после начального спекулятивного подъема, есть и такие, которые могут сохранять долгосрочную ценность. Инвесторы считают, что такая разница часто зависит от фундаментальных факторов, реального применения и рыночного спроса.
Роман подчеркивает, что привлекательность блокчейн-проекта на раннем этапе должна проявляться через его раннюю экосистему. Что касается оценки, то ее высоту в конечном итоге определяет рынок, поскольку инвесторы будут учитывать будущие ожидания**."На короткой дистанции рынок - это машина для голосования, на длинной - весовая машина. Если команда достаточно сильна, они скорее всего создадут протокол с значительным привлекательным и динамичным экосистемой."**
Анонимный сооснователь Berachain, известный как Smokey the Bera, раскрыл, что экосистема Berachain значительно выросла, и проекты, основанные на его блокчейне, собрали более 100 миллионов долларов рискового капитала для создания серии приложений «от 0 до 1», которые являются новыми и превосходными в финансовой и культурной сфере. Он сказал, что эти приложения охватывают «все отрасли, включая крупные компании Web2, такие как франшизы в области спорта, медиа-группы и даже платежные системы (например, PayPal, который развернул PYUSD на Berachain с использованием BYUSD)».
Тем не менее, Эбтикар считает, что спрос на Токен на рынке часто выходит за рамки его фундаментальных показателей. ** Он сказал, что некоторые токены уровня 1, несмотря на их непривлекательность, могут достичь многомиллиардных оценок, в то время как другие с высокими показателями принятия изо всех сил пытаются получить поддержку. По его мнению, ключевым моментом в окончательном решении по показателям Токена является то, «кто готов участвовать в торгах за ТокенА или ТокенБ». Несмотря на то, что соответствие продукта рынку важно, оно не является единственным определяющим фактором успеха.