Структурированные инвестиции: новый подход для высоконетто-стоимостных инвесторов к участию в Web3
С учетом того, что ограничения на идентификацию на вторичном рынке становятся все более строгими, а инвестиции в стадии инкубации сталкиваются с высокими барьерами и длительными сроками, появляется более гибкий и настраиваемый способ инвестирования, который привлекает все большее внимание высококлассных инвесторов: структурированные продукты.
На самом деле структурированные инвестиции не являются новой концепцией, присущей только Web3; они берут свое начало из зрелых практик традиционных финансов. На традиционных рынках инвестиционные банки часто упаковывают различные активы и структурируют их по уровням: высокорисковые уровни, такие как "акции" или "субординированные облигации", привлекают инвесторов, стремящихся к высокой доходности; низкорисковые уровни защищают основной капитал за счет приоритетных выплат, механизмов защиты капитала и других способов, привлекая более консервативные инвестиции.
Эта концепция теперь внедряется в область Web3.
Суть структурированных инвестиций в Web3
Суть структурированных продуктов заключается в разделении определённого "права на доход" и его повторной сборке в инвестиционный портфель, соответствующий различным уровням риск-аппетита.
В традиционной финансовой сфере этот метод широко применяется в продуктах, таких как ABS, CDO, доходные сертификаты, снежные билеты и т.д. А в среде Web3, благодаря гибкости смарт-контрактов и токенов, эта идея становится более программируемой и эффективной в комбинациях.
В текущем рынке Web3 существует несколько основных типов структурированных продуктов, каждый из которых представляет собой типичную концепцию разбиения:
Фиксированный доходный продукт
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проектные команды или платформы Web3 упаковывают часть будущих прав на доход (таких как доход от Staking, процентные ставки DeFi, распределение сборов протокола и т. д.) и продают их в виде "фиксированной годовой доходности", привлекая устойчивый капитал.
Типичными примерами являются финансовые продукты с обеспечением стабильной валюты, предлагаемые крупными торговыми платформами. Некоторые ведущие торговые платформы предлагают структуру продуктов "с фиксированной ставкой + годовая доходность", обычно с периодом блокировки на 30 или 90 дней, годовая доходность составляет от 5% до 15%, в основном по основным активам, таким как USDT, ETH, BTC и т.д. Некоторые платформы также указывают слово "гарантированный возврат", чтобы снизить восприятие риска у пользователей.
Кроме того, некоторые DeFi платформы токенизируют доходные права, создавая структуру "YT (доходный токен) + PT (основной токен)". Пользователи могут выбрать покупку только PT, чтобы заблокировать будущие доходы, но не нести риски колебания доходности; или выбрать YT, ставя на повышение будущих ставок. По сути, это разделение "прав на доход" и "прав на основной капитал" для удовлетворения различных уровней риска.
Продукты с конвертируемыми облигациями/сертификатами доходности
Такие продукты чаще всего встречаются на первом уровне инвестиций или в проектном сотрудничестве. Их суть заключается в стратегии "предварительное кредитное право + выбор токенов для обмена": на начальном этапе фиксированная доходность обеспечивает стабильный возврат инвесторам, а на позднем этапе, в зависимости от условий, происходит обмен по сниженной цене на токены проекта, сочетая консервативный и азартный подход.
На практике инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта, подписывая такие соглашения, как SAFT (Простое соглашение о будущих токенах) или Warrant на токены. Эти соглашения обычно устанавливают определенные точки или условия, такие как запуск проекта, достижение определенной стадии развития или конкретного момента времени.
В то же время, чтобы повысить привлекательность и защитить от рисков, в соглашение будут введены условия фиксированного дохода, такие как выплата фиксированных процентов инвесторам раз в квартал или полгода проектом в период, когда токен еще не запущен. Эта часть дохода позволяет инвесторам зафиксировать базовый доход, ожидая продвижения проекта, что значительно снижает риски.
Фонд с учетом уровня риска
Это тип продукта с "финансовой инженерией", который наиболее характерен для структурированных продуктов Web3.
Такого рода продукты обычно объединяют корзину активов, а затем делят на разные уровни риска. Наиболее распространены две структуры: Junior (вторичный) и Senior (приоритетный). Уровень Junior несет основные риски и имеет более высокую доходность; в то время как уровень Senior получает приоритетное распределение прибыли в случае получения дохода от проекта и защищает основной капитал в случае убытков.
Основное преимущество такой структуры заключается в том, что она удовлетворяет предпочтениям различных инвесторов благодаря четкому механизму сопоставления рисков и доходности. Для платформы это также позволяет оптимизировать распределение средств и повысить привлекательность общего пула.
Однако его слабости также очевидны. Как только рынок резко колеблется и основные активы значительно теряют в стоимости, Junior Tranche, выступающий в качестве "первой линии защиты от рисков", быстро уменьшается в размере и даже может быть полностью обнулен. Senior Tranche имеет приоритет, но если вся ликвидность пула обрушится, этот приоритет также трудно будет реализовать.
Вдобавок к "быстрым" средствам Web3, распространение панических настроений часто приводит к двойному удару "дисконт доверия + отток средств", в конечном итоге формируя аналог "структурного падения" в традиционных финансах.
Платформенные структурные продукты
За последний год структурированные инвестиции от "пакетирования активов от точки к точке" на уровне протоколов постепенно перешли к платформенным и продуктовым путям. Под воздействием бирж, кошельков или сторонних инвестиционных платформ структурированные продукты больше не ограничиваются "разделением доходов" на уровне протокола, а теперь замыкаются в полный цикл "дизайн - упаковка - продажа" под руководством платформы.
Некоторые платформы предлагают структурированные финансовые продукты для пользователей, комбинируя автоматизированные стратегии опционов (например, автоматическую продажу покрытых колл-опционов), упаковывая волатильную доходность; продукт, выпущенный одной из торговых платформ, "Гарантия капитала + плавающая доходность", связывает доходность базовых стабильных монет с высокорискованными активами, создавая структурированный продукт с выбором уровней.
Эти продукты обычно нацелены на пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими способностями", но хотят получать структурированный доход, снижая барьеры для участия через платформу.
Указанные структуры не являются взаимоисключающими, некоторые продукты могут пересекаться с несколькими структурами, такими как "пакетный сертификат доходности с рисковым уровнем" или "токенизированные облигации с дальнейшим делением на транши".
Однако структурированный подход не подходит для всех. На первый взгляд он снижает порог участия и увеличивает гибкость доходов; однако, разбирая каждую уровень структуры, можно обнаружить, что требования к инвесторам выше, чем кажется.
Юридические границы и проблемы соблюдения
Будь то комбинации токенов, упакованные в DeFi-протоколы, или ежегодные сертификаты, настроенные биржей, если вы хотите участвовать, вы неизбежно столкнетесь с вопросом: как обстоят дела с соблюдением нормативных требований?
Инвесторы должны учитывать следующие вопросы:
Вы соответствуете стандарту "квалифицированного инвестора"?
В традиционной финансовой системе многие структурированные продукты предназначены только для квалифицированных инвесторов. Хотя Web3 переносит протоколы на блокчейн, правила по сути не изменились.
Например, SFC Гонконга устанавливает, что большинство производных финансовых инструментов на виртуальные активы (таких как фьючерсы, токены с плечом, структурированные доходные соглашения и т.д.) считаются сложными продуктами и могут быть предложены только профессиональным инвесторам, не подлежат публичному продвижению для розничных инвесторов. SEC США также устанавливает, что подавляющее большинство структурированных продуктов, связанных с правами на токены, распределением доходов и приоритетным распределением прибыли, подпадают под ограниченный круг Reg D и могут участвовать только квалифицированные инвесторы.
Иными словами, если физическое лицо намеревается использовать способ "анонимный кошелек + кроссчейн USDT + участие в цепочке", оно, возможно, уже пересекло законную границу. Даже если на поверхности это просто "покупка инвестиционного продукта", с точки зрения регулирования это может рассматриваться как участие в коллективном инвестиционном плане без разрешения.
Как происходят вход и выход средств?
За маркетинговыми терминами, такими как "годовая ставка 10%" и "гарантированная структура", скрывается более реалистичная и часто игнорируемая проблема: как поступают средства? И как законно выйти?
Для некоторых инвесторов в определенных регионах этот вопрос особенно чувствителен. Даже просто перевод USDT на зарубежную платформу может затронуть красную линию валютного регулирования с юридической точки зрения. Не говоря уже о том, что в некоторых регионах прямо запрещены финансовые операции с виртуальной валютой — само участие в таких операциях несет потенциальные риски соблюдения законодательства.
На этапе вывода средств ситуация также довольно сложная. Когда в будущем вы получаете токены, доходные сертификаты или другие структурированные продукты, в большинстве случаев необходимо реализовать конвертацию в фиат через "перевод стабильной монеты + внебиржевую торговлю". Однако, как только речь заходит об анонимных счетах или зарубежных серых платформах, существует не только риск блокировки со стороны банков, но это также может рассматриваться как "незаконный денежный оборот" или "уклонение от налоговой отчетности", что вызывает особое внимание со стороны регулирующих органов.
Короче говоря, даже если продукт кажется "стабильным", если сам путь资金 "нестабилен", вся инвестиционная цепочка уже содержит риски несоответствия.
Вы хорошо понимаете продукт, который вы приобрели?
Сложность структурированных продуктов заключается в том, что на первый взгляд они кажутся инвестиционными, но на самом деле представляют собой комбинацию контрактов с логикой протокола. Инвесторы могут думать, что они покупают продукт "30 дней блокировки, 10% годовых", но на самом деле это может быть:
Доходы в период блокировки поступают от будущих токенов проекта, которые еще не были запущены;
Гарантия сохранения капитала обеспечивается платформой, при этом активы для обеспечения являются другой стратегией DeFi с крайне низкой ликвидностью;
Или доля инвестиций принадлежит "Junior Tranche", риски при этом на первом месте.
Эти детали дизайна могут быть не полностью объяснены на странице продаж. Но как инвестор, если вы не понимаете механизмы основного протокола, в будущем, столкнувшись с рисками, регуляторы не освободят вас от ответственности из-за "недостаточного понимания". Напротив, если вы являетесь инвестором с высоким уровнем дохода и сумма участия значительная, вас могут признать обладающим "профессиональной оценкой", что повлечет за собой большую ответственность.
Имеет ли платформа право продавать этот продукт?
Последний часто игнорируемый вопрос: действительно ли платформа, на которой вы участвуете, имеет право продавать структурированные продукты?
Некоторые торговые платформы имеют лицензии VASP в определенных регионах и могут предлагать финансовые продукты в ограниченном диапазоне. Тем не менее, некоторые небольшие платформы или кошельки могут не иметь зарегистрированного юридического лица и продавать "сертификаты доходности" или "токенизированные страховые пакеты" напрямую глобальным пользователям через веб-сайты или мессенджеры.
Эти платформы могут не только представлять собой незаконные продажи финансовых продуктов, но и в случае возникновения проблем с проектом или пулом активов инвесторы могут даже не найти основных юридических путей для привлечения к ответственности — потому что они вообще не являются законным эмитентом.
В конечном итоге структурированные инвестиции — это не "информационная война", а "война восприятия".
Структура продукта может быть сложной, но идентичность инвестора не должна быть неясной; логика протокола может быть абстрактной, но путь средств должен быть четким.
Только когда четыре элемента "человек-капитал-платформа-путь" могут быть согласованы, инвесторы действительно получают возможность участвовать в структурированных продуктах.
Как законно участвовать в структурированных инвестициях?
Структурированные продукты на поверхности "многослойная упаковка", но на самом деле, решающими факторами, позволяющими участвовать, являются не степень сложности проектирования доходности, а три ключевых фактора: идентичность, путь и платформа.
С практической точки зрения, рекомендуется, чтобы инвесторы как минимум определили следующие три момента:
Избегайте принятия на себя всей ответственности за соблюдение норм в "индивидуальном" порядке.
Многие инвесторы привыкли участвовать в структурированных продуктах с помощью комбинации "личного кошелька + внебиржевой торговли", но проблема в том, что в случае возникновения споров или проверок на соответствие в первую очередь под удар попадают именно физические лица. Неопределенность идентичности является первой искрой риска.
Для пользователей с высоким чистым капиталом рекомендуется заранее установить четкую структуру идентификации перед инвестициями, например:
Специальные компании за пределами страны (например, Каймановы острова, Британские Виргинские острова): используются для участия в продуктах типа Token, управления распределением токенов и сбором доходов;
Структура семейного офиса в Гонконге: удобна для сочетания с торговыми счетами и обработки расчетов в фиатной валюте;
Фонд освобождения в Сингапуре: применяется для управления комбинированными стратегиями или долгосрочной конфигурацией, способствует налоговой отчетности и соблюдению банковских каналов.
Создание структуры необходимо не только для налоговых соображений, но и для того, чтобы установить четкую "зону隔离风险" при участии на рынке.
Уточнение источников и направлений средств
Множество структурированных продуктов сталкивается с проблемами не из-за того, что сами продукты незаконны, а из-за того, что способы участия не легальны, особенно когда речь идет о трансграничном участии.
Таким образом, инвесторы могут сосредоточить внимание на следующих мерах:
При внесении депозита используйте банковский счет, соответствующий вашей идентификационной структуре, чтобы избежать частых крупных поступлений на личный счет;
Старайтесь проводить обмен валюты и расчеты через лицензированные платежные учреждения или структуры семейных офисов, сохраняя полные документы и выписки;
Перед выводом доходов сначала уточните "цепочку законности средств" — источник, соответствие требованиям, налоговые обязательства и т.д., не ждите, пока ваш аккаунт будет заблокирован, чтобы предоставить дополнительные объяснительные материалы.
Оцените соответствие платформы с осторожностью
Многие платформы могут называть себя "глобальной ведущей платформой структурированных активов", но на самом деле даже место их регистрации трудно проверить, не говоря уже о соблюдении нормативных требований.
Инвесторы должны обращать внимание не на рекламные слова, а на следующие основные вопросы:
Имеет ли платформа квалификацию для продажи финансовых продуктов? Например, VASP, лицензия на продажу фондов, инвестиционные консультанты, лицензия на коллективные инвестиции и т.д.;
Раскрыты ли активы, лежащие в основе соглашения? Скрывается ли за "гарантией возврата" другой неплатежеспособный пул контрактов?
Предоставляется ли четкий механизм разрешения споров? Включая арбитраж контрактов, пути защиты прав пользователей, информацию о юридических лицах и т.д.
В конце концов, чем сложнее дизайн продукта и чем «изысканнее» повествование о доходах, тем больше требуется качества.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
Ser_This_Is_A_Casino
· 08-06 01:13
Обычные неудачники дрожат
Посмотреть ОригиналОтветить0
SocialFiQueen
· 08-05 20:12
розничный инвестор тоже хочет попробовать вкус высокой чистой стоимости
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainGriller
· 08-04 03:22
Структурированная игра неплохая, просто разыгрывайте людей как лохов.
Структурированные инвестиции: новый выбор и вызовы соответствия для высокоценностных игроков Web3
Структурированные инвестиции: новый подход для высоконетто-стоимостных инвесторов к участию в Web3
С учетом того, что ограничения на идентификацию на вторичном рынке становятся все более строгими, а инвестиции в стадии инкубации сталкиваются с высокими барьерами и длительными сроками, появляется более гибкий и настраиваемый способ инвестирования, который привлекает все большее внимание высококлассных инвесторов: структурированные продукты.
На самом деле структурированные инвестиции не являются новой концепцией, присущей только Web3; они берут свое начало из зрелых практик традиционных финансов. На традиционных рынках инвестиционные банки часто упаковывают различные активы и структурируют их по уровням: высокорисковые уровни, такие как "акции" или "субординированные облигации", привлекают инвесторов, стремящихся к высокой доходности; низкорисковые уровни защищают основной капитал за счет приоритетных выплат, механизмов защиты капитала и других способов, привлекая более консервативные инвестиции.
Эта концепция теперь внедряется в область Web3.
Суть структурированных инвестиций в Web3
Суть структурированных продуктов заключается в разделении определённого "права на доход" и его повторной сборке в инвестиционный портфель, соответствующий различным уровням риск-аппетита.
В традиционной финансовой сфере этот метод широко применяется в продуктах, таких как ABS, CDO, доходные сертификаты, снежные билеты и т.д. А в среде Web3, благодаря гибкости смарт-контрактов и токенов, эта идея становится более программируемой и эффективной в комбинациях.
В текущем рынке Web3 существует несколько основных типов структурированных продуктов, каждый из которых представляет собой типичную концепцию разбиения:
Фиксированный доходный продукт
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проектные команды или платформы Web3 упаковывают часть будущих прав на доход (таких как доход от Staking, процентные ставки DeFi, распределение сборов протокола и т. д.) и продают их в виде "фиксированной годовой доходности", привлекая устойчивый капитал.
Типичными примерами являются финансовые продукты с обеспечением стабильной валюты, предлагаемые крупными торговыми платформами. Некоторые ведущие торговые платформы предлагают структуру продуктов "с фиксированной ставкой + годовая доходность", обычно с периодом блокировки на 30 или 90 дней, годовая доходность составляет от 5% до 15%, в основном по основным активам, таким как USDT, ETH, BTC и т.д. Некоторые платформы также указывают слово "гарантированный возврат", чтобы снизить восприятие риска у пользователей.
Кроме того, некоторые DeFi платформы токенизируют доходные права, создавая структуру "YT (доходный токен) + PT (основной токен)". Пользователи могут выбрать покупку только PT, чтобы заблокировать будущие доходы, но не нести риски колебания доходности; или выбрать YT, ставя на повышение будущих ставок. По сути, это разделение "прав на доход" и "прав на основной капитал" для удовлетворения различных уровней риска.
Продукты с конвертируемыми облигациями/сертификатами доходности
Такие продукты чаще всего встречаются на первом уровне инвестиций или в проектном сотрудничестве. Их суть заключается в стратегии "предварительное кредитное право + выбор токенов для обмена": на начальном этапе фиксированная доходность обеспечивает стабильный возврат инвесторам, а на позднем этапе, в зависимости от условий, происходит обмен по сниженной цене на токены проекта, сочетая консервативный и азартный подход.
На практике инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта, подписывая такие соглашения, как SAFT (Простое соглашение о будущих токенах) или Warrant на токены. Эти соглашения обычно устанавливают определенные точки или условия, такие как запуск проекта, достижение определенной стадии развития или конкретного момента времени.
В то же время, чтобы повысить привлекательность и защитить от рисков, в соглашение будут введены условия фиксированного дохода, такие как выплата фиксированных процентов инвесторам раз в квартал или полгода проектом в период, когда токен еще не запущен. Эта часть дохода позволяет инвесторам зафиксировать базовый доход, ожидая продвижения проекта, что значительно снижает риски.
Фонд с учетом уровня риска
Это тип продукта с "финансовой инженерией", который наиболее характерен для структурированных продуктов Web3.
Такого рода продукты обычно объединяют корзину активов, а затем делят на разные уровни риска. Наиболее распространены две структуры: Junior (вторичный) и Senior (приоритетный). Уровень Junior несет основные риски и имеет более высокую доходность; в то время как уровень Senior получает приоритетное распределение прибыли в случае получения дохода от проекта и защищает основной капитал в случае убытков.
Основное преимущество такой структуры заключается в том, что она удовлетворяет предпочтениям различных инвесторов благодаря четкому механизму сопоставления рисков и доходности. Для платформы это также позволяет оптимизировать распределение средств и повысить привлекательность общего пула.
Однако его слабости также очевидны. Как только рынок резко колеблется и основные активы значительно теряют в стоимости, Junior Tranche, выступающий в качестве "первой линии защиты от рисков", быстро уменьшается в размере и даже может быть полностью обнулен. Senior Tranche имеет приоритет, но если вся ликвидность пула обрушится, этот приоритет также трудно будет реализовать.
Вдобавок к "быстрым" средствам Web3, распространение панических настроений часто приводит к двойному удару "дисконт доверия + отток средств", в конечном итоге формируя аналог "структурного падения" в традиционных финансах.
Платформенные структурные продукты
За последний год структурированные инвестиции от "пакетирования активов от точки к точке" на уровне протоколов постепенно перешли к платформенным и продуктовым путям. Под воздействием бирж, кошельков или сторонних инвестиционных платформ структурированные продукты больше не ограничиваются "разделением доходов" на уровне протокола, а теперь замыкаются в полный цикл "дизайн - упаковка - продажа" под руководством платформы.
Некоторые платформы предлагают структурированные финансовые продукты для пользователей, комбинируя автоматизированные стратегии опционов (например, автоматическую продажу покрытых колл-опционов), упаковывая волатильную доходность; продукт, выпущенный одной из торговых платформ, "Гарантия капитала + плавающая доходность", связывает доходность базовых стабильных монет с высокорискованными активами, создавая структурированный продукт с выбором уровней.
Эти продукты обычно нацелены на пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими способностями", но хотят получать структурированный доход, снижая барьеры для участия через платформу.
Указанные структуры не являются взаимоисключающими, некоторые продукты могут пересекаться с несколькими структурами, такими как "пакетный сертификат доходности с рисковым уровнем" или "токенизированные облигации с дальнейшим делением на транши".
Однако структурированный подход не подходит для всех. На первый взгляд он снижает порог участия и увеличивает гибкость доходов; однако, разбирая каждую уровень структуры, можно обнаружить, что требования к инвесторам выше, чем кажется.
Юридические границы и проблемы соблюдения
Будь то комбинации токенов, упакованные в DeFi-протоколы, или ежегодные сертификаты, настроенные биржей, если вы хотите участвовать, вы неизбежно столкнетесь с вопросом: как обстоят дела с соблюдением нормативных требований?
Инвесторы должны учитывать следующие вопросы:
Вы соответствуете стандарту "квалифицированного инвестора"?
В традиционной финансовой системе многие структурированные продукты предназначены только для квалифицированных инвесторов. Хотя Web3 переносит протоколы на блокчейн, правила по сути не изменились.
Например, SFC Гонконга устанавливает, что большинство производных финансовых инструментов на виртуальные активы (таких как фьючерсы, токены с плечом, структурированные доходные соглашения и т.д.) считаются сложными продуктами и могут быть предложены только профессиональным инвесторам, не подлежат публичному продвижению для розничных инвесторов. SEC США также устанавливает, что подавляющее большинство структурированных продуктов, связанных с правами на токены, распределением доходов и приоритетным распределением прибыли, подпадают под ограниченный круг Reg D и могут участвовать только квалифицированные инвесторы.
Иными словами, если физическое лицо намеревается использовать способ "анонимный кошелек + кроссчейн USDT + участие в цепочке", оно, возможно, уже пересекло законную границу. Даже если на поверхности это просто "покупка инвестиционного продукта", с точки зрения регулирования это может рассматриваться как участие в коллективном инвестиционном плане без разрешения.
Как происходят вход и выход средств?
За маркетинговыми терминами, такими как "годовая ставка 10%" и "гарантированная структура", скрывается более реалистичная и часто игнорируемая проблема: как поступают средства? И как законно выйти?
Для некоторых инвесторов в определенных регионах этот вопрос особенно чувствителен. Даже просто перевод USDT на зарубежную платформу может затронуть красную линию валютного регулирования с юридической точки зрения. Не говоря уже о том, что в некоторых регионах прямо запрещены финансовые операции с виртуальной валютой — само участие в таких операциях несет потенциальные риски соблюдения законодательства.
На этапе вывода средств ситуация также довольно сложная. Когда в будущем вы получаете токены, доходные сертификаты или другие структурированные продукты, в большинстве случаев необходимо реализовать конвертацию в фиат через "перевод стабильной монеты + внебиржевую торговлю". Однако, как только речь заходит об анонимных счетах или зарубежных серых платформах, существует не только риск блокировки со стороны банков, но это также может рассматриваться как "незаконный денежный оборот" или "уклонение от налоговой отчетности", что вызывает особое внимание со стороны регулирующих органов.
Короче говоря, даже если продукт кажется "стабильным", если сам путь资金 "нестабилен", вся инвестиционная цепочка уже содержит риски несоответствия.
Вы хорошо понимаете продукт, который вы приобрели?
Сложность структурированных продуктов заключается в том, что на первый взгляд они кажутся инвестиционными, но на самом деле представляют собой комбинацию контрактов с логикой протокола. Инвесторы могут думать, что они покупают продукт "30 дней блокировки, 10% годовых", но на самом деле это может быть:
Эти детали дизайна могут быть не полностью объяснены на странице продаж. Но как инвестор, если вы не понимаете механизмы основного протокола, в будущем, столкнувшись с рисками, регуляторы не освободят вас от ответственности из-за "недостаточного понимания". Напротив, если вы являетесь инвестором с высоким уровнем дохода и сумма участия значительная, вас могут признать обладающим "профессиональной оценкой", что повлечет за собой большую ответственность.
Имеет ли платформа право продавать этот продукт?
Последний часто игнорируемый вопрос: действительно ли платформа, на которой вы участвуете, имеет право продавать структурированные продукты?
Некоторые торговые платформы имеют лицензии VASP в определенных регионах и могут предлагать финансовые продукты в ограниченном диапазоне. Тем не менее, некоторые небольшие платформы или кошельки могут не иметь зарегистрированного юридического лица и продавать "сертификаты доходности" или "токенизированные страховые пакеты" напрямую глобальным пользователям через веб-сайты или мессенджеры.
Эти платформы могут не только представлять собой незаконные продажи финансовых продуктов, но и в случае возникновения проблем с проектом или пулом активов инвесторы могут даже не найти основных юридических путей для привлечения к ответственности — потому что они вообще не являются законным эмитентом.
В конечном итоге структурированные инвестиции — это не "информационная война", а "война восприятия".
Структура продукта может быть сложной, но идентичность инвестора не должна быть неясной; логика протокола может быть абстрактной, но путь средств должен быть четким.
Только когда четыре элемента "человек-капитал-платформа-путь" могут быть согласованы, инвесторы действительно получают возможность участвовать в структурированных продуктах.
Как законно участвовать в структурированных инвестициях?
Структурированные продукты на поверхности "многослойная упаковка", но на самом деле, решающими факторами, позволяющими участвовать, являются не степень сложности проектирования доходности, а три ключевых фактора: идентичность, путь и платформа.
С практической точки зрения, рекомендуется, чтобы инвесторы как минимум определили следующие три момента:
Избегайте принятия на себя всей ответственности за соблюдение норм в "индивидуальном" порядке.
Многие инвесторы привыкли участвовать в структурированных продуктах с помощью комбинации "личного кошелька + внебиржевой торговли", но проблема в том, что в случае возникновения споров или проверок на соответствие в первую очередь под удар попадают именно физические лица. Неопределенность идентичности является первой искрой риска.
Для пользователей с высоким чистым капиталом рекомендуется заранее установить четкую структуру идентификации перед инвестициями, например:
Создание структуры необходимо не только для налоговых соображений, но и для того, чтобы установить четкую "зону隔离风险" при участии на рынке.
Уточнение источников и направлений средств
Множество структурированных продуктов сталкивается с проблемами не из-за того, что сами продукты незаконны, а из-за того, что способы участия не легальны, особенно когда речь идет о трансграничном участии.
Таким образом, инвесторы могут сосредоточить внимание на следующих мерах:
Оцените соответствие платформы с осторожностью
Многие платформы могут называть себя "глобальной ведущей платформой структурированных активов", но на самом деле даже место их регистрации трудно проверить, не говоря уже о соблюдении нормативных требований.
Инвесторы должны обращать внимание не на рекламные слова, а на следующие основные вопросы:
В конце концов, чем сложнее дизайн продукта и чем «изысканнее» повествование о доходах, тем больше требуется качества.