Соотношение «гигантов биржевых торгов» Bitcoin выросло до 0.64, достигнув максимума с 2015 года, предупреждение о продавательском давлении или шанс на изменение?

Согласно последним данным CryptoQuant, коэффициент «Объем крупных сделок на биржах» (Exchange Whale Ratio) достиг 0,64 20 февраля 2026 года, что является самым высоким уровнем с 2015 года. Этот показатель отслеживает долю крупнейших входящих транзакций, составляющих топ-10 по объему, в общем объеме депозитов на биржах, показывая, что крупные держатели сейчас контролируют 64% всех входящих средств.

Источник изображения: CryptoQuant/X

Чрезмерная концентрация может вызвать резкую коррекцию цен Этот скачок отражает усиление активности «крупных игроков», которые переводят большие объемы биткоинов на платформы, такие как Binance. Особенно в период коррекции с октября 2025 года, когда цена биткоина снизилась с пика в 126 080 долларов на 47% до примерно 67 200 долларов, при этом в условиях сокращения ликвидности это может усилить давление на продажу. Аналитики предупреждают, что такая концентрация может привести к резким ценовым корректировкам, особенно когда биткоин пытается восстановиться после недавней коррекции, а крупные игроки могут воспользоваться ограниченной ликвидностью покупателей для фиксации прибыли. Этот показатель отслеживает долю топовых входящих транзакций в общем объеме депозитов на биржах и недавно значительно вырос, особенно на Binance: с 0,4 с 2 по 15 февраля до 0,62. Средний за 30 дней объем входящих средств на Binance достиг 8,3 миллиарда долларов — максимум с 2024 года. Часть входящих средств связана с ранними физическими активами биткоина, около 10 000 BTC были переведены на платформу (возможно, связанные с «BTC OG Insider Whales» или Garrett Jin). С января 2026 года на Binance поступило примерно 363 000 BTC. Исторически высокий коэффициент часто предвещает снижение рынка, поскольку крупные игроки переориентируются в условиях неопределенности, в отличие от массового накопления розничных инвесторов в начале 2025 года. Индекс розничных инвесторов по отношению к крупным держателям снизился до 1,45 — минимального уровня с середины 2024 года, что указывает на смещение покупок в сторону крупных участников. Несмотря на продолжающийся спрос на ETF, из-за которого запасы на биржах снижаются (ежедневный приток с 6 февраля снизился с 60 000 BTC до недавних 23 000 BTC), обратный тренд крупных игроков сигнализирует о возможном избытке предложения. Обстановка на рынке усложняется: последние модели напоминают волатильный период 2025 года, когда активность крупных игроков и институциональных инвесторов шла вразрез. В 2025 году пик распродаж крупными игроками сопровождался их дистрибуцией, хотя точных данных о 115 000 BTC нет, общая тенденция к распродаже очевидна; чистый приток ETF за этот период составил около 53 миллиардов долларов (пик — около 63 миллиардов, сильное завершение года). Недавние оттоки ETF (1,11 миллиарда долларов 18 февраля и 1,139 миллиарда долларов 17 февраля) усиливают давление. По мере ослабления сезонных факторов в Q4, долгосрочные держатели начинают распродавать активы, что создает риск волатильности в условиях низкой ликвидности. Макроэкономические факторы, такие как вливание Федеральным резервом 18,5 миллиарда долларов через операции обратного репо (четвертая по величине за COVID-эпоху), а также возможные ограниченные удары по Ирану со стороны Трампа, повышают неопределенность. Индекс страха и жадности достиг экстремальных значений (11), а поиски «биткоин мертв» достигли пика. Несмотря на позитивное влияние ETF, укрепляющее доминирование биткоина выше 55%, коэффициент 0,64 указывает на переход от накопления к распродаже, что отличается от предпочтений крупных игроков в середине 2025 года. Трейдерам рекомендуется следить за тем, не опустится ли этот показатель ниже недавних максимумов, что в прошлом предвещало снижение давления и возможный откат. В настоящее время высокий уровень требует осторожности, чтобы избежать рисков снижения. Также важно наблюдать за позитивными сигналами, такими как восстановление чистых потоков ETF, ускорение наращивания цепочек и улучшение макроликвидности, что может свидетельствовать о возможных разворотах. Может ли биткоин получить позитивный сигнал? Кроме того, аналитик CryptoQuant Darkfost 21 февраля отметил: «Спрос на биткоин после трехмесячного спада наконец-то начал восстанавливаться, появляются первые позитивные сигналы!» Он отметил, что с начала года наблюдается изменение динамики, ранее сдерживавшей спрос на биткоин. После достижения минимума 18 декабря 2025 года, когда месячный показатель спроса опустился до -154 000 BTC, ситуация начала улучшаться, и недавно спрос вернулся в положительную зону, примерно +1 200 BTC.

Источник изображения: CryptoQuant – @Darkfost_Coc/X

Это изменение завершило почти трехмесячную серию отрицательного спроса, которая была основной причиной долгосрочного снижения цены биткоина.