Резкое падение Bitcoin 5 февраля 2026 года было вызвано в первую очередь активностью в спотовых биржевых фондах (ETF) по биткоину и более широким процессом снижения долговой нагрузки в традиционных финансовых рынках (TradFi), согласно подробному анализу, опубликованному Джеффом Парком, главным инвестиционным директором Procap.
Падение Bitcoin 5 февраля было событием ETF, а не криптовалютным, говорит Джефф Парк
Парк объяснил в X, что растущие данные теперь указывают на то, что снижение совпало с одним из самых волатильных дней на глобальных рынках капитала, во время которого фонд Blackrock Ishares Bitcoin Trust (IBIT) зафиксировал рекордный объем торгов, превысивший 10 миллиардов долларов — более чем вдвое превышая предыдущий максимум — наряду с самой крупной активностью по опционам с момента запуска ETF.
По словам Парка, поток опционов был необычно смещен в сторону пут-опционов, а не колл-опционов, что свидетельствует о защитной позиции, а не о спекулятивном росте. В то же время Парк отметил, что ценовое движение IBIT показывало необычно тесную корреляцию с акциями программного обеспечения и другими активами с высоким уровнем риска, что подтверждает мнение, что биткоин оказался в ловушке более широкого процесса снижения риска, а не в результате криптовалютного шока.
Парк указал на данные от первичного брокерского отдела Goldman Sachs, показывающие, что 4 февраля вошло в число худших по ежедневной динамике событий для мультистратегических хедж-фондов, зарегистрировавших событие с z-оценкой 3.5. «Это было катастрофически», — написал Парк, добавив, что такие эпизоды обычно заставляют менеджеров по рискам требовать быстрого и безразборного сокращения позиций по всему портфелю, что, вероятно, повлияло на торговлю 5 февраля.
Несмотря на то, что в тот день биткоин упал более чем на 13%, Парк подчеркнул, что потоки ETF противоречили историческим моделям. Вместо массовых выкупных заявок IBIT зафиксировал примерно 6 миллионов новых акций, что соответствует более чем 230 миллионам долларов добавленных активов под управлением (AUM), в то время как более широкий рынок спотовых ETF привлек более 300 миллионов долларов.
Парк заявил, что этот контринтуитивный результат говорит о том, что давление на продажу в основном исходило от хеджированных, рыночно-нейтральных стратегий, а не от прямых выходов. «Распродажа не привела к конечным оттокам активов в биткоине», — написал он, сделав вывод, что активность доминировали дилеры и маркет-мейкеры, работающие в рамках «фабрики бумажных денег».
Ключевым драйвером, по мнению Парка, стала вынужденная распродажа базовой сделки CME по биткоину. Он отметил, что спреды по базису CME с короткими датами выросли с примерно 3,3% 5 февраля до около 9% 6 февраля, что является одним из крупнейших однодневных движений с момента запуска спотовых ETF, что свидетельствует о том, что крупные фонды сокращали заемные средства.
Также читайте: Рынки предсказаний оценивают потерю Patriots перед Супербоулом LX
Парк также упомянул структурированные продукты и динамику опционов как ускорители. Когда уровни поддержки снизу были пробиты, дилеры, хеджирующие риск knock-in, были вынуждены продавать базовое активное положение в условиях слабости, усиливая нисходящий импульс, поскольку подразумеваемая волатильность кратковременно достигала экстремальных уровней.
К 6 февраля биткоин восстановился более чем на 10%, что Парк связал с повторным расширением открытого интереса CME, поскольку рыночно-нейтральные стратегии вновь вошли в позиции. Он заключил, что этот эпизод указывает на растущую интеграцию биткоина в рынки TradFi, отметив, что «катализатором стало снижение риска в рамках традиционных финансов, а не фундаментальный сбой внутри самой криптовалютной отрасли».
FAQ ❓
- **Что вызвало распродажу биткоина 5 февраля?**Джефф Парк считает, что это было вызвано снижением долговой нагрузки в TradFi и хеджированием, связанным с ETF, а не внутренней продажей криптовалюты.
- **Выходили ли инвесторы из Bitcoin ETF 5 февраля?**Нет, Парк сообщил о чистом создании новых акций в спотовых Bitcoin ETF, несмотря на падение цены.
- **Почему важна активность по опционам?**Парк отметил, что позиционирование с преобладанием пут-опционов и динамика короткой гаммы вынудили дилеров продавать в условиях слабости.
- **Что объясняет восстановление биткоина 6 февраля?**Парк указал на возвращение сделок по базису CME и рыночно-нейтральное позиционирование после снижения заемных средств.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
NYSE приветствует запуск MSBT от Morgan Stanley — первый спотовый Bitcoin ETF, выпущенный крупным банком США
Биткойн-ETF с банковским обеспечением ускоряют институциональное внедрение и укрепляют доверие к рынку. NYSE отметила новую веху: Morgan Stanley Investment Management позвонила в закрывающий колокол и отпраздновала запуск MSBT, который NYSE охарактеризовала как первый спотовый биткойн-ETF от крупного
Coinpedia1ч назад
BTC за 15 минут снизился на 0.49%: уязвимость левериджа у лонгистов совпала с активными продажами, создав краткосрочное давление
2026-04-17 18:00–18:15 (UTC) цена BTC колебалась и снижалась в диапазоне 77097.4–77573.2 USDT; за 15 минут доходность составила -0.49%, а амплитуда достигла 0.61%. В этот период на рынке наблюдалась активная торговля: краткосрочная волатильность усилилась, а интерес к сделкам заметно вырос. Основной движущей силой данной аномалии является то, что общая структура плечей смещена в сторону медведей: позиции лонг остаются уязвимыми. На текущий момент ставка финансирования по BTC бессрочным фьючерсам уже 11-й день подряд удерживается на отрицательном уровне, что указывает на доминирование продавцов. Кроме того, объем непогашенных фьючерсных контрактов (OI) составляет около 6.283 млрд долларов США, что находится на исторически высоком уровне. В рамках окна аномалии объем торгов заметно увеличился; on-chain данные показывают, что крупные объемы BTC переводились с адресов долгосрочного хранения на торговые платформы. Предполагается, что имел место активный продажный импульс, который спровоцировал вынужденную пассивную ликвидацию позиций лонг, тем самым усилив давление на снижение цены. Вдобавок, энтузиазм институциональных участников на рынке основных контрактов снизился, границы ликвидности сузились, из-за чего влияние крупных сделок на рыночные колебания стало более выраженным. В опционах подразумеваемая волатильность выросла до 39.81%, потребность в хеджировании от падения увеличилась, что отражает оборонительные настроения участников рынка. Волатильность на макроуровне, а также отток части средств в защитные активы, в сочетании с влиянием недавних событий, связанных с регуляторной неопределенностью, усилили общий резонанс, в результате чего совокупное рыночное отношение к риску сместилось вниз. Риск плечевого использования для BTC сохраняется. Если в дальнейшем появятся волны сосредоточенных продаж, волатильность может усилиться еще больше. Рекомендуется продолжать следить за сохранением высокого уровня OI, за тем, как долго будет сохраняться отрицательная ставка финансирования, и за ончейн-перемещениями крупных объемов средств; остерегайтесь действий «китов» и потенциальных колебаний настроений рынка, вызванных динамикой макроэкономической политики. За дальнейшим развитием ситуации следите по ключевым уровням поддержки, за ончейн-действиями институтов и «китов», а также за новостями, связанными с глобальным рынком; чтобы не допустить рисков на краткосрочном горизонте.
GateNews2ч назад
Ликвидации по Bitcoin достигли $815M , поскольку BTC взлетел выше $78K на фоне открытия пролива Ормуз
Недавно было ликвидировано более $815 миллионов позиций в маржинальной криптовалюте, в основном из‑за коротких позиций против Bitcoin. Рынки улучшились, когда Иран вновь открыл Ормузский пролив, а Трамп намекнул на сделку с Ираном, что значительно подняло цены на Bitcoin.
GateNews2ч назад
Основатель Cardano Хоскинсон предупреждает, что BIP-361 может заморозить 1,7 млн биткоинов
Чарльз Хоскинсон предупредил, что обновление Bitcoin BIP-361, предназначенное для устранения квантовых угроз, неверно классифицировано как софтфорк. Оно может заморозить 1,7 млн BTC, включая 1 млн от Сатоши Накамото, поскольку ранние владельцы монет не могут доказать право собственности.
GateNews3ч назад
BTC за 15 минут снизился на 0,45%: давление продавцов усилилось из-за концентрации переводов «китов» на биржи, а вывод плеча — усилил откат
2026-04-17 17:00–17:15（UTC）наблюдалось краткосрочное снижение BTC; доходность составила -0,45%, ценовой диапазон — 77354,3–77916,9 USDT, амплитуда — 0,72%. В течение события внимание рынка усилилось, волатильность возросла, а ликвидность спот-рынка заметно изменилась.
Основным драйвером данного ценового отклонения стало то, что «киты» скапливали средства на кошельках и сосредоточенно переводили их на биржи: приток на биржи за 15 минут подскочил до 11,000 BTC, что является новым максимумом с декабря 2025 года; средний объем одного депозита достиг 2,25 BTC. Это отражает, что крупные держатели на ключевых ценовых уровнях выбрали концентрированно высвобождать активы, тем самым заметно усилив давление со стороны продавцов. Параллельно открытый интерес по фьючерсам на BTC снизился до 8,41 миллиарда долларов — 14-месячный минимум; маржинальные средства существенно ушли, и цена на спот-рынке стала в большей степени определяться колебаниями, вызванными деятельностью «китов», что дополнительно усилило их влияние на динамику.
Кроме того, несмотря на эффект хеджирования со стороны чистого притока средств в ETF: за апрель накопленный приток составил 5,651 миллиарда долларов, в данном окне отклонения он не смог полностью поглотить крупные продажи с бирж. Спот-рынок в основном опирается на покупки со стороны институциональных участников для переваривания давления предложения; в целом риск-аппетит сократился. По данным on-chain, 41% предложения BTC находится в зоне убыточности; у части держателей с низкой себестоимостью существует давление по фиксации прибыли и стоп-лосс. На фоне совпадения нескольких факторов между притоком на биржи, выводом кредитного плеча, реализацией прибыли и возможностью институтов принимать спрос на противоположной стороне формируется краткосрочная напряженность, увеличивающая амплитуду колебаний на спот-рынке.
Краткосрочные риски следует держать под пристальным вниманием: необходимо внимательно отслеживать последующие объемы притока на биржи, скорость чистого притока в ETF и такие ключевые показатели, как открытый интерес по фьючерсам. Если продажи со стороны «китов» по-прежнему не ослабеют и ETF-приток не сможет ускориться синхронно, цена BTC может продолжать испытывать давление. Пользователям стоит особенно внимательно следить за on-chain переводами и изменениями в позициях ключевых игроков, отслеживать ключевые уровни поддержки на спот-рынке и структуру торгов, а также своевременно получать больше информации о текущей конъюнктуре, остерегаясь рисков, связанных с резкими колебаниями.
GateNews3ч назад
