Автор: Fidelity Investments
Компиляция: Nicky, Foresight News
TL;DR:
Инвесторы, которые хотят войти на рынок в надежде на краткосрочную прибыль, должны проявлять осторожность. Однако те, кто планирует долгосрочное владение, могут еще не опоздать. В этом году все больше государственных и корпоративных структур по всему миру включают цифровые активы в свои балансы. Из-за этого нового спроса некоторые инвесторы считают, что традиционный четырехлетний цикл криптовалют может подойти к концу.
В марте президент Трамп подписал исполнительный приказ об учреждении стратегического резерва биткойна для правительства США. Приказ официально обозначил все биткойны, находящиеся в настоящее время в собственности правительства, и несколько других криптовалют как резервные активы.
Хотя полное влияние этого исполнительного приказа еще предстоит оценить, в 2025 году стало ясно одно: криптовалюты получают основное признание. Они больше не рассматриваются просто как форма волатильной спекуляции «дегенс» (сокращение от «degenerate», так криптотрейдеры называют себя из-за безумного характера рынка криптовалют и психологии, необходимой для выживания на нем), а как одобренное правительством США средство сохранения стоимости.
Что это означает для рынка криптовалют при переходе в 2026 год? Означает ли глубокая коррекция цен, которую мы наблюдаем в настоящее время, что бычий тренд закончился? Уже ли поздно инвестировать в криптовалюты? Вот несколько ключевых тенденций, на которые стоит обратить внимание.
Будут ли еще страны принимать резервы криптовалют?
В настоящее время многие страны мира владеют тем или иным количеством криптовалют, но немногие официально установили резервы криптовалют — то есть обозначили свои активы в криптовалютах как финансовые активы, служащие стратегическим интересам нации.
Это начало меняться в 2025 году (наиболее ярким примером является исполнительный приказ президента Трампа в марте) и может продолжиться в 2026 году.
Например, в сентябре Кыргызстан принял закон об учреждении собственного резерва криптовалют. В других местах все больше стран начинают изучать эту возможность. Парламент Бразилии недавно принял закон, позволяющий этой стране использовать до 5% своих международных резервов для хранения биткойна (хотя остается неясным, будет ли этот закон принят).
«Fidelity Digital Assets считает, что в будущем больше стран могут покупать биткойн по соображениям теории игр», — сказал вице-президент по исследованиям Fidelity Digital Assets Крис Куипер (Chris Kuiper). «Если все больше стран будут использовать биткойн как часть своих валютных резервов, то перед другими странами встанет конкурентное давление с целью принять те же меры».
Что это означает для цены? «С точки зрения простой экономики спроса и предложения любой дополнительный спрос на биткойн может привести к росту цены», — сказал Куипер. «Конечно, ключевой момент — насколько велик этот дополнительный спрос и продают ли другие инвесторы или держат позиции».
Будут ли компании продолжать покупать криптовалюты?
Государства — это не единственный потенциальный источник нового спроса в 2026 году. Корпорации могут все активнее участвовать в этом процессе — некоторые компании начали включать биткойн и другие криптовалюты в свои балансы в 2025 году. На данный момент одним из наиболее заметных примеров является компания Strategy (ранее MicroStrategy, тикер MSTR), занимающаяся программным обеспечением и аналитикой, которая с 2020 года постоянно покупает биткойн. Однако в этом году больше компаний приняли эту практику, превратив ее в тренд. По состоянию на ноябрь более 100 публичных компаний (как внутренних, так и международных) владеют криптовалютами. Примерно 50 из этих компаний в настоящее время владеют более чем 1 млн. биткойнов.
«Очевидно, существуют арбитражные возможности — некоторые компании могут использовать свою рыночную позицию или каналы финансирования для привлечения средств на покупку биткойна», — сказал Куипер. «Частично это связано с инвестиционными полномочиями, а также с географическими и нормативно-правовыми вопросами. Например, инвесторы, которые не могут напрямую покупать биткойн, могут предпочесть получить доступ через эти компании или их ценные бумаги».
На первый взгляд, корпоративные покупки криптовалют увеличивают спрос на рынке, что может способствовать росту цены активов. Однако инвесторы должны осознавать и риски. «Если эти компании выберут или будут вынуждены продать часть своих цифровых активов — например, во время медвежьего рынка, это, конечно, может оказать понижательное давление на цены хранящихся ими биткойнов или других цифровых активов», — сказал Куипер.
Источник: Fidelity Investments. Прошлые результаты не являются предиктором будущих результатов.
Закончится ли четырехлетний цикл?
По сравнению с традиционными инвестициями, такими как акции и облигации, история биткойна относительно коротка, но его цена примерно следует четырехлетним циклам (от вершины бычьего тренда к вершине бычьего тренда или от дна медвежьего тренда к дну медвежьего тренда). Вершины бычьего тренда были в ноябре 2013 года, декабре 2017 года и ноябре 2021 года, а дна медвежьего тренда — в январе 2015 года, декабре 2018 года и ноябре 2022 года. Эти циклы сопровождались значительными колебаниями цен: первый цикл упал с 1150 долларов до 152 долларов, второй — с 19800 долларов до 3200 долларов, третий — с 69000 долларов до 15500 долларов.
Движения биткойна имеют тенденцию увлекать весь крипторынок вслед за собой — во многих случаях с еще большей волатильностью.
В настоящее время мы находимся примерно в четырехлетней отметке текущего цикла, поскольку последний бычий тренд достиг пика в ноябре 2021 года. И на протяжении последнего месяца цены на криптовалюты неуклонно падают. Итак, достиг ли текущий бычий тренд своего пика?
Если четырехлетний цикл повторяется, мы, возможно, находимся на пике или близко к пику бычьего тренда биткойна. Однако некоторые крипто-инвесторы считают, что эта историческая тенденция вот-вот закончится, а текущая коррекция цены — это просто временный откат перед возобновлением восходящего тренда.
Конкретно, что это означает? Некоторые инвесторы верят, что, хотя коррекции цен все еще будут происходить, волатильность любого падения будет значительно ниже, чем в прошлом, и может быть настолько мала, что не будет восприниматься как полноценный медвежий рынок. Другие считают, что мы можем входить в суперцикл, когда бычий тренд продлится несколько лет. В качестве справки, суперцикл сырьевых товаров в 2000-х годах длился почти десять лет.
Куипер не верит, что эти циклы полностью исчезнут, поскольку страх и жадность, лежащие в их основе, не исчезают волшебным образом. Но он указывает, что если четырехлетний цикл повторится, мы должны были уже создать исторический максимум этого цикла и вступить в полноценный медвежий рынок. Хотя коррекция с ноября была довольно суровой, он отмечает, что мы, вероятно, не сможем подтвердить, сформировался ли четырехлетний цикл, пока не дойдем до середины 2026 года. Текущее падение цены может быть началом нового медвежьего рынка или просто откатом в рамках бычьего тренда, который снова создаст новые исторические максимумы в будущем — как мы уже видели несколько раз в течение этого цикла.
Сбудутся ли эти предсказания, еще предстоит увидеть, и мы, вероятно, не сможем определиться до середины 2026 года.
Уже ли поздно покупать биткойн?
Несмотря на многочисленные неопределенности на рынке криптовалют, одно становится более ясным: крипторынок вступает в новую парадигму. «Мы видим кардинальные изменения в структуре и составе инвесторов, и я думаю, что это продолжится в 2026 году», — сказал Куипер. «Традиционные управляющие фондами и инвесторы начали покупать биткойн и другие цифровые активы, но что касается масштаба средств, которые они могут привнести в эту область, я думаю, мы только-только коснулись поверхности».
Учитывая это, инвесторы, еще не вошедшие на рынок, могут задаться вопросом: является ли покупка биткойна сейчас хорошей возможностью?
По мнению Куипера, это зависит от вашего инвестиционного горизонта. Если вы ищете прибыль в краткосрочном или среднесрочном периоде (четыре-пять лет или меньше), возможно, вы уже опоздали, особенно если текущий цикл в конечном итоге будет следовать историческим закономерностям.
«Однако с очень долгосрочной точки зрения я лично считаю, что если рассматривать биткойн как средство сохранения стоимости, то вы никогда не будете принципиально «опоздавшим», — сказал Куипер. «Пока его жесткий лимит предложения останется неизменным, я полагаю, что каждая покупка биткойна — это вложение вашего труда или сбережений в нечто, что не обесценится из-за инфляции, вызванной государственной денежно-кредитной политикой».
