Биткойн突破90,000美元，Ethereum站上3,000美元：Бычий рынок要回归了？

Рынок криптоактивов испытывает сильную отдачу, Биткойн преодолел уровень в 90 000 долларов, достигнув максимума в 90 460 долларов, что на 28% ниже исторического максимума начала октября; Эфир также растет, цена вернулась выше 3 000 долларов, достигнув максимума в 3 030 долларов. Восстановление двух основных активов обусловлено множеством факторов: ростом рисковых активов, увеличением ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) и благоприятной технической ситуацией в связи с предстоящим обновлением Эфира Fusaka. Эмоции на рынке производных инструментов значительно изменились, спрос на опционы кол Биткойна резко возрос, а на рынке спота Эфира ETF наблюдается приток средств на протяжении четырех дней подряд, что отражает возврат институциональных средств и восстановление доверия к рынку. Несмотря на то, что ликвидность в праздничный период благодарения может быть низкой, аналитики считают, что текущий рост может указывать на приближение к завершению многонедельной волны распродаж.

Восстановление крипторынка в целом: взаимосвязь рискованных активов и макроэкономические катализаторы

Криптоактивы на рынке в среду стали свидетелями захватывающей битвы двух гигантов, Биткойн и Эфир одновременно преодолели ключевые психологические уровни, что привело к общему росту сектора цифровых активов. Биткойн за день вырос на 4%, достигнув максимума 90,460 долларов, что стало первым случаем за последнюю неделю, когда он преодолел отметку в 90,000 долларов; Эфир также не остался в стороне, увеличившись на 3% до 3,030 долларов, успешно вернув свои позиции выше 3,000 долларов. Эта синхронная отдача не случайна, а тесно связана с восстановлением глобальных рискованных активов — основные индексы американского фондового рынка в последнее время показывают сильные результаты, Nasdaq и S&P 500 зафиксировали значительные росты, отражая оптимистичные ожидания инвесторов относительно изменения политики Федеральной резервной системы (ФРС). Более глубокий анализ показывает, что замедление инфляционных данных в США и ослабление экономических показателей усилили ставки на снижение процентных ставок в первой половине следующего года, что создало благоприятную среду для высокорискованных активов, таких как Биткойн и Эфир.

Условия ликвидности перед праздником Благодарения стали более тонкими, но это, наоборот, увеличило амплитуду колебаний цен. Аналитик Kaiko Адам Макафи отметил: “Быстрый импульс этого раунда роста, вероятно, связан с праздничной рыночной атмосферой. По сути, низкая ликвидность в настоящее время означает, что для вызова изменения цен требуется меньше средств.” Эта характеристика предоставляет возможности для краткосрочных трейдеров, но также увеличивает уязвимость рынка. Оглядываясь на прошлый месяц, Биткойн упал более чем на 36% с исторического пика в 126 000 долларов в начале октября, а Эфир также снизился примерно на 20% с уровня 3 800 долларов, но эта коррекция устранила избыточное плечо, заложив основу для здорового роста. В настоящее время индекс волатильности остается умеренным, что резко контрастирует с высокой волатильностью во время熊市 2022 года, что указывает на то, что рыночная структура становится более зрелой.

С точки зрения рыночных настроений, инвесторы, похоже, тестируют нижнюю границу. Стратег Wintermute Jasper De Maere анализировал: “Поддержка Биткойна в районе 80,000 долларов, сформированная на высоких уровнях, успешно противостояла нисходящему давлению за последние несколько недель, что обеспечивает солидную основу для консолидации цен.” Аналогично, Ethereum нашел сильную поддержку покупок около 2,900 долларов, что указывает на то, что быки защищают ключевые уровни. Если Биткойн сможет стабилизироваться выше 90,000 долларов, следующей целью будет 95,000 долларов; если Ethereum сможет преодолеть сопротивление на уровне 3,200 долларов, то он может подняться до 3,500 долларов. Однако отсутствие ликвидности в праздничный период может усилить волатильность, и инвесторы должны быть осторожны с рисками краткосрочной фиксации прибыли.

Сигналы рынка производных: Драматическое изменение от медвежьего к бычьему

Рынок производных является отличным окном для понимания настроений. Недавние данные по опционам и бессрочным контрактам на Биткойн и Эфир показывают, что медвежьи настроения быстро переходят в бычьи. Согласно статистике Coinglass, объем открытых позиций по бессрочным контрактам на Биткойн — ключевому инструменту, позволяющему трейдерам делать ставки с использованием заемных средств — увеличился после достижения дна, в то время как ставка финансирования перешла в положительную область. Это означает, что длинные позиции должны платить сборы коротким позициям, что указывает на то, что бычьи ставки вновь становятся доминирующими. Это изменение произошло в начале этой недели после кратковременного отрицательного значения ставки финансирования, что отражает быстрое восстановление рыночных настроений и намекает на то, что институциональные инвесторы, возможно, снова создают длинные позиции.

Динамика рынка опционов стала более заметной. На ведущей бирже производных Deribit количество открытых контрактов по опционам кол на Биткойн с ценой исполнения 100,000 долларов резко возросло, сделав их одними из самых активных контрактов на данный момент; в то же время опционы кол на Эфир с ценой исполнения 3,500 долларов также пользуются спросом. Это резко контрастирует с прошлой неделей, когда опционы пут на Биткойн с ценами исполнения 80,000 долларов и 85,000 долларов доминировали, а опционы пут на Эфир по цене 2,800 долларов также вызывали большое внимание. Этот переход от защиты вниз к ставкам вверх обычно рассматривается как знак восстановления доверия на рынке. Спенсер Холларн, директор GSR по глобальной внебиржевой торговле, заявил: “За последние несколько недель спекулятивные длинные позиции значительно сократились, что видно по снижению открытых позиций по бессрочным контрактам и снижению ставки финансирования. Эта очистка создала основу для роста криптоактивов.”

Ключевые данные по производным Биткойн и Ethereum

• Самые активные опционы кол: Биткойн 100,000 долларов, Ethereum 3,500 долларов, неисполненные контракты в лидерах
• Ранее доминирующие опционы кол: Биткойн 80,000-85,000 долларов, Эфир 2,800 долларов, предоставляют защиту от снижения.
• Финансирование бессрочных контрактов: оба положительные, что указывает на доминирование бычьих ставок
• Тренд открытых контрактов: восстановление от минимума, показывает приток новых средств
• Уровень подразумеваемой волатильности: остается умеренным, отражая тенденцию к стабильности рыночной структуры

С исторической точки зрения, такие изменения на рынке производных обычно опережают тренды цен на спот. В начале 2023 года, когда Биткойн отскочил от низких значений, наблюдалось аналогичное явление: спрос на опционы кол резко возрос, после чего цена значительно выросла в течение нескольких месяцев. Конечно, текущая рыночная среда отличается от той — уровень участия институциональных инвесторов выше, а регуляторная структура более ясна, но основные принципы все еще применимы: когда инвесторы готовы платить премию за риск роста, это обычно означает, что они уверены в среднесрочных перспективах. Для Ethereum приближение обновления Fusaka еще больше усиливает этот оптимизм, так как значительные технические обновления обычно привлекают внимание долгосрочных инвесторов.

Анализ потоков капитала: Приток ETF и восстановление доверия институциональных инвесторов

Данные о движении капитала предоставляют еще одно убедительное подтверждение восстановления рынка. Динамика спот ETF Биткойна и Ethereum показывает, что институциональные средства постепенно возвращаются на рынок. Согласно статистике Bloomberg Intelligence, спот ETF Биткойна за вторник зафиксировал чистый приток около 130 миллионов долларов, что является первым случаем чистого притока на протяжении двух дней подряд с начала ноября; спот ETF Ethereum показал еще более впечатляющие результаты, с чистым притоком более 60 миллионов долларов за четыре дня подряд. Этот возврат капитала резко контрастирует с прошлым месяцем — в ноябре общий спот ETF Биткойна все еще показал чистый отток в 3,6 миллиарда долларов, что является самым серьезным месячным оттоком с момента одобрения ETF в январе, но, возможно, наступил переломный момент.

Что касается продуктов, то Биткойн ETF (IBIT) от BlackRock и Ethereum ETF выделяются на фоне других, в то время как продукты Fidelity показывают разрозненные результаты. Этот поток капитала указывает на то, что инвесторы проводят ребалансировку внутри криптовалюты, а не полностью покидают рынок. В более широком рынке ETF XRP Спот ETF зафиксировал приток в 21,81 миллиона долларов, в то время как Solana Спот ETF показал отток в 8,1 миллиона долларов, что отражает выбор инвесторов в пользу проектов с сильными фундаментальными показателями. Халларн из GSR добавил: “Очистка спекулятивных длинных позиций создала основу для роста криптовалюты, и сейчас возврат институциональных средств подтверждает эту тенденцию.” Его мнение поддерживается данными из блокчейна: объемы крупных держателей (так называемых “китов”) оставались стабильными, даже слегка увеличившись во время ценовых минимумов, что указывает на то, что долгосрочные инвесторы воспринимают коррекцию как возможность накопления.

С макроперспективы приток средств в криптоETF синхронизирован с ростом рискованного аппетита на традиционных рынках. Акции технологического сектора на фондовом рынке США недавно показывали сильные результаты, в то время как доходность облигаций снизилась, создавая благоприятную среду для активов роста. Более того, источники дохода Биткойна и Эфира становятся все более разнообразными: Биткойн, как “цифровое золото”, обеспечивает защитные свойства от инфляции, в то время как Эфир предлагает дополнительный доход через стейкинг (годовая доходность около 3%-5%) и экосистему Layer2. Для институциональных инвесторов такая многообразная структура доходов увеличивает привлекательность, особенно в условиях низких процентных ставок. Несмотря на то, что неопределенность в регулировании все еще существует, тенденция движется в позитивном направлении.

Технический анализ: ключевые уровни и ценовые цели

Технический анализ предоставляет дополнительные подсказки о краткосрочных тенденциях Биткойна и Эфира. На дневном графике Биткойна цена успешно пробила сопротивление на уровне 90,000 долларов и превратила прежнее сопротивление в поддержку. Индикатор MACD сформировал золотой крест вблизи нулевой оси, что является типичным бычьим сигналом, указывающим на усиление импульса. Значение RSI поднялось до 58, находясь в здоровом диапазоне и не в зоне перепроданности, что означает, что пространство для роста все еще достаточно. Судя по ценовой структуре, если Биткойн сможет удержаться на уровне 90,000 долларов, следующей целевой отметкой станет 95,000 долларов (уровень коррекции Фибоначчи 38.2%), после пробоя которой может возникнуть попытка преодоления психологической отметки в 100,000 долларов.

Технические показатели Ethereum также обнадеживают. После прорыва уровня в 3,000 долларов, индикатор MACD сформировал бычий кросс, а RSI поднялся до 64, что указывает на силу, но не на перекупленность. Ключевой уровень сопротивления находится около 3,200 долларов, что является пересечением октябрьского максимума и 200-дневной скользящей средней. Если Ethereum сможет преодолеть этот уровень, это может открыть путь к 3,300 долларов (уровень коррекции Фибоначчи 61.8%) и даже к 3,500 долларов. Поддерживает этот бычий прогноз также анализ объема: рост двух активов сопровождается умеренным увеличением объема торгов, что подтверждает эффективность прорыва, а не просто покрытие коротких позиций.

Конечно, управление рисками имеет решающее значение. Если Биткойн не сможет удержаться на уровне поддержки в 90 000 долларов, он может протестировать область в 85 000 долларов; если Ethereum потеряет уровень в 3 000 долларов, он может откатиться до 2 900 долларов или 2 700 долларов. Судя по данным с рынка опционов, контракты пут на Биткойн с ценой исполнения 85 000 долларов и контракты пут на Ethereum с ценой исполнения 2 800 долларов сосредоточены в未平仓合约, что указывает на то, что некоторые инвесторы хеджируют нисходящие риски. Кроме того, изменения в глобальной макроэкономической среде могут повлиять на все рисковые активы, включая криптоактивы. Поэтому инвесторы должны установить четкие уровни стоп-лосса и точек выхода с прибылью, особенно на фоне аномальной ликвидности в праздничные дни.

Обновление Ethereum Fusaka: скачок в масштабируемости и влияние на рынок

Обновление Fusaka для Ethereum (ожидается 3 декабря) стало важным катализатором для текущего роста. Это обновление широко рассматривается как важная веха в развитии Ethereum, его основной целью является повышение масштабируемости и эффективности сети. Одним из самых примечательных нововведений является PeerDAS (Проб Sampling доступности данных), эта система теоретически может увеличить объем данных почти в 8 раз, случайным образом распределяя обязанности по доступности данных между группами узлов. Для обычных пользователей это означает, что затраты на выпуск Layer2 rollup значительно снизятся, скорость транзакций станет быстрее, а Gas-расходы более предсказуемыми.

С технической точки зрения, обновление Fusaka является ключевым компонентом этапа “The Surge” в дорожной карте Ethereum. Введение PeerDAS не только решает проблему доступности данных, но и закладывает основу для будущего шардирования. Разработчики оценивают, что после обновления стоимость транзакций на основных Layer2, таких как Arbitrum и Optimism, может снизиться на 30%-50%, что напрямую стимулирует принятие таких сценариев применения, как DeFi, игры и реальные активы (RWA). Например, комиссии за транзакции у таких гигантов DeFi, как Uniswap и Aave, могут снизиться до нескольких центов, а создание и передача NFT станет более экономически выгодной. Это улучшение не только благоприятно скажется на самом Ethereum, но также может повысить ценность токенов всей экосистемы Layer2.

Несмотря на оптимистичные перспективы обновления, реакция рынка может быть постепенной. Исторический опыт показывает, что значительные обновления Эфира (такие как Merge и Shanghai) часто сопровождаются «покупкой слухов» перед внедрением и сталкиваются с давлением «продажи фактов» после. Текущие ценовые колебания частично отражают эту осторожную психологию, трейдеры, похоже, готовы активно покупать только после получения более четких технических подтверждений. Однако в долгосрочной перспективе значение обновления Fusaka выходит за рамки краткосрочных ценовых колебаний: оно знаменует собой еще один шаг в трансформации Эфира из «доступной блокчейн-технологии» в «масштабируемый глобальный расчетный уровень», что крайне важно для зрелости всей экосистемы Web3. Инвесторам следует обращать внимание на сетевые показатели после обновления, такие как объемы транзакций и изменения в комиссиях, чтобы оценить фактическое влияние.

Эволюция отраслевой экосистемы и долгосрочные перспективы

Восстановление Биткойна и Эфира касается не только цен, но и отражает эволюцию всей экосистемы криптоактивов. В случае Биткойна решения Layer2, такие как Lightning Network и Rootstock, быстро развиваются, объем транзакций и количество пользователей значительно растет. Эти технологические обновления повысили практическую ценность Биткойна, позволив ему расширяться от простого хранения ценности к платформе для платежей и смарт-контрактов. Например, количество узлов в Lightning Network удвоилось за последний год, а пропускная способность превышает 5,000 Бит, что открывает новые возможности для микроплатежей и трансакций между странами. В то же время процесс институционализации Биткойна ускоряется: помимо спот ETF, богатый выбор услуг институционального хранения, фьючерсных продуктов и структурированных инвестиционных инструментов предоставляет традиционным финансовым игрокам более удобные каналы участия.

Экосистема Ethereum также активна. Обновление Fusaka является последним этапом в долгой эволюционной истории, после ключевых обновлений, таких как Merge (переход на доказательство доли) и Shanghai (включение вывода средств), каждое из которых решало определённые узкие места и способствовало развитию экосистемы. В настоящее время общая заблокированная стоимость (TVL) экосистемы Layer2 Ethereum превышает 20 миллиардов долларов, обрабатывая более 60% транзакций сети. Fusaka может ускорить принятие этих сетей и способствовать появлению новых приложений за счет снижения стоимости публикации данных. С инвестиционной точки зрения это создает косвенное воздействие: путем удержания ETH, инвесторы фактически инвестируют в всю экосистему Layer2, включая ведущие проекты, такие как Arbitrum, Optimism и другие.

С точки зрения конкурентной среды, Биткойн и Эфир сталкиваются с одновременно существующими вызовами и возможностями. Solana и другие имеют преимущества в пропускной способности и ценах, но Биткойн и Эфир лидируют в децентрализованной безопасности и экосистеме разработчиков. Общественные блокчейны, такие как Cardano и Avalanche, также внедряют инновации в определённых областях, но сетевой эффект Биткойна и первичное преимущество Эфира трудно поколебать. Для инвесторов это разнообразие экосистемы предоставляет множество возможностей, но также следует обращать внимание на риски — альткойны, как правило, более волатильны, и необходимо строго контролировать позиции. В долгосрочной перспективе дуализм Биткойна как хранилища ценности и Эфира как платформы приложений может продолжаться, но конкретные веса могут изменяться в зависимости от технологических достижений.

Перспективы рынка и размышления об инвестиционных стратегиях

Смотря в будущее, перспектива Биткойна и Эфира зависит от игры множества факторов. На макроуровне ключевым переменным будет процентная политика Федеральной резервной системы (ФРС): если инфляция продолжит замедляться, а экономика достигнет мягкой посадки, ожидания снижения процентных ставок могут подтолкнуть рискованные активы к новым максимумам; наоборот, если экономика столкнется с рецессией, криптоактивы могут столкнуться с новой волной давления. С технической точки зрения, Биткойн должен удержать поддержку на уровне 90,000 долларов и пробить сопротивление на уровне 95,000 долларов, чтобы подтвердить новую волну роста; Эфир же должен стабильно удерживаться на уровне 3,000 долларов и преодолеть отметку в 3,200 долларов. Позитивные сигналы с рынка производных поддерживают оптимистичный сценарий, но инвесторы должны сохранять бдительность.

С точки зрения инвестиционной стратегии, текущий рынок подходит для постепенного накопления и динамической корректировки. Для краткосрочных трейдеров стоит обратить внимание на прорыв ключевых уровней сопротивления и использовать опционы для управления рисками; для долгосрочных инвесторов каждое глубокое падение — это возможность для накопления, поскольку долгосрочный нарратив Биткойна (цифровое золото, инструмент против инфляции) и экологическая ценность Ethereum (платформа децентрализованных приложений) по-прежнему актуальны. Кроме того, инвесторы могут рассмотреть возможность диверсификации в другие части экосистемы криптоактивов, такие как выбор токенов Layer2 и инфраструктурных проектов, чтобы поймать ротационные возможности. Однако стоит отметить, что колебания альткойнов выше, поэтому необходимо строго контролировать позиции.

С точки зрения сезонных моделей, декабрь обычно благоприятен для криптоактивов. За последние пять лет средняя доходность Биткойна и Эфира в декабре превышала 5%, и вероятность роста была высокой. Этот «декабрьский эффект» может быть связан с ребалансировкой инвестиционных портфелей в конце года и размещением институциональных инвестиций на следующий год. С учетом основных факторов, связанных с обновлением Fusaka, ожидается, что Эфир будет показывать хорошие результаты в оставшееся время этого месяца; Биткойн, в свою очередь, может воспользоваться возвратом институциональных средств и повествованием о халвинге. В конечном итоге, эта отдача является не только техническим восстановлением, но и проявлением зрелости рынка — снижение волатильности, стабильные институциональные позиции и рационализация производного рынка указывают на более здоровую экосистему. Несмотря на неизбежные трудности на пути, эволюция криптоактивов продолжается, и Биткойн с Эфиром, будучи лидерами отрасли, заслуживают внимательного анализа и размышлений на каждом шагу.