Семь основных отраслей в США уже подали сигнал о тревоге, трещины под поверхностными стабильными данными.

Экономика США по-прежнему демонстрирует сильные показатели, но данные на микроуровне уже вызывают беспокойство. Министр финансов Бессент также редко предупреждает о том, что несколько секторов сталкиваются с синхронной рецессией, а консенсус по мягкой посадке пошатнулся? (Предыстория: Трамп снова угрожает уволить Пауэлла: недостаточно компетентен, чтобы его должны привлечь к ответственности, Бессент, если ты не справишься, уволю тебя) (Фоновая информация: «Большая распродажа» Майкла Бурри в этом сезоне закрыл свои позиции! Почему он переключился на короткие позиции по Nvidia и китайским технологическим акциям?) Когда речь заходит об экономике США, чиновники любят использовать множество крупных показателей, чтобы красиво рассказать свою историю: ВВП выглядит хорошо, уровень безработицы не слишком высок, кажется, что все стабильно. Но макроэкономические данные похожи на обложку медицинского отчета: привлекательные, но это не значит, что проблем нет, настоящие беспокойства часто скрываются в деталях. В недавнем интервью министр финансов США Скотт Бессент также редко признал: «Хотя общие данные хороши, мы должны честно признать, что некоторые экономические сектора уже глубоко погружены в рецессию». Экономическая поверхность: данные в розовом свете. Две последовательные кварталы роста ВВП более 3% и уровень безработицы 4,4% вселяют уверенность в рынок в «мягкую посадку» или даже «без посадки». Однако исследование Федерального резервного банка Сан-Франциско показывает, что число непреднамеренных работников неполный рабочий день растет, а ослабление рынка труда уже назревает. Исторический опыт напоминает, что уровень безработицы часто резко возрастает после преодоления критической точки, и резкий рост на 0,2% до 0,3% за один месяц не является редкостью. Критическая точка на рынке труда. Инвесторы часто используют линейное мышление для прогнозирования экономики, предполагая, что уровень безработицы будет медленно расти. Однако экономическая система сложна и изменчива, и как только критическая точка будет достигнута, увольнения и сокращение потребления будут взаимосвязаны, создавая негативную обратную связь. На данный момент уровень безработицы 4,4% достиг четырехлетнего максимума, и наклон кривой роста стал более крутым. Если начнется резкий рост, это побудит компании сократить расходы, и экономическая активность быстро охладится. Синхронное охлаждение в 4+3 отраслях. Согласно отчету «Businessinsider», наиболее тревожные сигналы исходят от четырех основных источников занятости: Недвижимость: с одной стороны, структурный дефицит, с другой - высокие запасы новых домов. Строительные компании замедляют начало новых проектов из-за слабых продаж, количество выданных разрешений на строительство снижается, что означает, что вакансии на строительных площадках быстро заморозятся. Инвестиции в коммерческую недвижимость также сокращаются уже шесть кварталов подряд, государственные и местные власти сталкиваются с «финансовой пропастью» после истощения федерального финансирования. Коммерческая недвижимость: инвестиции в коммерческое строительство в США продолжают снижаться на протяжении шести последних кварталов. Индекс проектных затрат, публикуемый Американской ассоциацией архитекторов (индекс отслеживает нежилое строительство), по-прежнему остается на низком уровне. Ресторанный бизнес: финансовые отчеты Chipotle и Sweetgreen показывают, что расходы потребителей в возрасте от 25 до 34 лет значительно сокращаются. Чтобы сохранить маржу прибыли, владельцы бизнеса рассматривают возможность сокращения штата, ресторанная отрасль переходит от «недостатка рабочей силы» к «избыточному числу работников». Источник данных: Бюро переписи населения США | Источник графиков: Businessinsider. Государственные структуры: с истощением средств, выделенных в период пандемии COVID-19, государственные и местные власти также испытывают аналогичное давление, возможно, будет больше случаев увольнений. Источник данных: Бюро переписи населения США | Источник графиков: Businessinsider. Кроме указанных четырех крупных отраслей, некоторые меньшие сектора также начинают явно охлаждаться: Грузоперевозки: внутренние логистические услуги явно ослабляются. Объем грузовых судов из Азии в США снизился примерно на 30% в годовом исчислении, объем грузоперевозок по железной дороге упал примерно на 6%, а грузоподъемность грузовиков также сократилась. Когда объем логистики снижается, спрос на водителей и грузчиков естественно падает; простаивающее оборудование не требует большого количества управления. Добыча и сырьевые товары: цены на нефть упали ниже уровня рентабельности новых скважин, энергетические компании не заинтересованы в найме; цены на древесину также ниже уровня рентабельности лесопилок, что приводит к остановке найма. Эти отрасли не занимают большого доли, но рабочие места в них сокращаются. Высшее образование: снижение набора студентов, сокращение бюджета и уменьшение научных исследований увеличивают давление на высшие учебные заведения, что приводит к сокращению рабочих мест. Хотя занятость в высшем образовании в 2025 году будет примерно такой же, как в прошлом году, при финансовых ограничениях такая устойчивость трудно поддерживать. Политика и пересечение интересов инвесторов. Указанные отрасли попадают в «катастрофическую рецессию», и вместе с экономическим сжатием. Как только официанты и строители потеряют доход, потребление снова замедлится, что вызовет новый раунд увольнений. Эта негативная спираль ставит администрацию Трампа в затруднительное положение: масштабные стимулы могут вновь разжечь инфляцию, а бездействие может привести к резкому росту безработицы. Для инвесторов и лиц, принимающих решения, сейчас, возможно, не время для празднования, а время пристегнуть ремни безопасности и подготовиться к возможным резким колебаниям. Когда консенсус по мягкой посадке изменится, это будет моментом, когда рыночная цена уже будет пересмотрена. Связанные отчеты. Лидер Уолл-стрит вступает в игру: JPMorgan Chase выпускает токен депозитов в долларах JPM Coin, который обеспечит круглосуточную торговлю и мгновенные платежи. Питер Шифф: Биткойн полностью обесценился «большой памп - это манипуляция Уолл-стрита», золото - настоящий безопасный актив. The Wall Street Journal предупреждает: Америка от спорта до ИИ «азартные привычки обесценены», Трамп - главный виновник. <7 крупных отраслей США уже загорелись красным фонарем, трещины под стабильными внешними данными> Эта статья впервые была опубликована в BlockTempo, самом влиятельном новостном медиа о Блокчейн.