Медвежий рынок已至，盘点9个等待上市的 шифрование компании

Автор: Лютон Сяогон

Скорость пересечения криптовалют и традиционных финансов быстрее, чем все могли себе представить.

Платформы для торговли приобретают инфраструктуру, платформы бессрочных контрактов запускают фондовые индексы, стабильные монеты внедряются в платежные сети, фонд BUIDL компании BlackRock превращает дивиденды на блокчейне в повседневную практику, даже межконтинентальные торговые платформы готовы заплатить до 2 миллиардов долларов за платформу прогнозирования. Листинг крипто-компаний больше не является символом “предательства на блокчейне”, а представляет собой активные усилия традиционных финансов, желающих запереть следующий этап роста в своей системе.

Для криптопроектов, которые стремятся к IPO, это как возможность, так и полное медицинское обследование. Поскольку, как только они решают выйти на открытый рынок, они больше не могут рассказывать историю, полагаясь только на цену токена, и должны столкнуться с квартальными отчетами, аудитом, ответственностью совета директоров, а также с инвесторами-ценностниками, которые не обращают внимания на нарратив, а смотрят только на денежный поток. Эта группа людей будет более спокойной, более жестокой и более реальной, чем игроки на блокчейне.

Запуск спотовых ETF за последние два года впервые позволил криптоактивам получить «признание» в рамках основного регулирования. Теперь появление волны上市 означает еще одно: криптопроекты должны начинать рассматриваться как предприятия, а не как объекты спекуляции. Это изменит логическую структуру повествования в отрасли и пересмотрит, кто будет иметь право войти на следующую ключевую сцену.

Далее давайте обратим внимание на эти крипто-проекты, которые стоят в очереди на IPO.

Серый Grayscale (Управление активами / Бизнес ETF)

Grayscale Investments была основана в 2013 году и является крупнейшей в мире компанией по управлению криптоактивами, управляющей активами на сумму около 35 миллиардов долларов. Компания предлагает более 40 продуктов, охватывающих 45 токенов, включая Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana и другие, предоставляя институциональным и розничным инвесторам удобные каналы для инвестиций в криптоактивы. Основными инвесторами являются материнская компания Digital Currency Group, владеющая около 70%.

Прогресс IPO:

Текущая ситуация: официально подана заявка на IPO;

Последние новости: 13 ноября 2025 года подача регистрационных документов S-1 в SEC, планируется выход на Нью-Йоркскую фондовую биржу, тикер “GRAY”. Главные андеррайтеры включают Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies и Cantor. Финансовые данные показывают, что за первые 9 месяцев 2025 года выручка составила 173,3 миллиона долларов (снижение на 20% по сравнению с прошлым годом), чистая прибыль составила 203,3 миллиона долларов;

Ожидаемое время IPO: с конца 2025 года до начала 2026 года;

BitGo (кастодиальные услуги)

BitGo была основана в 2013 году и является ведущим поставщиком услуг институционального хранения цифровых активов. Поддерживает более 1400 цифровых активов, обслуживает более 4600 институциональных клиентов и 1,1 миллиона пользователей, управляя активами на сумму около 104 миллиардов долларов. Предоставляет услуги по соблюдению нормативных требований, многоподписным кошелькам, ставкам, исполнению сделок и др., страховой лимит для клиентов составляет до 250 миллионов долларов.

История финансирования:

В 2021 году Galaxy Digital объявила о покупке BitGo за 1,2 миллиарда долларов, но в конечном итоге отказалась от этой сделки. После неудачи сделки BitGo привлек новые инвестиции, наиболее примечательной из которых является раунд финансирования в 100 миллионов долларов в 2023 году, что привело к оценке компании в 1,75 миллиарда долларов.

IPO прогресс:

Текущее состояние: Заявка на IPO подана;

Последние новости: 22 сентября 2025 года был тайно подан документ S-1, 13 ноября он был публично пересмотрен, планируется上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером “BTGO”. По состоянию на 30 июня 2025 года активы платформы достигли 90,3 миллиарда долларов, годовой доход увеличился более чем в 4 раза. Главные андеррайтеры включают Goldman Sachs и Morgan Stanley;

Ожидаемое время IPO: с четвертого квартала 2025 года по первый квартал 2026 года;

Consensys (материнская компания Metamask)

Consensys — это компания, специализирующаяся на программном обеспечении блокчейна для экосистемы Ethereum, основанная в 2014 году соучредителем Ethereum Джозефом Любином. В ее состав входят ключевые продукты, такие как MetaMask (самостоятельный кошелек с более чем 30 миллионами активных пользователей в месяц), Infura (инфраструктура API для разработчиков), Besu (корпоративный клиент Ethereum) и Linea (решение zkEVM второго уровня), а также поддержка компании по управлению активами Ethereum SharpLink.

История финансирования:

Consensys была оценена в 7 миллиардов долларов США в рамках раунда финансирования в 2022 году. В том же году компания привлекла 450 миллионов долларов инвестиций, которые возглавила ParaFi Capital, а также получила значительное финансирование для поддержки своих планов по развитию инфраструктуры Web3;

Общая сумма финансирования: около 725 миллионов долларов США;

Основные инвесторы: фонд Vision SoftBank, Microsoft, Temasek, JPMorgan и другие;

IPO прогресс:

Текущая ситуация: активная подготовка, андеррайтер уже выбран;

Последние новости: 29 октября 2025 года выбраны JPMorgan и Goldman Sachs в качестве главных андеррайтеров, что ознаменовало переход IPO в стадию существенной подготовки. С момента отмены SEC в феврале 2025 года иска против функции стекинга MetaMask, регуляторная среда значительно улучшилась. Компания провела внутреннюю реорганизацию и оптимизацию затрат, а 28 октября запустила программу поощрения MetaMask Rewards на сумму 30 миллионов долларов.

Ожидаемое время IPO: как минимум 2026 год, S-1 файл еще не подан;

OKX (централизованная торговая площадка)

OKX была основана в 2013 году и является второй по величине криптовалютной торговой платформой в мире. Она предлагает услуги по спотовой и деривативной торговле, DeFi-кошелькам, NFT-рынкам и поддерживает более 130 сетей. Имеет лицензии в США, Объединённых Арабских Эмиратах, Сингапуре и других странах, а глобальный штат сотрудников превышает 5000 человек.

IPO прогресс:

Текущая статус: неизвестен;

Последние новости: в июне 2025 года CMO заявил: “В будущем мы определенно будем рассматривать IPO, скорее всего, в США”. В апреле 2025 года компания снова вошла на рынок США и достигла соглашения о мировом урегулировании с Министерством юстиции на сумму 500 миллионов долларов, открыв штаб-квартиру в Сан-Хосе и назначив бывшего руководителя Barclays на должность CEO в США. В настоящее время внимание сосредоточено на расширении рынка США и соблюдении нормативных требований;

Ожидаемое время IPO: не определено;

Kraken (централизованная торговая платформа)

Kraken была основана в 2011 году и расположена в Сан-Франциско. Это известная в мире платформа для торговли криптовалютами, соответствующая всем стандартам. Поддерживает торговлю более чем 400 криптовалютами, обслуживая 15 миллионов пользователей и охватывая более 190 стран. В 2025 году выручка составит 1,5 миллиарда долларов (годовой рост 128%), скорректированная EBITDA составит 424 миллиона долларов.

История финансирования:

Общая сумма финансирования: около 622 миллионов долларов США;

Последний раунд финансирования (сентябрь 2025 года): 500 миллионов долларов, постоценка 15 миллиардов долларов, ведущий инвестор Tribe Capital;

Важные инвестиции: приобретение NinjaTrader в 2025 году (1,5 миллиарда долларов) и Small Exchange (100 миллионов долларов);

IPO прогресс:

Текущая ситуация: активная подготовка к IPO 2026 года;

Последние новости: планируется провести листинг на Nasdaq в первом квартале 2026 года, в настоящее время ведется сотрудничество с Goldman Sachs и JPMorgan для привлечения до 1 миллиарда долларов в виде долгового / акционерного капитала. Выручка за первый квартал 2025 года составила 472 миллиона долларов (рост на 19% по сравнению с прошлым годом), скорректированный EBITDA составил 187 миллионов долларов. Со-генеральный директор подчеркнул, что “не спешит с IPO”, сосредоточив внимание на ясности регулирования;

Ожидаемое время IPO: первый квартал 2026 года;

FalconX (основной брокер / внебиржевой торговый платформ)

FalconX была основана в 2018 году и является основным брокером цифровых активов для институциональных клиентов, предоставляя финансовым учреждениям, хедж-фондам и другим услуги по торговле, финансированию, хранению и ликвидности. Она содействовала более чем 20 триллионам долларов США объемом торгов и обслуживает более 2000 клиентов.

История финансирования:

Общая сумма финансирования: около 5,27 миллиарда долларов США;

Раунд финансирования D (июнь 2022 года): 150 миллионов долларов, постфинансовая оценка 8 миллиардов долларов;

Основные инвесторы: Tiger Global, B Capital, инвестиционная компания правительства Сингапура GIC и др.;

IPO прогресс:

Текущие состояние: на стадии раннего обсуждения;

Последние новости: в октябре 2025 года планируется приобретение 21Shares (швейцарского эмитента ETP, управляющего активами на сумму 11 миллиардов долларов), в мае было установлено стратегическое сотрудничество с Standard Chartered Bank. Сообщается, что документы S-1 могут быть поданы уже в конце 2025 года, но информация о банке или официальные сроки пока не подтверждены;

Ожидаемое время IPO: с конца 2025 года до 2026 года, все еще в обсуждении;

Animoca Brands (игры / инвестиционная сфера)

Animoca Brands была основана в 2014 году и является гонконгской компанией в области Web3 игр и инвестиций, разрабатывающей блокчейн-игры, такие как The Sandbox, и имеющей в портфеле более 600 Web3 проектов. В 2020 году Animoca была исключена из австралийской фондовой биржи из-за участия в нерегулируемых цифровых токенах, после чего успешно трансформировалась в регионального отраслевого гиганта. В настоящее время компания владеет долями более чем в 620 предприятиях, включая платформу для торговли NFT OpenSea, криптовалютную биржу Kraken и компанию по разработке программного обеспечения Consensys. Ее годовая выручка в 2024 году составит 314 миллионов долларов, а наличные средства и запасы стейблкоинов составляют почти 300 миллионов долларов. Сейчас в компании работает более 700 человек, общий объем финансирования превышает 700 миллионов долларов, а последняя оценка составляет около 9 миллиардов долларов.

IPO прогресс:

Текущий статус: планируется обратное слияние для возвращения на открытый рынок;

Последние новости: 3 ноября 2025 года объявлено о подписании необязывающего меморандума о намерениях по обратному слиянию с компанией Currenc Group Inc. (CURR), котирующейся на Nasdaq. После завершения сделки акционеры Animoca будут владеть примерно 95% акций объединенного предприятия, а послевалютная оценка составит около 2,4 миллиарда долларов. Цель - завершить сделку в третьем квартале 2026 года;

Ожидаемое время IPO: третий квартал 2026 года через обратное слияние на Nasdaq;

Blockchain.com (кошелек + брокерские услуги)

Blockchain.com была основана в 2011 году, изначально как блокчейн-обозреватель для биткойнов, сейчас она развилась в глобальную финансовую службу для криптовалют. Создано более 90 миллионов кошельков, обработано более 1 триллиона долларов США транзакций, предоставляя услуги самообслуживания кошельков, брокеров и торговых платформ в более чем 200 странах.

История финансирования:

Общая сумма финансирования: около 1,17 миллиарда долларов США;

Этап E финансирования (ноябрь 2023 года): закрытие первого раунда на сумму 110 миллионов долларов, постинвестиционная оценка около 7 миллиардов долларов;

Крупные инвесторы: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures и др.;

IPO прогресс:

Текущий статус: Подготовка к IPO в США в 2026 году;

Последние новости: цель — выйти на фондовый рынок США в 2026 году, в октябре 2025 года рассматривали слияние с SPAC, но решили выбрать традиционный путь IPO. Назначен сопредседатель и добавлены опытные члены совета директоров, в том числе бывший глобальный председатель KPMG Тимоти П. Флинн. За последние четыре года доходы выросли примерно на 1500%;

Ожидаемое время IPO: 2026 год, конкретная торговая платформа и время будут определены;

Bithumb (корейская криптовалютная торговая платформа)

Bithumb была основана в 2014 году и является одной из крупнейших криптовалютных торговых платформ в Корее, поддерживающей торговлю более чем 320 цифровыми активами, в основном воннами. Операция осуществляется под контролем Комиссии по финансовым услугам Кореи и предлагает услуги спотовой торговли, стекинга и автоматизированной торговли.

История финансирования:

Общая сумма финансирования: 200 миллионов долларов;

Раунд финансирования A (15 апреля 2019 года): 200 миллионов долларов на рост платформы и усиление безопасности;

IPO прогресс:

Текущий статус: Подготовка к листингу на KOSDAQ;

Последние новости: в 2023 году выбрана компания Samsung Securities в качестве андеррайтера, реорганизация состоится 31 июля 2025 года, будет разделение на Bithumb Korea (основной торговый бизнес) и Bithumb A (инвестиционные и другие услуги) для повышения прозрачности. Планируется выход на рынок KOSDAQ в технологическом секторе Южной Кореи;

Ожидаемое время IPO: конец 2025 года или начало 2026 года, ожидая одобрения регуляторов.