Глубокий медведь и шумный бык

Автор: haotian

Поговорив с несколькими строителями, я неожиданно обнаружил: они не пессимистично относятся к наступлению медвежьего рынка, а наоборот, надеются, что «глубокий медвежий рынок» продлится немного дольше. Почему? Я попытался понять их психологию:

1. С 2023 года, когда началась волна «псевдоинноваций», до нарратива о BTC layer2, когда восточные и западные венчурные капиталы не пересекаются, затем до нарратива о выпуске активов AI Agent MEME на Solana, и далее до серии искусственных быков, поднятых BN, весь бычий рынок был разделен на короткие волны внимания: шумно, но кратковременно, а затем – хаос.

Можно считать, что «真牛» пришел из будущего, а «假牛» никогда не уходил, но знакомые всем нам такие вещи, как DeFi Summer и прорыв NFT, которые могли бы привести к увеличению за пределами рынка, стали недостижимыми.

2. Самое отчаивающее для строителей — это то, что после того, как голос, пропагандирующий MEME Super Cycle, стал доминировать, культура MEME превратилась в «черную дыру нарратива», безумно поглощая все внимание рынка к «технологическим инновациям».

Представьте, когда PumpFun ежедневно создаёт десятки тысяч мем-криптов на основе土狗, и когда стоимость одного мем-проекта может достигать 100 миллионов или даже 2 миллиарда, все привыкли к кайфу от нулевой игры PVP, и совершенно не имеют терпения понять, что такое децентрализованный Sequencer, что такое сеть выполнения намерений Intent? Что такое ZK Coprocessor? Это лишает многих долгосрочных строителей «чувства существования»;

3. Что еще хуже, из-за изобилия ликвидности окно выхода очень короткое. Проекты, которые строятся основательно, опаздывают из-за заранее установленных планов, таких как дорожная карта и дизайн токеномики, в то время как некоторые проекты, созданные для повествования венчурными капиталистами или экосистемные проекты внутри бирж, стараются любыми способами сначала забрать ликвидность, которая изначально принадлежала «ценным проектам».

Когда настоящие нарративные проекты достигнут готового продукта, рынок уже иссякнет, TGE сразу же провалится, и инвесторы, в конечном итоге, будут вынуждены манипулировать рынком, как крысы, несущие все позор, в самом недостойном виде, убегая в беспорядке. Нужно понимать, что без достаточной ликвидности вероятность того, что рост цены станет справедливым событием, ничтожно мала.

4. Ключевым моментом является то, что настоящие технологические инновации требуют длительного времени для проверки и достижения PMF, но изменившаяся рыночная среда совершенно не способствует возникновению инноваций. Реальная проблема заключается в том, что проекту от технических доработок до доработки продукта и реализации экосистемы в среднем потребуется как минимум 2-3 года, а иногда даже больше, чтобы действительно создать брендовые барьеры. Но в новых условиях, в пределах всего 3-месячного временного окна, все стремятся быстрее нарастить TVL, создать ажиотаж, первыми провести TGE, и кто еще будет терпеливо ждать, пока проект медленно подтвердит PMF?

Таким образом, рынок оказался в абсурдном цикле: для настоящих инноваций нужно время, но рынок не дает времени; те, кто придерживается долгосрочной стратегии, выбрасываются, а спекулянты наоборот могут выйти с прибылью.

Выше.

Наконец-то понял, что они никогда не хотели безнадежного «глубокого медведя», а стремились полностью устранить те «шумные быки», которые мешают настоящему инновационному процессу.