Биткойн только что упал ниже 90 тысяч! Инвесторы в ETF впервые понесли полные убытки, 3,2 миллиарда долларов испарились.

18 ноября цена Биткойна временно упала ниже 90 000 долларов, что произошло впервые с апреля, когда был пробит ключевой психологический уровень, что также привело к тому, что инвесторы в спот Биткойн ETF впервые с момента запуска этих продуктов коллективно понесли убытки. По данным Bloomberg, текущая взвешенная по объему стоимость всех средств, вложенных в Биткойн ETF, составляет около 89 600 долларов, и это падение стерло все доходы 2025 года.

Биткойн ETF впервые в истории полностью ушел в убыток, 32.9 миллиарда капитализации испарилось

! Потери биткоин-ETF по всем направлениям

（Источник：SoSoValue）

18 ноября цена Биткойна упала ниже 90 000 долларов, что произошло впервые с апреля, когда она преодолела этот психологический барьер, что также привело к тому, что инвесторы в Спот Биткойн ETF впервые с момента запуска этих продуктов понесли коллективные убытки. Это значительная веха в новостях о Биткойне, поскольку с момента запуска американского Спот Биткойн ETF в январе 2024 года, несмотря на многочисленные колебания цен, общий инвестор всегда оставался в прибыльном состоянии. Теперь этот рекорд был нарушен, что свидетельствует о фундаментальных изменениях в рыночной среде.

Согласно отчету Bloomberg, взвешенная по объему стоимость всех потоков капитала в Биткойн ETF в настоящее время составляет около 89 600 долларов, и Биткойн во вторник в азиатской торговой сессии преодолел этот уровень. Взвешенная по объему средняя стоимость — это метод расчета средней стоимости портфеля всех инвесторов ETF, учитывающий объем капиталовложений в разные моменты времени. Когда цена Биткойна падает ниже этого уровня, это означает, что все инвесторы ETF переходят от прибыли к убыткам.

Несмотря на то, что ранние инвесторы (с инвестициями от 40 до 70 тысяч долларов) все еще в прибыли, настроение на рынке ухудшилось, несмотря на приток институционального капитала. Это расслоение показывает, что инвесторы, купившие ETF в первом полугодии 2024 года по цене Биткойн 40-70 тысяч долларов, все еще находятся в безопасной зоне, тогда как инвесторы, купившие во втором полугодии 2024 года и в 2025 году, сталкиваются с убытками. Последние часто привлекаются на рынок бычьим настроением, но сейчас оказались в ловушке.

Эта волна распродаж привела к тому, что Биткойн ETF показал второе по величине падение с момента своего запуска, общая рыночная капитализация продукта упала на 3,29 миллиарда долларов. Это падение стерло все доходы 2025 года, сейчас он ниже исторического максимума в 126,000 долларов, установленного в начале октября, более чем на 30%, миллиарды долларов нереализованных убытков оказали давление на розничные и институциональные портфели. Хотя 3,29 миллиарда долларов капитализации кажется огромной суммой, учитывая, что общий объем Биткойн ETF превышает 60 миллиардов долларов, это соответствует падению примерно на 5,5%, что показывает, что убытки в основном сосредоточены на инвесторах, купивших на высоких уровнях.

За один день, 17 ноября, отток средств из Биткойн ETF составил 254,51 миллиона долларов, из которых 145,57 миллиона долларов было выведено из IBIT от BlackRock, также произошло значительное выкупление GBTC от Grayscale и ARKB от Ark. Отток в 254,51 миллиона долларов за один день стал вторым по величине в истории, уступая только предыдущему рекорду по однодневному оттоку. Особое внимание привлекает отток 145,57 миллиона долларов из IBIT от BlackRock, поскольку этот ETF всегда был основным источником притока средств, а теперь он стал источником оттока, что свидетельствует о подрыве доверия со стороны институциональных инвесторов.

Биткойн ETF ключевые данные

Средневзвешенная стоимость потока: 89,600 долларов (упала ниже, общие убытки инвесторов)

Общая рыночная капитализация падение: упала на 3,29 миллиарда долларов от пика

17 ноября отток средств: 254,51 миллиона долларов, второй по величине в истории

Вывод средств IBIT от BlackRock: 145,57 миллионов долларов, доверие институциональных инвесторов пошатнулось

Прибыльная фиксация и макроэкономические опасения вызвали идеальный шторм

Аналитики рынка связывают текущее экономическое падение с совместным воздействием множества факторов, что привело к беспрецедентному давлению на распродажу. Долгосрочные держатели Биткойна, накопившие его за последние десять лет, зафиксировали прибыль после достижения психологической отметки в 100 000 долларов, в то время как трейдеры, верящие в теорию четырехлетнего цикла, пытались найти момент для выхода. Фиксация прибыли долгосрочными держателями особенно важна в новостях о Биткойне, поскольку как только эти “алмазные руки” начинают распродажу, это обычно знаменует собой приближение вершины цикла.

Сооснователь и генеральный директор VALR Фарзам Эхсани в интервью Cryptonews отметил, что беспокойство о традиционном рынке является причиной падения. «Основной причиной падения криптовалютного рынка является усиливающееся беспокойство инвесторов о традиционном рынке», — объяснил Эхсани. «Технологические акции, особенно акции, связанные с искусственным интеллектом, сталкиваются с нисходящим давлением, так как инвесторы начинают фиксировать прибыль, полагая, что текущие коэффициенты оценки слишком высоки.»

Люди все больше беспокоятся о том, что Федеральная резервная система может отказаться от снижения ставок в декабре. В настоящее время вероятность снижения ставок упала ниже 50%, что еще больше подавляет аппетит к риску в отношении цифровых активов. Когда ожидания снижения ставок ослабевают, это означает, что процентные ставки будут сохраняться на более высоком уровне в течение более длительного времени, что создает давление на активы, не генерирующие денежный поток (такие как Биткойн). Кроме того, доля рынка Биткойна впервые за более чем месяц упала ниже 60%, цена Эфириума опустилась ниже 3,000 долларов, а цена основных токенов, включая XRP, BNB и Solana, упала на 3% до 5.6%.

Долгосрочные держатели против тренда накапливают 345,000 Биткойн, устанавливая рекорд

! Изменения спроса на биткоин

（источник：CryptoQuant）

Несмотря на то, что рынок в целом показывает падение, данные на блокчейне демонстрируют необычную модель, которая в истории часто предшествовала значительным колебаниям рынка. Анализ CryptoQuant показывает, что с 6 октября спрос на Биткойн среди долгосрочных держателей, не чувствительных к цене, вырос с 159,000 BTC до 345,000 BTC, что является крупнейшим накоплением за последние несколько циклов.

В обычных условиях такая активная поглощение со стороны долгосрочных держателей вызывает напряжение в предложении и краткосрочный рост; однако на этот раз цена значительно упала. Ki Young Ju из CryptoQuant описывает эту тенденцию как ротацию среди долгосрочных держателей. Ju заявил: «Это падение — всего лишь ротация среди долгосрочных держателей. Старые держатели Биткойна продают трейдерам, и трейдеры также будут держать его долго.»

Он отметил, что с постоянным вливанием новой ликвидности через Биткойн ETF, MicroStrategy и другие каналы структура рынка претерпела фундаментальные изменения, и теперь суверенные фонды, пенсионные фонды и корпоративные финансовые отделы создают более крупные каналы ликвидности. Это структурное изменение означает, что текущее падение цен может не быть медвежьим рынком в традиционном смысле, а скорее перераспределением структуры держателей.

Известный рыночный аналитик Plan C считает, что долгосрочная траектория развития Биткойна не претерпела принципиальных изменений. «Я все еще считаю, что 2026 год будет годом бычьего рынка для Биткойна», — написал Plan C. «Я думаю, что это всего лишь временная коррекция с относительно коротким сроком, примерно от 1 до 3 месяцев, похожая на ситуацию в начале года, когда цена акций упала до 75,000 долларов». Он подчеркнул, что рыночная капитализация Биткойна уже легко превышает 1 триллион долларов, поэтому этот актив больше не подвержен риску «падения до нуля», как это было в предыдущих медвежьих рынках.

Рынок крупный игрок Кэмерон Уинклвосс выразил оптимизм в условиях рыночной нестабильности, заявив: «Это будет последний раз, когда вы сможете купить Биткойн по цене ниже 90 000 долларов.»

Ключевые технические уровни: 92,000 и 105,000 долларов определяют будущее

! Bitcoin USD

（Источник: Trading View）

Эхсани обрисовал ключевые технологические барьеры, которые решат судьбу развития Биткойна. «Чтобы подтвердить завершение этого этапа роста, рынкам необходимо упасть ниже 92,000 долларов, что станет окончательным сигналом структурного прорыва», — заявил он. «Пробитие отметки в 105,000 долларов является необходимым условием для возвращения к устойчивой модели роста.»

В настоящее время, если макроэкономическая ситуация останется стабильной, оптимистичные перспективы все еще существуют. «Если спрос на Биткойн ETF останется сильным, а макроэкономическая среда улучшится, то к концу года Биткойн может вернуться в диапазон от 111,000 до 116,000 долларов, и, возможно, достигнет целевой цены от 130,000 до 140,000 долларов в первом квартале 2026 года», - прогнозирует Эхсани. Этот прогноз основан на двух предпосылках: восстановлении притока средств в ETF и улучшении макроэкономической среды.