Майкл Сэйлор снова инвестировал 835 миллионов долларов в Биткойн, а не реализованная прибыль стратегии по-прежнему превышает 20 миллиардов долларов.

Компания Strategy, возглавляемая Майклом Сэйлором, вновь увеличила свои активы на 8,178 Биткойн в период с 10 по 16 ноября 2025 года, средняя цена приобретения составила 102,171 долларов, общая стоимость составила 8.356 миллионов долларов. В результате этой сделки общий открытый интерес Strategy по Биткойн увеличился до 649,870 токенов, общие затраты составили 48.37 миллиардов долларов, средняя стоимость активов осталась на уровне 74,433 долларов.

Компания привлекла 136,1 миллиона долларов, выпустив привилегированные акции, продолжая стратегию использования Биткойна в качестве основного резервного актива. По состоянию на 17 ноября, не реализованный доход от активов компании в Биткойне превышает 20 миллиардов долларов, что подчеркивает ее решимость долгосрочного удержания.

Стратегическое расширение активов и рыночная позиция

Стратегия этого увеличения активов является одним из крупнейших за одну неделю с 2025 года и полностью отражает ее уверенную бычью позицию после того, как Биткойн преодолел отметку в 100 000 долларов. В настоящее время компания владеет 649 870 токенами Биткойна, что составляет 3,1% от общего объема обращения Биткойна, что делает ее крупнейшим корпоративным держателем Биткойна в мире. По текущим рыночным ценам общая стоимость активов Биткойна компании превысила 68 миллиардов долларов, а нереализованная прибыль составляет почти 20 миллиардов долларов. Стоит отметить, что средняя цена приобретения составила 102 171 долларов, что на около 2% выше рыночной цены, что отражает готовность компании нести дополнительные расходы для быстрого увеличения активов. Эта стратегия непрерывного накопления полностью согласуется с долгосрочной финансовой стратегией «приоритет Биткойна», которую активно пропагандирует Сейлор.

Анализ структуры финансирования и капитальные операции

Для завершения данного приобретения компания Strategy искусно использовала разнообразные инструменты финансирования акционерного капитала. В период с 10 по 16 ноября компания выпустила три класса привилегированных акций: 39,957 акций STRF (10% серия A бессрочных привилегированных акций) привлекли 4.4 миллиона долларов чистого дохода; 1.31 миллиона акций STRC (привилегированные акции серии A с плавающей ставкой) получили 131.2 миллиона долларов; 5,513 акций STRK (8% серия A бессрочных привилегированных акций) собрали 500,000 долларов. Эти привилегированные акции имеют различные дивидендные политики и условия конверсии, чтобы привлечь институциональных инвесторов с определенной склонностью к риску. В то же время, хотя программа обыкновенных акций ATM (at-the-market) компании не была активирована на этой неделе, у нее все еще осталось около 4 миллиардов долларов в остатке для последующих приобретений.

Стратегия Биткойн Активы ключевые данные

• Количество приобретений на этой неделе: 8,178 Биткойн
• приобретение средней цены: 102,171 долларов США (включая сборы)
• Финансирование привилегированных акций: 136,1 миллиона долларов чистой прибыли
• Общий открытый интерес: 649,870 Бит
• Средняя стоимость: 74,433 долларов США
• Общая стоимость активов: около 68 миллиардов долларов США (по рыночной цене)

Тренды по активам Биткойн в компаниях и влияние на отрасль

Продолжительное наращивание активов Strategy формирует отраслевые стандарты для распределения активов компаний. По состоянию на ноябрь 2025 года, общий объем Биткойн активов у глобальных публичных компаний превысил 1,2 миллиона монет, из которых Strategy занимает 54% доли. Этот эффект концентрации дополнительно укрепляет статус Биткойн как резервного актива для компаний.

Под влиянием демонстрационного эффекта стратегии японские上市公司 Metaplanet и другие последовали за её моделью финансирования, увеличив свои инвестиции в Биткойн через выпуск конвертируемых облигаций и акционерное финансирование. Данные показывают, что в третьем квартале 2025 года общий объем корпоративных приобретений Биткойна в мире достиг 4,8 миллиарда долларов, что на 32% больше по сравнению с предыдущим периодом, что свидетельствует о том, что корпоративные активы переходят от пробных инвестиций к стратегическому распределению.

Анализ рыночной среды и времени приобретения

Стратегия выбора накапливать активы после того, как Биткойн откатился на 18% от исторического максимума в 126 000 долларов, демонстрирует ее постоянную стратегию «покупать на спадах». Данные на блокчейне показывают, что в период с 10 по 16 ноября баланс Биткойна на биржах сократился на 12 000 токенов, что указывает на явные признаки накопления со стороны институциональных инвесторов. В то же время на деривативном рынке появляются позитивные сигналы: структура сроков Биткойн-фьючерсов изменилась с контанго (премия по фьючерсам) на бэквордацию (премия по спот-рынку), что показывает ослабление краткосрочного продавца.

С макроэкономической точки зрения вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в декабре возросла до 52%, индекс доллара снизился с пика 107 до 105,5, что создает благоприятные условия для рискованных активов. Эти факторы вместе составляют основу решения Strategy о данном приобретении.

Управление рисками и финансовая устойчивость

Несмотря на то, что активы Биткойна занимают центральное место в балансе Strategy, компания продолжает поддерживать надежную финансовую структуру. На конец третьего квартала 2025 года компания располагает 1,2 миллиарда долларов наличными и эквивалентами, а долгосрочное соотношение долга к собственному капиталу остается на здоровом уровне 0,35.

Чтобы управлять рисками волатильности цены Биткойн, компания использует строгие бухгалтерские стандарты, классифицируя Биткойн как “нематериальный актив”, подтверждая убытки только при обесценении, а прирост стоимости не признавая. Хотя такой консервативный бухгалтерский подход занижает стоимость компании в бычьем рынке, он эффективно предотвращает маржинальные продажи. Кроме того, компания регулярно покупает вне денег пут-опционы на рынке опционов, обеспечивая защиту вниз для активов, годовые страховые расходы составляют примерно 2-3% от стоимости активов.

Инвестиционные инсайты стратегии и прогнозы рынка

Постоянное увеличение доли стратегии предоставляет важные подсказки для инвесторов. С точки зрения оценки, акции компании MSTR имеют премию в 15-25% относительно стоимости их Биткойн, и эта премия отражает признание рынка команды управления Saylor и способности компании к распределению Бит.

Для инвесторов, ищущих экспозицию к Биткойн, MSTR предлагает канал для инвестиций с использованием плеча — исторические данные показывают, что в периоды роста Биткойн MSTR, как правило, показывает лучшие результаты, чем спотовый Биткойн на 20-50%. Но следует помнить, что этот эффект плеча также увеличивает убытки в периоды падения. Основываясь на текущих финансовых возможностях компании, аналитики ожидают, что Strategy сможет увеличить свои активы на 30,000-50,000 токенов Биткойн в четвертом квартале 2025 года, что дополнительно укрепит его рыночные позиции.

Когда компания доводит стратегию распределения активов до предела, она сама становится рыночным феноменом. Путешествие Биткойна от Strategy не только переопределяет корпоративное финансовое управление, но и создает новый тип модели капиталовложений — финансирование через традиционные капитальные рынки с размещением в инструментах цифрового хранения ценностей. Успех этой модели в конечном итоге будет зависеть от того, сможет ли Биткойн реализовать свою грандиозную нарратив «цифрового золота», в то время как Strategy делает ставки на это будущее в беспрецедентных масштабах.

Часто задаваемые вопросы

Стратегия: Какова средняя цена приобретения Биткойнов в этой сделке?

Стратегия приобрела 8,178 Биткойн по средней цене 102,171 долларов с 10 по 16 ноября 2025 года, общая стоимость составила 8.356 миллионов долларов, цена уже включает все связанные расходы и затраты.

Каким образом компания привлекает средства для приобретения?

Основное финансирование осуществляется через выпуск привилегированных акций, включая три серии привилегированных акций: STRF, STRC и STRK, в результате чего было получено чистый доход в размере 136,1 миллиона долларов США, при этом сохраняется лимит на финансирование через обычные акции в рамках программы ATM.

Сколько Биткойнов в настоящее время удерживает стратегия?

По состоянию на 16 ноября 2025 года, Strategy владеет 649,870 Биткойн, общая стоимость составляет 48.37 миллиардов долларов, средняя стоимость активов 74,433 долларов.

Какое влияние окажет это приобретение на рынок Биткойн?

Данное крупномасштабное приобретение произошло в период коррекции Биткойна от максимума, что демонстрирует уверенность институциональных инвесторов в долгосрочной ценности Биткойна, а также поглощает часть рыночного давления со стороны продавцов, обеспечивая поддержку цен.

Как обычным инвесторам участвовать в подобных инвестициях в Биткойн?

Помимо прямой покупки Биткойн, инвесторы могут рассмотреть возможность косвенного инвестирования через покупку акций MSTR или выбрать спотовый ETF на Биткойн, такой как IBIT, но им следует обратить внимание на различия в характеристиках риска и доходности разных инвестиционных инструментов.