Глубина анализа стратегий AI Microsoft: не участвовать в соревнованиях вычислительной мощности, не ставить на LLM, чтобы стать глобальной операционной системой для AI-агентов

Microsoft объявила финансовый отчет за третий квартал 2025 года, выручка и прибыль значительно превзошли рыночные ожидания. Выручка за квартал составила 77,67 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом, прибыль на акцию составила 3,72 доллара. Ключевым фактором стали облачные услуги, выручка Azure увеличилась на 40% по сравнению с прошлым годом. Однако, для усиления возможностей AI и облачных технологий, капитальные расходы (CapEx) взлетели до 34,9 миллиарда долларов, что является историческим максимумом. Кроме того, под влиянием инвестиций OpenAI, прочие доходы и убытки сократились на 3,7 миллиарда долларов. Несмотря на сильные основные показатели, ускорение капитальных расходов все еще остается самой обсуждаемой рисковой темой для инвесторов.

(OpenAI завершила капитальную реструктуризацию и учредила PBC! Последняя оценка 500 миллиардов долларов, Microsoft владеет 27% акций)

В 2025 году, когда вся индустрия ИИ стремительно расширяет вычислительные мощности, Microsoft идет против течения. Эта компания тихо приостановила строительство части дата-центров, что вызвало вопросы у общественности: замедлилась ли Microsoft на фоне глобальной истерии по поводу инфраструктуры ИИ? Однако генеральный директор Microsoft Сатья Наделла в недавнем глубоком интервью и телефонной конференции раскрыл совершенно другую стратегию: Microsoft не замедляется, а понимает лучше всех: конкуренция следующего поколения ИИ не будет основана на единственной модели и не будет зависеть от того, чтобы поставить все ставки на одно поколение GPU.

Майкрософт не привязал OpenAI, а развивает горизонтальную и вертикальную экосистему.

Внешние наблюдатели обычно считают, что Microsoft вложила миллиарды долларов в OpenAI, и, следовательно, будет глубоко связывать технологическое направление с серией GPT. Но слова Наделлы сильно отличаются. Он прямо заявил, что у компаний, занимающихся крупными языковыми моделями, на самом деле существует структурный риск:

«Если вы компания по производству моделей, вы, вероятно, столкнетесь с “проклятием победителя”: ваше усердно созданное новшество, как только его скопируют, сразу станет товаром массового потребления.» Его мысль ясна: никто не знает, какая модель окажется выигрышной. Ещё хуже: открытые модели и корпоративная настройка могут в короткие сроки догнать передовые модели. Иными словами, способности модели, на обучение которой вы потратили 50 миллиардов долларов, могут быть мгновенно достигнуты какой-то открытой моделью, настроенной на частных данных.

Слой опоры (scaffolding) является AI защитным барьером, интеграция инфраструктуры Microsoft, модели, агенты

Таким образом, Microsoft не будет привязываться к одной компании GPT в будущем, а будет одновременно использовать передовые модели OpenAI, поддерживать открытый исходный код и сотрудничать с другими компаниями, такими как Meta, Anthropic(. Наделла считает, что сами модели постепенно станут товаром. Истинный защитный барьер не в моделях, а в слое поддержки )scaffolding(. Поэтому, развивая собственную модель MAI, также существуют продукты Copilot, Azure и другие, чтобы развивать свою экосистему. Обладание данными и контекстной инженерией — это действительно защитный барьер Microsoft.

Майкрософт не может строить, а не хочет строить гигантские дата-центры для одного поколения GPU.

В 2025 году многие компании疯狂 строят центры обработки данных GB200. Но стратегия Microsoft совершенно иная: они приостанавливают строительство некоторых центров обработки данных и начинают арендовать вычислительную мощность у внешних neocloud и майнинг-компаний. Что касается причин, Наделла сказал: “Я не хочу строить многогигаваттные центры обработки данных, которые могут использоваться только для определенного поколения GPU или определенной архитектуры модели.”

Он объяснил, что дизайн и требования GB200 отличаются от GB300, а при Vera Rubin Ultra потребление энергии и требования к охлаждению будут совершенно иными. Стратегия Microsoft заключается в разработке инфраструктуры, способной расти со временем, а не в том, чтобы деньги были заморожены в инфраструктуре, которая на первый взгляд кажется впечатляющей, но через несколько месяцев становится утопленными затратами.

Более половины стоимости создания AI дата-центра тратится на закупку GPU.

)Барклай понизил рейтинг Oracle ORCL, близок к мусорным облигациям! CapEx значительно увеличится, в следующем году может прервать денежный поток(

Согласно сообщениям, стоимость создания AI дата-центра достигает 500-600 миллиардов долларов США за один ГВт, что в три раза больше, чем у традиционных дата-центров, при этом более половины затрат составляет покупка вычислительного оборудования GPU, такого как NVIDIA. С начала 2025 года прогнозируемые капитальные расходы (CapEx) мировых технологических компаний за ближайшие годы близки к удвоению. В частности, у Oracle ) соотношение долга к капиталу достигает 500%, при этом Barclays оценивает, что при стабильных капитальных расходах, к ноябрю следующего года наличные средства могут иссякнуть. В то время как у Microsoft соотношение долга к капиталу составляет всего 30%, что свидетельствует о относительно здоровом финансовом состоянии.

Эксперты отрасли раскрыли, что реальные сроки службы процессоров в центрах обработки данных AI составляют всего 1-3 года.

Профессионалы с опытом работы в Google сообщили, что срок службы процессоров, используемых в центрах обработки данных AI, составляет всего 1-3 года.

Главный герой большой распродажи Майкл Бёрри также заявил, что срок использования AI, заявленный многими компаниями, на самом деле не такой долгий, как они утверждают; они завышают срок использования, чтобы улучшить ежегодные амортизационные суммы в финансовой отчетности. Бёрри оценил, что в период с 2026 по 2028 год общая недооцененная амортизация среди крупных облачных провайдеров составит 176 миллиардов долларов. Если исходить из этих расчетов, он прогнозирует: «К 2028 году прибыль Oracle ( будет завышена на 26,9%, а Meta будет завышена на 20,8%.»

)Главный герой большой распродажи Майкл Берри снова критикует гигантов ИИ: недооценка амортизации и искусственное завышение прибыли — это современное мошенничество(

Майкрософт не хочет быть привязанным к капитальным расходам и закупает вычислительную мощность у горнодобывающих компаний.

Наделла подчеркивает взаимозаменяемость ), условием крупной ставки Microsoft является возможность адаптации к различным крупным языковым моделям, способность выполнять многоуровневое обучение, генерацию данных, вывод, а также поддержка многопоколенных GPU, только тогда имеет смысл инвестиции. Вот почему Microsoft предпочитает арендовать внешние вычислительные мощности, а не быть привязанной к одному поколению чипов. Это также объясняет, почему в последнее время многие облачные провайдеры, такие как IREN, стали партнерами Microsoft, а не конкурентами.

(IREN подписал контракт с Microsoft на 9,7 миллиарда долларов на облачные AI услуги, цена акций выросла более чем на 7%)

Бизнес-модель Microsoft изменилась с to C на to Agent

Прошлая бизнес-модель Microsoft заключалась в продаже программных услуг потребителям, но сегодня их целью является продажа инфраструктуры для AI-агентов (Бизнес для Агентов). Microsoft не собирается побеждать в войне моделей, а стремится стать Microsoft эпохи AI-агентов. Моделей станет больше, они будут новее и сильнее. Аппаратное обеспечение будет иметь все большую плотность и потреблять больше энергии с каждым поколением. Центры обработки данных будут постоянно пересматриваться под новые требования к электроснабжению. Но есть лишь одна вещь, которая не изменится: AI-агенты нуждаются в мировом уровне, надежной, проверяемой и совместимой с различными поколениями инфраструктуре для работы.

То, что хочет сделать Microsoft, это именно это. Это также сигнал, который Сатья Наделла действительно хотел передать в этом интервью: модели будут меняться, чипы будут меняться, но «операционная среда AI-агента» останется неизменным полем битвы.

Эта статья глубоко анализирует стратегию Microsoft в области ИИ: не вкладываться в соревнование по вычислительной мощности, не ставить на LLM, а стать глобальной операционной системой для ИИ-агентов. Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.