Следующий «рождественский рынок», что стоит ждать больше: Биткойн или золото?

Автор: Ашрит Рао

Компиляция: Чоппер, Форсайт-новости

Так называемая «рождественская рыночная ситуация» относится к явлению, когда на криптовалютном рынке обычно наблюдается резкий рост цен в последние недели декабря и в начале января следующего года. Эта тенденция обусловлена множеством факторов, включая ежегодную перераспределение капитала, вызванное корректировкой портфелей со стороны институциональных инвесторов и трейдеров, а также сезонным повышением уверенности инвесторов.

В период праздников ликвидность на рынке снижается, что может усилить колебания цен и способствовать дальнейшему росту. Криптоактивы демонстрируют заметные различия в рыночном поведении в течение всего года и в период Рождества. Эта тенденция, хотя и берет начало на традиционном фондовом рынке, уже начала отражаться на рынке золота, а недавно также и на рынке биткойнов.

Каждый раз, когда глобальный рынок замедляется из-за праздников, участники рынка вновь оценивают возможность рождественского ралли. В периоды низкой ликвидности или изменения настроений на рынке реакции золота и биткойна могут сильно различаться.

Теперь инвесторы начинают активно обсуждать: какая из активов, золото или биткойн, принесет больше прибыли в ожидаемом сезонном росте в декабре?

Чтобы защитить богатство от инфляции, люди из поколения в поколение покупают золото. Центральные банки стран по всему миру также накапливают значительные запасы золота в рамках управления валютными резервами и денежной политики.

В конце каждого года сезонный спрос на золото, как правило, возрастает, что обычно обусловлено множеством факторов:

Во время праздников и свадебного сезона в Индии и Китае объем закупок ювелирных изделий, как правило, увеличивается;

Центральные банки разных стран продолжают корректировать структуру резервов, склоняясь к увеличению доли золота;

Организации проводят управление рисками в конце года и корректировку инвестиционного портфеля.

Выступление золота в отпуске

Декабрь обычно не является месяцем резкого роста цен на золото, а представляет собой постепенное увеличение. В период экономического спада или геополитической нестабильности золото часто обладает более выраженными защитными свойствами по сравнению с другими активами.

Хотя цена золота колеблется в зависимости от состояния экономики, она редко приносит такие удивительные доходы, как криптовалюта.

Тем не менее, в этом году цена на золото стремительно выросла, многократно устанавливая исторические рекорды, достигнув пика в 4380 долларов за унцию, а последующая коррекция стала беспрецедентной.

За последние несколько недель золото восстановилось после значительного падения, и в настоящее время его цена на торгах превысила 4100 долларов за унцию, что является отличным результатом. На этом рынке с высокой торговой активностью длинные позиции значительно прибыли.

С окончанием правительственного шатдауна в США и ожидаемым достижением объема государственного долга в 40 триллионов долларов, этот драгоценный металл восстановился после глубокого падения.

В настоящее время цена на золото всего на 7% ниже исторического максимума, и инвесторы хорошо понимают, что после окончания приостановки работы правительства дефицитные расходы только увеличатся.

Биткойн: новый выбор для хранения ценностей

С ноября 2022 года, когда цена биткойна достигла около 16 000 долларов США, мнение о том, что «биткойн — это цифровое золото», получило широкое признание, после чего его цена продолжала расти.

5 декабря 2024 года биткойн впервые преодолел отметку в 100 000 долларов, после чего несколько раз поднимался на этот уровень. В октябре этого года, в период пиковых цен, цена биткойна превысила 125 000 долларов, но, как и золото, затем последовало значительное снижение.

Тем не менее, биткойн всё же в основном удерживается на ключевом психологическом уровне в 100000 долларов, лишь несколько раз кратковременно опускаясь ниже.

Децентрализованная структура биткойна и фиксированное предложение в 21 миллион монет делают его потенциальным выбором для защиты от инфляции валюты.

Но в целом биткойн рассматривается как более рискованная инвестиция, чем золото: когда доверие инвесторов высоко, его цена может стремительно расти; когда доверие низкое, она также может резко упасть.

Согласно историческим данным, производительность биткойна в четвертом квартале каждого года обычно привлекает внимание.

Источник данных: TradingView

Макроэкономические факторы стали основным двигателем в этом году

В этом году экономическая ситуация стала ключевым фактором, определяющим, сможет ли рождественское восстановление произойти в срок.

Доступность рыночных средств, показатели стабильности цен и политика центральных банков стран (особенно политика Федеральной резервной системы США) являются основными факторами влияния.

На заседании Федеральной резервной системы в октябре 2025 года центральный банк снизил ставку федеральных фондов на 25 базисных пунктов, установив новую целевую зону на уровне 3,75%-4,00%. Это снижение соответствует рыночным ожиданиям и является еще одним шагом после снижения ставок в сентябре, что привело к снижению стоимости заимствований до минимального уровня с конца 2022 года.

Снижение процентных ставок обычно приводит к обесцениванию доллара, что может повысить интерес инвесторов к альтернативным активам, таким как биткойн.

Отчет показывает, что в сентябре 2025 года официальная инфляция в США составила 3,0%, что выше августовских 2,9%; но базовая инфляция слегка снизилась с 3,1% до 3,0%. В периоды высокой инфляции интерес рынка к альтернативным активам, таким как биткойн, и к активам-убежищам, таким как золото, обычно значительно возрастает.

В отличие от традиционных активов, ликвидность биткойна демонстрирует более высокую волатильность.

Действия учреждений по покупке фондов, торгующих биткойнами (ETF), а также приток мелких средств могут оказать значительное влияние на краткосрочную волатильность цен.

Две основные категории активов отличаются по своей целевой аудитории: основными покупателями золота являются ювелиры, суверенные фонды и центральные банки стран; в то время как основными сторонниками биткойна являются молодые поклонники цифровых валют, технологические новаторы и мелкие инвесторы.

Сравнение прошлых показателей золота и биткойна

За последние несколько лет два типа активов синхронно росли в ходе многократных восстановлений, и в 2025 году эта тенденция особенно заметна. Однако также неоднократно наблюдалось, что “один тип активов восстанавливается, после чего другой тип активов начинает цикл роста”.

В 2020 году, чтобы справиться с экономическим спадом, вызванным пандемией, правительства многих стран запустили масштабные программы стимулирования. С падением стоимости фиатной валюты инвесторы, стремящиеся сохранить свои активы, устремились к активам с обещанием стабильности.

В начале года цена на золото резко возросла; во второй половине года начался рост биткойна. В декабре 2020 года золото закрылось на уровне 1900 долларов, немного поднявшись; в то время как биткойн приблизился к пиковым значениям, закрывшись около 29 тысяч долларов.

Этот случай показывает, что в периоды изобилия рыночной ликвидности и низких процентных ставок биткойн, как правило, демонстрирует лучшие результаты по сравнению с традиционными активами, такими как золото.

С 2021 по 2022 год инфляция резко возросла, и центральные банки стран значительно повысили процентные ставки в ответ.

Во время этого рыночного обрушения рисковые активы, такие как биткойн, обладающие спекулятивными свойствами, понесли тяжелые потери. Участники рынка обратились к золоту, традиционному активу-убежищу, цена которого пережила несколько раундов роста, демонстрируя высокую устойчивость.

Это указывает на то, что в периоды денежного сжатия и давления на рынок золото обычно обладает большей способностью сохранять свою стоимость, чем биткойн.

Из-за приостановки работы правительства данные были заморожены, но теперь финансовый кризис в Вашингтоне завершен, и публикация данных по инфляции в значительной степени определит, какой из двух типов активов сможет выиграть рождественский рынок.