Canton Coin: Как мы должны воспринимать FDV?

Автор: Canton Network

Многие люди, увидев кривую эмиссии Canton Coin (CC), часто считают, что его максимальный запас фиксирован на уровне 100 миллиардов монет. Но на самом деле это заблуждение, в этой статье подробно объясняется данный вопрос.

Динамическое предложение, а не фиксированный лимит

Механизм эмиссии Canton Coin (CC) очень похож на ETH в Ethereum или SOL в Solana: теоретически неограничен, но на практике достаточно стабилен.

Объем эмиссии Canton Coin (CC) не имеет жесткого лимита, однако каждая транзакция сжигает CC, компенсируя тем самым добавляемое количество монет. Со временем силы эмиссии и сжигания будут балансировать в зависимости от активности сети и рыночных цен.

Это означает, что при росте уровня сжигания с увеличением использования, общее предложение будет стабилизироваться на уровне значительно ниже теоретической кривой эмиссии.

FDV и рыночная капитализация

Для Canton Coin фактически FDV и рыночная капитализация совпадают:

FDV = рыночная капитализация = текущий общий запас × текущая рыночная цена

Будущий объем предложения зависит от соотношения между сжиганием и эмиссией, что зависит от спроса в сети.

В краткосрочной перспективе уровень инфляции CC будет выше, чем у Ethereum или Solana, но по мере снижения скорости эмиссии и увеличения сжигания уровень инфляции будет постепенно снижаться.

Как регулируется предложение

Canton использует плату в USD (за каждый МБ данных транзакции), но платит за счет сжигания токенов CC по внутренней обменной ставке.

Когда спрос в сети высок (то есть цена CC относительно использования низкая), количество сжигаемых токенов CC увеличивается, рост предложения замедляется или даже наступает дефляция.

При низкой активности сети скорость сжигания замедляется, и предложение увеличивается.

Этот динамический механизм формирует естественный баланс сжигания и эмиссии (BME), основанный на обратной связи между использованием, ценой и предложением.

Долгосрочное равновесие

Когда рынок достигнет равновесия в рамках BME, объем эмиссии и сжигания примерно уравновесятся.

Тогда общее предложение останется относительно стабильным и будет медленно корректироваться в соответствии с долгосрочным спросом.

Поскольку объем предложения динамически регулируется, рыночная капитализация (а не теоретический максимальный запас) является правильным показателем стоимости.

Пример иллюстрации

Сценарий: сеть достигает равновесия между валидаторами и пулами приложений

Предположим: все токены, распределяемые валидаторам и приложениям, сжигаются в рамках одного блока

Награда супервалидатора (SV) — единственный источник инфляции

Если к середине 2026 года достигнется равновесие, то общий запас может выглядеть следующим образом:

Прогнозируемый общий запас

июль 2026: < 42 миллиарда CC

июль 2029: < 48 миллиардов CC

июль 2034: < 50 миллиардов CC

Эти оценки могут быть завышенными. Уже сгорело более 1 миллиарда CC, и сеть ежедневно сжигает токены на сумму около 900 тысяч долларов.

В таком случае, если SV — единственный источник эмиссии, годовая инфляция составит примерно 32,5 миллиона CC, или при базе в 40 миллиардов CC — менее 0,1%.

Ключевые этапы эмиссии

Самое важное и предстоящие событие в динамическом предложении Canton — это халвинг 1 января 2026 года, который приведет к двойному сокращению количества токенов у супервалидаторов (SV).

Во-первых, общее количество эмитируемых токенов за блок снизится вдвое.

Во-вторых, поскольку больше наград будет распределяться валидаторам и приложениям, доля SV в этой эмиссии снизится с 48% до 20%.

Через три года произойдет аналогичный «двойной халвинг»:

Общее количество эмитируемых токенов снова уменьшится вдвое, а доля SV — снова снизится с 20% до 10%.

Этот эффект наложения означает, что после достижения баланса сжигания и создания (BME) в сети, пул SV станет основным и быстро сокращающимся источником новой эмиссии.

К началу 2030-х годов эмиссия SV будет составлять лишь небольшую часть общего запаса, что сделает уровень инфляции Canton Coin одним из самых низких среди основных Layer 1 сетей.

Заключение

Как и любая устойчивая сеть, ценность увеличивается с ростом полезности. Механизм оплаты за транзакции способствует росту дефицита ресурсов и их согласованности. Экосистема Canton ярко демонстрирует этот динамический процесс.