Ripple снова привлек 500 миллионов долларов, инвесторы покупают $XRP по скидке?

Автор: Стивен Эрлих

Перевод: Deep潮TechFlow

Компания Ripple с оценкой в 40 миллиардов долларов завершила раунд финансирования на сумму 500 миллионов долларов, при этом сама обладает активами XRP на сумму 80 миллиардов долларов.

Ripple Labs недавно объявила о завершении раунда финансирования на 500 миллионов долларов, в который вошли известные институциональные инвесторы, такие как Brevan Howard, аффилированные компании Citadel Securities и Marshall Wace. Кроме того, в этом раунде приняли участие известные криптоинвестиционные компании Galaxy и Pantera.

Однако что именно приобрели инвесторы за эти 500 миллионов долларов?

В последнее время Ripple активно занимается приобретениями. За последние несколько месяцев компания приобрела платформу хранения Palisade, маркет-мейкера Hidden Road стоимостью 12,5 миллиарда долларов, а также платформу инфраструктуры стабильных монет Rail. Кроме того, Ripple запустила свою собственную стабильную монету RLUSD, рыночная капитализация которой уже превысила 1 миллиард долларов. Также ожидается, что на следующей неделе XRP станет первым в США спотовым ETF (биржевым инвестиционным фондом), а компания планирует подать заявку в Управление контролера валют США (Office of the Comptroller of the Currency) на получение национальной банковской лицензии.

Несмотря на стремительный рост Ripple, найти разумное объяснение оценке в 40 миллиардов долларов кажется непростой задачей. Особенно учитывая, что ежемесячный доход от комиссий сети XRP Ledger составляет менее 200 тысяч долларов. Тогда какая логика скрыта за этим?

По словам нескольких анонимных инвесторов и венчурных капиталистов, которые сообщили изданию Unchained, этот раунд финансирования скорее всего предназначен для покупки активов XRP, принадлежащих Ripple, и, возможно, по цене значительно ниже рыночной стоимости.

«[Эта компания] — это ничего, кроме количества XRP, которыми она владеет. Никто не использует их технологии, и никто не генерирует активность на их сети или блокчейне», — прямо заявил известный венчурный инвестор.

Другой инвестор добавил: «Доля Ripple в акциях сама по себе может стоить очень мало, не говоря уже о достижении оценки в 40 миллиардов долларов».

Богатство XRP

Несмотря на то, что Ripple Labs, возможно, не является самой высоко оцененной компанией в криптоиндустрии, она, вероятно, одна из самых богатых. В начале деятельности компании и блокчейна, в рамках стратегии раннего распределения, Ripple Labs получила 800 миллиардов XRP из общего предложения в 1000 миллиардов, распределяя их через управляемые аккаунты по кварталам.

На сегодняшний день Ripple Labs все еще держит 3,476 миллиарда XRP, выпуская по 1 миллиарду каждый месяц. Обычно 60-70% этих токенов повторно блокируются, а оставшиеся используются для оплаты операционных расходов. По текущей цене XRP в 2,32 доллара за монету, номинальная стоимость этих активов составляет около 8,063 миллиарда долларов.

Частное хранилище цифровых активов XRP (DAT)?

Если рассматривать этот раунд как инвестицию в Digital Asset Treasury (DAT), то сделка кажется весьма привлекательной. В конце концов, инвестировать в платформу, которая уже обладает активами на 800 миллиардов долларов при оценке в 40 миллиардов долларов, — это примерно 50% скидки, а коэффициент чистой стоимости активов (mNAV) равен 0,5. Обычно предложения по DAT имеют mNAV около 0,7 или 0,8.

Но все не так просто. Даже если Ripple захочет и сможет продать все свои XRP на рынке, достичь оценки в 800 миллиардов долларов практически невозможно. Однако даже при условии скидки в 50% — что, по мнению одного из инвесторов, не участвовавшего в этом раунде, является разумным — инвесторы все равно покупают по цене, равной 1 mNAV, с потенциальным ростом благодаря недавним действиям и приобретениям Ripple.

Все инвесторы, участвовавшие в этом раунде, отказались комментировать изданию Unchained относительно своих инвестиций и роли XRP в процессе принятия решений и ценообразования. Ripple также не дал комментариев до публикации статьи.

Тем не менее, источник, знакомый с одной из участвующих сторон, сообщил, что эти компании давно сотрудничают. Особенно в сфере платежей — после принятия в июле закона GENIUS и роста интереса к стабильным монетам, платежная сфера становится очень привлекательной — инвесторы должны делать ставки на несколько «лошадей» в этой гонке.

Также источник намекнул на огромные резервы Ripple, отметив: «Даже если они не смогут построить успешный бизнес, они могут просто купить другую компанию».

Стратегия Ripple: что скрывается за этим раундом финансирования?

Несмотря на отсутствие комментариев со стороны Ripple, один бывший сотрудник отметил, что этот раунд принес компании несколько преимуществ. Во-первых, он укрепил оценку компании в 4 миллиарда долларов на платформе Carta и других платформах. По его словам, компания могла потратить более 1 миллиарда долларов на обратный выкуп акций у ранних инвесторов и сотрудников.

Кроме того, это финансирование обеспечивает дополнительные средства для дальнейших приобретений без необходимости продавать XRP — что помогает избежать возможной паники на рынке.

Иронично, что у этой самой богатой в криптоиндустрии компании, по сути, может возникнуть проблема нехватки наличных средств.