Историческое смягчение! Достигнуто торговое соглашение между Китаем и США: снижение тарифов Трампа, приостановление запрета на редкоземельные элементы.

Президент Трамп объявил о достижении Протокола, приостановившего введение пошлин, отменившего неналоговые меры и увеличившего закупку сои. Президент США Дональд Трамп способствовал заключению важного американско-китайского торгового Протокола, который стал прорывом для мировых рынков. Протокол включает в себя обязательство Китая приостановить введение новых экспортных ограничений на редкоземельные элементы и ключевые минералы, прекратить поставки прекурсоров фентанила в США и отменить вводимые с 4 марта 2025 года ответные пошлины и неналоговые меры.

Анализ пяти основных пунктов торгового соглашения между Китаем и США

（Источник: Белый дом）

Это соглашение, достигнутое с китайским лидером, смягчило напряженные отношения между двумя крупнейшими экономиками мира. Согласно официальному заявлению Белого дома, соглашение включает в себя обещание Китая приостановить новые экспортные ограничения на редкоземельные и ключевые минералы. Кроме того, обе стороны также прекратят поставки прекурсоров фентанила в США и отменят все ответные тарифы и нетарифные меры, вступающие в силу с 4 марта 2025 года.

Приостановка контроля за экспортом редкоземельных и критически важных минералов имеет значительное значение для глобальной технологической цепочки поставок. Редкоземельные элементы являются ключевыми сырьевыми материалами для производства полупроводников, аккумуляторов для электромобилей, ветряных турбин и военного оборудования, при этом Китай контролирует около 70% глобального производства редкоземельных элементов и 90% перерабатывающих мощностей. Ранее Китай угрожал ограничить экспорт редкоземельных элементов, что вызвало панику в глобальной технологической отрасли. Приостановка данного протокола предоставляет американским технологическим компаниям годовой период для поиска альтернативных цепочек поставок или увеличения стратегических резервов.

Контроль за прекурсорами фентанила является важной темой внутренней политики США. Злоупотребление фентанилом приводит к десяткам тысяч смертей в США каждый год, и администрация Трампа использовала борьбу с потоком фентанила как важный рычаг давления на Китай. Китай пообещал прекратить поставки прекурсоров фентанила в США, что предоставило Трампу важную политическую победу и помогло ему продемонстрировать своим избирателям результаты жесткой политики против Китая.

Пять основных пунктов торгового соглашения между Китаем и США

Приостановка контроля за редкоземельными элементами: Китай пообещал приостановить новые ограничения на экспорт редкоземельных и ключевых минералов.

Контроль над фентанилом: прекратить поставки прекурсоров фентанила в США

Снижение пошлин: США снизили пошлину на китайские импортные товары на 10%, с 10 ноября.

Отмена мер возмездия: Обе стороны отменяют все ответные тарифы и нетарифные меры, введённые с 4 марта.

Обязательство по закупке сои: Китай купит не менее 12 миллионов тонн американской сои до конца года, а до 2028 года - по 25 миллионов тонн ежегодно.

Согласно Протоколу, с 10 ноября 2025 года США снизят тарифы Трампа на импортируемые товары из Китая на 10% и продлят срок освобождения от тарифов по ключевому положению 301. Кроме того, США приостановят ответные меры в торговле между США и Китаем, принятые в отношении текущих расследований в области морского и логистического секторов на год. Торговое соглашение между США и Китаем также гарантирует, что Китай купит не менее 12 миллионов тонн американской сои до конца года. Кроме того, к 2028 году Китай будет ежегодно закупать не менее 25 миллионов тонн американской сои.

Снижение тарифов Трампа перестраивает глобальную цепочку поставок

Ведущий рыночный информационный ресурс «Кобейси Телеком» подчеркнул важность этого момента: «Это крупнейшая на сегодняшний день акция по смягчению ситуации… но это событие не получило достаточного внимания». Этот комментарий раскрывает интересное явление: несмотря на значимость содержания Протокола, реакция рынка остается относительно спокойной. Это может быть связано с тем, что инвесторы уже устали от торговых переговоров между Китаем и США, или с тем, что у них есть сомнения относительно долговечности соглашения.

Этот знаковый Протокол эффективно переработал торговые отношения, разорвав порочный круг ранее принятых ответных мер, которые подвергли корпоративные прибыли давлению и посеяли семена неопределенности в цепочках поставок ключевых отраслей. Прямыми выгодоприобретателями торгового соглашения между США и Китаем являются сельское хозяйство США, полупроводниковая промышленность, а также производство ключевых минералов, необходимых для электромобилей и потребительской электроники.

Хотя снижение пошлин на 10% со стороны Трампа кажется умеренным, для пострадавших отраслей это имеет большое значение. Например, в случае с электронными продуктами снижение пошлин на 10% может означать, что прибыль компаний переходит из отрицательной в положительную, или же это приведет к значительному снижению цен для потребителей. Для американских компаний, зависящих от китайских цепочек поставок, это снижение затрат напрямую трансформируется в повышение конкурентоспособности.

Более важно, что соглашение создает сигнал эффект. Торговая напряженность между Китаем и США с 2018 года продолжает нарастать, компании вынуждены проводить болезненные изменения в цепочке поставок, перемещая производственные линии из Китая во Вьетнам, Индию и другие места. Эти изменения стоят дорого и занимают годы. Достижение данного соглашения, хотя и не означает полного возвращения к состоянию до 2018 года, по крайней мере приостановило дальнейшую эскалацию, предоставив предприятиям стабильность для планирования.

Крипторынок встречает необходимый рост склонности к риску

Финансовые аналитики считают, что рискованные активы, такие как акции, технологические акции и цифровые активы, могут извлечь выгоду из восстановления стабильности на рынках. В последние месяцы рынок криптовалют отставал от настроений по отношению к риску, но с исчезновением неопределенности в регулировании и торговле поток институционального капитала может увеличиться. Улучшение торговых отношений между Китаем и США может упростить транснациональную деятельность криптовалютных компаний, зарегистрированных в США, и снизить рыночную волатильность, вызванную новостными событиями.

Отмена тарифных барьеров и ограничений на экспорт технологий является хорошей новостью для институциональных инвестиционных портфелей, в то время как криптовалюта все больше становится опорой таких портфелей. Если уверенность распространится на все классы активов, ожидается, что биткойн, эфириум и токенизированные товары, зависящие от глобальных цепочек поставок, получат новый импульс роста. Эта логическая цепочка выглядит так: смягчение торговли → рост аппетита к риску → увеличение распределения институциональных средств → выгода для крипторынка.

Инвесторы в криптовалюту сталкиваются с худшим в истории бычьим циклом, который, возможно, вскоре встретит необходимую вторую волну. Крипто-булл рынок 2024-2025 годов демонстрирует явные признаки “доминирования институциональных инвесторов и отсутствия мелких инвесторов”, хотя биткойн достигает новых высот, альткойны в целом показывают слабые результаты. Эта дифференциация заставляет многих инвесторов сомневаться в подлинности бычьего рынка. Достижение торгового соглашения между Китаем и США может стать катализатором, который передаст оптимизм институциональных инвесторов более широкому крипторынку.

С исторической точки зрения, реакция криптовалютного рынка на макроэкономические рисковые события имеет временной лаг. В начале торговой войны между Китаем и США в 2018 году биткойн на короткое время выиграл от спроса на хеджирование, но с ростом ожиданий экономической рецессии в конечном итоге последовал за падением фондового рынка. Если соглашение о торговле между Китаем и США сможет продолжить улучшать глобальные экономические ожидания, положительное влияние на криптовалютный рынок может постепенно проявиться в течение следующих нескольких недель до нескольких месяцев.

Анализ выгод в трех основных областях: сельское хозяйство, технологии и криптовалюта

Прямые бенефициары торгового соглашения между США и Китаем четко определены. Прежде всего, это сельское хозяйство США, так как Китай обязался купить не менее 12 миллионов тонн американского соевого боба до конца года и как минимум 25 миллионов тонн ежегодно к 2028 году. Эти масштабные закупочные обязательства обеспечивают стабильные ожидания на рынке для американских фермеров, что способствует стабильности цен на сельскохозяйственную продукцию и увеличению инвестиций в сельское хозяйство.

Полупроводниковая промышленность является еще одним важным бенефициаром. Приостановка контроля за экспортом редкоземельных металлов гарантирует, что американские производители чипов смогут получить ключевые сырьевые материалы. Производственные затраты и риски в цепочке поставок таких компаний, как NVIDIA, AMD и Intel, снизятся. Это является ключевой хорошей новостью для полупроводниковой отрасли, находящейся на этапе резкого роста спроса на AI-чипы.

Электромобили и потребительская электроника получают одинаковую выгоду. Ключевые полезные ископаемые, такие как литий, кобальт и никель, являются основными материалами для аккумуляторов электромобилей, и Китай занимает доминирующее положение в процессе переработки этих полезных ископаемых. Приостановка экспортного контроля предоставляет двойную гарантию по стоимости и поставкам для производителей электромобилей, таких как Tesla.

Для крипторынка влияние более косвенное, но также важно. Во-первых, улучшение глобальной торговой среды повысило общий риск-аппетит, институциональные инвесторы более склонны вкладывать в высоковолатильные активы. Во-вторых, международный бизнес криптокомпаний, зарегистрированных в США (таких как Coinbase, Riot Platforms и др.), станет более гладким. В-третьих, снижение затрат на цепочку поставок может стимулировать большее количество компаний к внедрению технологий блокчейна для оптимизации логистики и повышения эффективности расчетов.

С учетом текущего прогресса в реализации соглашения о прекращении огня, внимание всех сторон будет сосредоточено на том, как правительства двух стран будут выполнять и поддерживать эти обязательства. В то же время, учитывая растущий риск-аппетит и улучшение глобальной торговой среды, недавняя стагнация в криптовалютной индустрии может оказаться на пороге изменений. В настоящее время рынки и аналитики политики будут внимательно следить за дальнейшими развитием событий, включая практические аспекты и графические тренды.

Протокол сохраняет сомнительную устойчивость, рынок остается осторожно оптимистичным

Стоит отметить, что, несмотря на значимость содержания торгового соглашения между Китаем и США, реакция рынка была относительно осторожной. Эта осторожность возникла из-за сомнений в долговечности соглашения. В истории торговых переговоров между Китаем и США несколько раз происходил цикл «достигнуто соглашение → разрыв → повторные переговоры». «Соглашение первой фазы» 2019 года также обещало крупные закупки китайской стороной американских сельскохозяйственных продуктов, но в конечном итоге выполнение оказалось ниже ожиданий.

Кроме того, некоторые положения Протокола имеют временной характер. Контроль за экспортом редкоземельных металлов приостановлен на один год, меры морского расследования приостановлены на один год. Эти формулировки «приостановление», а не «отмена», предполагают, что обе стороны оставили пространство для возобновления противостояния в будущем. Через год, если переговоры снова зайдут в тупик, текущее смягчение может быстро обратить вспять.

Для криптоинвесторов данное соглашение следует рассматривать как краткосрочный позитивный фактор, но при этом сохранять долгосрочную настороженность. Улучшение торговой среды действительно способствует росту рисковых активов, но основными движущими силами крипторынка остаются четкость регулирования, технологические инновации и практическое применение. Торговое соглашение между Китаем и США лишь улучшило макроэкономическую среду и не решает внутренних структурных проблем крипторынка.