Почему майнинг-компания Биткойн "Core Scientific" отказалась от приобретения CoreWeave за 9 миллиардов долларов от сына Нвидиа?

Акционеры Core Scientific отвергли сделку по приобретению на 9 миллиардов долларов, признанную «дочерней компанией Nvidia», CoreWeave. После появления новостей акции Core Scientific выросли почти на 6%, тогда как акции CoreWeave упали более чем на 6%. (Предыстория: CoreWeave продлил контракт с OpenAI на 6,5 миллиардов долларов! Три контракта принесут 22,4 миллиарда долларов, CRWV в этом году вырос на 238%) (Фоновая информация: «дочерняя компания Nvidia» CoreWeave планировала приобрести компанию по майнингу Биткойнов Core Scientific, акции CORZ выросли на 33%) Вчера (30 числа) ночью в Остине, штат Техас, было сделано объявление, что план по приобретению Core Scientific, занимающегося майнингом Биткойнов и инфраструктурой ИИ, будет официально прекращен. Эта сделка на сумму 9 миллиардов долларов, рассматриваемая рынком как «образец глубокой интеграции ИИ и блокчейна», в конечном итоге потерпела неудачу из-за отказа акционеров Core Scientific, что привело обе компании обратно к своим собственным направлениям. Акционеры проголосовали против, сделка на 9 миллиардов долларов была остановлена. Согласно сообщению Reuters, на внеочередном собрании акционеров Core Scientific не получила достаточной поддержки для прекращения соглашения о слиянии с CoreWeave. Исходный план предусматривал обмен 1 акцией обычных акций Core Scientific на 0,1235 акций обычных акций CoreWeave, что эквивалентно примерно 20,40 долларов за акцию, общая стоимость около 9 миллиардов долларов. Однако эта цена не смогла убедить инвесторов, обладающих правом голоса. Крупнейший акционер Two Seas Capital еще в августе заявил, что считает эту оценку «крайне заниженной». В то же время консалтинговые компании ISS и Glass Lewis также рекомендовали акционерам проголосовать против, критикуя структуру сделки на основе акций за отсутствие защиты от падения. После раскрытия информации о срыве сделки акции Core Scientific сразу же выросли почти на 6%, а акции CoreWeave упали более чем на 6%, что показывает, что рынок уже был настороже из-за разницы в оценках обеих сторон. За разрывом в оценке: Премия за дефицит инфраструктуры ИИ Core Scientific располагает долгосрочными контрактами на электроэнергию более чем на 260 МВт и несколькими собственными майнинговыми фермами для Биткойнов. Эти активы, ранее рассматриваемые как «энергетические потребители», теперь стали основой для самого острого спроса в области высокопроизводительных вычислений (HPC) ИИ. Именно поэтому ISS указала в своем отчет о голосовании, что цена, предложенная CoreWeave, «не отражает стратегическое положение Core Scientific в цепочке поставок ИИ». Two Seas Capital даже открыто оценивает, что, исходя из цен на аренду вычислительных мощностей ИИ в ближайшие годы, внутренняя стоимость Core Scientific может быть в два раза выше цены приобретения. Настойчивое поведение акционеров отражает не только уверенность в перспективах компании, но и тенденцию к переоценке стоимости комбинации «электричество + дата-центры» на рынке. Хотя отношения изменились, связи остаются. Несмотря на то, что слияние завершилось, стороны не «разорвали связь». Генеральный директор CoreWeave Майкл Интратор выразил уважение к результатам голосования и подчеркнул: «Наши отношения по-прежнему очень прочные». На самом деле обе компании подписали 12-летний контракт в июне 2024 года, согласно которому CoreWeave будет закупать 260 МВт электроэнергии у Core Scientific для поддержки своих бизнесов в области ИИ и HPC. Это означает, что CoreWeave все еще будет одним из крупнейших клиентов Core Scientific, и взаимодействие между ними в ближайшее время не прервется. Поскольку циклы установки электроэнергии и дата-центров длительные, а выбор местоположения ограничен, аналитики в целом считают, что Core Scientific находится в выгодном положении. Согласно отчету TipRanks, несколько аналитиков Уолл-стрит сохраняют рейтинг «сильно покупаемый», объясняя это тем, что компании трудно воспроизвести свои преимущества в области низкозатратной электроэнергии и операционного опыта. Тот, кто владеет электроэнергией, тот и владеет настоящим дефицитом будущей эпохи ИИ; кроме продвинутых моделей, физическая инфраструктура, поддерживающая вычисления, также крайне важна. От майнинговых ферм Биткойнов до дата-центров ИИ, преимущества в области электроэнергии и охлаждения переосмысляют картину власти в отрасли. Для инвесторов оценка «потенциальной вычислительной мощности» компании больше не может основываться только на текущих финансовых отчетах, но должна учитывать будущие затраты на электроэнергию, сроки контрактов и размещение дата-центров. Хотя неудача сделки принесла краткосрочные колебания обеим компаниям, она также позволила Core Scientific сохранить стратегические активы и продолжать получать выгоду от резкого роста спроса на вычислительные мощности ИИ. В будущем, как сбалансировать интересы акционеров, долгосрочное сотрудничество и эффективность капитала, станет следующим заданием для обеих сторон. Связанные отчеты Дочерняя компания Nvidia CoreWeave объявила о приобретении компании по майнингу Биткойнов Core Scientific за 9 миллиардов долларов с премией 66%. «Дочерняя компания Nvidia» CoreWeave передала информацию о планах приобрести компанию по майнингу Биткойнов Core Scientific, акции CORZ выросли на 33%. Nvidia поддерживает, оценка за четыре года составляет 8 миллиардов долларов! Кто такой CoreWeave на самом деле? <Компания по майнингу Биткойнов «Core Scientific» отклонила предложение о покупке на 9 миллиардов долларов от дочерней компании Nvidia CoreWeave, почему?> Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo, наиболее влиятельном медиапортале о блокчейне.