стейблкоин 3080 миллиардов долларов рыночная капитализация狂飆！Китайский запрет не может остановить 46 триллионов объем

Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн описал стейблкоин как «новый источник уязвимости» в глобальной финансовой системе. Несмотря на критику со стороны Китая, согласно данным DeFiLlama, общая рыночная капитализация стейблкоинов все же превысила 308 миллиардов долларов, увеличившись на почти 100 миллиардов долларов с января. В отчете A16z сообщается, что за последний год объем сделок в этой отрасли превысил 46 триллионов долларов, что сопоставимо с такими старыми гигантами платежей, как Visa.

Центральный банк Китая снова атакует, угроза стейблкоинов усиливается

Китай снова четко обозначил свою позицию по стейблкоинам. Пань Гуншэнь подчеркивает, что эти активы “усугубляют глобальные финансовые регуляторные пробелы, такие как отмывание денег, незаконные трансакции капитала за границу и финансирование терроризма”. Он также отметил, что большинство проектов стейблкоинов не соответствуют основным стандартам соблюдения, таким как идентификация клиентов и проверки на отмывание денег.

Эти заявления подтверждают неизменную позицию Китая за последние десять лет: частные цифровые валюты и стейблкоины по-прежнему запрещены на рынке, несмотря на то, что Пекин продолжает продвигать свой цифровой юань (e-CNY) в качестве альтернативы, контролируемой государством. Стратегия Китая ясна: он не против цифровых валют как таковых, а против незарегистрированных государством цифровых валют. Продвижение цифрового юаня и подавление стейблкоинов составляют две стороны финансово-технологической стратегии Китая.

Однако, с учетом того, что другие регионы мира ускоренно движутся к токенизированным финансам, отсутствие Китая вызывает настоятельный вопрос: смогут ли стейблкоины действительно процветать без крупнейшей финансово-технологической экономики мира? Судя по рыночным данным, текущий ответ, похоже, положительный.

Глобальный рынок стремительно растет, многие страны Азии стремятся войти

（источник：a16zcrypto）

Несмотря на то, что Китай усилил ограничения на финансовые инструменты, распространение глобальных стейблкоинов значительно увеличилось. Согласно данным DeFiLlama, общая рыночная капитализация этой отрасли недавно преодолела 308 миллиардов долларов, увеличившись почти на 100 миллиардов долларов с января. Эта скорость роста практически невозможна в традиционной финансовой сфере, что свидетельствует о сильном спросе на стейблкоины как на новую финансовую инфраструктуру.

В то же время отчет A16z показывает, что за последний год объем сделок в этой отрасли превысил 46 триллионов долларов, и если исключить законные сделки, эта цифра сопоставима с такими старыми платежными гигантами, как Visa. Партнер A16z Крис Диксон заявил: «Стейблкоины стали мейнстримом. Они нашли соответствие между продуктом и рынком, и их объем торгов сопоставим с крупнейшими платежными сетями мира.»

Учитывая, что правительства стран Азии когда-либо были осторожны, как и Пекин, а теперь развиваются в противоположном направлении, это знаковое достижение не вызывает удивления. В этом году Япония легализовала стейблкоины, поддерживаемые фиатной валютой, а финансово-технологическая компания JPYC Inc. запустила первый полностью соответствующий токен, оцененный в японских иенах, на Ethereum, Avalanche и Polygon. Кроме того, другие ведущие юрисдикции, включая Южную Корею, Гонконг и Сингапур, разрабатывают аналогичные рамки для выдачи лицензий регулирующим органам и защиты потребителей.

График прорыва регулирования стейблкоинов в Азии:

Япония: в 2025 году легализация фиатной поддержки стейблкоинов, JPYC запускает соответствующий токен иены

Гонконг: разработка системы лицензирования для привлечения международных стейблкоин эмитентов

Сингапур: создание механизма защиты потребителей, продвижение институциональных приложений

Южная Корея: оценка нормативной базы, ожидается продолжение процесса легализации

На Западе США продвигает официальное регулирование через законы, такие как закон GENIUS, в то время как такие основные учреждения, как PayPal и Western Union, запускают свои токенизированные расчетные активы. Эти меры преобразуют стейблкоины из спекулятивных инструментов в регулируемую инфраструктуру для платежей, переводов и управления средствами на блокчейне. Эта динамика указывает на то, что даже без участия Китая рынок может функционировать и процветать.

Тайны подпольного рынка: скрытые течения под запретом

Тем не менее, даже несмотря на то, что эта отрасль продолжает развиваться и расти, влияние Китая по-прежнему сохраняется. Размер рынка этой азиатской страны, возможности трансграничной торговли и инфраструктура цифровых платежей по-прежнему являются непревзойденными. Платформы, такие как Alipay и WeChat Pay, обрабатывают объем транзакций, превышающий сумму многих регионов. Исключение стейблкоинов из этой экосистемы ограничит их охват и потенциальный масштаб.

На самом деле, запрет не устранил деятельность со стейблкоинами в Китае, а лишь перенес ее в подполье. Китайские инвесторы и компании по-прежнему используют токены, привязанные к доллару (например, USDT), для международных денежных переводов или хеджирования колебаний юаня через оффшорные биржи и частные внебиржевые торговые платформы. Несмотря на официальные ограничения, стейблкоины по-прежнему являются скрытым инструментом для движения капитала в китайском интернете.

Это приложение подземного рынка указывает на то, что процветающая отрасль в конечном итоге может извлечь выгоду из участия Китая в этой технологии. Будь то через нормативное участие или через взаимосвязь между электронным юанем и соответствующими стейблкоинами, полная интеграция Китая в блокчейн-платежную систему соединит крупнейшую в мире торговую экономику с блокчейн-основой платежей. Это, безусловно, восполнит недостающий сетевой эффект стейблкоинов.

Но на данный момент появляются две параллельные системы: одна — это открытая, ориентированная на рынок экосистема, доминирующая на токенах, поддерживаемых долларом, другая — это закрытая модель суверенной цифровой валюты, сосредоточенная на электронном юане. Это параллельное развитие может привести к дальнейшему расколу глобальной финансовой системы, а взаимосвязь платежных систем Востока и Запада сталкивается с вызовами.

Отсутствие Китая, напротив, усиливает Децентрализованные финансы

Китай выбирает особый путь, что может привести к противоположному результату и, наоборот, усилить перспективы развития Децентрализованных финансов и стейблкоинов. Пекин отказывается от интеграции, вынуждая другие страны мира развиваться независимо. В результате этот процесс уже создал более диверсифицированный рынок с более сильным осознанием регулирования и более完善ной институциональной поддержкой.

стейблкоин стал неотъемлемой частью глобальной ликвидности, обеспечивая动力 для децентрализованных бирж, токенизированного рынка облигаций и государственных облигаций США. По сути, стейблкоин сейчас является основным слоем ликвидности децентрализованных финансов и опорой для on-chain бизнеса, обеспечивая мгновенные расчеты на тысячах платформ. Несмотря на неопределенность регулирования, кибератаки и сомнения центральных банков, динамика роста стейблкоинов по-прежнему остается сильной.

Таким образом, каждое расширение усиливало их устойчивость и доказывало, что концепция безграничного цифрового доллара может выживать даже без одобрения Китая. Данные A16z показывают, что стейблкоины уже обработали более 46 триллионов долларов США в объеме сделок, и эта цифра подтверждает реальность и устойчивость их рыночного спроса.

Однако в долгосрочной перспективе ситуация остается сложной. Без Китая стейблкоины потеряют возможность войти в одну из крупнейших платформ финансовых технологий и торговых расчетов в мире. Только с Китаем они смогут действительно реализовать взаимосвязь между платежными системами Востока и Запада. На данный момент рынок демонстрирует, что даже без Китая он может процветать.

Тем не менее, глобальное развитие может быть более сложным из-за отсутствия самых важных цифровых экономик в мире, что ограничивает масштаб. Однако тихое участие китайских инвесторов показывает, что даже строгая политика не может подавить привлекательность программируемых валют. Существование этого подпольного обращения на самом деле доказывает, что ценностное предложение стейблкоинов уже прочно укоренилось в сознании людей.