Центральный банк Китая выставил строгое предупреждение по поводу «стейблкоинов»! Объем 27 триллионов долларов был квалифицирован как финансовая угроза.

Центральный банк Китая выдал самое строгое предупреждение по поводу стейблкоинов, заявив, что они представляют угрозу для глобальной финансовой стабильности. Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн на финансовом форуме 2025 года заявил, что стейблкоины усугубляют уязвимости глобальной финансовой системы, могут подорвать валютный суверенитет меньших экономик и поклялся усилить борьбу с внутренней деятельностью в области криптоактивов.

Пань Гуншэн определил стейблкоин как глобальный финансовый риск

（источник：a16z）

Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн на финансовом форуме 2025 года в Пекине заявил, что стейблкоины, то есть цифровые активы, привязанные к таким фиатным валютам, как доллар, создают новые уязвимости для глобальной финансовой системы и могут подорвать монетарный суверенитет меньших экономик. Это самое прямое и строгое официальное определение стейблкоинов от Центрального банка Китая.

Пан Шиъи заявил, что, несмотря на быстрое расширение рынка виртуальных валют в последние годы, он все еще находится на ранней стадии развития. Он предупредил, что «стейблкоин усиливает слабости глобальной финансовой системы» и отметил роль стейблкоинов в рыночной спекуляции, а также неспособность соответствовать ключевым требованиям соблюдения, таким как идентификация клиентов и борьба с отмыванием денег (AML).

Пан на конференции заявил: «Стейблкоины как форма финансовой активности еще не могут удовлетворить основные требования финансового регулирования. Они выявляют возможные уязвимости, которые могут способствовать незаконному перемещению средств, финансированию терроризма и отмыванию денег.» Это утверждение напрямую связывает стейблкоины с финансовыми преступлениями, показывая жесткую позицию Центрального банка Китая по отношению к таким активам.

Пан Гуншэн заявил, что Центральный банк Китая продолжит тесное сотрудничество с правоохранительными органами для жесткого пресечения операций с Криптоактивами и спекулятивной деятельности на территории материкового Китая. Он отметил, что меры, принятые Народным банком Китая в последние годы, «эффективны», и повторил политику нулевой терпимости Китая к частным цифровым валютам. Это заявление показывает, что Китай не только не ослабит контроль над шифрованием, но, возможно, еще больше ужесточит политику.

Четыре основных обвинения Центрального банка Китая против стейблкоинов:

Увеличение слабостей финансовой системы: стейблкоин может играть роль транслятора в системных рисках

Угроза валютному суверенитету: Повсеместное использование долларовых стейблкоинов может ослабить процесс интернационализации юаня.

Не соответствует нормативным стандартам: отсутствие основных требований к соблюдению, таких как KYC и AML

Содействие незаконной деятельности: Может способствовать незаконному перемещению средств, финансированию терроризма и отмыванию денег.

С 2017 года Китай полностью запретил торговлю, майнинг и деятельность криптобирж, ссылаясь на финансовые риски и возможность причинения вреда потребителям. Народный банк Китая продолжает рассматривать цифровые активы как угрозу экономическому порядку, одновременно продвигая государственно поддерживаемый цифровой юань (e-CNY) в качестве более безопасной альтернативы.

Пан Шиъи также заявил, что Центральный банк Китая будет «внимательно следить за развитием стейблкоинов на зарубежных рынках и оценивать их», что указывает на то, что Народный банк Китая по-прежнему настороженно относится к тому, как рост иностранных стейблкоинов может повлиять на финансовую стабильность Китая. Это заявление показывает, что даже если стейблкоины функционируют за границей, Китай будет внимательно отслеживать их развитие и оценивать потенциальное влияние на внутренний рынок.

стейблкоин 27兆交易量威脅傳統金融體系

（Источник：DefiLlama）

Это предупреждение было сделано на фоне усиливающихся споров о быстром расширении индустрии стейблкоинов по всему миру. Согласно данным аналитической компании в области блокчейна DefiLlama, общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла примерно 308 миллиардов долларов, из которых Tether (USDT) и USD Coin (USDC) составляют почти 87% от общего объема. Такая высокая степень концентрации на рынке сама по себе вызывает опасения у регуляторов, поскольку всего несколько компаний контролируют весь рынок стейблкоинов.

Удивительнее всего данные о объемах торгов. Согласно исследованию Андрессена-Хоровица, эти два токена обработали более 27 триллионов долларов в расчетах за последний год. За последние 12 месяцев объем торгов стейблкоинами взлетел до 46 триллионов долларов, что примерно соответствует поддержке большей части сети американских банков в системе автоматической клиринговой палаты (ACH) США.

Даже с учетом корректировок, основанных на человеческой торговой активности, сумма, обрабатываемая этой отраслью, составляет около 9 триллионов долларов, что превышает половину глобальных платежей Visa. Объем сделок такого масштаба уже невозможно игнорировать, стейблкоины фактически стали важной частью глобальной финансовой системы. Для регуляторов такая огромная и быстро растущая финансовая активность, работающая вне рамок регулирования, действительно представляет собой потенциальный системный риск.

Этот взрывной рост не только вызвал предупреждения Центрального банка Китая, но и привлек внимание международных регуляторов. На недавнем заседании Всемирного банка и Международного валютного фонда (МВФ), проходившем в Вашингтоне, министры финансов и президенты центральных банков всего мира выразили обеспокоенность системными рисками, связанными со стейблкоинами. Многие официальные лица согласились с комментариями Пана, заявив, что эти токены не соответствуют основным стандартам по противодействию отмыванию денег и знанию своего клиента (KYC), что может привести к незаконным финансовым потокам.

стейблкоин угрожает интернационализации юаня, экономисты бьют тревогу

Китайские экономисты также выразили беспокойство о том, что рост стейблкоинов, поддерживаемых долларом, может подорвать финансовую автономию Китая. Бывший заместитель председателя Банка Китая Ван Ёнли в этом году в июне написал, что доминирование стейблкоинов, привязанных к доллару, представляет собой стратегическую угрозу «международализации юаня». Он предупредил, что если цифровой юань не сможет сравниться с этими токенами по эффективности и глобальному влиянию, усилия Китая по продвижению своей валюты за границей могут столкнуться с «серьезными препятствиями».

Эта обеспокоенность касается глубоких причин жесткой позиции Центрального банка Китая по стейблкоинам. Китай постоянно продвигает интернационализацию юаня, стремясь снизить зависимость от доллара и повысить свое влияние в глобальной финансовой системе. Однако быстрое распространение долларовых стейблкоинов на самом деле укрепляет глобальное доминирование доллара. Когда пользователи по всему миру используют USDT и USDC для сделок, они фактически используют цифровые доллары, что противоречит стратегическим целям Китая.

Ван И призвал правительство ускорить запуск электронного юаня и исследовать возможность запуска стейблкоина, оцененного в юанях, через Гонконг. Это предложение отражает прагматичную стратегию: поскольку нельзя остановить развитие стейблкоинов, лучше запустить юаневый стейблкоин для конкуренции с долларовым стейблкоином. Однако эта стратегия сталкивается с двойными вызовами: техническими и с принятием на рынке.

Муравей Джундун остановил, но Гонконг открыл лицензионную систему

Этот вопрос также затронул основные технологические компании Китая. В начале этого месяца Ant Group и JD приостановили свои планы по выпуску стейблкоинов в Гонконге в соответствии с указаниями Народного банка Китая и Государственного интернет-информационного офиса. По сообщениям, чиновники потребовали от этих двух компаний приостановить свои проекты, чтобы предотвратить выпуск частными компаниями токенов с денежной функцией, и считают, что право на выпуск валюты должно оставаться в руках государства.

Этот интервенция демонстрирует крайне жесткую позицию Центрального банка Китая. Группа Ant и JD.com являются крупнейшими технологическими компаниями Китая с огромной пользовательской базой и технологической мощью. Запуск стейблкоинов в Гонконге должен был быть разумным коммерческим решением, но вмешательство Центрального банка Китая показывает, что даже в Гонконге с «одна страна, две системы» принцип финансового суверенитета Пекина все еще применим.

Однако Гонконг идет против течения. В августе этого года Гонконг запустил первую в мире специализированную лицензионную систему для стейблкоинов, приглашая крупные финансовые учреждения и блокчейн-компании подавать заявки. Управление денежно-кредитной политики Гонконга (HKMA) получило более 40 заявок от компаний, включая Ant Group, JD.com, Circle и Standard Chartered Bank. Это расхождение показывает, что Гонконг пытается найти баланс между подчинением политике Пекина и поддержанием статуса международного финансового центра.

Несмотря на то, что Гонконг позиционирует себя как глобальный центр цифровых активов, позиция Пекина остается строгой. В августе этого года китайские регуляторы потребовали от брокеров и аналитических центров прекратить публикацию отчетов или семинаров по продвижению стейблкоинов, ссылаясь на риски мошенничества и спекуляций. Этот всесторонний блок показывает, что Китай не только стремится подавить фактическую деятельность со стейблкоинами, но и контролировать распространение информации и исследовательскую деятельность, связанную с ними.

Недавние высказывания Пань Шия подтверждают, что долгосрочная политика Пекина в отношении криптоактивов вряд ли будет быстро смягчена. Он подчеркнул, что, несмотря на светлые перспективы технологии блокчейн, её применение должно «работать в рамках строгого регулирования». Он сказал: «Виртуальные активы и их производные не должны подрывать финансовую стабильность и денежный суверенитет. Центральный банк Китая будет продолжать решительно действовать для поддержания экономического и финансового порядка.»