Что такое Piggycell? Animoca Brands инвестировала 10 миллионов долларов в финансирование, анализ ценности новичка в секторе DePIN+RWA.

15 октября 2025 года южнокорейский гигант аренды зарядных устройств Piggycell официально завершил событие генерации токена (TGE), объединив свой庞大的 оффлайн-бизнес с экономической моделью блокчейна, став одним из самых обсуждаемых примеров в секторе DePIN (децентрализованная физическая инфраструктура). С долей рынка в 95% в Южной Корее, 4 миллиона платных пользователей и инвестициями в десятки миллионов долларов от Animoca Brands, действительно ли этот проект является по-настоящему революционным инновационным решением или очередным чрезмерно раскрученным концептом Web3? В данной статье на основе существующих открытых данных мы подробно проанализируем его бизнес-модель, токеномику и потенциальные риски.

! Интерпретация проекта Piggycell

Что такое Piggycell?

Piggycell по своей сути является проектом DePIN, который осуществляет преобразование сети физических зарядных станций в блокчейн. Будучи абсолютным лидером на корейском рынке, проект располагает более 14,000 точек, более 100,000 устройств и свыше 4 миллионов платных пользователей. Его основная цель состоит в создании децентрализованной сети физической инфраструктуры через токенизацию RWA (активов реального мира) и связывание с активами NFT.

Техническая архитектура использует многосетевое решение: в основном основана на цепочке BNB для выпуска токена PIGGY, одновременно интегрируя opBNB в качестве уровня записи событий, Internet Computer (ICP) обслуживает основные смарт-контракты и сотрудничает с XYO Network для предоставления услуг верификации геолокации. Данный дизайн направлен на балансировку эффективности транзакций, затрат и функциональной разнообразности.

Основная проблема, которую решает проект, заключается в концентрации прав собственности на активы и непрозрачности распределения доходов в традиционной共享经济. Связывая каждое зарядное устройство с NFT, Piggycell позволяет обычным пользователям напрямую участвовать в инвестициях в инфраструктуру и делиться доходами, что приводит к изменению парадигмы от «принадлежности платформе» к «сообществу共享».

Анализ основных инноваций

Модель токенизации RWA

Наиболее революционная инновация Piggycell заключается в механизме токенизации RWA. Каждая физическая зарядная станция отображается как NFT на блокчейне, а владельцы получают право на доход от этого устройства. Согласно проектному дизайну, 70% арендного дохода будет напрямую распределяться между держателями NFT, создавая модель дохода на основе реального денежного потока.

По сравнению с традиционными проектами DePIN, уникальное преимущество Piggycell заключается в:

• Проверенная база доходов: Доход в 2023 году превысил 100 миллиардов вон (примерно 7,5 миллиона долларов), что обеспечивает существенную поддержку стоимости токена.
• Двухпутевая система стимулов: сочетание механик “Charge-to-Earn” (заработок за зарядку), “Occupy-to-Earn” и “Challenge-to-Earn”, одновременно стимулирует пользователей к использованию и поведению, приносящему пользу.
• Распределение доходов в реальном времени: Автоматическое выполнение через смарт-контракты, обеспечивающее прозрачность и своевременность распределения доходов.

DePIN и игровая интеграция

Другой инновацией проекта является сочетание операций с физической инфраструктурой и игровыми элементами. Пользователи не только получают вознаграждения в виде токенов PGC за аренду зарядных устройств, но также могут получать дополнительный доход, “дополняя” запасы в районах с нехваткой оборудования. Последняя публичная бета-версия обработала более 9,4 миллиона цепочных транзакций, что доказывает масштабируемость ее технической архитектуры.

Анализ токеномики

Анализ структуры распределения

Максимальное количество токенов PIGGY составляет 100 миллионов, конкретное распределение выглядит следующим образом:

• Экологический резерв: 60% - используется для долгосрочных экологических стимулов и развития сети
• Финансирование: 20% - распределяется среди инвестиционных учреждений, включая Animoca Brands и другие
• Команда: 7% - распределение для основной команды, обычно с установленным сроком блокировки
• Вкладчики: 7% - Награды для ранних вкладчиков и консультантов
• NFT стимул: 3% - специально для механизма вознаграждений, связанного с NFT
• Рынок: 3% - Бюджет на маркетинг и продвижение

Критическое сомнение

Несмотря на то, что модель экономики токенов кажется разумной, существуют несколько ключевых проблем:

1. Слишком высокая доля резервов экосистемы: 60% доля резервов экосистемы не имеет четкого графика освобождения и конкретных деталей использования, что может привести к значительному потенциальному давлению на продажу в будущем. Согласно имеющимся публичным материалам, механизм разблокировки и механизмы управления этой части еще не были четко раскрыты.
2. Неясный первоначальный объем обращения: TGE завершено, но первоначальная рыночная капитализация и полностью размытая оценка (FDV) трудно найти надежные данные в публичных каналах, что создает проблемы для инвесторов в оценке разумной стоимости.
3. Неизвестный срок блокировки токенов команды: Хотя распределение команды составляет всего 7%, конкретный график разблокировки и условия блокировки не опубликованы, что увеличивает риск внезапной распродажи со стороны команды для ранних инвесторов.
4. Сомнение в устойчивости доходов: Награды в виде токенов сильно зависят от роста реального бизнеса, если рынок Южной Кореи насыщен или глобальная экспансия затруднена, высокие обещания доходов могут быть трудно поддерживать.

Поддержка экосистемы и рыночная активность

Инвестиционная поддержка стоимости

Piggycell получил сильную поддержку от ведущих инвестиционных учреждений Web3:

• Animoca Brands: возглавила раунд финансирования в 10 миллионов долларов, предоставив не только средства, но и свои обширные ресурсы в области геймификации и экосистемы метавселенной.
• DWF Labs: участвует в инвестициях, предоставляет экспертные знания в области маркетмейкерства и управления ликвидностью.
• Internet Computer (ICP): стратегические инвестиции и технологическая интеграция через программу ускорителя Olympus

Эти гарантии не только обеспечивают финансовую безопасность, но также предоставляют проекту возможности для глобальной экспансии и интеграции технологий. Однако ожидания выхода инвесторов также могут стать источником давления на цену в будущем.

Сеть партнеров

Экосистема сотрудничества проекта также впечатляет:

• XYO Network: предоставляет услуги подтверждения геолокации и верификации данных, обеспечивая подлинность и надежность данных физических устройств.
• IoTeX：Специализированное сотрудничество DePIN в области технологий, усиливающее соединение устройств и обработку данных
• Galxe и XPIN Network: поддержка строительства сообщества и программы роста пользователей

Глубина фактической интеграции и уровень ресурсов этих сотрудничеств все еще требуют времени для проверки; некоторые из сотрудничеств могут все еще находиться на ранних стадиях.

Потенциальные возможности и основные риски сосуществуют

точка возможности

1. Огромный рыночный потенциал: глобальный рынок совместных зарядных станций ожидается на уровне 25,09 миллиардов долларов США к 2033 году, а рынок DePIN - это настоящий синий океан стоимостью в триллионы.
2. Явное преимущество первопроходца: Монопольное положение на корейском рынке обеспечивает стабильный денежный поток и операционный опыт для глобальной экспансии.
3. Реальная поддержка доходов: в отличие от традиционных чисто концептуальных криптопроектов, Piggycell имеет проверяемые доходы и пользовательскую базу
4. Наративные преимущества: одновременно занимая две популярные ниши RWA и DePIN, легко привлечь внимание рынка

Риски

1. Информация о команде не прозрачна: Согласно имеющимся публичным данным, конкретная информация о фоне ключевых членов основательской команды раскрыта ограниченно, что увеличивает неопределенность выполнения проекта.
2. Вызовы глобальной экспансии: Успех на корейском рынке не обязательно может быть воспроизведен в других регионах, сталкиваясь с локальной конкуренцией и различиями в политике.
3. Стабильность модели токенов: сложные механизмы стимуляции требуют точного баланса, иначе это может привести к инфляционному давлению или неэффективности стимулов.
4. Регуляторная неопределенность: Токенизация RWA все еще находится в серой зоне регулирования по всему миру, изменения в политике могут повлиять на бизнес-модели.
5. Риски технического исполнения: Кросс-чейн архитектура и интеграция нескольких систем увеличивают техническую сложность, и любой сбой может повлиять на пользовательский опыт и распределение доходов.

Выводы и рекомендации по стратегии

Piggycell представляет собой редкий случай в области DePIN, который имеет реальную бизнес-поддержку. Его попытка сочетать традиционный прибыльный бизнес с экономической моделью блокчейна заслуживает признания. Однако высокий коэффициент резервов экосистемы, непрозрачность информации о команде и неопределенность глобальной экспансии представляют собой основные риски.

На основе комплексного анализа предлагаются следующие стратегические рекомендации для инвесторов с различной степенью рис tolerance.

Радикальный инвестор：

• Можно рассмотреть возможность умеренного накопления токенов после их выхода на основные CEX, уделяя особое внимание прогрессу глобальной экспансии проекта и фактическому вкладу партнеров
• Участвовать в мероприятиях, связанных с NFT, делясь доходами от реальных активов через владение устройством, но необходимо строго контролировать соотношение позиций.

Консервативный инвестор：

• Ожидание проверки данных после работы модели экономики токена в течение 1-2 периодов, особенно после ясности механизма выпуска экологического резерва, прежде чем принимать решение.
• следовать дальнейшему раскрытию информации о команде и повышению прозрачности ситуации с токенами.

Консервативный инвестор：

• Временно наблюдаем, уделяя особое внимание способности проекта к копированию на рынках за пределами Кореи и квартальным финансовым данным.
• Рассмотреть возможность участия только после формирования четкой регулирующей структуры и подтверждения стабильности токеномики.

Ключ к успеху Piggycell заключается в том, сможет ли он эффективно глобализировать проверенную модель корейского рынка, сохраняя при этом долгосрочный баланс токеномики. Для всей отрасли DePIN этот проект станет важным ориентиром, подтверждающим практическую осуществимость сочетания实体ной инфраструктуры и Блокчейна.