Криптоактивы индекс страха упал до 22, установив новый годовой минимум! Bitwise: покупайте падения!

Криптоактивы страх и жадность индекс упал до уровня «страха» 22, что является самым низким показателем за год, значительно ниже прошлой недели «жадности» 71. Однако аналитическая команда под руководством директора и руководителя исследований Bitwise Андре Драгоша считает, что текущая ситуация благоприятствует накоплению, а не отступлению.

Индекс страха в Криптоактивах упал с 71 до 22, установив годовой минимум

! индекс криптовалютной паники

（источник: Alternative Me）

Недавняя слабость цены биткойна, похоже, подавила рыночный энтузиазм, а интерес Google к этому активу упал до многомесячного минимума. Последние данные о рыночном настроении отражают типичную ситуацию медвежьего этапа, когда осторожное настроение доминирует в общем настроении рынка Криптоактивов. Согласно отчету Cointelegraph, индекс страха криптовалюты упал до уровня «страха» 22, что является самым низким показателем за год, резко снизившись по сравнению с индексом «жадности» 71 на прошлой неделе.

Такой резкий переход от крайнего жадности к крайнему страху не является редкостью в истории рынка криптоактивов. Индекс страха на рынке криптоактивов представляет собой эмоциональный индикатор, рассчитанный на основе нескольких факторов, включая волатильность рынка (25%), объем торгов на рынке (25%), настроение в социальных медиа (15%), опросы (15%), доминирование биткойна на рынке (10%) и данные Google Trends (10%). Когда индекс опускается ниже 25, рынок считается находящимся в состоянии «крайнего страха», что исторически часто является моментом, когда контртрендовые инвесторы ищут возможности для покупки.

Это падение соответствует уровню настроений, когда в апреле 2024 года биткойн на короткое время упал ниже 74,000 долларов, а также похоже на предыдущие периоды рыночной слабости в 2018 и 2022 годах. В период медвежьего рынка 2018 года индекс страха криптоактивов долгое время оставался ниже 20, когда биткойн упал с 17,000 долларов в начале года до 3,200 долларов в конце года. Крах Luna в 2022 году и банкротство FTX также опустили индекс до исторически низких уровней. Текщее значение 22, хотя и не достигло исторических крайностей, уже вошло в четкую зону страха.

Текущая цена биткойна составляет около 108,364 долларов, что на 14% ниже исторического максимума в 126,000 долларов. Это ценовое откат, вместе с крахом индекса настроения, формирует типичные характеристики рынка формирования дна. С точки зрения технического анализа, когда индекс страха криптоактивов падает ниже 30, вероятность роста цен в течение следующих 30 дней исторически превышает 70%. Эта статистическая закономерность предоставляет эмпирическую поддержку оптимистичной точке зрения Bitwise.

Почему Bitwise считает, что паника — это возможность для покупки

（источник：Bitwise）

Несмотря на резкое падение рыночных настроений, аналитики Bitwise считают, что текущая ситуация благоприятствует накоплению, а не коррекции. Член правления и директор по исследованиям Bitwise Андре Драгош, старший исследователь Макс Шеннон и исследователь-аналитик Аюш Трипати в отчете еженедельного путеводителя по крипторынкам заявили, что недавняя коррекция в основном была вызвана внешними факторами, включая вновь обострившиеся торговые напряженности между Китаем и США, что вызвало общее избегание рисков на глобальных рынках.

В отчете говорится, что рекордная волна ликвидаций фьючерсов усилила данную коррекцию, а открытый интерес по бессрочным фьючерсам на биткойн упал почти на 11 миллиардов долларов, «установив исторический рекорд падения». Dragosch отметил, что данное принудительное закрытие позиций «значительно исчерпало давление на распродажу», заложив основу для обратного окна покупки, подобного закрытию арбитражных сделок с йеной в августе 2024 года.

Кейс августа 2024 года предоставляет сильную историческую справку. В то время резкое повышение процентной ставки Банком Японии вызвало массовое закрытие арбитражных сделок с иеной, и биткойн за несколько дней упал с 62,000 долларов до 49,000 долларов, что составило более 20% падения. Индекс страха криптоактивов также упал до 26, что было очень близко к текущему уровню. Тем не менее, в течение двух недель после достижения пика страха, биткойн быстро восстановился выше 60,000 долларов, обеспечив инвесторам, купившим на дне, более 20% доходности.

«Наш внутренний индекс настроений по криптоактивам достиг самого низкого уровня за этот период», — заявил Dragosch, добавив, что «исторически такие экстремальные условия служат благоприятной точкой входа перед сезонной силой четвертого квартала». Четвертый квартал традиционно является самым сильным периодом для биткойна, данные с 2013 по 2024 год показывают, что средний рост в Q4 превышает 30%, что значительно выше, чем в другие кварталы.

Аргументы Bitwise основаны на трех основных логиках. Во-первых, давление на продажу было полностью освобождено через ликвидационные события, и рынок больше не накапливает чрезмерное плечо. Во-вторых, внешние макроэкономические факторы (такие как торговая война) часто оказывают краткосрочное воздействие на биткойн, и как только паника утихает, цена обычно быстро восстанавливается. В-третьих, когда индекс паники на криптоактивы находится на крайне низком уровне, рынок, как правило, уже учел наихудший сценарий, и любые положительные новости могут вызвать сильный откат.

Небольшие держатели накапливают в условиях падения, в то время как майнеры распродают 5,7 миллиарда

(Источник: CryptoQuant)

Данные на блокчейне поддерживают мнение Bitwise. Glassnode сообщает, что мелкие держатели биткойнов, владеющие от 1 до 1,000 BTC, в последние дни увеличили свои позиции, компенсировав снижение покупок со стороны крупных держателей. Эта модель указывает на то, что даже при низком уровне индекса паники в криптоактивах и продолжающейся волатильности рынка, уверенность розничных и средних инвесторов была восстановлена.

Накопительное поведение мелких держателей имеет важное рыночное значение. Эта группа обычно рассматривается как «умные деньги», так как они обладают более глубоким пониманием рыночных циклов и часто действуют против тренда на нижних уровнях. Во время медвежьего рынка 2022 года именно эта группа продолжала покупать биткойн, когда его цена упала до 15 000 долларов, в конечном итоге получив высокую прибыль во время восстановления в 2023 году. Текущее накопительное поведение показывает, что опытные инвесторы в биткойн считают уровень около 108 000 долларов привлекательным.

Однако другие показатели рисуют более сложную картину. Данные CryptoQuant показывают, что с четверга прошлого месяца майнеры внесли на биржи около 51 000 BTC, стоимостью более 5,7 миллиарда долларов, что является наибольшим притоком с июля. Такие действия обычно предшествуют появлению давления со стороны продавцов, так как майнеры обычно перемещают свои позиции на биржи для закрытия или хеджирования позиций.

Причины распродажи со стороны майнеров многообразны. Во-первых, хотя цена биткойна в последнее время откатилась, она все еще значительно выше большинства издержек майнинга (около 60,000 до 80,000 долларов), что создает стимул для фиксации прибыли. Во-вторых, в условиях предстоящего периода после халвинга, майнерам необходимо накапливать наличные, чтобы справиться с последствиями сокращения доходов. В-третьих, давление со стороны стоимости энергии и амортизации оборудования заставляет некоторых майнеров регулярно продавать биткойны для поддержания своих операций.

Накопление мелких держателей и распродажа майнеров отражает внутренние игры на рынке. Майнеры, будучи постоянными продавцами, должны быть поглощены новыми покупками, чтобы поддерживать стабильность цен. Текущая консолидация биткойна около 110000 долларов намекает на то, что рынок переваривает давление на продажу в 5,7 миллиарда долларов. Если индекс страха в криптоактивах повысится и покупательский интерес возрастет, цена, вероятно, сможет突破 текущий диапазон; наоборот, если распродажа майнеров продолжится, а покупок будет недостаточно, это может привести к тестированию более низкой поддержки.

Долгосрочные держатели выходят, но институциональные ETF подхватывают

Аналогично, долгосрочные держатели также могут выходить из своих позиций. Данные показывают, что за последние 30 дней было продано 265,715 BTC, что является наибольшим месячным оттоком с января 2025 года. Распродажа долгосрочных держателей (определяемых как адреса, которые держат токены более 155 дней) обычно является характеристикой поздних стадий рыночного цикла, показывая, что ранние покупатели фиксируют прибыль.

Тем не менее, эта распродажа не привела к обрушению цен, напротив, биткойн сохраняет стабильность около 110000 долларов, что подразумевает, что спрос со стороны институциональных инвесторов или ETF может поглощать избыточное предложение. Такие продукты, как IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity, хотя и испытали чистый отток в октябре, имеют относительно умеренный масштаб. Что более важно, эти ETF предоставляют традиционным инвесторам удобный канал для покупки, позволяя институциональным капиталам входить на рынок в моменты паники.

В общем, эти противоположные потоки капитала указывают на то, что рынок переходит от падения в стиле капитуляции к повторному накоплению. Экстремально низкий индекс страха на криптоактивах, накопление мелких держателей и относительная стабильность цен указывают на бычью основу в четвертом квартале, как считает аналитик Bitwise. Исторический опыт показывает, что когда несколько противоречивых индикаторов появляются одновременно, это часто является сигналом формирования промежуточного дна.

Для инвесторов текущая среда предлагает выгодные возможности для покупки с положительным соотношением риска и вознаграждения. Если индекс страха на рынке криптоактивов повысится с 22 до нейтральной зоны 50, это обычно соответствует ценовому откату в 10% до 20%. Учитывая сезонные факторы четвертого квартала и поддержку со стороны институционального спроса, оптимистичный взгляд Bitwise на будущее имеет разумные основания.