信达证券：bull run初为何容易震荡？每一次Mercado em alta伴随着新的产业大逻辑、新的估值方法

Os dados do Golden Week, em 13 de outubro, mostram que a XinDa Securities publicou uma análise de relatório, observando que a história é sempre surpreendentemente semelhante, mas não completamente idêntica. O que é semelhante nos ciclos de alta e baixa históricos é o processo de mudança de percepção do investidor e a flutuação periódica do valuation, mas o que é diferente é que a cada período de alta, é necessário acompanhar uma nova lógica industrial e novos métodos de valuation. Olhando para o presente, se considerarmos a semelhança histórica, os investidores devem ser otimistas, pois a recuperação do valuation e as mudanças de política estão impulsionando a nova interpretação do ciclo de alta do mercado de ações. No entanto, como a lógica de alta ainda não foi consensual no início do Bear Market, a primeira onda de aumento, geralmente liderada pela zona antiga, enfrentará rapidamente a pressão da correspondência entre desempenho e valuation, após a recuperação do valuation da zona antiga. O mercado geralmente entrará em um período de 6 meses a 1 ano de flutuação, e durante o período de consolidação, a nova lógica industrial geralmente começará a surgir gradualmente, e a forma como os residentes entram no mercado de ações também será determinada. Após a consolidação, o mercado de ações geralmente entrará em um período contínuo de aumento unilateral de 1 a 2 anos (meio e final do mercado de alta). O período de flutuação é uma fase importante de alternância entre as antigas e novas pistas, e é importante notar que a forma como o capital flui para o mercado de ações a cada ciclo de alta também será diferente.