OpenAI está a transformar a IA numa corrida nuclear que as pessoas comuns não podem pagar

Autor: Nancy, PANews

Na noite passada, o ar do Vale do Silício estava impregnado com o cheiro de dinheiro a queimar.

1100 mil milhões de dólares em financiamento, avaliação pós-investimento de 8400 mil milhões de dólares, esta bomba de profundidade lançada pela OpenAI não só redefiniu o limite das empresas tecnológicas privadas, como também colocou a corrida global de IA num espaço de competição extremamente brutal e “dobrável”.

Isto deixou de ser uma história romântica sobre empreendedorismo tecnológico, tornando-se uma batalha que envolve o destino do país, a hegemonia de poder computacional e o rumo civilizacional.

Investimento de centenas de bilhões de dólares em IA, OpenAI torna-se o experimento mais caro

Na história da tecnologia, a OpenAI criou um recorde de financiamento impressionante.

Em 27 de fevereiro, a OpenAI anunciou uma rodada de financiamento de 1100 mil milhões de dólares, avaliada em 7300 mil milhões de dólares, elevando a avaliação pós-investimento para 8400 mil milhões de dólares. Em comparação com os 400 mil milhões de dólares do ano passado, o montante desta rodada multiplicou-se várias vezes, estabelecendo um novo recorde de financiamento para empresas de tecnologia privadas, com os investidores a apostar não mais no futuro, mas a garantir o futuro antecipadamente.

O que significa 1100 mil milhões de dólares?

Este número ultrapassa o PIB anual de países como Quénia, Venezuela, Luxemburgo, Panamá, entre outros. Mesmo a Arábia Saudita, maior produtora de petróleo do mundo, tem um PIB anual de cerca de 1 trilião de dólares. Uma única rodada de financiamento da OpenAI equivale a aproximadamente um décimo do que a Arábia Saudita produz num ano.

Este montante é aproximadamente igual ao volume de receitas anuais da Nvidia, quase metade da avaliação atual da SpaceX, e é superior ao total de financiamento de gigantes da internet como Uber, Didi, Alibaba, ByteDance, Tencent e Meituan durante a era dourada da tecnologia.

No mapa da IA, uma única rodada de financiamento de 1100 mil milhões de dólares é sem dúvida um divisor de águas, mudando de forma radical as regras do jogo de financiamento do setor numa só noite. Em 2025, o total de financiamento de startups de IA ultrapassou os 200 mil milhões de dólares, atingindo um recorde histórico, e a OpenAI, numa única noite, conquistou mais da metade dessa fatia.

Este volume de financiamento intensifica a corrida armamentista na área de IA. Os principais concorrentes do setor precisam de acompanhar com financiamentos ainda maiores, caso contrário, ficarão progressivamente atrás na disputa por poder computacional, modelos e talentos. Contudo, a expansão do financiamento também traz maior pressão de avaliação e exigências de realização. Quando grande parte do capital se concentra, a janela de financiamento fecha-se drasticamente, reduzindo o espaço de negociação para avaliações de pequenas e médias empresas de IA, prolongando o ciclo de vida dessas empresas, aumentando o risco de concentração do setor, podendo levar a bolhas de avaliação, monopólio de recursos e diminuição da inovação.

Assim, quando o capital aposta em tamanha escala, a IA deixa de ser apenas uma narrativa tecnológica, tornando-se uma verdadeira linha mestra de ativos no era do capital, um campo de batalha de grandes capitais.

Apostas de capital em AGI, três gigantes monopolizam

Os principais investidores que emitiram um cheque de até 110 mil milhões de dólares são Amazon, Nvidia e SoftBank, reunindo poder de computação, canais e fundos.

Mas isto não é apenas uma rodada de financiamento. Mais do que uma injeção financeira, trata-se de uma aposta estratégica de grande escala na perspetiva de AGI, com profundas ligações entre tecnologia, poder computacional e interesses comerciais.

O mais generoso nesta rodada foi a Amazon, que é tanto um investidor importante na OpenAI quanto um parceiro estratégico de longa data.

Com um compromisso total de 50 mil milhões de dólares, os primeiros 15 mil milhões já estão garantidos, enquanto os restantes 35 mil milhões serão alocados nos próximos meses, dependendo de condições específicas. Essas condições incluem alcançar marcos de AGI ou avançar para uma IPO até ao final do ano. Além disso, as duas empresas assinaram um acordo de expansão de 8 anos, no valor total de 100 mil milhões de dólares.

Este modelo de troca de capital por futuras necessidades de poder computacional e prioridade tecnológica, semelhante à parceria anterior da OpenAI com a Microsoft, mostra uma estratégia de vinculação de longo prazo. Vale notar que há cláusulas especiais: uma vez que a AGI seja alcançada, a Microsoft perderá o acesso às tecnologias relacionadas (nota: no novo acordo de 2025, os direitos de propriedade intelectual dos modelos e produtos foram estendidos até 2032).

O SoftBank investiu 30 mil milhões de dólares, pagos em três fases em abril, julho e outubro de 2026. Essa divisão também é vista como uma forma de hedge de risco. O papel do SoftBank nesta rodada não se limita ao financiamento. Segundo fontes de mercado, a OpenAI planeja levantar cerca de 10 mil milhões de dólares até março de investidores como fundos soberanos e instituições financeiras, elevando a avaliação total para cerca de 850 mil milhões de dólares, com potenciais investidores a entrarem através do SoftBank.

Nos últimos anos, o fundador do SoftBank, Masayoshi Son, tem apostado frequentemente na IA, declarando publicamente que “a revolução da IA é a tendência mais empolgante e vibrante do futuro”. Em 2024, Son visitou a propriedade de Trump em La Hula, prometendo investir 100 mil milhões de dólares nos EUA, e anunciou oficialmente, no ano passado, a participação no projeto “Porta Estelar”, um investimento de até 500 mil milhões de dólares em infraestrutura de IA, onde atua como presidente. O SoftBank é responsável pelas finanças, enquanto a OpenAI cuida da operação. Para apoiar a OpenAI, Son chegou a “chorar” ao vender ações da Nvidia no ano passado, usando esses fundos para investir na OpenAI, tornando-se um dos maiores investidores externos da empresa.

A Nvidia, que há muito tempo vinha sendo apontada como potencial parceira, investiu 30 mil milhões de dólares nesta rodada, substituindo a promessa de uma cooperação de 1000 mil milhões de dólares feita no ano passado, e permitindo à OpenAI monopolizar a capacidade da Nvidia, criando um sistema interno exclusivo. Qualquer concorrente externo que queira comprar placas gráficas terá de esperar até 2030.

Este ciclo de financiamento é visto como uma forma típica de financiamento de fornecedores, uma estratégia de gigantes tecnológicos de usar capital para garantir parcerias comerciais de longo prazo. Pode-se dizer que, nesta corrida de IA, o capital deixou de ser apenas uma ferramenta financeira, tornando-se uma arma para garantir recursos de poder computacional e dominar a narrativa.

Corrida entre tecnologia e capital, considerando IPO no momento oportuno

Por trás do grande influxo de capital, está não só uma aposta coletiva na corrida por AGI, mas também o reconhecimento do crescimento dos negócios da OpenAI.

Segundo dados oficiais, o produto principal da OpenAI, o ChatGPT, atualmente possui mais de 900 milhões de utilizadores ativos semanais, um aumento de cerca de 2 milhões há 18 meses; o número de assinantes pessoais ultrapassou os 50 milhões, atingindo um recorde, com uma taxa de penetração de mais de 5%; mais de 9 milhões de clientes comerciais pagantes, incluindo muitas empresas e órgãos governamentais que usam o ChatGPT ou constroem produtos baseados na API da OpenAI.

Por outro lado, o crescimento acelerado também consome recursos financeiros cada vez maiores. Em 2025, a receita da OpenAI foi de cerca de 13 mil milhões de dólares, com despesas de 8 mil milhões, o que significa que, para cada dólar ganho, há uma queima de aproximadamente 62 centavos em fluxo de caixa rígido. Segundo o The Information, a previsão interna da OpenAI indica que, até o final de 2029, o consumo acumulado de caixa atingirá 115 mil milhões de dólares, prevendo-se que só se torne lucrativa em 2030. Além disso, a OpenAI revelou recentemente planos de investir cerca de 600 mil milhões de dólares até 2030 em infraestrutura de poder computacional.

Se não conseguir alcançar lucros significativos em curto prazo, essa velocidade de queima de dinheiro forçará a OpenAI a depender de captação contínua de recursos.

Mais importante, a barreira de proteção que a OpenAI tinha se está a enfraquecer.

Dados da empresa de análise de dados móveis Apptopia mostram que a quota de mercado do ChatGPT caiu de 69,1% em janeiro de 2025 para 45,3% em 2026. No mesmo período, a participação do Google Gemini aumentou de 14,7% para 25,2%; o chatbot Grok, de Elon Musk, subiu para 15,2%, de 1,6% no ano anterior.

Diante de dificuldades de rentabilidade e forte concorrência, uma IPO pode ser a “salvação” da OpenAI.

Segundo o Wall Street Journal, a OpenAI estaria se preparando para uma IPO no quarto trimestre de 2026, já tendo entrado em contato com bancos de investimento de Wall Street, recrutando um diretor financeiro e um responsável por relações com investidores. O fundador, Sam Altman, afirmou que considerará a IPO no momento adequado. Se acontecer, será um dos eventos mais importantes do setor de tecnologia em 2026.

Isso significa que Sam Altman está a correr de olhos fechados na corda bamba da IPO. Não é apenas uma corrida tecnológica, mas uma corrida contra a paciência do capital.

E esse objetivo, uma IPO no final do ano, pode marcar o auge da bolha de IA ou o verdadeiro início da era da AGI. Mas, até lá, todos estão nesta mesa de apostas mais cara, em silêncio, aguardando a revelação das cartas.