CFTC revoga proposta de Biden! Previsão de revogação da proibição do mercado, o impasse legal do Polymarket temporariamente suspenso

O presidente da CFTC, Selig, retirou uma proposta de contrato da era Biden para proibir eventos políticos no desporto, criticando-a como uma “abordagem imprudente à supervisão baseada no mérito antes das eleições.” Se a regra final não for emitida, serão introduzidas novas regulamentações baseadas na Lei da Bolsa de Mercadorias para promover a inovação. Ao mesmo tempo, a carta do funcionário de setembro a solicitar preparação para o litígio foi retirada. Afetando a Polymarket e Kalshi, mas a plataforma ainda enfrenta desafios legais em vários estados.

O novo presidente da CFTC bombardeou Biden com supervisão baseada no mérito

A Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA retirou uma proposta da administração Biden que teria proibido os mercados de previsão desportiva e política, que estão entre os contratos de eventos mais populares atualmente. O recentemente confirmado presidente da CFTC, Mike Selig, disse na quarta-feira que a agência retirou um aviso de regulamentação proposto para 2024 que visa proibir contratos para atividades em temas como desporto, política e guerra, classificando-os como “contrários ao interesse público.”

Selig afirmou que a proposta “reflete a abordagem precipitada da administração anterior à regulação baseada no mérito antes das eleições presidenciais de 2024, proibindo completamente contratos políticos”, acrescentando que a CFTC não pretende emitir uma regra final sobre a proposta. “O comité retirará a proposta e avançará com uma nova regulamentação baseada numa interpretação razoável e coerente da Lei da Bolsa de Mercadorias para promover a inovação responsável nos nossos mercados de derivados, em conformidade com a intenção do Congresso.”

Selig tem sido extremamente crítico das propostas da administração Biden, com o termo “favoritismo regulatório” a sugerir que as motivações da administração Biden são políticas e não baseadas no interesse público. O momento da proposta de 2024 é, de facto, sensível, tendo surgido apenas alguns meses antes das eleições presidenciais, numa altura em que as previsões sobre os resultados eleitorais em plataformas como a Polymarket estão a desafiar a autoridade das sondagens tradicionais. Alguns observadores acreditam que a tentativa da administração Biden de banir os mercados de previsão política visa reduzir ferramentas de opinião pública desfavoráveis ao Partido Democrata.

Do ponto de vista da administração Trump, retirar esta proposta está em linha com a sua direção política geral de “desregulação” e apoio à inovação. Depois de Trump tomar posse, várias agências federais retiraram sistematicamente propostas regulatórias da era Biden, incluindo as ações de fiscalização da SEC contra a indústria cripto, os regulamentos ambientais da EPA e os regulamentos de proteção laboral do Departamento do Trabalho. O levantamento da proibição dos mercados de previsão pela CFTC faz parte desta agenda política mais ampla.

Os problemas legais da Polymarket e da Kalshi estão suspensos

Esta é a mais recente medida da CFTC, a impactar mercados de previsão como o Polymarket e o Kalshi, que rapidamente ganharam popularidade ao permitir apostas em vários eventos, especialmente eventos desportivos. Os operadores, incluindo estas plataformas, enfrentaram desafios legais de vários estados que acreditam oferecer jogos de azar não licenciados, mas estas plataformas refutaram esta alegação, argumentando que são totalmente reguladas pela CFTC.

A retirada da proibição pela CFTC proporcionou um alívio a estas plataformas, pelo menos a nível federal, onde já não estão sob ameaça de uma proibição total. No entanto, os desafios legais a nível estadual continuam. A regulamentação do jogo nos Estados Unidos adota um sistema de dupla via entre federal e estadual, e mesmo que a CFTC o permita a nível federal, os estados podem ainda restringir ou proibir com base nas suas próprias regulamentações de jogo. Este complexo panorama regulatório faz com que a legalidade dos mercados de previsão varie muito entre os diferentes estados.

Selig afirmou que a CFTC também retirou uma carta da equipa de setembro que lembrava as entidades reguladas pela CFTC das suas obrigações na intermediação de contratos para eventos desportivos e da necessidade de estarem preparadas para litígios. A carta, que surgiu antes do encerramento do governo dos EUA, instruía as entidades reguladas a “estarem preparadas para todas as circunstâncias previsíveis que possam surgir da facilitação da negociação e liquidação de contratos para eventos desportivos.”

O comunicado acrescentou ainda que os funcionários da CFTC estão cientes de várias ações regulatórias e processos judiciais movidos pelos estados relativamente a contratos para eventos desportivos. A carta alerta que as empresas devem estar preparadas para responder a tais ações através de “planos de emergência adequados, divulgações e políticas e procedimentos de gestão de risco.” Este tom cauteloso sugere que, mesmo durante a era Biden, havia divisão e incerteza dentro da CFTC sobre como regular os mercados de previsão.

Segundo Selig, a recomendação “visa destacar considerações de litígio”, mas “inadvertidamente cria confusão e incerteza para os participantes do mercado.” “Estou ansioso por trabalhar com a equipa para desenvolver as regras do contrato do evento”, acrescentou. Esta declaração mostra que a CFTC da administração Trump não se trata de deixar passar completamente os mercados de previsão, mas sim de desenvolver um quadro regulatório mais claro e favorável que procure um equilíbrio entre proteger os consumidores e promover a inovação.

Prever a direção futura da regulação de mercado

A revogação da proibição pela CFTC não significa que os mercados de previsão possam descansar tranquilos a partir de agora. Selig deixou claro que avançaria com a “nova regulamentação”, o que significa que ainda existirão quadros regulatórios no futuro, mas a direção mudará de “proibição total” para “regulação ordenada”. As novas regras podem incluir: requisitos de licenciamento para plataformas, restrições a certos eventos sensíveis (como baixas de guerra), revisão das qualificações dos utilizadores e medidas de prevenção contra manipulação de mercado.

Para a Polymarket e a Kalshi, este aumento da certeza regulatória é uma vantagem. Já não precisam de se preocupar com a proibição total de negócios a nível federal e podem focar-se no desenvolvimento de produtos e na expansão do mercado. No entanto, os desafios legais a nível estadual continuam riscos por resolver. Vários estados, incluindo Nevada e Nova Iorque, têm ou estão a considerar medidas restritivas contra os mercados de previsão, e estas ações a nível estadual não são afetadas pela decisão da CFTC.

Numa perspetiva mais ampla, preveja-se que a direção da regulação do mercado afetará toda a indústria cripto e fintech. Se a CFTC conseguir estabelecer um quadro regulatório que equilibre inovação e risco, poderá servir de modelo para a regulação de outros produtos financeiros inovadores. Se, em última análise, permanecer preso num conflito entre regulamentos federais e estaduais, o mercado de previsão poderá permanecer numa zona cinzenta legal durante muito tempo, limitando o seu potencial de desenvolvimento.