Esta é a razão pela qual os traders profissionais continuam cautelosos, apesar do preço do ETH atingir a marca de 3.400 USD

Preço do Ether (ETH) registou uma correção de 4% nos dois dias consecutivos após atingir a marca de $3.400 na quarta-feira. Este movimento surpreendeu os compradores, levando a uma onda de liquidações no valor de 65 milhões de dólares de contratos futuros ETH com posições long. Notavelmente, segundo os indicadores de derivativos, os traders profissionais continuam a manter uma postura neutra a negativa, apesar de o ETH ter atingido o seu nível mais alto em dois meses.

Taxa de spread de futuros de 2 meses do ETH | Fonte: laevitas.chNa sexta-feira, o contrato futuro de ETH de um mês negociou com um spread de 4% ao ano em relação ao mercado à vista. Um spread abaixo de 5% é geralmente considerado um sinal negativo, pois os vendedores costumam exigir uma taxa mais elevada para compensar o prolongamento do período de pagamento. Essa falta de confiança reflete, em parte, a forte tendência de baixa de todo o mercado de criptomoedas, enquanto o ouro e o índice S&P 500 atingiram novos máximos em 2026.

Taxa ETH/USD (à esquerda) em comparação com a capitalização total do mercado de criptomoedas (à direita) | Fonte: TradingViewA queda do ETH para $3.280 reflete uma redução de 28% na capitalização total do mercado de criptomoedas desde 6/10/2025. A diminuição na demanda por aplicações descentralizadas (DApps) pressionou os preços, especialmente após o enfraquecimento do lançamento e negociação de memecoins. A atração de novos usuários é um fator-chave para impulsionar a atividade na blockchain, aumentar as taxas de transação e a demanda pelo token nativo.

Classificação das principais blockchains por taxas de rede em 30 dias, USD | Fonte: NansenNos últimos 30 dias, o número de transações na camada base do Ethereum aumentou 28%, mas as taxas totais de rede caíram 31% em relação à média normalizada. Por outro lado, a atividade de transação em plataformas concorrentes como Solana e BNB Chain permaneceu estável, enquanto a taxa média aumentou 20%. Ainda mais preocupante, a maior solução de escalabilidade do Ethereum, a Base, registrou uma redução de 26% no número de transações no mesmo período.

Impulso de crescimento do ETH enfraquecido por taxas baixas, demanda por DApps em declínio e riscos de staking

As baleias e os formadores de mercado são particularmente sensíveis ao uso da rede, pois o Ethereum possui um mecanismo que queima ETH automaticamente quando a demanda por processamento de dados na blockchain aumenta. Quando a atividade na rede diminui, o rendimento do staking de ETH também cai, tornando os investidores menos inclinados a manter posições de longo prazo. Atualmente, cerca de 30% da oferta total de ETH está bloqueada em contratos de staking.

Embora a falta de impulso de alta do ETH possa derivar da baixa demanda por DApps, a confiança dos traders dificilmente se recuperará enquanto o fluxo de capital institucional permanecer neutro. Os fundos ETF de ETH à vista nos EUA registraram apenas um fluxo de entrada modesto de 123 milhões de dólares desde 7/1, enquanto a maioria das empresas listadas que compram ETH estão enfrentando perdas.

A capitalização de mercado da Bitmine Immersion (BMNR US) está atualmente 13% abaixo do valor de 13,7 bilhões de dólares em ETH que a empresa possui em estoque. Da mesma forma, a Sharplink (SBET US) possui 2,84 bilhões de dólares em ETH, mas sua capitalização de mercado é de apenas 2,05 bilhões de dólares. Apesar de essas empresas continuarem a comprar ETH ao preço atual, a confiança dos investidores na criptomoeda continua a diminuir.

Gráfico de delta de 30 dias das opções de ETH (call-put) na Deribit | Fonte: laevitas.chAs opções de venda (put) de ETH estão sendo negociadas com uma taxa 6% maior do que as opções de compra (call) na sexta-feira, um nível considerado um sinal de mercado neutro a negativo. Os traders profissionais parecem não estar dispostos a aceitar riscos de baixa, indicando que a expectativa de uma forte alta até $4.100 no curto prazo é bastante baixa.

A continuação da redução nas taxas de rede aumenta ainda mais a dificuldade de manter o impulso de alta. De modo geral, o preço do ETH atualmente depende mais de fatores externos do que de mudanças internas no ecossistema Ethereum. A desconfiança dos traders profissionais reflete claramente a demanda fraca por DApps e as preocupações com a possível retirada de fundos do programa de staking nativo do ETH.