Bitcoin (BTC) pode estabelecer um fundo local após uma queda de mais de 35% desde o seu recorde de aproximadamente $126.200, estabelecido há dois meses, com base numa combinação de indicadores técnicos e on-chain.
Principais conclusões:
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Indicadores de momentum, capitulação de mineiros e liquidez apontam para uma diminuição da pressão de venda.
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A liquidez macro sugere que uma recuperação do BTC pode começar dentro das próximas 4–6 semanas.
Vendedores de Bitcoin a atingir o limite
Em dezembro, o RSI estocástico semanal do Bitcoin tinha voltado a subir de níveis de sobrevenda, uma configuração que historicamente apareceu perto de pontos de inflexão importantes, antes de o preço se recuperar, como destacou o trader Jesse no gráfico abaixo.
Grafico semanal BTC/USD. Fonte: TradingView/Jelle
Cross bullish semelhantes surgiram no início de 2019 (depois de o BTC ter atingido o fundo perto de $3.200), março de 2020 (no mínimo do crash da COVID perto de $3.800), e no final de 2022 (em torno do ciclo baixo de $15.500). Em cada caso, o momentum mudou primeiro, enquanto o preço ficou para trás.
Para reforçar o sinal, o gráfico de três dias do Bitcoin está a mostrar uma divergência bullish onde o preço fez uma baixa mais baixa, mas o momentum não.
Grafico de três dias BTC/USD. Fonte: TradingView/Jelle
Este padrão também apareceu antes do mínimo de correção de meados de 2021 e do fundo impulsionado pela FTX em 2022, ambos precedendo recuperações de vários meses.
Estes sinais sugerem que a pressão de venda no mercado de Bitcoin pode estar a esgotar-se num futuro próximo, uma condição mais típica de fundos de mercado do que de rallies de alívio temporário.
Capitulação de mineiros de Bitcoin indica que o fundo do BTC está atingido
A taxa de hash do Bitcoin caiu 4% no mês até 15 de dezembro, um desenvolvimento que os analistas da VanEck, Matt Sigel e Patrick Bush, consideraram um “sinal contrarian bullish” ligado à capitulação de mineiros.
Períodos de compressão sustentada da taxa de hash têm historicamente precedido retornos mais fortes do Bitcoin, disseram eles, explicando que desde 2014, o BTC apresentou retornos positivos de 90 dias 65% das vezes após quedas de 30 dias na taxa de hash.
Taxa média de hash do Bitcoin vs. preço. Fonte: Glassnode
O sinal reforçou-se em horizontes mais longos, com retornos positivos de 180 dias 77% das vezes e um ganho médio de 72%.
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Preços em alta também podem melhorar a rentabilidade dos mineiros e trazer capacidade sidelined de volta online.
O Bitcoin pode subir em 4-6 semanas, mostra um indicador macro
O Bitcoin pode estar a aproximar-se de um fundo à medida que as condições de liquidez começam a melhorar, um fator que historicamente levou a reversões importantes do BTC.
O backtest do analista Miad Kasravi de 105 indicadores mostrou que o (NFCI) do Índice de Condições Financeiras Nacionais frequentemente lidera uma recuperação do Bitcoin por quatro a seis semanas.
Índice de Condições Financeiras Nacionais do Fed de Chicago. Fonte: FRED
Este sinal apareceu no final de 2022 e em meados de 2024, ambos antes de rallies acentuados. Historicamente, cada queda de 0,10 pontos corresponde a uma valorização de aproximadamente 15%–20% no Bitcoin, com leituras mais profundas do NFCI marcando fases prolongadas de tendência de alta do BTC.
Índice NFCI vs. preço do Bitcoin. Fonte: X
Em dezembro, o NFCI situava-se em -0,52 e estava a tendência de descer.
Índice NFCI vs. preço do Bitcoin. Fonte: X
Um potencial catalisador é o plano do Federal Reserve de rotacionar títulos lastreados em hipotecas para letras do Tesouro, uma medida que Kasravi comparou à injeção de liquidez “não-QE” de 2019 que precedeu uma recuperação de 40% do Bitcoin.
Apesar destes sinais, muitos observadores do mercado antecipam que o preço do Bitcoin possa cair ainda mais, com os seus objetivos de preço variando entre $70.000 e $25.000.
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